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频繁的借款人:通过后退政治风险来欧元的需求

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    在两个处理的基准债券问题中更长的跨国公道更加不寻常,以大于更短的时间。但这正是欧洲金融稳定设施(EFSF)于2010年建立的欧洲金融稳定设施(EFSF)发生的事情,以帮助欧洲通过金融危机导航,筹集了65亿欧元的双重交易。这被细分为八年€25亿欧元的批评和35亿欧元的债券,与31年的成熟度。长期的Tranche产生了超过66亿欧元的最终订单簿,允许借款人自2014年以来以竞争力的水平以来打印其最大的30年交易。

    今年夏季更长的欧元基准的需求的主要驱动因素之一是Emmanuel Macron在5月初在法国总统选举中的胜利。这是,在荷兰和德国(如德国)等国家的支持下降,欧洲欧洲欧洲市场常见的借款人的普通贷款活动递减。

    首先是法国选举的滑翔流中的街区是欧洲投资银行(EIB),该银行(EIB)在早期可能会产生超过250欧元的投资者的前所未有的90亿欧元的需求,以获得15亿欧元的基准。几天后,法国的Trésor在曲线的长期资本上资本化,当时在同一周内为计划拍卖发出了30年的混合物政府债券(OAT)的不寻常步骤。该决定得到了对基准的需求完全保证,超过310亿欧元。

    超越政治,最重要的是支持欧元市场的频繁借款人的市场是货币政策将保持良性的信心。欧洲中央银行(欧洲央行)的理事会在6月份的这一分数得到了向投资者放心,该公司宣布将该率仍将“在他们的目前的水平延长一段时间”。它还表示,其净资产采购计划目前运行为每月600亿欧元,将于2017年12月底,“或者在必要时。”

    These drivers, twinned with uncertainty over politics and the outlook for rates in the U.S., have led to an unusually high weighting in euros versus dollars in the funding programs of many of Europe’s top borrowers in 2017. At KfW, for example, euros accounted for 55 percent of issuance in the first half of the year, compared with 38 percent in the same period of 2016. Dollars, meanwhile, contributed 36 percent, versus 47 percent in the first half of 2016.

    另一个最高评价的SSA德国借款人,Rentenbank,在2017年的资助计划的欧元股上也有急剧增加。“欧元一直是今年上半年最重要的货币和我们持续时间的核心资金来源那in particular for maturities of seven years and longer,” says Stefan Goebel, Managing Director and Treasurer at Rentenbank’s head office in Frankfurt. Rentenbank has issued euro benchmarks with seven- and 10-year maturities this year, while rising appetite among central banks and asset managers has underpinned continued demand for taps of outstanding bonds with tenors of between seven and 13 years, according to Goebel.

    这一切都不是在美元市场的重要性下降,这在曲线较短的阶段常见的借款人继续为频繁的借款人发挥锚而作用。“美国美元在我们的资金活动中发挥了重要作用,该活动长达五年,”巴德贝尔说,伦纳班克在此刻看到了小型投资者的兴趣令人兴趣。他说:“负债交换差价难以达到六个月的欧元欧元的目标资金水平。”“尽管如此,我们计划今年晚些时候发布美国美元基准。”

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