加州的三起针对哈特福德人寿保险公司的诉讼表明，公共计划的赞助者或他们的雇员越来越愿意与他们的提供者对簿公堂——如果有必要的话，在法庭上。根据结果，这些诉讼可能会鼓励来自其他公共计划的更多挑战。在这三个例子中，这些计划已经改变了服务提供商的名单，这一趋势正在迅速发展。
在加州北部，旧金山正在起诉哈特福德人寿保险公司(Hartford Life)，原因是该公司在旧金山湾区(Bay Area)的养老金计划想要改变的一项投资选择上收取了两笔退出费用。加州的另外两起诉讼是代表洛杉矶的1万名市政雇员和圣地亚哥的1万4千名县雇员对哈特福德提起的。在这两起案件中，原告都在质疑所谓的“死亡费用”，即每年从可变年金账户收取的基于资产的费用。
圣地亚哥和洛杉矶的诉讼都是在1997年11月提起的;在每个案件中，哈特福德人寿都申请了即决判决，动议还在等待中。圣地亚哥的案件将于11月开庭审理;法官尚未确认洛杉矶原告的诉讼为集体诉讼。旧金山的案件定于明年2月进行审判。
旧金山方面辩称，近1300万美元的退出费用与“哈特福德公司遭受的任何实际损失无关”，只是对公司更换供应商的直接决定的惩罚，他们要求赔偿损失，以及利息和律师费。(无论在法庭上是赢是输，拥有近10亿美元资产和近1.97万名参与者的旧金山计划，已经终止了Hartford作为其固定缴款计划管理人的身份，代之以安泰人寿保险公司(Aetna Life Insurance Co.)。)
与旧金山湾区的保险公司一样，加州另外两项保险计划的雇员和退休人员声称，哈特福德保险公司的费用远远高于保险公司的成本。“圣地亚哥的员工账户被收取了85个基点，哈特福德的首席精算师在证词中证实，公司的实际成本约为7.5个基点，”圣地亚哥律师事务所Post, Kirby, Noonan & Sweat的合伙人之一詹姆斯·兰斯解释道，该事务所正在对南加州的两起诉讼进行诉讼。哈特福德拒绝证实兰斯对证词的描述。
这两家基金已经改变了与这家保险公司的关系。洛杉矶的计划拥有超过10亿美元的资产，通过谈判解除了与哈特福德的一些投资合同，保留了其他一些合同。圣地亚哥的投资计划拥有超过3亿美元的资产，已聘请T. Rowe Price作为第二名投资经理，与Hartford一起工作。
多伦多约克大学(York University)金融学教授摩西•阿里•米列夫斯基(Moshe Arye Milevsky)表示，保险公司经常搞错费用定价，过高和过低都有错误。米列夫斯基曾咨询过保险公司和集体诉讼原告，他确认可变年金的死亡费用不应超过15个基点。
在圣地亚哥的诉讼之前，哈特福德已经将死亡率费用从85个基点降低到50个基点。自提起诉讼以来，哈特福德再次降低了这笔费用;现在，再加上行政和其他费用，总额在35到45个基点之间。
这些名字奇怪、只有精算师才会喜欢的费用是什么?死亡费按日计算，按年收取，反映了保险公司在参与人死亡时对委托人的担保。这些费用有时会随着时间的推移而下降，除了共同基金公司收取的80至120个基点之外，保险公司还可以向其可变年金收取这些费用。
“市值调整”是对固定收益工具征收的退出费用，相当于共同基金的后端负担。他们可以将高达10%的资产用于固定收益投资。
市场价值调整和持续收费都是以保险公司押注于大数定律为前提的。个人参与者有权从保险账户中提取账面价值(可变年金、固定年金或一般保险是最常见的三种账户类型)。但是，如果计划发起者选择将基金完全转移到另一个提供者，或者在一夜之间将其解散，这就带来了另一种风险。从理论上讲，当该工具的市场价值低于账面价值时，提供商不能放弃将账面价值移交给计划发起人的套利机会。这种投资就像债券，利率上升时可以低于票面价值交易，利率下降时可以高于票面价值交易。市场价值调整对保险公司的投资进行了补偿。这就是收费的来源。
从概念上讲，死亡费是对保险公司承担在参与人死亡时赔偿其遗属的义务所造成的风险的赔偿。在实践中，保险投资合同的期限通常与旧金山市和县与哈特福德人寿(Hartford Life)的期限一样长，整整18年。投资的价值是相当确定的，因此哈特福德没有同样的风险。
至于市场价值的调整，随着利率稳步下降，收取这些费用的理由已经减少。旧金山人在1980年购买了他们与哈特福德公司的合同，当时prime值接近20%，并在1998年通知保险公司终止合同。本案所涉及的法律问题的关键是:真正的退出成本是什么?个人保险合同是否有明确定义的方程式?
