最近几周，随着对欧洲银行业健康状况的恐慌爆发，投资者开始怀疑美国同行的健康状况。On Tuesday, August 23, those fears coalesced around the largest U.S. lender, Bank of America Corp. credit default swaps to insure against default of the company’s debt soared 47, to 427. BofA shares dropped to $6.01 that same day, down from a 52-week high of $15.31. They had recovered to $6.99 as of August 24, and the entire U.S. banking sector appeared poised for a huge rally on the morning of August 25, when BofA shares were up 21 percent on news that Warren Buffett would invest $5 billion in the lender, praising it as a “strong, well-led company.”
是什么推动了剧烈的波动？美国银行（bankofamerica）在金融危机期间收购了美林（merrilllynch&Co.）和抵押贷款机构Countrywide Financial Corp.，简称Countrywide），在仍处于困境的房地产市场有着巨大的风险敞口。投资者还担心其直接或通过衍生品对欧洲主权债务的敞口。令人不安的经济报告加剧了这些担忧，这些报告提出了一个问题：如果美国经济放缓继续加速，美国银行（尤其是美国银行）将如何支撑？”最近银行业的低迷？定量研究公司Fusion IQ的首席执行官巴里·里霍尔茨（Barry Ritholz）8月24日在其博客《大局》（the Big Picture）上写道：“我怀疑这只不过是一个可信的赌注，这些银行没有任何条件抵御下一次衰退。”失业率上升和住房市场的下一轮下跌很可能是致命的。”
不是每个人都同意。“我对这个特许经营权的利润产生的能力印象深刻，他们正在积极地表现出挑战，”巴菲特在一份声明中表示。他的投资公司Berkshire Hathaway，购买了允许它购买7亿股BOFA，或者占公司的7％，以7.14美元。该银行在一份声明中表示，由于交易不会颁发新股份。
过去几天，美国银行股和大盘的压力有所缓解，经济数据较为令人鼓舞，人们希望美联储（fed）采取措施平抑市场，提振经济。周二，银行信贷与五年期美国国债的利差居高不下，美国银行以450个基点领涨。根据AllianceBernstein的数据，摩根士丹利以365个基点排名第二，紧随其后的是高盛集团（350个）、花旗集团（275个）、摩根大通（200个）和富国银行（165个）。
在巴菲特投资的消息传出后，美国银行的CDS保护价周四上午暴跌至275美元。
展望未来，银行估值将在很大程度上受到经济走势的推动，目前尚不清楚。尤其是在美国经济或欧洲主权债务危机继续恶化的情况下，美国银行业的脆弱程度如何？
这是两种看该部门的方法。
战略家：Ashish Shah，Alliancebernstein的全球信贷投资联席
对美国银行的看法：抛售“毫无意义”
投资者对美国银行安全的担忧有多合理？
在美国的银行传播。回到2009年夏季。考虑到美国银行发生的重组和替补，这并没有做出大量意义。在欧洲金融市场发生的情况和全球经济放缓的情况下，围绕着广泛的市场担忧。如果美国进入经济衰退，美国银行肯定会看到资产质量恶化，他们将看到远远低于2008年的经历。
全球面临的挑战是欧洲银行业。该行业长期以来一直是欧洲主权风险的重要组成部分，所有这些风险都将受到攻击。这种担忧的基础是，没有哪个欧洲国家以自己的货币发行债务（不像美国或英国）。因此，它们都受到流动性挤兑的影响。大多数欧洲政府的资产负债表债务是“那是”？远高于新兴市场国家。这使他们非常脆弱。在债务难以“成长”的缓慢增长环境下，情况尤其如此。欧洲央行（ecb）出于对通胀的担忧，收紧了流动性，这使得问题更加严重。这一紧缩政策创造了一个不利于金融市场稳定的流动性环境，并已波及美国。
经济衰退或经济持续放缓将对美国银行业产生怎样的影响？
重要的是要记住“08经济衰退的严重程度导致大多数较弱的借款人违约。这与三年的材料更高的贷款标准相结合，如果我们经历了另一个经济衰退，将导致银行损失更低。
许多投资者特别关注美国承受衰退的潜在客户的前景，特别是在美国的房地产市场上接触了这些恐惧的担忧？
我们认为，美国银行的抵押贷款负债在其目前的盈利能力和资本内是可管理的。
战略家：马克斯·鲁道夫，精算师，CFA，鲁道夫金融咨询公司创始人，内布拉斯加州奥马哈。
对美国银行的看法：“我担心各种风险互动的意外后果。”
什么是担心美国银行安全的担忧？
有一些司机。关于欧洲主权债务的担忧即将到来。继续缺乏透明度，银行对该债务最多暴露，因此投资者最终将婴儿带出浴水。也许一些银行曝光非常有限，但你只是不能说。我的肠道告诉我大多数美国银行通过CD或其他资产直接或间接地接触该债务。美国更大的风险是我们是否回到经济衰退。如果我们甚至有一个温和的经济衰退，美国银行会有问题。再次：这是一个透明度问题。我们无法判断哪家银行最曝光。我们不知道哪家银行将这些资产完全标记为市场。 They have unrealized gains which have not been exposed to the investing public. Every time something bad happens, it comes to investors as a surprise, so investors come to expect more surprises.
我还担心各种风险相互作用的意外后果，从中国的过度建设到货币市场基金对主权债务的敞口，以及这些相互作用将如何影响银行。
您认为有关美国银行的关注程度是合理的吗？
我认同。市场肯定意味着担忧是严重的。由于其对住房市场的风险，即使在温和的经济衰退中也会脆弱。任何人都很难说出那些缺乏人的程度。我是一位精算师和私人投资者，我很难解决银行敞口风险的情况。没有办法知道，这是问题的一部分。Dodd Frank应该强迫银行对他们的资产负债表更加开放。但由于延迟实施和游说者对法律本身的影响，尚未实现透明度。银行对于外壳侧隐藏损失太容易。关于损失和风险的假设非常敏感。 If they estimate the default rate at 14 percent and it turns out to be 15 percent, that makes a difference.
你认为美国银行会筹集更多的资金吗？
美国银行可能不会选择利用公开市场，因为它必须支付的收益率太高了。但我可以看到其他类型的金融机构筹集更多资金。看到银行业出现更多的整合，我也不会感到惊讶。
过去几周，有人猜测美国银行可能被出售。那可行吗？
我认为即使是摩根大通也无法吸收美国银行的全部资产。如果卖了，很可能会碎成碎片。