ERISA集体诉讼决定美国退休未来

七年前，Rory Albert看到了一系列诉讼，朝着他的客户，大企业界定计划赞助商。然后，阿尔伯特，那么纽约Proskauer玫瑰律师事务所的就业和劳工法部主席，知道他需要律师。所以他叫出他的朋友霍华德·夏洛洛，这是一名基于新奥尔良的震动，哈科，哈吉堡办公室的埃里萨诉讼律师，并为他提出了报价。Shapiro花了他的职业生涯捍卫美国公司，该公司被指控违反Erisa的信托职责，该法规规约被称为1974年雇员退休收入安全法案。

1998年，一名联邦法官证实了第一起ERISA集体诉讼，当时固定缴款计划的参与者声称，他们对自己公司股票——IKON办公解决方案——的投资不谨慎。在安然公司和世通公司的会计欺诈案导致股价暴跌之后，“股价下跌”的案例开始增多。很快，这些集体诉讼就对高昂的费用和不透明的条款提出了合法的投诉。到2005年，艾伯特说服夏皮罗为普罗斯考尔工作后，联邦法院受理了11000多起ERISA案件。几千万美元的费用之后，这一举动似乎有先见之明。“这不是‘天要塌下来了’，”夏皮罗说，指的是诉讼的泛滥。“这是真实的。”

在不到10年的时间里，美国最大的800家公司——包括美国在线时代华纳、美国电话电报公司、卡特彼勒、达美航空公司和通用电气公司——被雇员阶层起诉，他们认为自己的退休计划没有达到1974年法律规定的标准。如今，花旗集团(Citigroup)、默克公司(Merck & Co.)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、北电网络(Nortel Networks Corp.)、辉瑞(Pfizer)和沃尔玛(Wal-Mart Stores)都卷入了与退休有关的诉讼。价格太高了。据总部位于华盛顿的法律咨询公司Fiduciary advisors称，企业已经支付了超过40亿美元的和解费用。

在没有国家退休政策的情况下，法院的诉讼律师——而不是立法者——在塑造美国退休的未来方面发挥了巨大的作用。为什么?在ERISA创建时，通常是401(k)计划，作为主流退休计划还不存在。这种不匹配导致了数十亿美元的法律费用和和解费用，因为参与者会提起诉讼，让自己的储蓄计划看起来更像法律规定的老式养老金。受益人是这些诉讼双方的律师和共同基金行业，该行业目前持有2万亿美元的固定缴款资产，占这些计划总资产的一半。输家是:支付更高费用的退休人员和为支持围绕ERISA缺陷建立的行业而卷入诉讼的雇主。

历经7年的酝酿，这项综合性的员工福利法规曾被誉为解决困扰雇主发起的固定收益养老金计划的主要问题的灵丹妙药。亚博篮球怎么下串在水门事件摧毁了尼克松的总统任期后不久，该法案的通过被誉为两党成员，以及美国国税局(Internal Revenue Service)和劳工部(Department of Labor)等机构可以为共同利益而合作的证据。但近37年后，一系列的因素——立法的、经济的、社会的、技术的——已经破坏了这项本意良好的法案的核心。首先，语言的模糊性和复杂性使得雇主很难赞助传统的养老金计划。这本法典和法律的概要几乎难以读懂(除了那些有强烈动机的人)，冗长的3000页的《战争与和平》中包含了复杂的国会条款。

使事务更糟糕，国会尚未停止调整原始法案，添加组件以提升税收收入，利益利基成员或提供其他政治目的。“埃里萨是一棵圣诞树，”弗兰克卡姆梅斯说，谁是参议员雅各布的杰作队的普通律师，并帮助制作了法规。“每年，国会都会挂在另一个装饰品上。”

削弱该法案有效性的第三个因素是养老金世界的深刻变化。社会和金融行业的动荡——人口结构的发展、行业的放松管制、全球竞争和越来越复杂的金融工具——已经改变了就业格局，使数百万工人没有坚实的退休计划。例如，在1974年，一个美国工人可以被期望在他或她的整个职业生涯中保持一份工作。如今，根据美国劳工统计局(U.S. Bureau of Labor Statistics)的数据，普通工人换工作的次数最多可达十几次，这使得向提供担保的雇主授予需要服务多年的养老金变得困难。

