俄罗斯联邦储蓄银行被华尔街收购

俄罗斯政府已经承诺在未来几年推出一项雄心勃勃的私有化计划，可能会出售价值300亿美元的国有企业股份。但投资银行出售的股权将是……国有企业。

这是一则爆炸性新闻的暗示:前苏联储蓄垄断企业、俄罗斯迄今最大的银行俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)将收购迄今仍为私人所有的“三驾马车对话”(Troika Dialog)。Troika首席执行官兼最大股东Ruben Vardanian几个月来一直暗示要与这家国有巨头进行交易。现在，俄罗斯媒体和外国的电报上充斥着泄露的细节。据莫斯科商业报纸《Vedomosti》报道，俄罗斯联邦储蓄银行将支付10亿美元收购三巨头80%的股份。到目前为止，双方都没有发表官方评论。

俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)正在投资银行领域追赶第二大国有竞争对手VTB。过去3年，VTB已将其子公司VTB Capital打造成俄罗斯主要的承销商。VTB资本通过从德意志银行(Deutsche Bank)和其他跨国公司的莫斯科办事处挖走数十名金融家，实现了增长。俄罗斯联邦储蓄银行似乎选择了收购。Troika由瓦尔达尼安和两名美国合伙人创立于上世纪90年代初，他们后来离开了该行业。Troika长期以来一直是俄罗斯国际投资者的首选股票经纪公司。它还是中国最大的共同基金管理公司，是中国最大的6家股票和债券保荐人之一。

这项收购预计将在本月晚些时候获得Sberbank董事会的批准。收购将使42岁的瓦尔达尼安成为富翁。瓦尔达尼安领导的管理集团目前控制着Troika 64%的股份。对南非标准银行来说，这也是一个不错的收获。2009年3月，在金融危机最严重的时候，标准银行斥资约3亿美元收购了剩余的36%股权。据媒体报道，俄罗斯联邦储蓄银行将完全收购标准银行。

但很难想象这笔交易会给莫斯科带来竞争活力，克里姆林宫的目标是在未来10年左右的时间里把莫斯科变成一个“国际金融中心”。多年来，三巨头、复兴资本(Renaissance Capital)以及德意志银行(Deutsche)和瑞银(UBS)等几家在俄罗斯建立了广泛本土业务的全球性银行之间的竞争，令发行者和投资者都从中受益。尽管RenCap仍由新西兰出生的创始人斯蒂芬•詹宁斯(Stephen Jennings)和寡头米哈伊尔•普罗霍罗夫(Mikhail Prokhorov)共同拥有，但该公司专注于在非洲和俄罗斯以外的其他前沿市场扩张。如今，对于任何规模庞大的债券或股票发行机构来说，由VTB Capital管理帐面已成为一种事实上的必要，此外还有一家向国际投资者推销产品的全球性机构。有俄罗斯联邦储蓄银行的竞争总比没有竞争好。但是，在两个有着不透明的幕后政治议程的国家官僚机构之间做出选择，比在俄罗斯疯狂的90年代的严酷考验中锻造出来的饥饿的私人玩家之间做出选择更糟糕。

私有企业在俄罗斯商业银行中已经被边缘化。排名前五的银行都是国有的俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)和俄罗斯外贸银行(VTB)，紧随其后的是俄罗斯天然气工业银行(Gazprombank)、俄罗斯国家银行(Rosselkhozbank)和莫斯科银行(Bank of Moscow)(俄罗斯外贸银行在去年秋天莫斯科市长尤里•卢日科夫(Yuri Luzhkov)被解职后，似乎将接管莫斯科银行)。在2008-09年的金融危机中，克里姆林宫的控制确实为金融体系的稳定提供了帮助，而东欧国家却任由外资银行摆布。但它也巩固了一种风气，即资本的分配既取决于你认识谁，也取决于你能否偿还。瓦尔达尼安本人在去年接受《Vedomosti》非同寻常的坦诚采访时也对这种情况表示了遗憾。“这场危机表明，我们没有资本主义，”他表示。“我们拥有的是一种伪资本主义。”

Sberbank来自德国Gref的渐进领导，这是一个德国Gref，这是2007年底作为首席执行官接任首席执行官。但它必须证明它不仅仅是一个伪资本主义在管理三驾马车。与此同时，俄罗斯，公司面临困境。新的私有化活动中的两个门面企业都不是Sberbank和VTB。谁会为他们提供建议？