投资者赞赏渣打银行充满活力的首席执行长在新兴市场采取的积极增长战略。现在，他们希望看到更一致的结果。
凯文·哈姆林
2000年12月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
30年前，当渣打银行(Standard Chartered Bank)首次试图招募拉纳•塔尔瓦尔(Rana Talwar)时，这位年轻的印度人选择了离开。他认为英国银行太古板，太过时，太精英化。他回忆说，他在那里遇到的每个人“都是50多岁的白人男性。”更糟糕的是，银行至少在4年内不允许新员工结婚，塔尔瓦尔说，即使在那之后，“我也不得不把那位女士带进来喝茶，与经理们见面。”
相反，这位德里精英大学圣史蒂芬斯学院(St. Stephens College)的毕业生加入了印度一家名为花旗银行(Citibank)的新兴公司。那里有年轻的印度征兵官(他们的年龄和种族“传达了一个明确的信息，”塔尔瓦尔说)，也没有禁止结婚的规定。“如果你再婚，我们就不会再给你加薪了，”塔尔瓦尔回忆起花旗银行的招聘人员给他的建议。“如果你想浪费青春，那是你的问题。”
塔尔瓦尔在加入花旗银行后不久就结婚了，有两个儿子和一个女儿，他在花旗银行工作了28年。他升任美国和欧洲消费者银行业务主管，并成为长期担任首席执行长的里德(John Reed)的继任者。但在1997年4月，在里德仍然牢牢掌控的情况下，塔尔瓦尔做出了一个令人惊讶的决定。他不仅离开了花旗，还加入了他年轻时曾拒绝过的英国渣打银行。他最初是负责非洲、中东和南亚业务的集团董事，但渣打银行(Standard Chartered)董事长帕特里克•吉勒姆爵士(Sir Patrick Gillam)指定他担任首席执行官。塔尔瓦尔于1998年10月正式升任集团首席执行官。
他的简报并不简单。现年51岁的塔尔瓦尔希望创建一家更具活力、业务重点更明确的新兴市场银行，以迎合亚洲蓬勃发展的消费市场。他认为，要做到这一点，他必须把一个以伦敦为中心的古板、厌恶风险的管理集团，转变为一个激进、分散的全球业务集团，让强大的本地管理公司在自己的市场上竞争。焦虑的投资者正拭目以待，看塔尔瓦尔能否在推动这家拥有147年历史的大英帝国遗迹的企业启动并彻底改变其文化的同时，在全球一些最不稳定的经济体实现持续的盈利增长。亚慱体育app怎么下载避免意外收益是容易发生事故的渣打银行(Standard Chartered)从未完全实现的壮举。渣打银行曾因容易发生严重泄漏而被称为“香蕉皮银行”。
塔尔瓦尔最初的战略很大程度上是基于这样一种信念:亚洲将从1997、98年的金融危机中复苏。这位新上任的首席执行官希望确保渣打银行能以更强大的业务实力走出危机。据该行执行董事克里斯托弗•卡斯尔曼(Christopher Castleman)回忆，1998年12月的一个周六下午，该行在塔尔瓦尔位于伦敦的家中举行了一次头脑风暴会议，拟定了由四部分组成的计划的大部分关键要素。
简而言之，该行计划在香港、马来西亚和新加坡等核心市场扩张;发展两三个非核心市场:印度和泰国，台湾预计会晚一些，届时监管机构将允许它收购一家当地银行，然后可能是印度尼西亚，以实现收入来源多元化;加强其亚洲以外的业务;并通过提供新产品和服务来巩固与跨国客户的关系。为了实现这四个战略目标，渣打银行还希望建立一个所谓的“适合增长”的基础设施改善计划，以降低成本和提高效率。
实施几乎是立即进行的。塔尔瓦尔接管四个月后，渣打银行达成了收购印尼巴厘岛银行20%股权的协议。不幸的是，尽职调查发现了最终导致时任印尼总统哈比比(B.J. Habibie)下台的违规行为后，这笔交易被拆解。然而，亚洲金融危机催生了许多其他买入机会，渣打银行迅速转向其他收购目标。