政府市场高级副总裁格里高利卖方在生命伟大的西部和年金保险有限公司市场的三大服务提供商之一,拥有220亿美元的资产在所谓的457计划,州和地方政府的相当于401 (k) s -说,“我不知道任何积极的市场
值调整;这些(mva)对计划赞助商不利。”怡安咨询(Aon Consulting)的顾问斯科特•费舍尔(Scott Fisher)指出，保险普通账户不是注册的投资产品，因此保险公司不必提交一份明确规定利率和退出公式的年度报告。
华信惠悦(Watson Wyatt Worldwide)顾问克里斯汀•凯洛格(Christine Kellogg)表示:“在(为大客户)清算这些保险一般账目的问题上，我遇到了一些非常激烈的争执。这些账户仍然存在，用于大量较小的计划。”
对于457计划及其提供者来说，诉讼结束了一段相对和谐的漫长时期。州政府和地方基金所代表的资金相对较少，而这些资金很容易被金融服务业收回。根据康涅狄格州研究咨询公司Spectrem Group最近的一项调查，全美大约有32,000个州和地方政府赞助了457家公司。这些固定缴款计划目前拥有约980亿美元的资产。
457计划的参与率往往很低，大约25%的计划回应了最近的一项由国家政府延期补偿管理者协会的调查，该协会是总部位于肯塔基州列克星敦的457计划贸易协会。投资选择是保守的;固定年金占总资产的20%，稳定价值基金占23%。Spectrem的顾问Gerald O'Connor说，保险公司管理着457个计划资产的大约50%。
但变化正在发生。在马萨诸塞州，457计划刚刚进行了彻底的改革，有了新的投资选择、管理人员和记录员。截至6月1日，这个拥有约26亿美元资产和超过12.3万名参与者的海湾州递延薪酬计划，已将管理部门转移到Aetna。它还增加了由道富环球投资管理(State Street Global Advisors)创建的生命周期基金，这类基金的资产组合取决于参与者的年龄。到年底，马萨诸塞州将考虑修改其他计划选项，包括稳定价值投资、人寿保险和可变年金。
马萨诸塞州并不孤单。怡安咨询的费雪所建议的457个最大的客户中，有一家在过去的两年中已经完全改变了服务提供商，有两家正在强烈考虑这样的改变，还有一家经过深思熟虑后决定不这样做。每个计划的资产都在5000万到2.5亿美元之间。对于他们愿意进行大规模变革的意愿，费雪表示，“他们可能相当能代表整个细分市场。”
在457个计划中新的冒险之前，美国劳工部(Department of Labor)于1997年底发起了一项倡议，目的是让“固定缴款计划”的发起人更清楚地了解他们向服务提供商支付的费用。咨询公司Fisher最近分析了两个457计划的费用，每个计划的资产都超过2亿美元。一个是由市政府发起、由共亚博篮球怎么下串同基金供应商提供资金的计划，一直在向每位参与者支付约90个基点的年费。另一种是由国家支持、保险公司提供的计划亚博篮球怎么下串，为每个参与者支付约150个基点。Fisher说:“这种差异部分反映了所提供服务的合理费用:保险公司有很多人在现场。”但保险销售人员与共同基金销售人员的相对数量并不占60个基点差距的很大一部分。
此外，在旧金山的案例中，市值调整的计算基础似乎不明确。在诉状中，旧金山人声称，他们不可能知道或理解如果计划终止会发生什么，因为“合同中的公式不完整”。当然，Hartford Life对此持不同看法。在一封解释保险公司在加州三起诉讼中的立场的电子邮件中，哈特福德的官员写道:“保荐人在专家顾问和顾问的帮助下为他们的员工选择了这些项目。我们相信这些项目是非常好的选择，为员工提供了非凡的价值。”
这将由法院来决定。怡安咨询(Aon Consulting)的费雪指出:“如果旧金山的案例表明，mva对保险公司有不公平的优势，那么这个案例可能是一个领头羊。”
