什么构成了积极管理的ETF？

什么构成了积极管理的交易交易基金？直接定义是许多人之间的第一个挑战。对于Deborah Fuhr，董事总经理和Blackriock的全球ETF研究和实施策略负责人，如果战略跟踪基准并超出宇宙，则为再平衡，那么它并没有真正活跃。

“我看到积极管理ETF，因为跑了集中的股票采摘组件，”她说。在此处呈现出大量挑战 - 积极管理人员不想每天告诉大家。“那是秘密酱，”她指出。

但是，对于马里兰州贝塞斯达的顾问首席执行官的诺亚汉姆曼，这有点分裂了毛发。但他同意“被动跟踪索引意味着很少的买入和销售，但活跃的ETF可能意味着足够的交易活动，因此它并不像指数ETF那样税收，但莫雷索比共同基金更税收。”

三号挑战是税收。通常，它取决于与之相比的活动ETF。如果它到其他ETF，则税收较少。如果要积极管理共同资金，它更加透明，更加税收。在积极的方面，哈曼的哈曼指出，积极管理的ETF已经采用了更快，并吸引了更多管理资产 - 32亿美元 - 被动ETF是他们首次介绍的时候。

“定量管理人员使用他们的模型转变为索引，”他说，“现在与Active ETFS一起，他们可以将这些想法转化为积极管理的ETF，允许调整和更大的灵活性。”在他看来，基于模型的模式，它仍然可以被视为积极管理的ETF。

至于透明度，他指出，当它是你的钱，你想在引擎盖下看。“最大的机构要求透明度”，“他说。对于较小的机构来说，Active ETFS在能够运行自己的投资组合时持有获得伟大货币管理人员的承诺。

Advisorshares'WCM / BNY Mellon Comefused增长ADR ETF（AADR）已靠近七年赛道记录。“经理人一直在击败他们的基准指数的巨大工作10％，但埃夫于7月21日将是一岁的，尚未有大量的赛道记录，”哈曼说。这是Blackrock的Fuhr是指作为鸡蛋和蛋问题。“ETF需要为此获得以下内容，以吸引更多的投资者，但他们希望在投资之前看到赛道记录，”她说。

哈姆曼受到问题的沮丧。“产品需要更多的保质期，”他说，为什么Aadr还没有吸引更多的投资者。但是，库尔特温米尔（Kurt Winrich）（COAL Black）和加利福尼亚州拉古纳海滩的WCM投资管理董事长表示，他的“基金”的活跃ETF版本 - “结构上，它被称为机构单独的账户” - 是在其初学者并且他希望它需要一段时间，直到投资者对产品舒适。

投资组合由非U.S组成。增长业务，包括消费者，技术和医疗保健。“Our contention is that most international portfolios have a very definite value slant — energy, materials, etc. because that's the majority of investment opportunities outside the U.S.,” he says, adding that it’s a concentrated (up to 30 holdings) portfolio with the catchphrase, "If you want to beat the index, you have to be different than the index."

然后有费用。据纽约州雷德克斯的董事总经理董事总经理董事总经理安东尼·戴维多（Rydex），如果一个积极的经理正在制作50个基点，那么ETF就会少得多。事实上，WCM的Winrich并没有不同意，但注意到收益应该带来更多资产的承诺。“我们得到了不同的曝光，并看到它可能是更小的外围帐户的解决方案。And we concede the tax efficiency issues, which may be a problem for a manager with high turnover, but in our case, we have very low turnover — the highest it’s ever been is 25 percent for a whole year, so there’s not much of a tax issue with our particular ETF.”

“我们一直听到很多年，积极的ETF即将到来，但他们仍然不在这里，”加入Rydex的Davidow，这是一个积极管理的etfs的Winrich笔记尚未受欢迎，但他们将是。

Advisorshares的Hamman表示，费用高于被动，但低于共同资金。当他最大的基金寒武纪队全球战术ETF（GTAA）交叉于超过1亿美元的资产时，该费用降低 - 从1.35到90个基点。

Both BlackRock’s Fuhr and FactorShares CEO Stuart Rosenthal, point out that actively managed ETFs represent is less than 1 percent of the entire ETF universe — total assets in U.S.-listed ETFs now total $1.083 trillion, with active funds comprising far less than 1 percent of assets with some closing. The announcement of the closing of two PowerShares Active ETFs near the end of June was noted because the company was the first ETF sponsor to issue actively managed ETFs. It will close two of its five actively managed funds by September 30.

一般来说，它对积极管理人员来说并不是很好的时光。但它还表明，尽管行业继续积极启动ETF，但他们仍然没有得到以下几个。

ETF数据库注释目前有39个积极管理ETF，13个股权和13个固定收入，10个货币和三个替代资产类别。

缓慢吸收活跃的ETF的另一个原因是前跑的机会。劳伦斯卡尔说，“长期的长期”的作者和同名的博客，“由于控股的透明度，贸易商可以尝试前往基金。”

WCM’s Winrich notes that it could be a potential issue if a portfolio manager is expecting to take multiple days to get into a position, say if working with smaller cap stocks, but with his own ETF, which deals with large-cap companies, it can buy the stocks it needs in one day.

Carrel注意到是的，一般而言，积极管理的ETF比共同基金更好，但投资者正在失去一些好处。但是，他说，“只有这么多的索引 - 他们变得越来越小，更加基于利基，所以ETF如何继续成长？许多人都在活跃的ETF上赌注。“所有迹象表明，一旦所有内在的工作都被弄清楚，他们将包括一个更大的ETF Universe大块，”增加了因素的罗森希尔。