如果现在活跃的经理人感觉不到被爱的话，他们可能会向保险公司和企业养老金计划伸出援手，因为它们很少使用指数基金。
“这是令人沮丧的专注于保险公司和养老基金的投资经理康宁（Conning）董事长兼首席执行官伍迪•布拉德福德（Woody Bradford）说：“听到有人说，‘我们应该都是主动的还是被动的’。”。“这是一把锤子，每一个客户都是钉子。”
受到高度监管的保险公司根据负债、流动性、现金流和资本充足率要求定制其持有量。他们从各种主动和被动策略中构建投资组合，布拉德福德说，这种策略也应该适用于企业养老基金，因为企业养老基金越来越像保险公司。
他说：“被动投资被广泛应用于解决保险公司的问题，这表明人们对这些客户的投资方式缺乏真正的了解。”。
自2008年金融危机以来，投资者不断从各个股票类别的主动管理者手中撤出资金，转而投向低成本的被动基金。这一趋势正在助长对中国的愤世嫉俗管理者的未来依靠基础研究。
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传统上，保险公司将其大部分投资组合定位于固定收益。康宁的数据显示，去年，债券占美国寿险业3.1万亿美元可投资资产的83%。活跃的固定收益基金经理经常击败竞争对手指数基金，因为他们有能力避免证券信用评级下调。
从2001年初到今年6月，债券指数基金的普遍基准彭博巴克莱投资评级指数（Bloomberg-Barclays Investment Grade Index）中被降级证券的比例按年计算为2.8%。同期，康宁的投资级信用评级下调了0.9%，比该指数低1.9个百分点。
布拉德福德说，保险公司越来越多地接受被动管理的固定收益交易所交易基金。他们利用etf寻找新兴市场等利基投资机会，并迅速获得高收益债券等领域的敞口。他们还使用债券ETF，这种ETF可以在压力较大的市场上轻松出售，作为持有现金的高收益替代品。
根据康宁自己的研究，三分之一的保险公司正在使用etf，81%的保险公司在过去三年里增加了对etf的使用。
布拉德福德表示，虽然etf很受欢迎，但保险公司必须保持对etf的支持，因为现成的产品不能被足够精确地用于有效管理其负债。它们也不够灵活，保险公司无法利用它们来管理税收和其他投资目标。
布拉德福德说：“如果没有积极的管理使资产与未来负债相匹配，随着时间的推移，投资策略可能会与保险公司的负债流非常不协调。”。