员工401（k）返回胜过计划赞助商

确定的福利计划发起人在2009年的表现应该感觉很好。据Towers Watson对97家大公司的分析，由于强劲的市场，他们的平均收益率为18.67％。但是，同一公司的401（k）投资者取得了更好的成绩，平均为19.88％。

那怎么可能？那些可能甚至不知道投资组合中的业余爱好者怎么会优于经验丰富的专业人士？

不仅如此，塔森的历史分析表明，业余爱好者经常超越牛市的职业生涯。在1998年和1999年的Dotcom繁荣期间，基于更大样本的资产加权回报，分数为：1998年的平均401（k）上涨15.24％，在1999年增长了14.41％，并定义了14.22％和14.22％和14.22％分别为13.23％。（这些数字来自计划必须向劳工部提交的5,500表格，2009年是最新套装。）

Towers Watson的高级退休顾问Alan Glickstein说，这归结为一个词：重新平衡。

或者，用几句话，专业人士对自己的持股保持关注，以确保他们坚持其长期资产分配策略。如果一个蓬勃发展的市场将其股票分配推高了本应的，那么他们出售以使其恢复原状，即使这意味着要切断其临时上升空间的收益。

经过contrast, a 401(k) participant “who’s not rebalancing, whether because of inertia or they want to time the market, will do better in the short term,” as his or her engorged equity allocation shoots up with the markets, Glickstein says. Indeed, at the end of 2009, the average defined contribution plan was around 65 percent in equities, versus 50 percent for a defined benefit plan.

总体数据库的总平均值也被责任匹配的趋势拖延了 - 购买债券的成熟日期与计划的付款义务保持一致，以及避免波动的其他努力。格里克斯坦指出：“他们的目标不是要获得最佳回报。”

这样的数字可以暗示一些奇怪的含义。计划赞助商是否应该模仿业余爱好者，而不是那么快速地重新平衡？他们应该希望熊市，因为那是他们倾向于有优势的时候？

格里克斯坦很快就消除了任何这样的想法。他指出：“长期，专业的货币经理正在始终如一地取得更好的成绩。”在追溯到1995年的15年中，仅在1998年，1999年和2009年的资产加权样本中，401（k）的表现优于确定的收益。The results tilt more in the 401(k)s’ favor when plans are broken down by size, but experts consider asset-weighting a more reliable way to measure – and anyway, the long-term advantage still goes to the professionals except in the case of the very smallest plans, the survey found.

格里克斯坦警告说，“在市场时机上面临的挑战” - 避免重新平衡并希望像业余爱好者一样驾驶繁荣时期。

401（k）参与者的另一个长期问题是，他们个人不能只让自己的钱永远骑。每个投资者都应随着退休年龄的临近而转向更保守的资产分配。

如果这还不足以证明DB优势，那么位于西雅图的Russell Investments的首席研究策略师鲍勃·科利（Bob Collie）指出，401（k）计划正在尝试越来越多地像定义的福利计划一样行事，反之亦然。因此，计划发起人鼓励员工使用预先编程的目标日期基金和托管帐户。他说：“他们指出，过去，定义的福利计划超过了定义的贡献。”对目标日期和托管方法的日益增长的使用也解释了为什么401（k）能够通过定义的福利计划“有些缩小回报差距”。

在像2010年这样的新兴市场的一年中会发生什么？Towers Watson尚未开始分析当年的特定数据，但Glickstein认为，根据总体市场趋势，双方的任何一方都比2009年“胜过另一方”。

弗兰·霍桑（Fran Hawthorne）是屡获殊荣的“养老金倾倒：残骸，​​华尔街的赌注”（彭博出版社）和“ FDA内部：我们服用的毒品和我们吃的食物背后的商业和政治，”（John Wiley＆Sons）。她定期写有关金融，医疗保健和商业道德的文章。