市政债券被许多投资者认为是最安全的投资选择之一。但谷神星去年秋天发布的一份报告指出，许多此类债券实际上没有计入潜在风险。
报告，称为“连锁效应:市政债券市场的水风险“使投资者和信贷评级机构揭示了这些投资中的广泛风险，涉及迫使供水，干旱，水的水，污染，污染，忽略了这些投资中的深刻风险。在报告中，CERES还推出了由普华永道开发的模型，以评估这些风险。
使用这种新的水风险评估模型，报告的作者对六种公用事业债券进行了评分。根据环境法规和干旱导致的严格用水限制，洛杉矶水和电力部门的水系统债券赢得了风险最高的称号。今年早些时候，这家公用事业公司的水债券分别被惠誉(Fitch)和穆迪(Moody 's)评为AA+和Aa2。
亚博赞助欧冠记者Katie Gilbert最近采访了该报告的首席作者，Ceres保险项目高级经理Sharlene Leurig。他们讨论了自10月份该报告发布以来，人们对水风险的态度发生了怎样的变化，为什么评级机构被该报告的行动呼吁所鼓舞，以及碳如何有助于将水风险问题提上日程。
亚博赞助欧冠《机构投资者》:《涟漪效应》报告的反响如何?报告发表后的几个月里发生了什么?
Leurig:我们已经看到了大量的兴趣。全国市政分析师联合会(National Federation of Municipal Analysts)今年2月举行了一场研讨会，讨论包括水务在内的基本服务提供商面临的风险，以及这类债券中存在的无形或隐藏风险。这一点尤其重要，因为投资者开始转向他们认为最安全的债券。我们从那群人那里听到的是，人们越来越意识到一些被认为是最安全的债券可能存在的潜在风险。
我们还从包括标普和惠誉在内的评级机构那里得知，我们在报告中提出的风险确实与他们希望投资者在相当长一段时间内关注的风险相符。我认为他们认识到，也许他们传达这些风险的方式并没有达到应有的高度。但他们也预计，未来市场将更加强烈地感受到我们所描述的各种风险。
我认为我们也在看到，未来几年将有更多的信息，这将有助于他们更好地区分更有竞争力的系统的竞争系统。我知道彭博一直在开发自己的水信息服务，而这主要是在企业用水用户培训，有理由期望这可能开始延伸到其他水位用户，其中一些人会发布市政债券。
一件事要留意：以D.C的基于D.C的世界资源研究所已经与Goldman Sachs和General Electore合作开发用于围绕着关键压力浇水的财务分析师开发公开的风险绘图工具。他们所做的第一个是中国的黄河，但下一个是他们收集信息的是科罗拉多河。我认为这将在国内转动投资者的注意力方面发挥着非常重要的作用;a lot of the discussions that have happened around water scarcity and credit risk have really been very much focused on developing countries, which obviously have critical water constraints, but those sorts of risks exist in the U.S. as well, although they haven’t been made as visible.
评级机构正在等待投资者接受这些风险？这不是他们的工作，以这种方式转移什么？
这是一个很好的观点。In some ways I think they’re covering themselves, but also what they’ve said to us and to investors is that they adjust what they make public in their rating opinions and what they bring to the foreground based on the sorts of risks that investors care about. I think that their point is that it’s a risk that’s been there, it’s one that investors need to pay better attention to, and to the extent that there continues to be more visibility and more awareness of it, that will be reflected in their rating opinions.
我认为他们一直在说的另一件事是发行人方面需要更好的披露。接下来的部分问题是，我们如何改善信息披露的状况?这是否应该从监管层面开始，是否应该有一些全行业采用的自愿性标准，还是应该由投资者提出要求?
