Artisan Partners成长团队负责人、该公司中盘成长型股票产品的首席投资组合经理安德鲁•斯蒂芬斯(Andrew Stephens)认为自己是一个“农民”——没错。斯蒂芬斯在Artisan实施了一个精心调整的系统，以培养表现最佳的投资组合，他的20%的最佳创意负责80%的回报。他的方法平易近人，但有效，涉及到花园，作物和收获。斯蒂芬斯所生产的企业，都拥有可防御的品牌、低成本结构、占主导地位的市场份额和专有资产，而且都处于盈利周期的早期。随着一株幼苗的盈利周期的到来，Artisan迅速增加了自己的地位。在收获季节，它会出售估值完全、利润周期接近尾声的公司。
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大多数日子，斯蒂芬斯正在为艺术家的冲洗作物拉，该作物负责监督627亿美元的资产。他说，市场的变化和超竞争行业，越来越多的平庸经理人被迫熄灭，使得更加努力。
他表示:“金融危机、丑闻和熊市淘汰了那些没有坚实的投资流程或无法持续提供高于基准业绩的人才的公司。”“现在的理财竞争是我见过的最激烈的。”
工匠,名字唤起工艺,是中型股股权的经理在机构投资者的第二届美国投资管理奖,承认美国基金经理在23日资产类、策略和产品类型,站在投资者眼中的社区为他们的特殊性能,亚博赞助欧冠风险管理和客户服务。
经理获奖者通过艰苦的过程选择。我们开始通过分析超过二十几个策略和部门的数据，看待2010年回报以及资产规模，三年年度回报，标准偏差和夏普队和Shartino比率。（大多数数据由白皮，基于纽约的informa投资解决方案提供。）从该审查中，我们剔除了我们发送给1000多个捐赠，基金会的调查问卷的最高公司列表，养老基金和其他机构，要求他们在每个类别中挑选前三名管理人员。我们使用该调查结果表明此处提出的获奖者。
美国投资管理奖(U.S. Investment Management Awards)还评选出了大型和小型公共和企业养老金计划、捐赠基金和基金会中的最佳受托人。II的编辑人员对投资者进行了独立研究，选出了8位不仅在2010年投资组合表现出色，而且具有创新思维、广泛的市场知识和投资领导力的个人。
今天，经理和投资者赢家都没有奢侈品在桂冠上休息。随着竞争力的APEX的资产管理，金钱经理在投资者仍然从金融危机和婴儿潮一代准备退休的婴儿潮一代击败彼此作战。它不再足以选择最好的证券。管理人员还需要运营和合规技能来成功。此外，他们必须主动并参与行业问题;了解环境，社会责任和公司治理（ESG）因素;请参阅通过全球镜头投资;依靠自己的信用研究;并能够为客户提供建议。
就投资者而言，他们希望拥有良好的基础设施、运营、合规和风险管理能力。例如，养老基金正在寻找一种更好的方式来跟踪外汇交易成本。随着它们的投资组合变得更加全球化，外汇交易成本已变得越来越重要。在过去的一年里，一些养老基金被发现为通过某些托管银行兑换货币的特权付出了过高的代价。
“合规性，交易对手风险，证券贷款，货币市场基金和外汇交易都成为资产管理人员的重大标题挑战，”纽约约克雷斯贝格表示，副主席，监督国际和全球战略的1447亿美元Lazard资产管理，新兴市场股权经理年度。“正在判断资产管理人员对他们处理这些问题的能力。这甚至没有捕捉到公司提供可持续alpha的能力。“
Gamco Investors的董事长兼首席执行官Mario Gabelli补充道:“基金经理将不得不努力考虑市场对经风险调整后的投资有哪些需求。”Gamco Investors位于纽约Rye，资产规模达325亿美元，是II年度最佳基金经理。他说，鉴于他预计未来5到10年的股本年回报率将是个位数，这一点尤其正确。
如今，客户在进行投资之前，会研究公司投资于昂贵系统以运行风险模型的能力、追踪新监管规定的影响、在可疑或异常交易被执行前停止交易的能力，以及提供有关所有新数据的报告工具的能力。掌握最新的技术，雇佣员工来监督和管理这些系统不是一件容易的事情。施乐公司(Xerox Corp.)前首席信息官、II投资终生成就奖(Investor Lifetime Achievement Award)得主米拉•德鲁克(Myra Drucker)说，投资者并不相信基金经理所说的一切都是安全可靠的。“有一定程度的尽职调查，以确保投资经理所说的东西确实存在，”她解释道。
金钱经理开始意识到他们不能自行完成。有些人正在转向第三方，例如全球监护人，以提供风险管理系统和报告工具，以外的基础 - 对该行业的一个大福音。其他人正在将自己的股份销售给更大的实体，如主要财务小组和附属管理人员组，然后可以通过更大的资产基础传播这些成本。Lazard本身有利于2006年至2010年之间的净流量，部分是因为它能够与一个更大的公司的全球足迹和基础设施保持精品店的心态。Lazard Asset Management在13个国家设有办事处。
