融合治理、投资策略和技术的成功的既定收益公式

经济衰退时期往往孕育出金融业一些最关键的时刻。对基金经理来说，这一时刻尤其体现在维持回报和减少损失的挑战上。当2008年金融危机爆发时，这一挑战被放大了，因为在经济迅速下滑的情况下，基金难以维持运转。

安大略养老保险计划(HOOPP)是加拿大最大的养老基金之一，资产超过357亿美元。为了确保我们有能力在经济衰退时期维持对退休人员的承诺，我们被迫重新评估我们的战略，并使其适应新的经济形势。

在灾难性的2008年，HOOPP将损失限制在- 11.97%，原因是在2007年底做出了减少股票风险敞口的战略决策。2010年，HOOPP报告的回报率为13.68%，2009年为15.18%。当公共部门固定收益计划正在火在世界许多地方,HOOPP资助2010年的100%——这基本上意味着我们有足够的资产来满足计划的每一个成员的养老需求,没有资金短缺。经常有人问我:我们是如何做到这一点的?

资金——管理负债

50多年来，HOOPP为安大略省26万多名保健工作者提供了养老金福利。如今，HOOPP已获得全部资金，并承诺每年向其退休成员支付超过12亿美元的养老金。

我们是怎么走到这一步的?

在2001 - 2002年的“技术崩溃”之后——这是在长期的高投资回报之后——HOOPP的董事会认为，该基金需要找到一种方法来保护我们的投资组合免受波动风险的影响。我们的治理结构有些独特:HOOPP是一个私人养老基金，由一个由雇主和成员平等代表的联合董事会管理。

我们董事会采用的方法是负债驱动投资(LDI)。在这一体系下，资产与成员未来的收入需求相匹配。尽管债券提供了稳定的收入流，最符合我们成员的需求，但我们也需要激发适当的增长，以保持计划继续前进的资金。

实现这一目标的最佳方法是将我们的投资目标与我们目前的融资目标(6.63%)保持一致。我们的目标不是试图超越行业基准，而是每年获得“正确”的回报水平，以实现这一目标。这使得HOOPP始终保持在大约100%的“资金最佳点”，这意味着福利和缴款率可以保持稳定。因此，自2004年初以来，HOOPP的缴款率一直没有改变，并将至少保持到2012年底。

这种方法的另一个重要组成部分是努力实现投资组合的“最小风险”。例如，该基金不是通过出售债券来购买风险很大的股票，而是通过衍生品投资于股票。这让HOOPP有了上行增长的潜力，但同时也保证了始终持有标的资产(通常是债券)的安全性。

科技的帮助

转到LDI策略，即大量使用衍生品的策略，很快证明了HOOPP现有的投资技术无法支持其新策略。在之前的系统中，如果没有耗时的手工流程，很难追踪我们在所有资产类别中的敞口。

因此，HOOPP开始了一项为期数年的项目，以升级其投资技术。该项目名为“投资与融资倡议”(Investment & Funding Initiative)，是我们公司历史上最大的技术项目之一，并在以下领域实现了改进:

•简化衍生品处理

月末会计自动化

•提高了财务管理能力

•改进了围绕工作流、数据管理、数据完整性、交易工作流和对账以及自动化性能测量报告的数据控制。

为了支持我们现有的投资战略和未来的战略，我们知道技术将在我们实现目标的能力中扮演重要角色。我们知道，如果没有一个允许我们扩展和增长的技术基础设施，我们的增长就会受到抑制。经过仔细的审核，我们选择了SimCorp Dimension，一个从前台到后台的办公投资平台。

如果遵循一些原则，固定收益养老金模式是可行的——而且是在退休时提供有意义的养老金收入的最有效方式。你需要良好的治理、投资专业知识、认识到养老金计划长期需求的投资策略，最后是正确的技术。这真是一个成功的组合。

John Crocker是安大略养老保险计划的总裁兼首席执行官