在过去3年主导全球IPO市场之后，中国企业在今年年初暂停了IPO。由于担心中国收紧货币政策和全球增长放缓，上海和香港股市纷纷下跌，同时许多投资者抱怨近期首次公开发行(ipo)的供应过剩和价格高企。今年1月底，中国最大的民营铝生产商中国虹桥集团(China Hongqiao Group)在最后一刻取消了在香港交易所进行IPO的计划，反映出这种谨慎的情绪。
这种平静没有持续太久。上个月，中国虹桥降低了目标，达成了交易。该公司将发行规模削减了一半，将发行价定在指导价区间的低端7.2港元，筹资64亿港元(合8.22亿美元)。该股在首日交易中小幅上涨2.2%。其他一些公司要成功得多。就在中国虹桥上市几天后，奇虎360在纽约证券交易所首次公开募股(IPO)融资1.75亿美元，其股价在首日交易中飙升105%，至29.74美元。奇虎360是一家广受欢迎的互联网浏览器和网络安全产品制造商。
中国虹桥和奇虎360不久将会有大量的模仿者。尽管在过去两个月里，中东的政治动荡以及日本毁灭性的地震、海啸和核灾难震动了全球市场，但中国的IPO机器继续以快速的速度推出交易。投资者对中国蓬勃发展的经济的投资需求依然强劲，而中国的企业部门非常乐意满足这种需求。今年前三个月，中国企业共进行了98宗ipo，筹资总计165亿美元，与2010年同期104宗ipo的183亿美元筹资规模相差不大。银行家和分析师表示，准备进行ipo的企业数量比以往任何时候都要多。他们预计，如果情况继续良好，2011年可能会有多达700家企业进行ipo。
“我们在问题和数量的数量方面看到了更多的IPO，”审计公司Deloitte Touche Tohmatsu CPA的审计公司德勤触发托麦公司帕特里克·曾荫权，帮助中国企业为公众股票销售准备。去年中国生产的472名IPO总数为1.05亿美元，占全球总量的37.5％。
中小型公司越来越多地引领着上市公司的浪潮。这一趋势与近年来大国有企业(尤其是金融企业)因大规模上市而成为头条新闻相比有显著变化。摩根大通(J.P. Morgan)驻香港的亚太股权资本市场主管Kester Ng表示:“我们预计会有许多中小企业上市。”“2亿至10亿美元的交易数量会很多，但你不会看到像中国农业银行(ABC)这样220亿美元的交易。”该银行去年夏天在上海和香港交易所进行的IPO，是全球规模最大的IPO。
互联网和科技股引发了一些最轰动的话题，偶尔也会引发定价方面的争议。总部位于北京的互联网高速缓存服务提供商ChinaCache国际控股有限公司(ChinaCache International Holdings，简称:ChinaCache)去年秋天在纳斯达克股票市场(Nasdaq Stock Market)首次公开募股(IPO)，融资8,400万美元。10月1日，该公司的股价比发行价飙升了95%，在第一天的交易中以27.15美元收盘。这一溢价是2008年10月以来美国IPO首日交易中最高的。然而，这个标记并没有持续太久。12月8日，互联网视频公司优酷网(Youku.com)在纽约证交所首次公开募亚慱体育app股(IPO)筹资2.03亿美元，其股价在首日交易中大涨161%，收于33.44美元。
ChinaCache首席执行官王松在其位于北京郊区的办公室接受《机构投资者》采访时表示:“我们的股价在首日交易中表现强劲，表明全球对中国企业ipo的胃口巨大。”亚博赞助欧冠“在我们的客户中，至少有15至20家公司准备在2011年上市。”不难看出原因。ChinaCache的上市让王健林和他的妻子、联合创始人高晓红(Jean Kou Xiaohong)瞬间成为了百万富翁:在首日交易后，他们持有的20%股份价值1.26亿美元。
对于一些投资者来说，中国技术股票的匆忙都是过于让人留在90年代后期的美国科技热潮。虽然由Youku.com和ChinaCace带领的中国股票占去年美国股票交易所的四大首次公开募股中的四大亮相，但中国也制作了由Sky-Mobi领导的五个最糟糕的首次亮相。移动电话申请的提供商在纳斯达克交易的第一天，其股价低于其8.00美元的IPO价格下降了25％。（股票以来，股市最早贸易为12.69美元。）在今年的前三个月，中国十大最大的IPO中的六个是交易的第一天，根据数据提供商Dealogic的说法。
香港经理迈克尔·赵3.95亿美元的荷兰国际集团(ING) (L) ING投资管理亚太投资大中华基金表示,基金避免中国ipo去年年底因为担心估值,但认为今年年初中国股票价格的下降使得最近的定价更加合理。上月底，中国沪深300指数(CSI 300 index)报3,256.08点，较11月的近期高点下跌8.5%，1月份曾触及2,919.16点的低点。管理着980亿澳元(1,010亿美元)资产的澳大利亚安保资本投资公司(AMP Capital Investors)也出于对定价的担忧，避开了近期的ipo，但认为中国市场整体受到了良好支撑。“中国股票的估值现在相当合理，”该公司的首席经济学家和策略师Shane Oliver说。“对于一个盈利增长20%的国家来说，约13倍的预期市盈率相当低，历史市盈率远低于过去10年的平均水平。”
