债券返回再次超出了今年的预期，但事情可能会发生变化。收益率越来越高，中央银行有点不那么谨慎，通货膨胀可能会在修补上。接下来是猎人的接下来是什么？
政府债券
美国国债收益率升幅
通货膨胀仍可能低于其2％的目标，但截至年底可能更接近3％。随着经济良好的形状，美联储有单向票证的正常化 - 只有另一种主要的经济危机将使它转回。
10年票据的产量低于2.5％，表明市场仍然没有完全唤醒美联储的计划。我们预计12月的另一个利率徒步旅行，相信10年的收益率可能在三个月内增加到2.5％（并继续逐步扩大）。刚才不重要的国库，他们仍然是一个安全的避风港资产，他们是少数人来合理的携带。
Outlook混合在欧元区
欧洲央行的减缩似乎迫在眉睫，尽管目前看来，温和的德拉吉掌舵，2%的通胀目标似乎遥不可及，但我们认为，减缩只会是渐进的。短期内，欧元区主权债券收益率似乎可能跟随美国国债走高。今年年底可能有机会在战术上与外滩交手，但我们更青睐法国燕麦。结构性改革和新发现的严格预算可能很快促使评级前景升级。
不过，总体而言，寻求回报者可能会发现主权债券利差回报过于紧张，波动性太大，不会引起太大兴趣。
播放周边
事实证明，外围利差具有显著的弹性。在利克索，我们倾向于西班牙债券，但加泰罗尼亚的动荡让我们重新审视这一立场。意大利政府债券应该提供一些利差，甚至可能在短期内收紧。
JGBS和英国Gilts上的中性
日本央行尚不急于收紧抓住。该银行仍然意图锚定十年日本政府债券收益率为0％，因此我们在资产类别上是中立的。为其部位的英格兰银行热衷于收紧，但Brexit意味着它有很少的选择，但要谨慎行事。我们在吉尔茨中立，但从携带和利率的角度来看，他们更喜欢他们眨眼之间。
信用卡
信用的积极短期前景......
信贷市场目前看来基础稳固。估值是富裕的，但基本面看起来仍然不错。一些投资者担心，如果欧洲央行开始缩减其企业部门购买计划，欧洲市场将变得更加脆弱，但我们认为还没有。大部分的缩减已经被考虑进去了，信贷将远远不是第一位。
...但留在你的警卫
投资者可能需要尽快重新考虑自己的仓位。超买市场、利率波动性上升和央行判断失误都可能是谨慎的原因。油价也可能成为一个因素（尤其是在美国），政治也可能成为一个因素——尽管政治迄今为止的影响出人意料地有限。
高收益：乐观主义者的选择
美国高收益率仍是一种选择，前提是我们看不到主权收益率飙升会扼杀其吸引力。我们仍然支持欧洲的高收益率，但承认它看起来很昂贵，息差历来很紧。然而，我们认为反转的风险有限，因此我们保持轻微的增持。
新兴市场
新兴债务继续上升。。。
今年到目前为止，新兴债券表现得很好，我们预计会进一步积极，携带，硬货币主权的回报 - 尽管没有像逆风拾取强度一样令人印象深刻。当地货币债务具有FX风险，使我们不舒服，特别是因为美联储正在删除住宿。
...但信用看起来很昂贵
大西洋双方的速度预期正在强调硬货币市场，新兴的信贷差异依次扩大。更重要的是，新兴的企业仍然是赞美的 - 企业差异或多或少符合主权传播。
寻找最佳点
针对特定的产量机会可能比未来几个月的所有债券上的银行更有价值。在Lyxor的观点中：
- 来自三个欧洲国家的主权债券，看起来特别兴趣：
- 西班牙——经济正在复苏，利差相当可观，我们认为即使欧洲央行减息，中断的风险也很小。密切关注加泰罗尼亚的事态发展。
- 法国 - 评级升级看起来迫在眉睫。其主权提供比周边上的携带更少;但它们比外滩更好的超安全持有的选择。
- 英国 - 增长和通货膨胀数据应保持持久性持有，仍然稳定。
- 在欧洲以外，美国国债似乎是悲观主义者的一个可靠选择。如果收益率超过2%，他们就能得到很好的回报。
- 对于乐观主义者来说，我们看到了两个好的选择：新兴债务和欧洲高收益率。我们认为，欧洲央行将把计划延长至2018年，并将特别关注其触及的最后一个部分（公司债券），以确保高收益信贷的安全。新兴的债务故事建立在国内信用状况大幅改善的基础上，但投资者应该注意到下行风险。
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