Snap的决定今年的非投票股份推动了对机构投资者的反对，最终导致至少有两项股指，以排除与其指数的双层股份的公司。亚博赞助欧冠但根据一份新论文，没有投票权的股票的存在实际上对活动家投资者实际上是有益的。
据芝加哥大学法律教授Dorothy Shapiro Lund称，通过限制与投票权的投票权的股份的数量掌握在利用投票权的知情投资者手中，以最大化公司价值。
在论文中，伦敦争辩有利于非投票的股票，称，公司使企业对投票投资者的吸引力更具吸引力，他可以获得更低的成本和非投票投资者，他们可以获得折扣以换取免除投票权，由于非投票库存通常以较低的价格交易。
“并非所有股东同样重视他们的投票，”她写道。“有些人，包括零售投资者，很少投票。其他人，如对冲基金活动家，积累股票以利用他们的投票权来激励，以增加投资价值的变化。然而，法律迫使公司捆绑有权与投票权接收公司现金流量的权利。“
伦德争议的多个股票课程可用于“为减重投票权的知情和动机投资者分配投票权，并且有动力将它们用于最大化公司的价值。”
除了零售投资者外，伦敦引用被动资金作为“弱激励的选民”，因为被动资金寻求仅匹配索引的表现，而不是优于它。
但是，一些最大的被动指标提供商越来越多地与公司的环境，社会和治理问题竞争。Vanguard Group上个月宣布，它增加了其参与39％2015年至2016年间，虽然国家街道全球顾问正在利用其对压力上市公司的影响董事会。
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SSGA也是抨击击败投票权的公司之一。在一个采访随着今年早亚博赞助欧冠些时候的机构投资者，SSGA的全球股票解决方案的首席投资官员Lynn Blake，称为投票“股东权利的基本原则”。
“有部分或没有投票权，这真的是一家公共公司吗？”她问。
Lund承认，像SPAN这样的公司只为公众提供非录取股票，豁免某些披露要求，并使“内部人士”成为可能忽视外部投资者的信息。
她仍然认为，多个股票课程可以降低公共公司“次优”成果的风险，并符合公司和投资者的最佳利益，以允许这些双层结构。
“当采取最优形式的结构化时，结果是企业效率低，资本成本更高，”伦敦列尔达成。