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德·卡斯特里等待着收获

法国保险业巨头安盛集团(Axa)首席执行长亨利•德•卡斯特里(Henri de Castries)可以给投资银行界传授一两个有关交易的经验。

    1989年,安盛(Axa)被出价3亿美元收购其在Donaldson, Lufkin & Jenrette的72%股权。该公司拒绝了。今年8月,德卡斯特里将他持有的DLJ股份以80亿美元的价格出售给了瑞士信贷第一波士顿。这笔交易被认为是46岁的德·卡斯特里的一次成功,他5个月前刚刚接替交易大师克劳德Bébéar。他自己的评价则更为谦虚:“这是一项不错的投资。”

    德卡斯特里表示,尽管DLJ从未被视为安盛的核心战略业务,但市场条件允许它繁荣发展。他表示:“我们一直在问的问题是,这种模式能否继续奏效。”人们担心的是,要想在欧洲和亚洲蓬勃发展,DLJ需要的资金将超过安盛愿意承诺的数额。德·卡斯特里指出,投资银行的薪酬“正在变得无法控制”。瑞士信贷第一波士顿为留住DLJ的关键人员拨出了12亿美元,突显了这一点。

    凭借出售DLJ获得的巨额收益,de Castries迅速提出以104亿美元收购安盛金融42%的股权。安盛金融是安盛在美国的保险和资产管理业务,但安盛金融并不拥有这些股权。安盛金融的一些小股东和一些分析师认为,这个出价太小气了——它比过去30天的平均市值高出22%,但这种溢价已经消失。

    德·卡斯特里没有道歉。“这对股东来说是一笔好交易,因为他们将对DLJ的风险敞口,转换为专注于我们的关键增长业务(资产收集和财务保护)的风险敞口。从财务角度来看,这对我们也是有意义的,但只有在一定的范围内。我们会付出代价,也不会付出代价。”