国际金融公司(International Finance Corp)的私人股本赌博获得了回报

虽然国际金融公司的私募股权基金倡议是近二十年的发展中国家来到年龄的私人股权基金倡议，但转型不能在更美好的时代来。

投资者对发展中市场的兴趣正在飙升，部分原因是中国、印度和巴西等国的经济增长。回报率也大幅上升，尤其是与发达国家同类资产的表现相比。从规模为5,亚博赞助欧冠800亿美元的挪威主权财富基金到规模为1,300亿美元的纽约市养老基金等大型机构投资者表示，他们正在增加对发展中国家的资产配置。

上世纪90年代，世界银行下属的国际金融公司(IFC)决定在发展中市场设立并启动私人股本基金，以增加向中小企业的增长型资本流动。理由很简单:企业增长的条件已经成熟，但如果没有资本，中小企业就无法参与这种增长。

国际金融公司专门从事发展中市场的委托业务。它拥有180个基金和近30亿美元的承诺资本，旨在在发展中国家建立新的资本市场和市场。它创造新的资金，建立市场，提供原则，然后让自由市场接管。

私募股权是20世纪90年代的热门资产类别，Kohlberg Kravis Roberts & Co.、Forstmann Little & Co.和华平(Warburg Pincus)等公司是摇滚明星。国际金融公司在他们编写的剧本的基础上，在亚洲、非洲和拉丁美洲的一些发展中国家建立和创建了大约80个基金。

起初，这项倡议是失败的。这些经理都是经过适当审查、经验丰富的金融专业人士，并不适合这份工作。在专业人士看来，国际金融公司想要创建的市场还处于起步阶段，而且规模太小，没有发达市场的任何特点。最重要的是，能够鼓励私人投资者参与的回报并不存在。

所以IFC扔掉了那个剧本，重写了游戏计划并开始了。IFC私募股权的国际金融公司私募股权基金平均返回18％至19％，IFC的IFC的首席投资官员和资金基金负责人表示。自2000年以来，自2000年以来的国际金融公司支持资金支持的公司内部的建立平均率为22％，良好的工作增长率约为3％。今天，在包括巴西，哥伦比亚，印度，印度尼西亚和越南和越南在不丹，尼泊尔和塞拉利昂等领域发起的新资金。IFC的私募股权基金倡议已成为信贷可用性收缩的国家的重要增长工具，并且资本成本太高而无法发展积极。

IFC是新兴管理人员的重要支持者。自2000年以来，43％的IFC支持资金是首次资金（自2007年以来70％），另外56％是二次资金。威尔顿说：“从2000年以来，私募股权基金投资的总体上，私募股权基金投资的回报是剑桥新兴 - 市场基准的顶部四分位数的良好效果。”

威尔顿认为，转变的关键在于IWC认识到发展中市场是不同的。他表示:“我们没有真正研究过私人股本业务模式，也没有研究过它们在我们将其引入新兴市场时的变化。”国际金融公司也没有密切关注市场本身。真的需要增长资本吗?是否有足够的交易来创造一个市场?这些企业的所有权结构是否有利于私人股本投资?投资者将如何收回他们的资金?

显然，投资指标必须改变。这意味着要承担一系列新的风险。“世界银行说要承担风险，”威尔顿说。

风险最大的变化可能是从自上而下的发达市场模式(杠杆和金融工程是回报的关键)转向本地化(和定制化)的商业模式。威尔顿说:“我们也认识到，资金短缺不一定会转化为回报。”

还有帮助的交易流程。到20世纪90年代后期，许多发展中国家的政府正在放松国内市场，允许现有企业的增长和扩大以及新参与者的进入。贸易和资本流动的障碍也急剧删除了障碍。在中国，2008年贸易流量上涨至70％的国内生产总值，1997年的25％。在印度贸易流量加倍，占2008年GDP的50％，从1997年的25％。

私人股本基金必须在地方层面运作，与企业主合作，帮助企业在战略和财务上实现增长。而且，由于几乎所有情况下，投资者都持有少数股权，所以合作的必要性非常大。威尔顿说，这个过程很棘手。作为少数股东，基金投资者常常发现很难执行股东协议，尤其是在他们只提供资金和其他很少的情况下。但随着时间的推移，投资者已经认识到，他们需要增加价值——做一些繁重的工作——才能被视为真正的合作伙伴。

也许最重要的风险因素是，国际金融公司在其他公司忽视或不敢涉足的商业领域创建资金。华盛顿新兴市场咨询公司Globescape Capital的Karthik Balakrishnan说:“他们是这个概念的先驱。”“除了资本，他们还通过自己的咨询部门提供了宝贵的专业知识。”

根据威尔顿的说法，诀窍是关键要素。许多公司在快速发展的经济中根本没有道路地图，并且经常需要帮助到下一级别。当然，他们需要资本，但他们需要更多的合作伙伴。那些真正拥有伙伴的资金极大地利用国内增长和扩张以及出国的策略。