对国家养老金计划的资金出现的不足之处，经济现实可能会更加差，代理和金融经济学家的声音派系说。
推理是这样的：国家不能忽视支付养老金义务，而不是通过向债券持有人支付利息。如果它是近乎确定的，那么将需要支付的福利，然后应以相应的保守折扣率重视，例如美国国债债券的收益率。这是在2006年领导财务会计准则董事会和国会的这种思考，要求企业界定的福利提案国使用高档公司债券的收益率重视其养老金义务。
相反，政府会计准则允许养老金计划以假定的投资组合返回的承担税率重视其负债，其范围为7％至8.5％;平均值为8％，尽管有些国家已经开始缩放速度。逻辑是，因为它的费率是资产将获得的费率，或者至少有望赚取，这是适当的责任同样的方式。
“虽然公共养老基金以及大多数其他投资者在过去十年中经历了副经会，但中位数公共养老基金返回超过更长的时间，超过大多数计划使用的假定利率，”2010年3月的国家国家协会的报告报告退休管理员。2009年的20年期间返回为8.1％，25年代中位数为9.3％。
问题是,平均不够好。To build assets sufficiently to satisfy the liability, the portfolio has to earn at least the discount rate every year. “We often falsely assume that the differences between money- and time-weighted returns are negligible,” says Norman Ehrentreich, principal of Ehrentreich LDI Consulting & Research in Minneapolis. “Yet large cash flows, high return volatility and low funding levels can drive a big wedge between these two rates. Funding costs are path-dependent on the specific return sequence, and time-weighted returns are inappropriate to use to make any statements about past funding costs.” The problem is solved, he says, by incorporating more-conservative discount rates.
罗彻斯特大学西北大学约书亚·拉厄夫教授已制定估计在精算价值和市场折扣率下测量的资金之间的差异。这些数字是惊人的：认可未来的服务和工资增加，截至2009年6月，他们分别估计36万亿美元和5.2万亿美元的价格，截至2009年6月。与养老基金资产为1.8万亿美元相比，他们说，他们说，基线因此，无资金负债的水平约为3万亿美元的资金税率。州的PEW中心将在2008年6月在金融危机的早期衡量的总资金责任，虽然在金融危机，但大约在5000亿美元。
然而，由于政府会计准则委员会最近拟议对养老金核算的修订而没有估值方法，因此情况不太可能。对折扣率的争议不仅仅是学术娱乐。适当的估值对于当前在经济适用的长期轨迹上获得养老金计划的努力至关重要。据养老金学者M.巴顿战争称，如果用于养老金义务的折扣率太高，责任低于50％至60％。“那种颜色的一切，”他说。“福利承诺看起来比他们真的便宜，因为它们是基于负债。”
添加Waring：“如果我们保持虚构，资金会变得更糟，直到计划破产。拯救他们的唯一途径是建造一套新的衣服，包括重新谈判福利水平的痛苦和不受欢迎的任务。“
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