银行家和分析师表示，尽管最近市场的降温令一些发行人望而却步，但估值回归更为温和的水平，可能为股票发行的持续流动奠定了基础。花旗(Citi)亚太区董事总经理兼股票辛迪加业务主管鲁珀特•米切尔(Rupert Mitchell)表示:“由于市场波动较大，估值较近期高点低，一些公司选择推迟发行。”“投资者的风险偏好受到了抑制，但好故事总有立足之地。中期而言，我们仍乐观地认为交易将会回升。我们有大量高质量交易要执行。”
尽管日本地震和海啸造成市场动荡，但花旗集团(Citi)上月还是为总部位于四川的中国金石矿业控股有限公司(China Kingstone Mining Holdings)在香港进行了首次公开募股(IPO)。金石是中国领先的米色大理石生产商，用于生产高端写字楼、酒店和豪华住宅。阿里巴巴董事长兼首席执行长陈涛说，该公司已经为上市准备了数月，不想推迟。此次发行筹集了13亿港元，金石将利用这笔资金扩大生产和收购矿山。
今年的大多数中国IPO流程将来自像金岩等私营公司，而不是国有企业。据一位政府顾问的一项政府顾问的说法，政府及其顾问正在与私营部门合作，提出1,500至2,000名潜在上市候选人的潜在上市候选人名单。银行家和分析师预计未来几个月推出了几家公司以10亿美元或以上的IPO，包括泰康人寿保险公司，包括中型保险公司;华能再生能源公司替代能源生产商;新世纪造船有限公司和上海药业公司
摩根士丹利(Morgan Stanley)驻香港的股票资本市场联席主管乔治•泰勒(George Taylor)表示，去年一些最大规模的IPO活动来自零售、科技、制造、自然资源和能源行业。他表示:“今年似乎也有类似的公司涌现。”“消费零售继续增长。我们认为，其他活跃的行业将是清洁能源、风力发电、组装和生产，以及保险等金融服务。”
金融部门将生产一些大量产品，尽管没有关于农业银行，银行家和分析师的规模。中国光大银行公司计划在今年晚些时候在香港销售多达120亿股;这笔交易可以筹集高达70亿美元的资本基础。消息人士称，光大已聘请中国光大证券（香港），中国国际首都公司，J.P. Morgan和Morgan Stanley处理该产品。这介绍了北京的中型银行8月份在上海的32亿美元，去年是世界十分之大的IPO。新中国人寿保险公司，一家主要保险公司和广东发展银行将在未来几个月内筹集超过20亿美元。泰勒说，“虽然未来的列表将是ABC的规模，但您将看到三个或四个中的三个或四个IPO，从20亿美元到50亿美元，”Taylor说。
中国的下一个巨大的人可能会来自国有的中信集团，中国领先的金融集团之一，其持有人的股价包括香港上市的中国中信银行和上海上市信证，该国最大的公开交易经纪公司在市场份额方面。市场消息人士称，2012年公司旨在向香港IPO提高约120亿美元。未来的Megalistings只有在国务院的国有资产监督管理委员会准备允许更多的近乎允许其差不多消息人士称，100家国有公司在公共市场出售股票。“SASAC仍处于合并国有公司的过程中，”高级政府顾问说。
IPO的强劲流动是中国和国际银行的福音。去年CICC领导所有国内A股市场的承销商，安排总共有71亿美元的款项，其次是中国银行，中国银河证券公司和国泰君安证券公司CICC拒绝发表评论2011年的管道，但Citic Securities International的香港公司财务负责人Raymond Lee表示，该公司有几家客户准备出售权益。“有许多与金融部门有关的IPO，”他说。“我们拥有来自金属和采矿和能源的IPO。我们有一系列IPO，将在5亿美元或更小的范围内运行。“
在香港，摩根士丹利(Morgan Stanley)是中国h股发行的最大承销商，去年承销了12宗h股发行，价值47亿美元。摩根大通(J.P. Morgan)、德意志银行(Deutsche Bank)、高盛集团(Goldman Sachs Group)和麦格理集团(Macquarie Group)位居第五。
根据Dealogic的，香港去年吸引了63名中国IPO，总数为280亿美元，落后于深圳29.8亿美元，并提前于此，根据Apporicic。大陆公司现在占香港1,400家上市公司的近20％。该市的强大IPO市场正在吸引其他地方的公司的注意力，香港官员和香港交易所和清算的高管，运营当地股市，才能激动鼓励。
市场来源称，巨型瑞士商品贸易公司预计将披露其首次公开募股，预计，其首次公开募股将估计高达80亿美元，并聘请了德意志银行作为铅包销商，市场消息称。考虑香港股票的其他外国公司包括意大利奢侈品制造商PRADA，美国行李制造商Samsonite Corp.和南非矿业公司Lontoh Cool。
德勤(Deloitte Touche Tohmatsu)的Tsang表示:“这一趋势将继续下去，非中国企业将在亚洲(尤其是香港)上市。”“许多跨国公司都是希望在中国发展或已经在发展的消费品牌。投资者的兴趣将会很强，因为它们的品牌已经得到了广泛认可。”中国建设银行股份有限公司(China Construction Bank Corp.)香港证券子公司建行国际证券(CCB International Securities)驻香港的金融策略和亚洲银行研究全球主管舒尔特(Paul Schulte)也看到了来自亚洲以外地区的浓厚兴趣。他表示:“我们有来自各个行业和许多国家的良好管道，包括来自日本和俄罗斯的企业。”
