兴趣是关于在思考市政债券市场或公共养老金计划时通常在脑海中的最后一件事。但两者都有很多突然的，由美国证券交易委员会（SEC）向Muni Bond Investors的公共养老基金披露的披露调查。“历史上这是一个非常保守的市场，但它现在在SEC的显微镜下，”律师事务所McDerMott＆Emery的合作伙伴史蒂文斯科尔斯说。
报告在1月份浮出水面，审案调查的目标包括伊利诺伊州和加利福尼亚州的州。该机构不公开披露其调查的细节。“但是，他们显然正在寻求用于计算养老金义务的精算方法，以及是否完全准确地披露了债券的文件中的养老金披露，”律师事务所格林伯格·特拉格律师事务所的律师和股东，llp。
使用的精算假设和方法很重要，因为他们确定了公共养老金赞助者需要为其计划做出贡献的金额 - 而且反过来，这反过来又影响了它在其债券上支付兴趣和校长的金额。“秒真正看的是什么是通过掩盖巨额养老金缺失违反联邦证券法律的可能性，”马利娜说。“如果一个计划受到大量资金并且没有披露的计划，投资者可以随身闭着眼睛购买债券。”该调查可能包括任何有养老金计划的Muni-Bond发行人，无论是州，县，城市还是其他政府单位。
2010年8月，SEC起诉了新泽西州的证券欺诈状态，因为未能披露穆尼债券投资者，它还资助其两个最大的公共养老金计划;国家解决了案件。“对新泽西州的行动是弓的射击，”马丽娜说。“这是，我相信，第二次第二次对违反联邦证券法的国家带来了案件。这只是不会发生。“
为什么现在关注公共养老金？Scholes说：“在严重的金融紧张下，有一个巨大的市政债券发行人，”Scholes说。“市政债券市场巨大，北北约3万亿美元，因此有巨大的公共投资风险。这一市场从未如此以严肃而有条不紊地看到了SEC的执法。“已发生变化：2010年1月，美国委员会在优先领域设立了五个新的专业调查单位，包括专注于市证券和公共养老金的领域。
“讨论完整和公平披露的法律要求没有改变，”Scholes说。“发生了什么改变的是，由于市场条件，这些计划使用的一些返回率假设不能再使用。另一个问题是某些市政府是否操纵减少负债的假设，例如人口假设和死亡假设。一个非常小的调整可以产生巨大的差异。“
在这种扩张调查中寻找更多公共养老基金来审查。“这根本不会让我感到惊讶，”马利娜说。“秒现在有一个专门的团队，所以这会让我有理由相信还有更新。”第二次审查可能导致许多公共养老金计划，努力看看他们的资金做法。“历史上看，许多这些城市都试图在没有完全资助的养老金计划的情况下相处，”Scholes说。“这可能会收到近距离。”