为了使储蓄计划更像传统的养老金——例如，让雇员不参加储蓄计划，然后为他们选择基金选项——这种缓慢且常常诉诸法律的努力，并不能帮助这些业余投资者实现退休目标。新计划从未打算成为主要的退休储蓄工具，格鲁姆法律集团的律师斯蒂芬•撒克逊说:“这就是ERISA失败的地方。”但是ERISA已经没能保护它原本要拯救的实体:传统的固定收益计划。被认为是401(k)计划之父的泰德·本纳说:“当历史学家追溯固定收益计划的消亡时，罪魁祸首将是ERISA。”“ERISA的不幸之处在于，它做了与它的初衷相反的事情。”

国会，专注于银行救助和医疗改革立法，几乎没有时间或激励促使养老金法。尽管如此，势头一直在建立新的养老金模型。大约80％的私人劳动力中的80％占储蓄系统所涵盖，大多数措施已经证明了传统养老金。更令人震惊，还有780万名工人根本没有涵盖，并且必须依靠一个不足的社会保障制度。（没有任何改变本系统，根据理事会的2010年年度报告，将计划于2037年预测社会保障信托基金资产。）

由于界定计划受到压力，因此雇主可能会在这些方案中完全放弃担忧。“DB计划发生了什么？”问Proskauer的夏皮罗。“除非我们对针对定期缴费计划的阶级行动诉讼做点什么，否则否则在15年内做某事，我们可能会有同样的谈话：所有直流计划发生了什么？”

ERISA的原告律师坚持认为，他们的角色最终会改善他们所起诉的401(k)计划项目，确保员工为退休做好更好的准备。“像我们这样的诉讼有助于确保DC计划运行得更好，”洛里·费尔德曼(Lori Feldman)说，她是纽约米尔伯格(Milberg)处理ERISA案件的合伙人。“除非有诉讼，否则企业不太可能采取这些措施，因为这需要花钱。”德雷塞尔大学(Drexel University)法学教授诺曼·斯泰因(Norman Stein)认为，这是一个不错的观点。他批评固定缴款计划取代真正的退休计划。但他坚持认为，诉讼不是长久之计:“在一个不需要诉讼就能得到结果的世界里，我们总是过得好得多。”普罗斯科尔的夏皮罗补充说:“我们已经输掉了固定收益的斗争，现在我们也面临着失去固定缴款计划的危险。”

大多数ERISA历史学家将该法规的起源追溯至1963年印第安纳州南本德(South Bend)斯图贝克公司(Studebaker Corp.)汽车制造厂的倒闭。当时，4400名小时工失去了全部或大部分福利，其中大部分是美国汽车工人联合会(United Auto workers)的成员。卡明斯，当时是纽约Cravath, Swaine & Moore律师事务所的一名律师，被派去处理关闭工厂的事宜。南本德的养老金计划是如此的资金不足，以至于在流水线上工作了20到30年的工人只能期望每一美元的收益只有15美分。一些收到没有。参议员贾维茨决心避免这种侮辱未来的工人，选择卡明斯为他的总法律顾问，并让他工作的改革。

从1967年开始，立法者、劳动部和国税局的代表们努力制定出可行的立法。卡明斯等人走遍全国，向公司和工会发表讲话，敦促他们支持这项立法。卡明斯回忆说，公司花了七年时间才把所有要素都安排到位。1974年劳工节，新任命的总统杰拉尔德·福特签署了《雇员福利法案》。

虽然法规通过私营雇主提供了提供员工福利，但它从未打算授权雇主赞助的养老金。亚博篮球怎么下串在第二次世界大战前，在第二次世界大战之前，提供养老金和福利的概念，然后不断增长;在20世纪70年代早期的立法者认为养老金将继续扩大。在Erisa的段落之后，遵循信托，养老金资助和归属的增长。重要的重要性，Erisa标题IV的职称建立了养老金福利担保公司，这是一个旨在避免未来避免博克斯的政府安全网。许多养老金行业观察家认为，埃里拉颁布后的最初几年是养老金受益者和雇主的有希望的期限。

然而，到1982年，一场全国性的衰退达到了最低点，国会开始用养老金来获取税收收入。立法者们对养老金计划中大量的免税资金感到不满，于是通过了1982年的税收公平和财政责任法案(TEFRA)，开始一系列削减可信赖的补偿——用于建立养老金计划的资金数额。在此过程中，任何被认为资金过剩的养老金计划都会被征收50%的消费税。

