为控制利比亚而展开的暴力斗争愈演愈烈，周三，纽约油价两年来首次突破100美元大关。尽管这场冲突令全球金融市场动荡不安，但对新兴国家的打击可能最为严重。
在金融危机爆发后的几年里，投资者一直青睐新兴市场。如今，他们正将资金重新配置到能够更好地承受能源成本上涨压力的发达国家。
加拿大皇家银行全球资产管理公司(RBC Global Asset Management)首席经济学家埃里克•拉塞尔斯(Eric Lascelles)表示:“在某种程度上，投资者正在撤离新兴市场资产，转向(投资级)债券等更安全的资产。”“这是滞胀冲击，推高了价格。这反过来又会减缓增长。”
今年1月，中东和非洲爆发起义，抗议活动导致埃及总统胡斯尼•穆巴拉克(Hosni Mubarak)下台。投资者已经做好准备，利用美国经济复苏势头增强的机会，保护自己不受利率上升和食品价格上涨的影响，这些因素可能会拖累中国和其他新兴市场的经济增长。
Lascelles说，很难确切知道目前新兴市场资产的风险溢价有多少是地缘政治因素造成的，又有多少是其他因素造成的。但毫无疑问，起义对资本流动产生了重大影响。
哪些经济体最容易受到中东和北非危机的影响?这些地区的国家实际上是处在火线上，并且最大程度地暴露在它们自己的区域冲突中。这不足为奇。
受到食品和能源价格上涨影响的亚洲穷国间接地受到了中东局势的影响。Lascelles说，印度、印度尼西亚和菲律宾尤其脆弱。中国作为粮食的主要生产国，在某种程度上没有那么重要。
拉丁美洲比亚洲国家富裕，也不那么脆弱。东欧虽然更加富裕，但在地缘政治危机的影响上却相对较弱。
投资者正在评估革命蔓延的风险。失业率是一个关键因素，尽管它提供不了更多线索。失业率高达30%的利比亚是一个等着爆炸的火药桶。失业率高达35%的也门可能会继续走下坡路。这是灾难的基准。除了加沙以外，中东其他经济体都低于这一水平，但仍然高到足以引发动荡。
投资者最担心的是沙特阿拉伯和伊朗的前景，这两个国家的失业率分别为11%和15%。这可能并不意味着政权更迭迫在眉睫。但突尼斯的失业率为14%，年轻人的失业率更高。同样的问题也存在于伊朗，对通货膨胀的抱怨随处可见。
动荡蔓延到其他主要产油国并导致供应中断的可能性可能并不高，但也不能完全排除这种可能性。因此，随着投资者降低风险敞口，资本可能会继续流出新兴市场。