塔尔瓦尔随后花费29.6亿美元收购了泰国(1999年9月泰国政府以3.3亿美元收购了Nakornthon银行75%的股份)、印度(2000年4月澳大利亚和新西兰银行集团以13.1亿美元收购了澳新银行(ANZ grindlay Bank))、香港(Chase Manhattan Corp.去年11月为其个人银行业务融资13.2亿美元)是摩根大通的三个主要目标市场。犯错误还抢购大都会银行2月斥资1800万美元在黎巴嫩,以及,以10亿美元的新兴市场和资本设备结构性融资业务的加拿大帝国商业银行,其中包括10亿美元的出口信贷和结构化的学分,其中70%由出口信用担保机构。1999年4月，它以2.05亿美元收购了瑞银的非瑞士全球贸易融资业务。
收购狂潮使塔尔瓦尔成为危机后亚洲最激进的银行资产收购者。通过对grindlay和大通的收购，塔尔瓦尔今年完成了除日本以外亚洲最大的两笔银行收购。从澳大利亚和新西兰银行集团收购grindlay，使渣打成为孟加拉国、印度和巴基斯坦当地资产规模最大的外资银行，在斯里兰卡和阿拉伯联合酋长国排名第二。它的触角伸向11个非洲国家和6个中东国家。
渣打银行也通过剥离在发达国家的业务来加强其对新兴市场的关注。今年8月，塔尔瓦尔以6.27亿英镑(合8.76亿美元)的价格将英国消费金融子公司特许信托(Chartered Trust)出售给了劳埃德TSB集团(Lloyds TSB Group)的子公司劳埃德UDT。
收购和处置特许信托(Chartered Trust)的阵风所带来的，是一家更加专注于新兴市场消费者银行业务的金融机构。消费者银行业务对未计提拨备的利润的贡献率从1998年底塔尔瓦尔接手时的40%上升至1999年底的50%。Schroder Salomon Smith Barney预计，到2001年底，考虑到所有收购交易，渣打银行拨备前利润的95.4%将来自新兴市场，而Talwar接手时这一比例为86%。
目前，该银行与花旗银行(Citibank)和汇丰控股(HSBC Holdings)一起，被认为是亚洲三大消费银行机构之一。1999年，汇丰银行的营业利润在拨备前为44.5亿美元，这使它在该地区的两家竞争对手相形见绌。以同样的标准衡量，1999年渣打银行和花旗银行分别盈利9.96亿美元和10.6亿美元。然而，汇丰的亚洲业务主要由企业银行业务主导，而分析师认为，渣打银行和花旗银行拥有更强大的消费者专营权，在高端市场占据了更好的地位。
渣打银行在亚洲的信用卡业务尤其强劲，拥有400万客户。通过收购大通的消费业务，它现在是香港最大的信用卡发行机构，拥有25%的市场份额。该行还拥有稳健的抵押贷款业务，尤其是在香港。它在中国的市场份额已经从1998年的约11%上升到12%以上。此外，渣打银行已成为香港和新加坡共同基金的领先第三方分销商。去年，该公司在新加坡出售了约5.78亿美元的共同基金。
渣打银行在消费市场的成功很大程度上源于其在亚洲和其他新兴市场的悠久历史。它拥有强大的品牌，在消费者中享有令人羡慕的声誉。一位美国银行业分析师说:“因为它是一家总部设在伦敦的银行，拥有良好的信息披露和西式管理，在许多市场上，它被视为与花旗银行和汇丰银行并驾齐下，但实际上它们的规模截然不同。”“它的影响力超出了它的影响力，因为新兴市场的客户通常认为它是经合组织(OECD)的主要银行。”
事实上，渣打银行在美国和欧洲只有名义上的代理权。其市值仅136亿美元，而汇丰银行(HSBC)和花旗银行(Citibank)的市值分别为1,270亿美元和2,220亿美元。
对欠发达经济体的高度关注使该行股票成为新兴市场股票的代表。伦敦Warburg Dillon Read银行分析师克里斯托弗•埃勒顿表示:“这是一只独特的野兽。”“对投资者来说，渣打银行实际上是进入许多此类市场的唯一途径。”
到目前为止，投资者支持塔尔瓦尔的增长战略，在过去两年里通过九次融资为他的收购筹集了40亿美元。在此期间，该行股价几乎上涨了两倍，从1998年秋季塔尔瓦尔接手时的3.75英镑低点升至上月底的9.98英镑。
考虑到之前的失误，即便是心存感激的投资者也坚持认为，塔尔瓦尔仍必须扭转收入下降的趋势。渣打银行1999年的税前利润为5.07亿英镑，低于1995年的6.61亿英镑。在过去的5年中，只有1995年和1996年的税前利润有所增长。而且，新兴市场再次崩溃的威胁总是存在的。由于业务遍及亚洲、中东和非洲，该银行很容易在这些传统上不稳定的地区发生地区危机。