在加州北部，旧金山正在起诉哈特福德人寿保险公司(Hartford Life)，原因是该公司在旧金山湾区(Bay Area)的养老金计划想要改变的一项投资选择上收取了两笔退出费用。加州的另外两起诉讼是代表洛杉矶的1万名市政雇员和圣地亚哥的1万4千名县雇员对哈特福德提起的。在这两起案件中，原告都在质疑所谓的“死亡费用”，即每年从可变年金账户收取的基于资产的费用。
圣地亚哥和洛杉矶的诉讼都是在1997年11月提起的;在每个案件中，哈特福德人寿都申请了即决判决，动议还在等待中。圣地亚哥的案件将于11月开庭审理;法官尚未确认洛杉矶原告的诉讼为集体诉讼。旧金山的案件定于明年2月进行审判。
旧金山方面辩称，近1300万美元的退出费用与“哈特福德公司遭受的任何实际损失无关”，只是对公司更换供应商的直接决定的惩罚，他们要求赔偿损失，以及利息和律师费。(无论在法庭上是赢是输，拥有近10亿美元资产和近1.97万名参与者的旧金山计划，已经终止了Hartford作为其固定缴款计划管理人的身份，代之以安泰人寿保险公司(Aetna Life Insurance Co.)。)
与旧金山湾区的保险公司一样，加州另外两项保险计划的雇员和退休人员声称，哈特福德保险公司的费用远远高于保险公司的成本。“圣地亚哥的员工账户被收取了85个基点，哈特福德的首席精算师在证词中证实，公司的实际成本约为7.5个基点，”圣地亚哥律师事务所Post, Kirby, Noonan & Sweat的合伙人之一詹姆斯·兰斯解释道，该事务所正在对南加州的两起诉讼进行诉讼。哈特福德拒绝证实兰斯对证词的描述。
这两家基金已经改变了与这家保险公司的关系。洛杉矶的计划拥有超过10亿美元的资产，通过谈判解除了与哈特福德的一些投资合同，保留了其他一些合同。圣地亚哥的投资计划拥有超过3亿美元的资产，已聘请T. Rowe Price作为第二名投资经理，与Hartford一起工作。
多伦多约克大学(York University)金融学教授摩西•阿里•米列夫斯基(Moshe Arye Milevsky)表示，保险公司经常搞错费用定价，过高和过低都有错误。米列夫斯基曾咨询过保险公司和集体诉讼原告，他确认可变年金的死亡费用不应超过15个基点。
在圣地亚哥的诉讼之前，哈特福德已经将死亡率费用从85个基点降低到50个基点。自提起诉讼以来，哈特福德再次降低了这笔费用;现在，再加上行政和其他费用，总额在35到45个基点之间。
这些名字奇怪、只有精算师才会喜欢的费用是什么?死亡费按日计算，按年收取，反映了保险公司在参与人死亡时对委托人的担保。这些费用有时会随着时间的推移而下降，除了共同基金公司收取的80至120个基点之外，保险公司还可以向其可变年金收取这些费用。
“市值调整”是对固定收益工具征收的退出费用，相当于共同基金的后端负担。他们可以将高达10%的资产用于固定收益投资。
市场价值调整和持续收费都是以保险公司押注于大数定律为前提的。个人参与者有权从保险账户中提取账面价值(可变年金、固定年金或一般保险是最常见的三种账户类型)。但是，如果计划发起者选择将基金完全转移到另一个提供者，或者在一夜之间将其解散，这就带来了另一种风险。从理论上讲，当该工具的市场价值低于账面价值时，提供商不能放弃将账面价值移交给计划发起人的套利机会。这种投资就像债券，利率上升时可以低于票面价值交易，利率下降时可以高于票面价值交易。市场价值调整对保险公司的投资进行了补偿。这就是收费的来源。
从概念上讲，死亡费是对保险公司承担在参与人死亡时赔偿其遗属的义务所造成的风险的赔偿。在实践中，保险投资合同的期限通常与旧金山市和县与哈特福德人寿(Hartford Life)的期限一样长，整整18年。投资的价值是相当确定的，因此哈特福德没有同样的风险。
至于市场价值的调整，随着利率稳步下降，收取这些费用的理由已经减少。旧金山人在1980年购买了他们与哈特福德公司的合同，当时prime值接近20%，并在1998年通知保险公司终止合同。本案所涉及的法律问题的关键是:真正的退出成本是什么?个人保险合同是否有明确定义的方程式?