CERES将在发布这个问题方面做些什么？
在夏季，我们将推出一个流程，为发行人提供披露以及分析师的指导。这是与这些社区合作所需的事情 - 了解他们需要的东西，而且还可以利用目前披露缺乏一些无法识别的风险和缺乏的东西。
我们也一直在定期参与评级机构围绕这个问题,听到了他们理解他们需要更新的方式谈论水风险分析师,他们提供的援助在水的方式可能会影响发行人风险。
这不会是一夜之间的变化。但这与我们所看到的类似，例如，碳定价和碳法规。我们花了一些时间才让评级机构开始将气候风险纳入他们的分析中，现在，就在最近，标准普尔(Standard & Poor’s)出来表示，他们正在将气候风险纳入所有公司债券的评级中。这是一个重大的声明;这是多年来酝酿的事情。我认为，现在我们已经在气候评级机构建立了基础，这将允许我们把水作为一个类似的新兴风险来讨论——一个在许多部门被披露了一段时间的风险，这将越来越重要。
报告，称为“连锁效应:市政债券市场的水风险“使投资者和信贷评级机构揭示了这些投资中的广泛风险，涉及迫使供水，干旱，水的水，污染，污染，忽略了这些投资中的深刻风险。在报告中，CERES还推出了由普华永道开发的模型，以评估这些风险。
使用这种新的水风险评估模型，报告的作者对六种公用事业债券进行了评分。根据环境法规和干旱导致的严格用水限制，洛杉矶水和电力部门的水系统债券赢得了风险最高的称号。今年早些时候，这家公用事业公司的水债券分别被惠誉(Fitch)和穆迪(Moody 's)评为AA+和Aa2。
亚博赞助欧冠记者Katie Gilbert最近采访了该报告的首席作者，Ceres保险项目高级经理Sharlene Leurig。他们讨论了自10月份该报告发布以来，人们对水风险的态度发生了怎样的变化，为什么评级机构被该报告的行动呼吁所鼓舞，以及碳如何有助于将水风险问题提上日程。
亚博赞助欧冠《机构投资者》:《涟漪效应》报告的反响如何?报告发表后的几个月里发生了什么?
Leurig:我们已经看到了大量的兴趣。全国市政分析师联合会(National Federation of Municipal Analysts)今年2月举行了一场研讨会，讨论包括水务在内的基本服务提供商面临的风险，以及这类债券中存在的无形或隐藏风险。这一点尤其重要，因为投资者开始转向他们认为最安全的债券。我们从那群人那里听到的是，人们越来越意识到一些被认为是最安全的债券可能存在的潜在风险。
我们还从包括标普和惠誉在内的评级机构那里得知，我们在报告中提出的风险确实与他们希望投资者在相当长一段时间内关注的风险相符。我认为他们认识到，也许他们传达这些风险的方式并没有达到应有的高度。但他们也预计，未来市场将更加强烈地感受到我们所描述的各种风险。
我认为我们也在看到，未来几年将有更多的信息，这将有助于他们更好地区分更有竞争力的系统的竞争系统。我知道彭博一直在开发自己的水信息服务，而这主要是在企业用水用户培训，有理由期望这可能开始延伸到其他水位用户，其中一些人会发布市政债券。
一件事要留意：以D.C的基于D.C的世界资源研究所已经与Goldman Sachs和General Electore合作开发用于围绕着关键压力浇水的财务分析师开发公开的风险绘图工具。他们所做的第一个是中国的黄河，但下一个是他们收集信息的是科罗拉多河。我认为这将在国内转动投资者的注意力方面发挥着非常重要的作用;a lot of the discussions that have happened around water scarcity and credit risk have really been very much focused on developing countries, which obviously have critical water constraints, but those sorts of risks exist in the U.S. as well, although they haven’t been made as visible.
评级机构正在等待投资者接受这些风险？这不是他们的工作，以这种方式转移什么？
这是一个很好的观点。In some ways I think they’re covering themselves, but also what they’ve said to us and to investors is that they adjust what they make public in their rating opinions and what they bring to the foreground based on the sorts of risks that investors care about. I think that their point is that it’s a risk that’s been there, it’s one that investors need to pay better attention to, and to the extent that there continues to be more visibility and more awareness of it, that will be reflected in their rating opinions.
我认为他们一直在说的另一件事是发行人方面需要更好的披露。接下来的部分问题是，我们如何改善信息披露的状况?这是否应该从监管层面开始，是否应该有一些全行业采用的自愿性标准，还是应该由投资者提出要求?
CERES将在发布这个问题方面做些什么？
在夏季，我们将推出一个流程，为发行人提供披露以及分析师的指导。这是与这些社区合作所需的事情 - 了解他们需要的东西，而且还可以利用目前披露缺乏一些无法识别的风险和缺乏的东西。
我们也一直在定期参与评级机构围绕这个问题,听到了他们理解他们需要更新的方式谈论水风险分析师,他们提供的援助在水的方式可能会影响发行人风险。
这不会是一夜之间的变化。但这与我们所看到的类似，例如，碳定价和碳法规。我们花了一些时间才让评级机构开始将气候风险纳入他们的分析中，现在，就在最近，标准普尔(Standard & Poor’s)出来表示，他们正在将气候风险纳入所有公司债券的评级中。这是一个重大的声明;这是多年来酝酿的事情。我认为，现在我们已经在气候评级机构建立了基础，这将允许我们把水作为一个类似的新兴风险来讨论——一个在许多部门被披露了一段时间的风险，这将越来越重要。