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阿布扎比再次援助开发商阿尔达

政府对阿布扎比开发商阿尔达(Aldar)的第二次援助凸显了该酋长国房地产开发商的财务困境。

在接下来的两年里,阿布扎比房地产开发商奥尔多特物业将从销售一系列眼部爆发的本地资产到酋长国的政府。它们包括法拉利世界阿布扎比(基于意大利跑车的一个炫目室内主题公园)和亚斯岛的相关基础设施,Abu Dhabi市海岸的6200英亩的遗址,aldar已转变为一个高档的娱乐中心。

这些出售是190亿迪拉姆(52亿美元)救助计划的一部分,以维持这家资金短缺的上市公司的生存。这是政府在一年内对阿尔达尔的第二次援助,该交易突显了阿拉伯联合酋长国房地产开发商的财务困境,不久前他们还可以依靠稳定的房地产价值为其建设项目提供资金。

酋长国有一个充分的理由,将其最大的开发商和阿布扎比2030的最大开发商和一个关键球员提出了一个雄心勃勃的计划,将资本转变为商业磁铁和旅游目的地。2004年推出,当全球房地产市场仍然蓬勃发展时,哈尔达斯通过像其他许多同伴一样堆积出短期债务而陷入困境。迪拜·迪拜的股权分析师Chet Riley解释说:“当时,在债务容易地卷入或偿还债务,债务很容易就可以汇总或偿还。

但由于阿布扎比的房地产价格自2008年以来下跌了30%,销售低迷,融资困难。莱利说:“阿尔达困难的关键在于,其大部分未偿债务——约140亿迪拉姆——将于2011年和2012年到期。”。

旨在加强Aldar的资产负债表,救助包括164亿迪拉姆的资产出售、105亿迪拉姆的减值费用和28亿迪拉姆的可转换债券。Aldar连续五个季度出现运营亏损,在扣除减值费用后,2010年亏损127亿AED。首席财务官Shafqat Malik表示,该公司今年将恢复盈利,但分析师质疑其维持正盈利的能力。投资银行EFG Hermes驻迪拜的股票分析师贾德·阿巴斯(Jad Abbas)表示:“阿尔达仍然没有一个显著的创收投资组合。”。

Aldar于3月7日发行了可转换债券,将其交给政府投资机构Mubadala Development Co。该债券的息票率为4%,高于大多数分析师的预期,必须在12月以每股1.75至2.30迪拉姆的执行价转换为股票。截至3月31日,Aldar的股价约为1.50迪拉姆。该债券将阿布扎比在阿尔达尔的股份从40%提高到64%,观察人士打赌政府将继续支持该开发商。

Aldar的Malik表示,新框架符合所有利益相关者的最佳利益:“它加强了资本结构,使公司能够实现可持续的长期增长。”但股东不喜欢减值费用,因为这会降低他们的权益。阿巴斯说:“所有权被严重稀释。”。

资产出售和可转换债券将产生足够的现金,以满足Aldar的债务义务。但有人担心,该公司的资产,特别是其酒店业务组合,仍然被夸大了。出于这个原因,阿巴斯不排除在中期内发生另一笔减值费用。标准普尔迪拜办事处的股票分析师汤米·特拉斯克(Tommy Trask)指出:“短期而言,重组解决了问题,但长期而言,仍存在资金缺口。”。

鉴于其高额资本支出,Aldar必须在今年下半年之前展期或为一些短期债务再融资。Trask预计开发商将从银行或资本市场获得额外资金,理由是资产负债表改革将使其更容易获得期限更接近其剩余项目时间表的直接债务。他还认为,阿尔达可能会从政府资助的工作、资产收购和政府控制的银行贷款等方面获得更多帮助。亚博篮球怎么下串

“从信贷的角度来看,这是非常积极的,”特拉斯克在谈到重组时表示。与此同时,股东们为阿尔达的奢侈付出了代价。

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