这就是循环，傻瓜-遵循市场规律

最近金融市场的动荡让机构投资者疯狂地寻找方向。亚博赞助欧冠美国经济是否正在进入“二次探底”?美联储会启动新一轮量化宽松政策吗?欧元能生存下来吗?

这些都不是应该问的问题。如果你有办法利用市场中明显存在的模式，你就不必等到事态发展后再做财务决定。

我的研究基于两个基础:市场不是随机波动的，也没有办法影响它们的行为。市场是创造的一部分，遵循自然法则。周期运行着市场，比所谓的基本面因素更“根本”。

从情感上讲，很难接受市场是由周期而非人为行为主导的观点。这意味着没有自由的选择。无论奥巴马总统、国会或美联储做什么都没有区别。然而，一旦你理解了周期的力量，你就会发现它与市场走势的相关性是不可思议的。过去市场动作和反应的模式重复，因此是可预测的。计时工作。

一项对澳元的研究清楚地表明，无论“现实”世界中发生什么，存在着一个规律的周期——正如我所定义的那样，它是许多等距价格顶部和底部的组合。下面的图表显示了三条线:顶部的蓝色曲线表示澳元价格，蓝色正弦曲线表示组合的周周期，红色趋势线表示更长的周周期的一部分。图表显示，自上世纪90年代中期以来，尽管利率波动、商品价格出现衰退或繁荣，货币仍在一个正常的周期内波动。

放眼更广阔的市场，在所有这些“危机”中，我们现在看到了什么?投资者如何在保护短期波动的同时保持长期头寸?

近一年来，我一直在预测，未来几年股票指数将出现大幅下跌——道琼斯工业平均指数将跌至5000点左右——从2012年开始，一直持续到2013年，遵循长期周期。在近十年的时间里，股市将继续走低，还会出现一些可交易的波动，就像日本一样。

大多数只做多的政府和企业养老基金都陷入了困境，因为它们对必须投资多少资金有规定。即使他们感觉到市场正在下跌，大多数人还是会承受打击，安然度过这场风暴。我显然不同意。我建议利用几次预期的短期上涨走势——包括道琼斯指数在年底的反弹——同时为大熊市做好准备。

更大的问题是如何处理债券。过去30年来，人们一直认为债券是安全的长期投资对象，而我们的模型预测也将被证明是错误的。当10年期美国国债收益率在2010年4月超过4%时，我们几乎是在恳求客户做多债券。

目前，利率正处于一个重大转折点:在为期30年的加息开始之际，利率即将反弹。我跟踪了一个60年的利率周期，最高的是1860年、1920年和1980年，最低的是1890年、1950年和2010年。这意味着，未来30年，市场将面临利率持续上升的局面，其间将出现反向波动。投资者应该在较长期范围内进行中期波动，比如在11月份做多债券。

我认为经济是最终的问题所在。不管政客们怎么做，它也遵循周期。工业生产、国内生产总值(gdp)、就业、领先经济指标、生产者价格(ppi)和消费者价格(cpi)的周期在4月份前后都出现了下降，这是我6个月前预测的。这些指标都预示着在这十年的大部分时间里经济将会疲软。••

查尔斯·纳纳是阿姆斯特丹投资者咨询服务机构查尔斯·纳纳研究中心的创始人和总裁。