对ERISA(卡明斯所谓的圣诞装饰品)的这些修订，实际上降低了通过符合纳税条件的退休计划提供或资助的福利水平。最终，当高薪高管被挤出养老金计划时，他们被迫创建自己的不符合税收条件的计划。他们不再参加公司的养老金计划，失去了兴趣，这使得他们更容易冻结或终止计划。韬睿惠悦咨询公司的精算师Sylvester Schieber说:“1982年至1993年期间通过的每一项影响养老金的重要立法都限制了计划发起人在计划中投入的金额，从而减缓了养老金的流动。”“我们这是在自找麻烦。我们忘记了圣经上关于饥荒的教训”——在丰年需要储蓄。

可以认为，1978年收入法案的通过改变了退休保障的过程，而不是更好。根据Erisa税法的第401条根据第401号税收的末尾段落“k”，使雇主能够建立定向参与者的储蓄计划。班纳，现在是401（k）协会的总统，是当时是一位界定的福利计划营商。他看到在新守则下销售界定的福利计划的难度，并创建了第一个401（k）计划。“这是一个侥幸，”他说。“从来没有意味着在DB计划和这个怪物中导致这种巨大的转变，401（k）。”Benna并不孤单地贬低界定的贡献计划。华盛顿经济政策研究所的副总裁Ross Eisenbrey遗憾的是，401（k）给雇主为常规养老金提供法律替代品。“这让雇主提供了令人难以置信的容易提供别的东西，”他说。

401(k)计划的概念是花了一段时间才流行起来的。但随着固定收益计划受到法律的攻击，雇主开始将这些一度被视为福利的辅助储蓄计划视为标准养老金的可行替代品。员工将管理自己的账户——因此没有负债被记入公司的资产负债表。此外，公司将不再为退休人员终身收入这一昂贵承诺负责。到1990年，350亿美元，即401(k)资产的9%被投资于共同基金;截至2010年6月，共同基金行业拥有2万亿美元的401(k)资产，占市场的55%。随着这些资产规模的不断扩大，需要大量昂贵的服务来维护它们:管理服务，如记录和交易服务;以参与者为中心的服务，包括教育、咨询、沟通、贷款处理，在某些情况下还有保险和年金服务。随着时间的推移，员工们意识到新计划不如许多旧计划有效，而且在某些方面更昂贵。

由于界定缴款计划的不满创造了一个肥沃的培养基，例如恢复在沉没公司股票中损失的资产，提高投资教育，获得增强的建议或专业资产管理，一般而言，储蓄计划看起来更多像传统的养老金一样（参见“类诉讼”第34页）。“员工期望他们的资金得到了谨慎的选择，”Erisa律师公司解释道。“如果这股票变得过于冒险，而且不明显，计划帝国人需要采取行动以防止损失。”

诉讼的压力或威胁导致了已经摇摇欲坠的ERISA体系的进一步调整。例如，2006年的《养老金保护法》(Pension Protection Act)使得雇主可以更容易地自动将雇员登记为“合格的违约投资选择”，或包括目标日期基金在内的投资组合，而无需担心信托违约(以及随之而来的诉讼)。美国劳工部(Labor Department)希望，这将使三分之一没有参加公司401(k)计划的员工中有更多的人加入该计划，预计到2034年退休储蓄将增加700亿至1340亿美元。去年，两项新的缴款计划费用披露规定生效。第一种方法使计划发起人能够评估计划提供者的价格是否合理。第二种帮助参与者对他们的资产做出明智的决定。

在陈述明显，界定的贡献计划的风险上是共同基金行业的博纳扎。尝试与他们的守门员与401（k）的问题交谈，例如诉讼洪水，以及导致冒犯的风险。事实上，Vanguard集团和保真投资都不是最大的计划提供商两个，将与这个故事的机构投资者与机构投资者交谈。亚博赞助欧冠“我们没有任何东西，”一位富达发言人说。

共同基金行业的至少一名成员愿意批评其退休人员的能力。波士顿MFS投资管理董事长罗伯特PPZEN认为，改变将到期。Pozen非常适合为Erisa提供批判性外观：前总统乔治W·布什将他分开了十年前，以获得社会保障的工作组。“目标日期资金是一个非常粗略的工具，”Pozen观察，但他还有关于定义的福利计划的保留。他解释说，投资者不喜欢在公司资产负债表上看到未焊的养老金负债。Pozen还认为，风险管理和风险评级应该写入原始Erisa，以评估计划和PBGC，Erisa的保险机构，没有承销授权。他争辩，迄今为止没有任何设想的迄今为止，他争辩说。“我们有简单的计划，简单的计划和非常简单的计划，”Pozen说。“它没有工作。”

