经历了长达10年的稳步上涨的黄金价格，在今年夏天开始加速上涨。投资者将黄金作为规避地缘政治问题的避风港，这些问题就像高速公路上撞车的汽车一样堆积如山。
在美国，在提高联邦政府的债务上限的政治冲突中，损失了国家的三重信用评级从标准普尔的丧失。在欧洲，在爆炸暴力武力爆炸前一年似乎在一次控制的主权债务危机。
与此同时，随着全球经济以惊人的速度放缓，中东地区的革命浪潮和伦敦的骚乱。日本自然灾害的挥之不去效应继续拖累世界经济。甚至中国甚至提供了一项批评的需求来源，有助于缓解2008年和2009年的全球经济衰退，正在放缓。
在这种黯淡的背景下，黄金价格在9月6日飙升至创纪录的每盎司1923美元。自那以后，金价略有下跌，但仍保持在一度被认为不可思议的水平，9月7日周三收于1,838.40美元。
金价会继续攀升，还是投资者正在经历一个即将破裂的泡沫?这个问题实际上只是一个起点，之后我们将展开更复杂的讨论，讨论市场的走向及其对投资者意味着什么。如果你确信存在泡沫，那么下一个挑战就是辨别出它可能是哪种类型的泡沫。
亚博赞助欧冠请了几位黄金专家评估未来黄金市场的形势。以下是经过编辑的回答要点:
Alliancebernstein实际资产策略研究总监Jon Ruff
亚博赞助欧冠机构投资者：黄金价格形成泡沫吗？
约翰·拉夫:我们确实认为黄金存在泡沫。它开始于大约十年前。2001年4月，黄金价格为每盎司256美元。从那以后，它一直在稳步上升。虽然与其他泡沫相比，中国股市的年度涨幅实际上没有那么大，但它持续的时间更长。大多数泡沫会持续3到7年。在过去的几个月里，我们说黄金价格已经进入了一个新的泡沫阶段。
我们已经在过去的泡沫以及他们如何发展的一些工作：70年代和70年代早期的金泡，日本在80年代的科技股。在泡沫后期阶段，我们倾向于看到的是井喷时期。我们认为黄金已进入那个阶段，其中黄金正在崩溃。
如果金泡沫爆裂，接下来会发生什么？
在泡沫的最终阶段，通常有20％或30％的增加。黄金已经搬家了，但我们实际上认为它可能有更多的跑步空间。许多以前的泡沫已经结束，因为市场已被供过于求淹没。但黄金供应是有限的，所以最终的上行能力可能更大。
价格还能涨到多高?
它真的取决于欧洲的主权债务危机是否变得更加差。你可以做出它的案例。如果欧洲的危机不会恶化，那么今年可能不会超过2000美元。但如果欧洲情况恶化，黄金可以达到2,500美元或者更多。
然后呢?
这些东西不可避免地会崩溃。
您认为缺点是什么样的？一旦市场转弯，你能估计黄金价格可能降低多少钱？
你可以。
将价值放在黄金上可能很困难，因为它不会产生现金。但是价值的一种方法是看看现在的生产成本，现在是每盎司800美元。在崩溃中，价格可能倾向于这一点。这是一个粗略的估计，但在崩溃投资者可能会朝着那个水平迈出。
你认为投资者在黄金市场中如何做得最好?
我们实际上提高了推荐的黄金，约占投资组合的8％。可以接触到任何剩余的上行，并限制下行风险。这样做的一种方法是通过购买金色波动，一个选项播放。第二种方式，这有点冒险，是购买金矿业公司的股票，并通过可比较的金额来缩短标准普尔500指数。如果黄金价格上涨，黄金矿工将受益。随着投资者变得更加冒险和脱离股票，标准普尔500指数可能会下降。如果黄金价格下跌，黄金矿业公司绝对将以低廉的价格;我可以向你保证那个。但他们的股票不会像黄金本身一样下降，因为他们没有在同一程度上分享。
Daniel Farley，首席投资官，多资产级解决方案团队，州街全球顾问。
你认为金价将会走向何方?向上或向下?
我们认为价格上涨了。
当我们在当前环境下考虑黄金的情况时，我们需要从多个角度来考虑它。黄金的主要用途是珠宝、工业和投资。珠宝市场和工业市场一样，有些平淡。在我们看来，这在很大程度上是投资驱动的反弹。对一些人来说，黄金一直被用作对冲通胀和通缩威胁的工具。目前很少有人囤积黄金以对冲短期通胀，但这在未来5年或10年可能会令人担忧。一些人购买黄金，是因为在其他资产价格下跌时，黄金是有效的价值储存手段。但推动金价上涨的更大因素可能是黄金作为货币对冲工具的用途。当我们看看世界主要货币时，显然存在一些担忧。央行政策一直是最大的推动因素之一。 Central banks are moving their assets away from dollars and euros, and gold has been one of the biggest beneficiaries of that shift.
反弹还会继续吗?
我认为美国的财政问题或欧洲的主权债务问题不会立即得到解决，因此投资者转向黄金的做法仍然有效。
从目前的水平来看，潜在的上行空间是什么?
我们认为，一个合理的观点是，金价在下一轮上涨中可能达到每盎司2,000至2,500美元。但它可能进一步走高，这取决于主权债务风险的走势。
除了解决欧洲债务问题，还有什么能导致黄金贬值?
其他风险是，如果利率向上移动，那么非收入生产资产的案件可能不会那么强大。如果机构大大增加交易黄金的保证金要求，黄金的需求可能会减少。
人们对黄金的看法，尤其是机构投资者的看法，发生了怎样的变化?亚博赞助欧冠
四五年前，许多鼓吹黄金好处的人也支持世界末日的设想，主张为避难所里储备食物、水和弹药。现在已经不是这样了。如今，许多机构投资者将黄金视为真正实现投资组合多元化的亚博赞助欧冠少数途径之一。
规模达19亿美元的Van Eck国际投资者黄金基金(Van Eck International Investors Gold Fund)的投资组合经理福斯特(Joe Foster)说
您是否认为黄金市场的反弹已经形成了泡沫?
不，一点也不。我认为我们正处于黄金牛市之中。在短期内，我们将在一个非常高的水平上巩固收益，然后它可能会走高。
世界上发生了非凡的事情，他们对黄金看好。在美国，美联储表示，未来两年将使利率保持低位。瑞士已经搬到了瑞士法郎削弱，因为欧洲债务危机，欧元受到压力。我认为黄金中的反弹将结束，直到至少一些条件发生变化。
金的价格是什么？
在短期内，它很容易超过2000美元。从长远来看，未来三到五年，选一个数字:每盎司3000美元，或者4000美元。
投资者投资黄金的最佳途径是什么?
金矿股是一个尖叫的购买。它们非常便宜，主要是因为他们的费用一直在上升。有时我们认为拥有更多的曝光是有意义的，有时我们认为拥有股票更有意义。在去年，拥有自己的黄金显然是有道理的。现在我们认为矿工的股票是买入。一般而言，我们通过物理金，股票和其他车辆，如ETF建立多元化的黄金方法。