机构交易员一直在为他们的客户寻求以最佳价格执行交易的场所，同时又不暴露他们的策略或放弃流动性。最新的竞争者是全球最大的资产管理公司贝莱德(BlackRock)，该公司预计将在今年推出一个内部交易平台。贝莱德管理着3.4万亿美元的资产，当然有能力承担发展自己交易环境的高成本和复杂性。但该公司扩大贸易业务的真正原因是什么呢?
更有可能的是，贝莱德正在寻求为其庞大的客户基础提供一套服务，让他们永远没有理由离开这个牧场。想象一下，贝莱德的投资和风险管理服务将获得多大的规模效益。CIO不能使用定制算法和结构化产品作为长期、可信任关系的一部分。现在，再加上可能的衍生品清算，以及消除了令人头疼的实时合规和报告，你就得到了相当于机构的金手铐。
由于贝莱德解决方案部门在其Aladdin封闭式交易系统上保持了超过50万的头寸，内部与客户交易的订单流应该不是问题。这样做的好处包括向公开交易所隐瞒交易意图，从而避免对其投资组合的市场影响，降低通过经纪商/交易商的成本，可能还会节省一些交易费用，这取决于公司的业务模式。但更重要的是，贝莱德可以利用这个新平台以更大的方式保护其客户。
贝莱德是否希望进行更多交易，以便发现暗池的活动，仍有待观察。他们可能会将自己的网络与他人连接起来，或者只是使用这些指令来测试暗池的价格信息，然后返回自己的系统来实际执行交易。但贝莱德还有一个优势，那就是它不需要传统的交易所系统来运作。总部位于纽约的Financial InterGroup创始人艾伦•格罗迪(Allan Grody)指出:“根据新的Market 2000或Reg NMS规则，内化是一种允许的活动。”
贝莱德将以资产管理公司的身份运营该平台，还是将其置于经纪业务的保护伞下?他们是否会利用现有的交叉引擎，并将其开放给其他交叉网络，以最大化他们的订单流?当然，单是订单流本身就可以赚钱。格罗迪还在纽约大学斯特恩商学院(Stern Graduate School of Business)授课，他说:“我不知道贝莱德计划做什么。”“但这些交叉网络几乎就像一家现有公司的内部化过程，他们在将订单发送到市场之前，先获取订单流，与其他订单进行竞争，以发现价格。”
贝莱德的长期意图最能体现出来的或许是该公司的新员工。贝莱德的阿拉丁解决方案中心将建立并运行该平台，该中心正在招聘“解决方案中心分析师”，负责管理客户请求，为大型机构投资者提供各种工具和服务，并在阿拉丁内部建立“关键客户具体数据”。亚博赞助欧冠作为使命的一部分，贝莱德将为其自营交易系统提供“最佳的风险分析和投资管理平台”，并提供“强大的合规引擎”。风险分析?合规吗?投资管理平台?你听到的可能是金手铐的响声。