考虑到各种市场(股票、石油、大宗商品和外汇)的波动性，你会认为宏观和多层次基金经理在这种环境下会表现出色。他们被认为具备从一个市场到另一个市场的灵活性和专业技能，能够巧妙地应对今年迄今震动全球市场的急剧方向变化。
你可能会认为。
然而，根据HFR的数据，HFRI宏观(总)指数在2月份上涨了1.29%，使其今年仅上涨了0.63%。HFRI宏观:系统性多元化指数在2月份上涨了1.59%，今年以来仅上涨了0.51%。相比之下，HFR的基金加权指数的回报率为1.68%。
更重要的是，在宏观和多层次领域，许多大公司的表现甚至比指数还要糟糕。
例如，投资者说，路易斯·培根(Louis Bacon)的雷明顿投资策略公司(Remington Investment Strategies, l.p.)是他全球投资组合的国内版，2月份下跌了0.12%，两个月后又下跌了0.56%。
布鲁斯•科夫纳(Bruce Kovner)的卡克斯顿全球投资(Caxton Global Investment)在头两个月基本持平。
其他公司几乎没有盈利。例如，保罗·都铎·琼斯二世(Paul Tudor Jones II)的都铎BVI截至2月份仅上涨0.75%。
伦敦布勒旺霍华德的BH Macro Ltd.截至2月份仅上涨1.15%。
然而，并非所有的多层/宏观基金今年都在苦苦挣扎。
Dan Och的OZ Master Fund今年头两个月上涨了2.83%。
科恩(Steve Cohen)的SAC Capital 2月上涨1.2%，截至2月底上涨约3%。
Ken Griffin的Citadel基金2月上涨2.65%，头两个月累计上涨6.5%。投资者表示，Citadel今年加大了对股市的投资力度。知情人士表示，该公司的可转换套利投资组合也表现良好。
目前尚不清楚布勒旺霍华德最近一个月的交易情况。不过，该公司在1月份告诉客户，它从事货币利率交易(主要是波动策略、掉期息差和曲线交易)以及信贷交易。它在利率基础掉期和外汇宏观交易方面亏损。
HFR在其月度报告中表示，HFRI宏观(总)指数因大宗商品、可自由支配的主题和系统趋势跟踪策略而大幅上涨，部分被货币和积极交易策略的好坏参半抵消。HFRI宏观:系统性多元化指数(HFRI Macro: Systematic Diversified Index)得益于能源和金属头寸的显著贡献，部分抵消了固定收益头寸的疲软。
HFR表示，做空美元敞口和做多大宗商品头寸，有助于可自由支配的主题宏观策略取得积极表现。
迄今为止，许多宏观和多层次基金的表现令人失望，这有许多后果。毕竟，去年投资者明显表现出对宏观基金的偏好。
根据HFR的数据，仅在第四季度，投资者就向宏观基金注入了66亿美元的新资金，与此同时，股票对冲基金经历了6.2亿美元的净赎回。
就全年而言，宏观基金是四大类HFR追踪基金中第二受欢迎的选择，收入173亿美元。相对价值今年吸引了215亿美元的新资金流入。
如果宏观和多层次基金不尽快开始产生一些阿尔法基金，它们可能成为下一个遭受大规模赎回的群体。