旨在使整个欧洲蓬勃发展的债务危机置于地板下的综合方案的最初欣喜若狂，迅速消失了。包装的基石 - 围栏希腊，对银行进行重组，利用欧洲金融稳定设施并迫使意大利采取更全面的紧缩措施 - 在面值方面看起来不错，但缺乏足够的细节。希腊和意大利的混乱增加了进一步的不确定性，法国和德国的强硬反应可以说威胁着欧元的凝聚力。
但是，该计划对于银行债券投资者来说还不够远，并且使他们陷入了中途的房屋。最终，欧洲必须解决的是银行及其君主相互联系的更根本的问题。这对于持久解决危机和各个欧洲经济体的整体健康都是关键。
从包装的细节上看，欧洲当局希望在两个重要方面稳定其银行体系：
首先，欧洲银行管理局估计，银行需要更多的资本，约为106亿欧元。这在宣布之前已被广泛标记，但仍处于75-42亿欧元范围的低端，这在第三季度早期进行了讨论。
其次，该协议强调了通过提供银行负债的担保来确保银行资助的额外需求。后一种政策工具的预期较少，尽管受到欢迎可能更具挑战性。更重要的是，可以说是进一步巩固了政府与银行之间的有问题的联系。
对筹集资金需求的最初反应已经得到了许多欧洲银行的类似反应。大约九个月以满足新的资本门槛，大多数银行认为，将通过保留收入，较低的股息支付和资产负债表优化的结合来实现目标。在持续不足的地方，银行必须在转向其国民政府或欧洲金融稳定设施（EFSF）之前使用私人资本来源。正是积极的是，银行远离使用州资金的可能性，即使在整个欧洲实行保释立法之前，债务股权掉期的可能性也对次级债务持有人产生了负面影响。
此外，通过短语资产负债表优化满足新的资本障碍率的决定应使当局获得一定程度的关注。欧洲银行需要减少银行存款和贷款书之间资金差距的规模。有两种方法可以做到这一点 - 种植存款和/或减少资产。有了存款增长贫血，最有可能的选择是减少资产，或两者兼而有之的非核心业务线及其贷款书籍。
信贷创造使经济造成了打击，但银行可能会完全停止时钟的资本短缺的风险 - 随之而来的是经济增长的前景，这最终是为危机带来充分而明确的解决方案所必需的。
幸运的是，当局似乎还活着，他们试图解决该问题，并承诺保证对负债的资助。该过程的第一步已经建立，欧洲中央银行同意在11月，12个月和12月进行13个月的11月进行两项新的长期再融资操作，并保证为期三个月的存储库全额分配直到2012年7月。这相对简单，应确保没有主要银行遭受短期流动性问题。第二步提供了学期资金的保证，旨在为银行提供替代解决资产负债表的替代解决方案。然而，听起来很简单，实用性更为复杂。
到目前为止，目前尚不清楚该保证将如何构建。欧洲投资银行坚决否认它将成为担保人，尽管它表示准备为与欧洲当局开发银行业资助解决方案的讨论提供技术专业知识。目前尚不清楚EFSF是否有能力提供此保证。尽管这很可能是对基金和欧洲政府的无资金责任，但仍有市场和评级机构将其视为偶然的责任，对EFSF的AAA评分可能带来负面影响。
提供保证的另一种方法是直接来自银行的东道国。但是，尽管这可能有助于德国或法国银行，但不可能解决外围国家的那些银行。的确，正在审查过术语银行资金的担保机制的声明对此表示了暗示，并将我们的圈子带到了2008年9月，当时爱尔兰成为第一个保证银行负债的国家。
在希腊的惊喜宣布之前，欧洲政府最终设计了一个更全面的计划的建筑，以应对过去18个月席卷欧元区的主权危机。如果欧盟能够吸引中国或日本等外部投资者支持该计划，可能会有积极的消息。因此，宣布的直接后果降低了诸如欧元破裂之类的负面风险事件的可能性 - 现在希腊政治体系中的决策是这种事件的关键触发因素。
但是，从长远来看，有些问题仍然没有解决，例如对欧洲经济体缩小银行资产负债表的影响程度。最关键的是，需要解决的核心结构问题是，银行继续拥有大量的东道国政府债务。宣布的解决方案只能通过资金担保将其与政府联系起来。这种相互联系继续威胁到银行为资产负债表提供资金，扩大信誉和极端的能力，在遇险时期对银行的资本化信心，从而最终导致经济增长的前景。在这种链接打破之前，宣布已经解决了欧元区危机的最终解决方案还为时过早。
作为投资总监，银行业，安德鲁·弗雷泽（Andrew Fraser）对英国和欧洲银行业的分析主要是信贷。他于2009年加入了标准生命投资，此前他曾担任欧洲信贷研究的贝莱德董事。在此之前的职位是与修道院国家资产经理和苏格兰寡妇投资合作伙伴关系。