一些管理人员将这些新要求视为机遇。总部位于宾夕法尼亚州伯温(Berwyn)的特纳投资伙伴(Turner Investment Partners)的联合创始人罗伯特•特纳(Robert Turner)也感受到了增强后台办公能力的渴望。但他认为合规成本的上升是一个优点。特纳说:“这就形成了进入的障碍。”特纳的公司管理着186亿美元的资产，是年度成长股票经理。
投资者也要求更大的透明度。在金融危机期间，他们经常发现自己对某些投资和与他们相关的过效感到震惊。私募股权公司继续从投资者致电资本并关闭分销，他们没有在投资组合公司提供目前的估值。现在很多投资者都希望更多地了解他们的私募股权职位，并希望更频繁地了解信息，即使实时。私募股权公司反过来正在聘请他人提供这些能力，承认虽然他们可能是伟大的投资者，但他们在处理后台程序方面没有足够的经验。
提高透明度的需要不仅适用于私募股权和对冲基金等另类资产管理公司。传统的管理者也需要解决这个问题。例如，总部位于巴尔的摩的T. Rowe Price Group已经开发了更为复杂的、将全球信息联系在一起的精确绩效归因系统。T. Rowe的全球顾问关系主管William (Chip) Wendler称:"以前，你可以在美国和其他国家分别使用一个系统，或在其他国家使用一个系统。" T. Rowe拥有4,820亿美元资产，连续第二年被评为大型股股票经理。温德勒补充道:“在过去，如果你有10个积分，你会把其中的8个花在投资管理上，还有一些花在后台。现在你不得不在信息披露、透明度和风险等非投资事项上多花点时间。”
透明度的渴望是索引的，当涉及交易所交易资金和传统被动管理的产品时，这一直是索引者。乍得拉克文，芝加哥6620亿美元的北部信托公司的全球股权指数管理领导，股权指数类别的顶级经理表示，投资者了解被动投资的风险，因为投资组合由算法和可预测的规则为指导。北方信托从投资者对索引较低的市场索引的需求增加 - 传统上是积极经理的操场。“投资者被没有按预期表现的积极投资所燃烧的，”Rakvin说，其公司最近推出了基于前沿市场的指数基金。“与被动，投资者更好地了解可能的结果范围。”
投资者越来越多地利用etf来实施复杂的交易策略。这一举措令市值3.65万亿(兆)美元的贝莱德连续第二年获得年度交易所交易基金最佳经理人奖。贝莱德曾在2009年收购巴克莱全球投资者，包括旗下的iShares ETF。iShares董事总经理莉兹•坦尼肯(Liz Tennican)表示，贝莱德在ETF市场的受欢迎程度，在一定程度上是因为它为这些基金提供了大量流动性。贝莱德与40家经纪商有关系，这些经纪商可以创建并赎回其在美国上市的220多只iShares的股票。Tennican说，投资者正在利用etf为他们的投资组合创造一个流动性层。例如，当一个投资者将其大盘股配置的一部分投入etf时，它就有能力通过出售etf轻松筹集现金，而不会大幅偏离其整体资产配置和投资组合政策。
被动投资并非所有关于股票，即使是针对指数共同基金的公司也是如此。Gregory Davis是山谷Forge的邦德·斯特格的债券索引团队负责人，宾夕法尼亚州的Vanguard集团的顶级经理，定期经理，表示，对于债券组合而言，索引的优势比股票更加清晰。“费用最终吃了很多潜在的回报，即固定收入索引是引人注目的，”他说。交易所交易资金也是一个大型赢家，以1.6万亿美元的先锋为100万美元，该公司去年收入了债券基金的ETF股票课程。
在过去的十年里，金钱经理越来越越来越多地看着ESG问题。行业内部人士称，提案请求 - 养老基金和其他机构向金钱管理者发送细节其要求的文件 - 正在为ESG因素，特别是企业治理投入更多的空间。Lazard的Reinsberg在今年地震和海啸之后，日本福岛Daiichi核电站的灾难性问题是一个低点。“投资者想知道他们如何受到保护，”他说。
管理人员也在积极活动中采取领导作用。以纽约为基础的Cohen＆Steers Capital Management，其资产345亿美元，是该年度房地产投资信托经理。投资者信用Cohen＆Steers与吓人导航金融危机，并知道何时何时跳回低点的市场。Even so, as a leader in REITs, the firm has been much more active in governance issues since the crisis, including lobbying for changes in capital-raising rules in the U.K. The manager argues that requiring U.K. companies to go to existing shareholders before raising outside capital is an antiquated practice that makes the whole process more expensive.