政府市场高级副总裁格里高利卖方在生命伟大的西部和年金保险有限公司市场的三大服务提供商之一,拥有220亿美元的资产在所谓的457计划,州和地方政府的相当于401 (k) s -说,“我不知道任何积极的市场
值调整;这些(mva)对计划赞助商不利。”怡安咨询(Aon Consulting)的顾问斯科特•费舍尔(Scott Fisher)指出，保险普通账户不是注册的投资产品，因此保险公司不必提交一份明确规定利率和退出公式的年度报告。
华信惠悦(Watson Wyatt Worldwide)顾问克里斯汀•凯洛格(Christine Kellogg)表示:“在(为大客户)清算这些保险一般账目的问题上，我遇到了一些非常激烈的争执。这些账户仍然存在，用于大量较小的计划。”
对于457计划及其提供者来说，诉讼结束了一段相对和谐的漫长时期。州政府和地方基金所代表的资金相对较少，而这些资金很容易被金融服务业收回。根据康涅狄格州研究咨询公司Spectrem Group最近的一项调查，全美大约有32,000个州和地方政府赞助了457家公司。这些固定缴款计划目前拥有约980亿美元的资产。
457计划的参与率往往很低，大约25%的计划回应了最近的一项由国家政府延期补偿管理者协会的调查，该协会是总部位于肯塔基州列克星敦的457计划贸易协会。投资选择是保守的;固定年金占总资产的20%，稳定价值基金占23%。Spectrem的顾问Gerald O'Connor说，保险公司管理着457个计划资产的大约50%。
但变化正在发生。在马萨诸塞州，457计划刚刚进行了彻底的改革，有了新的投资选择、管理人员和记录员。截至6月1日，这个拥有约26亿美元资产和超过12.3万名参与者的海湾州递延薪酬计划，已将管理部门转移到Aetna。它还增加了由道富环球投资管理(State Street Global Advisors)创建的生命周期基金，这类基金的资产组合取决于参与者的年龄。到年底，马萨诸塞州将考虑修改其他计划选项，包括稳定价值投资、人寿保险和可变年金。
马萨诸塞州并不孤单。怡安咨询的费雪所建议的457个最大的客户中，有一家在过去的两年中已经完全改变了服务提供商，有两家正在强烈考虑这样的改变，还有一家经过深思熟虑后决定不这样做。每个计划的资产都在5000万到2.5亿美元之间。对于他们愿意进行大规模变革的意愿，费雪表示，“他们可能相当能代表整个细分市场。”
在457个计划中新的冒险之前，美国劳工部(Department of Labor)于1997年底发起了一项倡议，目的是让“固定缴款计划”的发起人更清楚地了解他们向服务提供商支付的费用。咨询公司Fisher最近分析了两个457计划的费用，每个计划的资产都超过2亿美元。一个是由市政府发起、由共亚博篮球怎么下串同基金供应商提供资金的计划，一直在向每位参与者支付约90个基点的年费。另一种是由国家支持、保险公司提供的计划亚博篮球怎么下串，为每个参与者支付约150个基点。Fisher说:“这种差异部分反映了所提供服务的合理费用:保险公司有很多人在现场。”但保险销售人员与共同基金销售人员的相对数量并不占60个基点差距的很大一部分。
此外，在旧金山的案例中，市值调整的计算基础似乎不明确。在诉状中，旧金山人声称，他们不可能知道或理解如果计划终止会发生什么，因为“合同中的公式不完整”。当然，Hartford Life对此持不同看法。在一封解释保险公司在加州三起诉讼中的立场的电子邮件中，哈特福德的官员写道:“保荐人在专家顾问和顾问的帮助下为他们的员工选择了这些项目。我们相信这些项目是非常好的选择，为员工提供了非凡的价值。”
这将由法院来决定。怡安咨询(Aon Consulting)的费雪指出:“如果旧金山的案例表明，mva对保险公司有不公平的优势，那么这个案例可能是一个领头羊。”