希望从卡尔·伊坎（Carl Icahn）出价80美元收购Clorox Co.的交易中获利的投资者到目前为止一定非常失望。
该股目前的交易价格低于70点，这也恰好是德意志银行在7月份索罗斯出价时所说的价格。
然而，打算加入伊坎最新的激进目标——商业金属公司（Commercial Metals Co.）的投资者在采取行动之前，应该三思而后行。
历史表明，当投资者参与伊坎的代理权之争时，他们很少有好的表现，尤其是如果公司不在生物技术或制药行业。
FactSet SharkWatch追踪企业收购，研究了18家公司的股票，这些公司是伊坎运动的目标，在伊坎运动中，异议人士至少获得了一个董事会席位，追溯到2005年。
八的代理权之争。伊坎就两个the fights — at Blockbuster and Mentor Graphics Corp. Two resulted in split votes — in which FactSet generally calls any dissident a de facto winner — and the target company agreed to settle four of the proxy fights in which concessions were made.
而伊坎瞄准的18家公司的股票呢？不太好看。
在获得董事会席位一个月后，这些股票平均下跌了5.15%（中位数为4.15%）。相比之下，标准普尔500指数平均下跌0.17%，标准普尔1500指数下跌0.11%，罗素3000指数上涨0.11%。（三个指数的中值涨幅介于1.7%至1.9%之间。）
18只股票中有7只上涨，其中2只涨幅超过17%（李尔公司和胰淀素制药公司），1只涨幅超过14%（Genzyme公司）。胰淀素和Genzyme是生物制药公司。
展望6个月，16只股票（18只中有2只是近期投资）平均下跌12.54%（跌幅中值为10.11%）。而标准普尔500指数、标准普尔1500指数和罗素3000指数的平均涨幅分别为2%、2.36%和3.51%。（这三个指数的平均回报率介于3.8%到5.6%之间）这是伊坎股票的巨大表现。
在此期间，有7只股票再次上涨。其中Genzyme上涨了48.41%，Hain Asteriol Group上涨了28.09%，Lear上涨了26.46%，Enzon Pharmaceuticals上涨了24.26%，胰淀素上涨了18.15%。巨大的收益主要来自生物制药。
越往外走越难看。
伊坎获得董事会席位一年后，这14只股票（符合条件的）平均下跌13%，而标准普尔500指数、标准普尔1500指数和罗素3000指数分别上涨1.34%、2.12%和4.48%。三大股指的涨幅中值要大得多：分别为13.64%、13.82%和16.22%。
更重要的是，一年后，12只股票中只有6只（18只股票中有6只是最近的投资）处于亏损状态。海恩天体上涨超过68%，而恩森和胰淀素分别在低至中40%的范围内。拿两款互动软件来说，涨幅接近30%。
最后，FactSet在伊坎获得董事会席位两年后研究了这些股票。至此，有11只股票符合研究条件。它们平均下跌5.31%，而标准普尔500指数上涨3.20%，罗素3000指数上涨9.38%。
The median returns were even more dramatic: Icahn’s stocks lost more than 23 percent, compared with losses of 8.01 percent to 13.85 percent for the three indexes.
Those are colossal disparities between mean and median returns. The reason: The four stocks that made money were up hugely. They are also all biopharma or pharmaceuticals stocks. ImClone Systems Inc was up about 128 percent, BioGin Biochemicals Co, nearly 77 percent, Enzon 66.5 percent and Amylin a little more than 15 percent.
这个故事的寓意是：如果不是一家制药公司，一旦伊坎在董事会获得一个席位，就不要在家里那么快地合作。