封闭式资金提供对顶级管理人员的折扣

每天，Rivernorth Capital Management的算法交易模型拖胜封闭式共同基金的宇宙。为了寻找Alpha，它估计资金对净资产价值的折扣，在这些折扣符合芝加哥公司的参数时进行交易。“在封闭空间中，您每天都知道内在价值，人们为此付出代价，”帕特里克·佩雷（Cio）表示，10亿美元的Rivernorth表示，通过其对冲基金，封闭式资金大约拥有5亿美元的封闭资金和两个开放式共同基金。“如果您可以以15％的折扣购买多元化的资产池，这是一个很好的价值。”

Rivernorth不是封闭式资金的典型赞助 - 筹集资金，股票等股票的共同基金，并投资于从股票到市政债券的一切。经常杠杆杠杆回报 - 尽管它有时会放大损失 - 这625多零的基金往往会折扣或溢价向他们的导航贸易。

封闭式资金通常被视为零售产品。厨房估计该机构，通常希望解锁价值，占资金210亿美元市场资本化的10％至15％。但资产阶级吸引了像詹姆斯西蒙斯的文艺复兴技术和耶鲁大学捐赠的救命投资者。

挑选折扣基金并希望差距缩小不是经过验证的获奖策略，因为封闭式资金通常折扣以折扣为好理由。一些投资者不会支付与基金杠杆相关的波动的违规行为。随着一些封闭式债券基金，与类似投资相比，违规收益率低，因此折扣能够提高有效产量。“It is not as easy as saying, ‘If it is trading at a discount, there is good value, and if it is trading at a premium, there is bad value,’” notes Jon Maier, a New York–based closed-end fund analyst for Bank of America Merrill Lynch.

消除间隙需要催化剂。例如，由于18.8亿美元的NFJ股息，利息和高级战略基金去年后季度股息增长了两倍，其折扣缩小了约1,100个基点，而其导航只需20个基点即可增长。

封闭式市政债券基金这些天是在保费的交易，因为它们具有吸引力的收益率和低杠杆率。折扣也可以缩小当菲利普·普罗德·罗布斯·普罗德·普罗克斯·普罗德岛的活动家时，新泽西州的斗牛犬投资者试图说服股东转换为开放式基金，这将立即导致净资金交易，解锁折扣。2009年，Goldstein确实如今被称为特殊机会基金。

许多投资者宁愿在折扣扩大并接近其历史高处时购买封闭式资金。“当折扣就可以得到时，风险过剩消失了，”圣路易斯＆Co.STIFEL，尼古拉斯＆＆Co有限公司的高级分析师Alexander Reiss说

另一个诱惑机构是零售人群的交易优势。例如，随着市政债券基金，零售投资者可以看出折扣和保费​​或通过谈判讨论，而专业投资者可以审查基金的投资组合。“为机构有巨大的效率和巨大的信息优势，”Reiss说。

封闭式资金还提供折扣对顶级管理人员的折扣。基于波士顿的克劳的资本合作伙伴和Merrill Lynch＆Co.的前任全球投资策略师Charles Clough，在两位数折扣上运行了21亿美元。作为重新分支出来，3.21亿美元的博尔德总回报基金是一个后门进入Berkshire Hathaway - Warren Buffett公司的股份占其资产的40％ - 以高青少年的折扣占折扣。“经验丰富，着名的经理人可能会使机构更加舒适地掌握封闭式封闭式市场的液体比其他领域更少，”重新说。