金融市场以闪电般的速度发展。欧洲的政治进程完全是一件比较悠闲的事情。政客们能否在未来几周弥合这两个世界之间的鸿沟，很可能决定欧元的命运。德国国会议员上月末批准扩大欧洲金融稳定基金（European Financial Stability Facility）的灵活性和有效火力，为欧元区国家提供4400亿欧元（合5900亿美元）的救助基金，解除了围绕单一货币的一些阴霾。欧洲的最终出纳员德国的支持，实际上确保了其他不情愿的国家，如芬兰和荷兰，也会加入进来，使EFSF在本月晚些时候能够全面运作。不过，扩建设施是一个有限的步骤。各国政府可以用这笔钱为银行注资或购买意大利和西班牙等受威胁国家的债券，但该基金缺乏足够的火力来可信地遏制危机。事实上，欧洲已经承诺从该基金中拿出约2000亿欧元来避免希腊违约。上个月在华盛顿举行的国际货币基金组织（imf）和世界银行（worldbank）会议上，U、 美国财长盖特纳敦促欧洲各国政府“建立一道防火墙，防止危机进一步蔓延”。加拿大央行行长卡尼建议，这样一道防火墙将耗资约1万亿欧元，是现有救助机制的两倍多。许多私营部门经济学家认为这一数字为2万亿欧元或更多。欧洲政界人士认识到了其中的利害关系，这也解释了为什么德国总理默克尔和法国总统萨科齐一再表示要在危机中支持希腊。但由于公众反对更大规模的救助，他们不愿意用额外资金或更激进的解决方案（如欧洲债券）来支持这一承诺。德意志银行（deutschebank）首席执行官约瑟夫•阿克曼（Josef Ackermann）表示：“这是一个非常困难的政治问题，要说服纳税人，支持外围国家符合他们的最佳利益。”。德国财政部长朔伊布勒（Wolfgang Schäuble）在华盛顿的一次讲话中强调了这些制约因素，他在讲话中传递了一个强硬的爱的信息，坚称债务过重的国家需要积极推行财政紧缩和经济改革。他说：“我们不会让政府和央行投入更多的资金来解决经济去杠杆化问题。”。“你根本无法以牙还牙。”短期内，市场担心希腊债务不断攀升，今年债务将超过GDP的150%，希腊紧缩政策的政治支持也在减弱。摩根大通（J.P.Morgan）首席经济学家卡斯曼（Bruce Kasman）表示，目前欧盟-国际货币基金组织（IMF）的紧缩计划已将希腊推入比10年前更严重的衰退。他表示：有争议的是，该国脱离欧元区会更好。卡斯曼说：“希腊无力偿债，欧洲货币联盟和整个欧盟都需要解决这个问题。”。欧洲官员正在幕后研究如何防止疫情蔓延。一个由德意志银行首席经济学家托马斯·梅耶尔（Thomas Mayer）提出并得到盖特纳（Geithner）支持的想法是，将EFSF变成一家银行，让它在欧洲央行（ecb）的流动性支持下购买意大利和西班牙等国的债券。但上月宣布辞去欧洲央行职务的于尔根•斯塔克（Jürgen Stark）坚称，这一想法永远不会实现。“这一步太远了，”他说。“这是货币融资”的政府债务，这是严格禁止的马斯特里赫特条约，建立了欧元。官员们提出的另一个想法是，让EFSF为意大利和西班牙债券的买家提供首亏担保。例如，20%的首次亏损担保将有效地使EFSF的资金杠杆率达到5:1，从而使其产生更大的市场影响，官员们希望，这将吸引私人投资者重返市场。不过，这种安排的机制需要数周时间才能确定，而且需要来自柏林、巴黎和其他国家首都的公开政治支持。欧盟领导人到目前为止的沉默并不意味着B计划已经准备就绪。
巴克莱资本（barclayscapital）北美外汇策略师何塞•韦恩（JoséWynne）表示：“我们担心，形势必须进一步恶化，政客们才能采取行动。”。韦恩估计，一个潜在的触发因素是：假设欧洲央行在新的EFSF开始运作时停止购买意大利和西班牙债券，这些债券市场的挤兑可能在几周内耗尽救助基金的剩余资源。