2008年,美国公司和multiemployer计划,主要联盟发起的,花费超过2000亿美元在工作场所的退休收入福利和支付超过46亚博篮球怎么下串00亿美元的退休福利,根据ERISA行业委员会(ERIC),一个总部位于华盛顿的组织代表美国最大的雇主的利益。尽管支出巨大，但咨询公司美世(Mercer)指出，截至12月底，标准普尔1500指数成份股公司发起的固定收益养老金计划的赤字为3150亿美元。亚博篮球怎么下串这个赤字相当于81%的资金状况，而2009年12月31日的资金状况为84%。2009年，由ERISA第四章建立的保险机构PBGC向因破产或其他困难而消失的150万美国人支付了56亿美元的救济金。11月，该机构宣布了230亿美元的资金赤字。退休权利中心(Pension Rights Center)主任卡伦•弗格森(Karen Ferguson)强调了采取行动的必要性。她指出，美国的老年贫困率在经济合作与发展组织(oecd) 34个国家中排名第五。

改革的努力比比皆是，有些比其他的更有希望。一个名为“美国退休”的国家财团想要建立一个全新的退休系统。由劳联-产联、经济政策研究所、维护社会保障和医疗保险全国委员会、养老金权利中心和服务雇员国际工会五个成员组织组成的美国退休协会认为，新的退休制度应该包括全民保险;足够的收入;雇主、雇员和政府共同承担责任;需要的贡献;集中、专业管理的资产;终身支付只在退休时;有效的监督;以及高效透明的管理。 In 2009 the group asked industry leaders to come up with proposals for a new, viable retirement plan. The ideas for an improved pension system vary, but the best ones have merits that will influence whatever master plan emerges.

ERISA行业委员会(ERISA Industry Committee)董事会成立了一个12人的特别工作组，设计一种新的雇员退休模式，因为雇主们感到他们正在失去对工作场所退休制度的控制。ERIC的总裁兼首席执行官马克·乌戈雷兹(Mark Ugoretz)表示:“就雇主而言，很明显，雇主仍致力于提供生活保障福利。”在回答最令人担忧的问题之一时，乌戈雷兹表示，有必要让高管们重返薪酬体系，将他们的部分薪酬纳入固定收益计划，并确保他们在该计划中的利益。ERIC的模式是一个自愿性的计划，它将以一种混合的、基于账户的退休安排的形式提供退休收入，比如现金余额计划，同时包含固定收益和固定缴款计划的元素。它具有效益有保障、雇主责任有限、以及降低成本和费用的规模经济等优点。该计划被称为“保证利益计划”，它将至少保证雇主和雇员参与该计划的主要资产，并由PBGC承保。

被称为“独立福利管理者”的新实体将管理这些账户，选择投资，并承担大部分受托责任，让雇主只承担有限的义务。福利管理者可以设立为竞争性的营利性或非营利性实体，与退休产品和服务供应商进行计划安排。通过行政管理人，英镑将为大大小小的雇主服务，有可能允许100万参与者参与计划。规模经济将降低参与者的成本，使他们能够在自己的账户中积累更多资产。

第二项提议名为“退休20/20”(Retirement 20/20)，来自一个应该对养老金有所了解的组织:精算师协会。自1974年以来，ERISA要求每年对养恤金计划进行精算证明。“我们正试图打破DB和DC的世界，”学会智力资本高级研究员艾米丽·凯斯勒(Emily Kessler)说。“目标日期基金的设计不是为了产生收入目标。固定缴款计划是一大笔钱。它不是退休收入。”凯斯勒指出，零售共同基金和机构基金的表现相差4 - 6%。凯斯勒表示，精算师的目标是形成一股更能容忍市场震荡的流，而不仅仅是一大笔钱。她说:“20/20使用更聪明的风险管理。”在这个计划中，如果参加者希望退休时每月收入为2,000元，而福利为1,800元，他或她可以决定是否足够退休。” This eliminates some of the volatility of defined benefit plans, along with the expectation that employers would have to take money from operations to manage long-term risks.

