看起来投资者看好对冲基金。可惜的是，你不能对基金经理本人说同样的话。根据HFR的最新报告，截至年底，管理下的总资产增至1.917美元，得益于第四季增加了1,490亿美元。这超过了2007年第二季度创纪录的1400亿美元的增长。
因此，总资产仅略低于2008年第二季度创下的1.93万亿美元的历史最高纪录。投资者在第四季度总共注入了131亿美元的净新资本，全年注入了555亿美元。
与此同时，HFR的数据显示，去年新对冲基金的发行数量激增，新基金发行数量自2007年以来首次超过清算数量。2010年总共创建了935只新基金。根据HFR的数据，投入这些新基金的资金中，有38%被指定用于股票对冲基金，这表明这些初创企业的投资者愿意在股市上押下更大的赌注。
不过，股票对冲基金经理总体上对整体市场前景的信心，似乎不如投资者将资金投入股票对冲基金和其他策略。
摩根大通最近的一份报告估计，对冲基金目前的贝塔系数为0.19。这只是在典型高点0.40左右和低点-0.3之间的中间点。摩根大通分析师Thomas Lee强调，他的公司对对冲基金贝塔系数的计算，是基于其全球战术资产配置团队提供的数据。
难怪对冲基金的表现落后于整体股市。该银行补充称:“信贷市场表现平平，这一事实放大了这种不佳表现，使股市成为为数不多的有意义上行的领域之一。”
Lee认为，股市的持续上涨将迫使对冲基金将贝塔系数推至之前的0.40左右水平。如果他是对的，这可能会再次提振股市。
然而，如果对冲基金不通过提高其贝塔值来承担更多风险，投资者将大量资金投入对冲基金，可能会惊讶地发现，如果对冲基金继续上涨，他们最喜欢的基金经理的表现将不及整体市场。
更糟糕的是，如果基金经理在市场见顶之后开始承担更多的风险，那么对冲基金在经济低迷时期的表现将比整体市场更糟，而此时投资者终于重新开始对这一资产类别感兴趣。