Cohen & Steers总裁兼首席信息官约瑟夫•哈维(Joseph Harvey)表示:“人们告诉我们不要麻烦，情况不会改变。”“但企业正在倾听我们的意见。”随着越来越多的机构从私人房地产转向房地产投资信托基金(reit)，该公司获得了资产。该公司也越来越多地参与新兴市场的产权和治理。
固定收益研究领域出现了大规模的变化，尤其是在评级机构的信用分析失去可信度之际。基金经理们正争相聘用基础信用分析师，这些人不仅能看得懂评级，还能看得懂单个证券。“人们会问，‘你对复杂金融工具相关资产的研究有多彻底?’”德鲁克说。“危机之前，人们愿意接受这些债券流动性好、评级高的观点。不了。”
2008年初，年度高收益固定收益管理公司Loomis, Sayles & Co.开始增强分析结构性产品潜在现金流和贷款的能力。它聘请了一个分析师团队，专门研究证券化的固定收益工具，并投资于技术系统，以处理所有数据。“很多公司依赖聪明的投资专业人士，”Jae Park说，他是这家总部位于波士顿、价值1563亿美元的公司固定收益部门的首席信息官。“但你把它们拿掉之后，还有什么呢?”科学和其他学科总是依赖于一个坚实的过程。金融公司需要更多地这样做。”
亚博赞助欧冠机构投资者已经依赖于有多个信用周期的少数僵局的深层专业知识。他们密切关注纽波特海滩的威廉总，联合创始人和Co-Cio，基于加利福尼亚州的1.2万亿美元的核心固定收益和商品和能源类别的高级航空投资管理有限公司。总销售了大部分PIMCO总回报基金的国债，因为他预计由于美联储降低利率和美国，因此无法处理国债。
“我不认为美国财政部会违约，但我确实认为估值不高，”今年的财富管理终身成就奖得主格罗斯说。“当你的收益率相对于通胀如此之低时，你的口袋同样被掏空了。”
最好的投资者正在花费大量的时间和金钱在远牌市场建立滩头。投资者不希望经理分析伦敦或旧金山的亚洲证券了。例如，拉萨德在巴林，首尔和悉尼的办公室，其中包括许多地狱。
规模是跨国公司的优势。摩根大通资产管理、现金管理和短期固定收益经理,管理着4970亿美元的短期固定收益资产,其中40%来自美国以外的公司总共管理着1.3万亿美元的资产。)“自2008年以来的最大变化之一是全球化的市场,”约翰·唐纳修说摩根大通驻纽约全球流动性业务首席投资官。这场危机暴露了信息是如何传播的。没有什么比短期市场更明显、更危险的了。”
人口结构正对基金经理产生重大影响。婴儿潮一代重塑了音乐和美国郊区的面貌。现在，它正在重塑资产管理。随着美国人数最多的一代人开始步入退休年龄，并经历了三次熊市，投资者终于准备好听取一些建议了。许多人正在通过他们的固定缴款计划，从他们已经熟悉的共同基金的提供者那里寻求指导。
富达投资，今年的共同基金经理，在其资产分配产品中看到了巨大的增长，包括基金和管理账户。 At the end of 2007, Fidelity had $230 billion in these products. Now it has $350 billion. What’s more, investors have been patient. The Boston-based manager, which oversees $1.6 trillion in assets in total, has experienced outflows in these products during only one quarter, the final three months of 2008, when the world looked like it was coming to an end.
Boyce Greer, head of institutional investments and global asset allocation for Fidelity’s asset management division, says the firm started developing managed products as it witnessed what he calls “the institutionalization of retail clients” — meaning sponsors and others were making decisions for individuals in one way or another. A retail sale was similar to one made to an institution, with demands for information on esoterica like Sharpe ratios. Greer says the financial crisis accelerated the move to advice after investors pulled money out of equity funds and moved to cash at just the wrong time.
“有人打电话给我说，‘我再也受不了了，’”他叹了口气说。“他们在底部跳伞了。”
先锋集团(Vanguard)是被其低成本指数基金所吸引的自导向型投资者的典型代表，也是基于建议的投资模式的受益者。现在，它的许多大型基金都有一个ETF股票类别。etf在大型经纪公司的顾问中非常受欢迎，他们中的大多数人永远不会出售免费的共同基金。债券指数主管戴维斯表示:“现在想要咨询顾问的人可以通过我们的etf找到他们。”
但资产管理行业发生的变化越多，保持不变的情况就越多。Gamco的加贝利表示，他正在遵循与30年前相同的基本面驱动型价值投资方法。“格雷厄姆和多德是对的，”他解释道。“什么都没有改变。”