与旨在将私人养老金保留在私营部门的20/20和保障福利计划(20/20 and Guaranteed Benefit Plans)不同，第三个提议，保障退休帐户(Guaranteed Retirement Account)，是基于联邦政府的干预来为工人建立养老金。社会研究新学院施瓦茨经济政策分析中心主任特蕾莎·吉拉尔杜奇(Teresa Ghilarducci)应经济政策研究所的要求设计了GRA，要求所有工人贡献收入的5%，平均分配在雇主贡献2.5%和参与者贡献2.5%之间。

即使在创造原始怪物的国会中，也有一些积极的运动，特别是来自参议员的健康，教育，劳动和养老金（帮助）委员会。乔治院长致怀俄明州参议员迈克尔·埃兹（委员会）排名共和党的总法律顾问，解释说，在狭隘的预算限制窗口中将复杂的养老金定义传递，使过程艰巨。尽管如此，Enzi和他的帮助委员会主席爱荷华民主党汤姆哈克一直在养老金制度的未来举行一系列听证会。委员会于11月举办了一届会议，探讨PBGC是否需要更强的管理和监督。“我们需要与商业社区合作，或者商业社会将转向界定的捐款计划，”前一位会计师Enzi表示。Harkin指出，监督PBGC的三个内阁成员太忙于过去迎接会议。养老保险机构新负责人Joshua Gotbaum向委员会保证，他将举行会议以解决PBGC的问题。“养老金如此复杂，即我们一起工作时唯一的进展情况，”Gotbaum说。

PBGC前首席保险项目专家Terrence Deneen告诉《机构投资者》，需要更好的风险管理和承保来支持养老金。亚博赞助欧冠在设计方面，Deneen建议建立一个类似固定缴款计划的中央国家计划，但要有强制性的雇主-雇员缴款。“这将是一个真正的退休基金，没有提款和最小的管理成本，”Deneen说。

在乔治·米勒众议院，在教育和福利委员会和裁定捐助计划费用披露立法中排名民主党，投票反对埃里萨养老金保护法案的最后一项主要比法案，2006年养老金保护法案。他感受到了阶梯 -融资规则太低了，当市场崩溃的时候，他竟然是正确的，留下养老金赞助，因为给予狭隘的时间范围是不可能纠正的巨额责任。他与养老金改革的民主观点相比：要么改善社会保障或授权对退休计划的捐款。

对于7800万没有任何退休计划覆盖的工人，自动个人退休账户(IRA)在2007年首次在国会提出，但从未离开委员会。在最后的第111届国会会议上，在奥巴马总统的支持下，一个新的版本被重新提交。尽管这一计划将使更多的工人加入退休计划，但与美国退休计划的提议不同，它并没有多大突破。今年8月,来自新墨西哥州的民主党人,参议员Jeff Bingaman和理查德•尼尔代表马萨诸塞州民主党立法在各自的房间,要求公司不提供退休计划和十多个工人签署工人汽车IRA,因为它被称为。公司将从工人的工资中扣除3%存入个人退休账户，雇员将像管理普通个人退休账户一样管理这些账户，选择投资选项或退出该计划。据ERIC说，雇主担心自动个人退休账户(IRA)的成本，尽管两项法案都将给予雇主两年的税收抵免，参议院的法案也提出了逐步实施该计划。虽然这些法案在上次国会会议中被否决了，但尼尔计划在这次会议上再次提交众议院版本。

虽然立法者正在努力让他们的武器围绕养老金问题，但是有什么资产管理人员，他们可能被视为从退休系统中获得最多的，这是为了提升它？当它站立时，不多。他们可以在为退休计划参与者创造更多适当的证券和更好的市场工具方面发挥更大的作用，包括更好的固定收入产品和更好的股权回报套期保值。联合科技有限公司界定缴费计划主管Kevin Hanney提供了一个有趣的建议，在美国国税局主办的终身收入选择和劳工处的员工福利行政当局的终身收入选择的听证会上发言。汉尼指出，使用摊销名义和通货膨胀联系证券的新投资车辆上的BNY Mellon Asset Management完成了工作。三十年摊销国库国通胀保护的证券，或秘诀将提供通货膨胀调整后的收入流。与当今界定缴费计划提供的保险公司赞助的年份相比，他们将廉价贸易和高度液体。亚博篮球怎么下串他还建议提供界定缴费计划的参与者，以获得财政部号码。

改革者似乎同意新的退休计划将建立在定义贡献和界定福利计划的最佳元素上。与今天的纠结，复杂的法规不同，它必须简单明了。“法律上还有许多问号，”律师阿尔伯特说，他在颁布后立即练习Erisa法律。目前，Albert和Erisa Litigator Shapiro不要期望在Erisa诉讼中放缓。