由于担心摩根大通向美国电话电报公司提供200亿美元贷款的规模，穆迪周一警告称，这笔交易对这家美国第二大银行来说是“信用负面”。
摩根大通提供的过渡性贷款，是为了帮助德国电信以390亿美元的股票和现金收购德国电信(Deutsche Telekom)在美国的无线业务T-Mobile。在3月20日宣布的交易中，摩根大通还担任了AT&T的投资银行家。
穆迪分析师肖恩•琼斯周一在一份报告中表示:“摩根大通对美国电话电报公司的大笔投资，突显出资本市场业务的风险状况可能会迅速发生变化。”
穆迪表示，这笔贷款占该行一级资本的17%，这是一个异常高的风险集中度。这家信用评级机构表示，如果摩根大通的过渡性贷款帮助它赢得了为AT&T长期债务融资的授权，它可能会鼓励其他银行承担类似的风险。
琼斯告诉彭博新闻社:“尾部风险是，贷款无法出售而变成不良贷款。”
穆迪对美国电话电报公司(AT&T)的警告只是最新的迹象，表明美国大型银行已经摆脱了金融危机的负面影响。他们又回到了冒险的行业。花旗、摩根大通(JPMorgan Chase)和富国银行(Wells Fargo)本月获得了监管部门的批准，可以恢复派息。花旗宣布了反向拆股10股，将其股价从较低的个位数区间拉高。摩根大通和富国银行将回购股票。
这些指标对股票投资者来说可能是好消息，尽管宣布反向拆股的公司业绩好坏参半。正如《华尔街日报》(Wall Street Journal)所指出的，这种金融工程可以让金融机构更容易购买股票，因为这些机构不能持有一家股价低于一定价格的公司的股份。另一方面，较高的股价可以使卖空者更容易进入股票。
然而，对于债券持有人来说，这些都不是特别受欢迎的消息。周一，巴克莱资本(Barclays Capital)将富国银行(Wells Fargo)和摩根大通(JPMorgan Chase)的评级从增持下调至市场权重。
分析师Jonathan Glionna在一份报告中称，"我们认为，这些在美联储(fed)全面资本分析和评估后被允许的行动，预示着美国银行业为期两年的资本建设阶段的结束。"他表示，投资者可能会发现瑞士银行和瑞士信贷更有价值。这两家银行仍在继续积累资本，根据《巴塞尔协议III》规定，它们将拥有更高的资本水平，并可能获得比美国金融机构更多的政府支持。
"我们认识到，按某些指标衡量，摩根大通和富国银行的资本分配仍较低，但这些进展表明，这两家银行可能面临拐点，债券持有人的获利空间有限，"他表示。
美国大型银行的一级资本充足率为8 - 10%，低于瑞士银行的12 - 14%。这两家瑞士银行的一级资本水平已经超过了富国银行(Wells Fargo)和摩根大通(JPMorgan)，而且还在继续上升。
巴塞尔协议III的资本规定本质上是全球性的，但各国的执行方式可能会有所不同。格里昂纳预计美国政府会做出更宽容的解释。债券持有人也注意到了这一点。