如果上海证券交易所赢得今年晚些时候或下一步推出国际董事会，香港交易所将面临越来越多的竞争，如果上海证券交易所赢得批准或接下来，将努力将上海发展成为全球金融中心的重要措施。Hu Ruyin表示，董事会将吸引来自中国现有投资的外国公司的上市，该公司在交易所研究领袖。
不过，就目前而言，中国及其快速增长的经济是这波IPO热潮背后的压倒一切的推动力。不断增长的财富和不断壮大的中产阶级正在推动中国资本市场的扩张。多数经济学家预计，尽管存在收紧货币政策以控制通胀的风险，但中国的扩张仍将保持在正轨上。国际货币基金组织(International Monetary Fund)预计，今年的经济增长率将从2010年的10.5%略微放缓至9.6%。
At the annual meeting of the National People’s Congress, or parliament, in Beijing last month, Premier Wen Jiabao formally unveiled the government’s 12th Five-Year plan, which aims to shift the economy away from China’s investment-driven export model and focus on generating more domestic demand. The plan targets seven strategic industries — energy-efficient technology, next-generation information technology, biotechnology, alternative energy, hybrid vehicles, high-end equipment manufacturing, new materials — for development. It also calls for increased spending on health and social security. In addition, policymakers recently announced that the government would hike the minimum wage by an average of 18.3 percent in major cities in an effort to boost consumption, especially among low-income workers.
政府政策的结合和中国中产阶级的崛起正在推动消费者技术公司的增长，并促使他们得分以利用股票市场。考虑移动电话市场。中国拥有8.4亿移动电话用户，其中包括1200万支付第三代数据服务，而用户则越来越需要更快的下载和增值服务。“我们正在看着相当爆炸的增长，”杭州天空博士杭州市首席财务官Carl yeung说。“增长允许创新成为关键驾驶员。对3G，智能手机和移动服务有巨大需求。“
31岁杨先生是Merrill Lynch的前银行家，并加入Sky-Mobi的Sequoia Capital顾问，帮助它为IPO做好准备。“中国拥有一代年轻的企业家，他们正在以智能方式使用技术，”他说。“有很多中国公司利用技术破坏者，做得很好。这些公司在未来几年中将成为素质IPO候选人。“
银行家和分析人士说，中国的科技公司大多是由年轻企业家创办的私营企业，它们倾向于在美国上市，因为这些公司的估值更高。此外，许多中国科技公司都得到了国际私人股本公司的支持，外国上市为这些投资者提供了退出所持股份的最快途径。纽约梅隆银行(BNY Mellon)驻香港的美国存托凭证(ADR)亚洲业务主管格雷戈里•罗思(Gregory Roath)表示:“亚洲占美国存托凭证市场的50%以上，中国是其中很大一部分。”根据Dealogic的数据，去年第四季美国ipo中，中国公司发行的美国存托凭证约占26%。
获得海外上市是中国公司的重大步骤。与外国投资者成功处理造成更大的挑战。毕竟，许多高管在上市公司需要注意一个组成部分的系统中获得了他们的经验：政府。“从投资者的角度来看，IPO是该过程的开始，”Richard Constant，伦敦战略通信公司Kreab Gavin Anderson首席执行官表示。“在IPO过程之后，一些管理层并不足够。许多中国公司必须更好地管理他们的投资者关系需求。“
去年，恒斯的公司邀请了200名中国ceo到伦敦参加一个IR会议。康斯坦斯表示，当得知伦敦上市公司的高管每年花25到30天时间处理投资者关系时，许多人都屏住了呼吸。“大多数人认为一年只有一天就足够了，”他补充道。
ChinaCache的Wang承认，他的公司有一个陡峭的学习曲线，但他表示，他致力于与股东积极接触。“在IPO之后，我们意识到投资者关系和公司治理是极其重要的，”王说。“为了保持我们的股价高企，我们必须把两者都做好。”