在结冰的路面上，你会像往常一样开快车吗?混合策略和固定缴款服务首席投资官、联博(AllianceBernstein)合伙人塞斯•马斯特斯(Seth Masters)指出，当然不是。你同样要注意如何调整投资行为。“你需要一个缓冲器来度过熊市，”他解释道。
AllianceBernstein在资产配置方面有40年的经验，Masters有20年多一点的经验，但他认为，对资产配置的研究让预测市场变得困难。你能承受多少股权风险?经典建议指出，安全利率是60%至70%的股票。“通常每年9%的波动率是可以接受的，但在2008年秋季，波动率是20%——这不是我们所期望的。”
考虑到下行风险的回报在市场良好时表现得相当不错，不会急剧下跌。你需要某些类型的担保，配置提供下行保护，保护负尾部风险——这可能与系统性风险上升和流动性下降有关。
对于联博而言，首个为实现这一目标而提供的产品是泛美资产管理保险公司(Transamerica Asset Management Insurance Co.)的一系列可变年金，该公司最近还增加了大都会人寿保险公司(Metropolitan Life Insurance Co.)作为动态配置可变年金投资组合的子顾问。
动态资产配置可以减少投资组合中的极端结果，从而提供更稳定的回报。马斯特斯说:“动态资产配置最初是在我们自己的私人客户业务中引入的，它是多年来全公司研究的结果，旨在为所有类型的投资者提供不那么波动的投资体验，同时又不牺牲长期回报潜力。”
马斯特斯指出，AllianceBernstein的动态资产配置方法“是2008年带来的一线希望”。当投资者因承受市场的高波动性而得不到足够补偿时，该模型会寻求降低投资组合的风险;当机会大于风险时，该模型会适度增加风险敞口。“这是一个明智的想法，在市场艰难时期能更平稳地前进，看看计划并进行调整，这样你就不会损失太多。”
先锋集团(Vanguard)投资策略组负责人弗朗西斯•金尼里(Francis Kinniry)提醒说，随着市场参与者陷入自满情绪，忘记了股票的风险非常大，投资者要求对风险进行补偿，风险管理的经验教训也在不断丢失。Vanguard的etf被广泛用作投资组合的核心。金尼瑞表示:“然后，我们可以采用积极管理，试图跑赢指数。”
拥有一个跟踪市场的坚实核心会增加很多风险控制。亚博赞助欧冠机构投资者越来越多地将指数和etf作为获得市场回报的核心投资。Kinniry继续说道:“你不希望出现很大的跟踪误差——你偏离了基准或政策组合。”投资委员会对政策组合的变化很敏感。人们对基准投资政策的关注令人难以置信:对巨大波动的容忍度很低，因此，风险控制的任务更大。
但联博(AllianceBernstein)的马斯特斯(Masters)对etf并不十分热衷，他表示，etf只是一种盘中交易的工具。“这是一个非常古老的想法，基于市场是有效的，被动管理应该更便宜的基本前提。持有被动投资组合是合理的，前提是它是一种有效的投资组合。”
Vanguard的Kinniry表示:“以股票为中心的养老金计划，股票占投资组合的30%至40%或更多，波动性很大，再加上大宗商品、房地产投资信托(reit)或私募股权，可能导致危机蔓延。etf可以通过允许投资者购买整个全球股票市场或应税固定收益或其他资产类别来降低风险。”
AllianceBernstein在资产配置方面有40年的经验，Masters有20年多一点的经验，但他认为，对资产配置的研究让预测市场变得困难。你能承受多少股权风险?经典建议指出，安全利率是60%至70%的股票。“通常每年9%的波动率是可以接受的，但在2008年秋季，波动率是20%——这不是我们所期望的。”
考虑到下行风险的回报在市场良好时表现得相当不错，不会急剧下跌。你需要某些类型的担保，配置提供下行保护，保护负尾部风险——这可能与系统性风险上升和流动性下降有关。
对于联博而言，首个为实现这一目标而提供的产品是泛美资产管理保险公司(Transamerica Asset Management Insurance Co.)的一系列可变年金，该公司最近还增加了大都会人寿保险公司(Metropolitan Life Insurance Co.)作为动态配置可变年金投资组合的子顾问。
动态资产配置可以减少投资组合中的极端结果，从而提供更稳定的回报。马斯特斯说:“动态资产配置最初是在我们自己的私人客户业务中引入的，它是多年来全公司研究的结果，旨在为所有类型的投资者提供不那么波动的投资体验，同时又不牺牲长期回报潜力。”
马斯特斯指出，AllianceBernstein的动态资产配置方法“是2008年带来的一线希望”。当投资者因承受市场的高波动性而得不到足够补偿时，该模型会寻求降低投资组合的风险;当机会大于风险时，该模型会适度增加风险敞口。“这是一个明智的想法，在市场艰难时期能更平稳地前进，看看计划并进行调整，这样你就不会损失太多。”
先锋集团(Vanguard)投资策略组负责人弗朗西斯•金尼里(Francis Kinniry)提醒说，随着市场参与者陷入自满情绪，忘记了股票的风险非常大，投资者要求对风险进行补偿，风险管理的经验教训也在不断丢失。Vanguard的etf被广泛用作投资组合的核心。金尼瑞表示:“然后，我们可以采用积极管理，试图跑赢指数。”
拥有一个跟踪市场的坚实核心会增加很多风险控制。亚博赞助欧冠机构投资者越来越多地将指数和etf作为获得市场回报的核心投资。Kinniry继续说道:“你不希望出现很大的跟踪误差——你偏离了基准或政策组合。”投资委员会对政策组合的变化很敏感。人们对基准投资政策的关注令人难以置信:对巨大波动的容忍度很低，因此，风险控制的任务更大。
但联博(AllianceBernstein)的马斯特斯(Masters)对etf并不十分热衷，他表示，etf只是一种盘中交易的工具。“这是一个非常古老的想法，基于市场是有效的，被动管理应该更便宜的基本前提。持有被动投资组合是合理的，前提是它是一种有效的投资组合。”
Vanguard的Kinniry表示:“以股票为中心的养老金计划，股票占投资组合的30%至40%或更多，波动性很大，再加上大宗商品、房地产投资信托(reit)或私募股权，可能导致危机蔓延。etf可以通过允许投资者购买整个全球股票市场或应税固定收益或其他资产类别来降低风险。”