图拉吉资本是最新违反卖空新规的公司

Touraji Capital是最近一家违反规定的对冲基金，该规定禁止在公开发行前的限制期内卖空股票，然后在发行中购买相同的证券。

由Tiger Cub和大宗商品专家保罗图拉吉（Paul Touradji）创建的对冲基金上周五同意支付约130万美元来解决这些指控。根据美国证券交易委员会（sec）的数据，touraji Capital因违反第105条规则而获利近83.4万美元。它确实指出，违规行为是由图拉吉资本（tourajicapital）的两名前雇员所为，他们于2008年底离开了公司。

SEC在投诉中指出，Touraji Capital“没有足够的政策、程序和控制措施来防止或发现违反第105条规则的行为，”SEC在投诉中称。这项规定禁止投资者在同一家公司公开发行股票后的五个交易日内出售该公司的股票。在2007年规则改变之前，你可以做空股票，但不能用承销的股票来弥补空头。

根据SEC的数据，2007年10月31日，Touraji以每股12.18美元的价格卖空了3472股McMoran勘探公司的股票。第二天，麦克莫兰宣布以每股12.40美元的价格继续发行1625万股股票。图拉吉在此次发行中获得3227股。证交会确实强调，由于发行价高于限制期内卖空的价格和后续发行当天的市场价格，图拉吉没有因此违规赚钱。

然而，它确实在另外两个案例中赚钱。例如，2008年3月25日，图拉吉以46.2674美元至46.4147美元的价格卖空了切萨皮克能源公司277800股股票。两天后，切萨皮克宣布以每股45.75美元的价格发行2000万股股票。Touraji Capital在此次发行中获得了40万股。

监管机构指出，图拉吉资本有限期卖空切萨皮克能源股份所得收益与本次发行中购买的277800股股票价格之间的差额为171423美元。证交会还表示，图拉吉以低于切萨皮克能源公司市价的价格购买其余12.22万股发行股票，不当获利19809美元。

在2008年7月11日的二审中，图拉吉以每股81.7903美元的价格卖空了4.79万股GMX资源。2008年7月17日，GMX以每股70.50美元的价格发行了200万股股票。图拉吉资本在本次发行中获得了10万股。Touraji Capital有限期卖空GMX股票所得收益与发行中购买的47900股GMX股票价格之间的差额为540805美元。证券交易委员会（SEC）称，Touraji Capital还以低于GMX市价的价格购买了剩余的52100股发行股票，不当地获得了101939美元的利益。

图拉吉的发言人不愿置评。

Touraji运营着15亿美元，是今年第六家因违反这一规定而被SEC起诉的公司。其他的公司有levelglobal、贝恩资本的Brookside Capital、Aristeia、Horseman Capital和Fontana Capital。Level Global同意支付320多万美元的资产剥离、判决前利息和民事罚款，而Brookside Capital同意支付200多万美元来解决这些指控。其他公司支付了120万到130万美元。

据Schulte Roth&Zabel律师事务所称，另外9家公司去年因类似违规行为被SEC起诉，其中包括同意支付260多万美元以解决SEC指控的Carlson Capital，L.P.，以及同意支付130万美元的David Tepper的Appaloosa Management L.P。另外五家公司在2009年被指控违规。

证交会认为，这一规定防止了卖空行为，因为卖空行为会在公司对公开发行股票定价前不久人为压低市场价格，从而减少公司和股东获得的收益。

然而，这一规定却引起了很大争议。批评人士抱怨说，即使没有操纵市场的意图，证交会也在追查这些公司，因为证交会不必证明这种意图存在。事实上，这一规定甚至不要求同一个人卖空股票，并在发行时买入。例如，当卡尔森被指控违反第105条规则时，卖空股票的投资组合经理和购买发行股票的投资组合经理是不同的。“投资顾问必须认识到，当卖空发生在限制期内时，不同投资组合经理的组合交易仍可能构成明显违反第105条规则的行为，”SEC执法部副主任安东尼娅·奇昂（Antonia Chion）当时在一份新闻稿中表示。“即使投资组合经理有不同的投资方法，一般都是自己做交易决定，情况也是如此。”

Schulte-Roth&Zabel的合伙人Marc E.Elovitz表示，公司有时会盲目行事，因为现在的公司经常在没有事先通知或路演的情况下，突然将后续产品推向市场。“证交会可以追查一个不谨慎的市场参与者，他没有越过每一个‘t’和每一个‘i’，”他补充道，“因为第二个因素是一夜之间发生的。”他坚称，在这些情况下，没有任何市场操纵的证据。

SEC在对Toradji Capital的投诉中指出，该公司在得知其违反第105条规则的行为后，制定并实施了政策、程序和控制措施，以防止或发现未来的违规行为，并且SEC在同意和解条款时考虑了这些补救措施。