此前，投资者也曾因渣打银行的股票遭受损失。1992年，这家银行在孟买遭受了灾难性的证券丑闻，损失了其三分之一的股本，并导致印度股市崩盘。当地的股票经纪人和投机者通过一种复杂的安排，通过虚假交易和误导性的书面记录，推迟了股票的交付。渣打银行发现，它本应持有的证券和证券收据短缺2.72亿英镑。印度议会的一个委员会后来建议暂停渣打银行和其他三家国际银行的执照。该委员会的报告将最严厉的批评留给了渣打银行，指责其“后台部门完全不负责任”。孟买事件引发了渣打银行努力抹去的“香蕉皮”标签。
去年夏天，汇丰宣布将在未来三到四年里斥资4.8亿英镑对其业务进行重大重组，这让人们想起了该行喜欢惊喜的习惯。这包括今年年底将收取的2亿英镑的额外费用。尽管此前宣布的收购grindlay的整合成本占总成本的1亿英镑，但更大的数字令投资者震惊，渣打银行的股价短暂下跌了近10%，之后才恢复元气。
塔尔瓦尔拒绝解释这笔资金将如何使用，称细节将在年底公布，这进一步激怒了分析师。目前，该银行只表示，支出的最大份额来自6000名离职员工(占员工总数的19%)的遣散费、关闭门店的成本以及注销冗余信息系统的成本。
一位驻伦敦的银行业分析师表示:“就在我们认为我们即将获得回报的时候，塔尔瓦尔开始谈论对(信息技术)和业务处理方面进行大规模重组，并收取非常大的重组/投资费用。”“你怎么看并不重要;在未来两到三年内，将有5亿英镑计入损益表，而且还会有相当长的偿还期限。”
而对一些人来说，回报似乎并没有那么诱人。施罗德所罗门美邦(Schroder Salomon Smith Barney)银行分析师西蒙•塞缪尔斯(Simon Samuels)在给客户的一份报告中断言，尽管该计划的节省资金将在2003年前到位，但“其规模、低回报以及额外成本和节省资金之间存在的巨大不确定性，为预测注入了新的不确定性。”
这一事件也引发了人们对渣打银行执行自己计划的能力的质疑。一位美国分析师说:“它已经走出了亚洲危机，看到了增长前景，但它说，它没有相应的系统和基础设施来适应这种增长。”“这就是目前这个行业存在运营风险的地方。投资界正在闭上眼睛，试图忽视它。”
塔尔瓦尔承认，4.8亿英镑的重组费用吓坏了投资者，该行在沟通方面“本可以做得更好”。他说:“我们给他们的数字是4.8亿英镑，这令人震惊。”“现实情况是，实际的重组费用是2亿英镑，这完全符合我们让他们预期的水平。2.8亿英镑是我们正在进行的投资，将用于管理我们的业务，这是通常的支出。”
目前，投资者似乎愿意相信渣打银行的首席执行官，尤其是考虑到渣打银行最近进行了几笔收购，处于有利地位，有望从亚洲经济好转中获利。该行通过grindlay在印度和中东获得了近100万名新客户，通过大通获得了74万名香港信用卡持卡人，通过Nakornthon获得了10万名泰国账户。财务总监奈杰尔·肯尼表示:“现在的机会是交叉销售。”
施罗德所罗门美邦(Schroder Salomon Smith Barney)的塞缪尔斯(Samuels)预测，该公司今年的税前利润将增长24%，达到6.28亿英镑，2001年将再增长58%，达到9.94亿英镑。伦敦莫利基金管理公司(Morley Fund Management)的研究主管唐纳德·托什(Donald Tosh)完全支持这些支出:“塔尔瓦尔并不害怕宣布他将投资于这项业务。他们这样做对吗?绝对的。仅仅因为它让你的股价出现了一些波动，并不意味着你做出了错误的决定。”
渣打银行(Standard Chartered)最近与投资者的争执，只是对该行过去10年遭遇的动荡的一个小小的提醒。孟买证券丑闻发生后，自1989年起担任渣打董事会成员、自1993年至1998年塔尔瓦尔升任渣打集团首席执行官的马尔科姆•威廉姆森(Malcolm Williamson)收紧了报告要求和风险管理方法，并升级了后台系统。为了开始重新集中精力的过程，该行在1993年至1998年期间摆脱了15个不盈利或低利润的业务，并出售了130家公司和物业，从这些销售中获得了3.25亿英镑的利润，并减少了1亿英镑的成本基础。
退出的业务包括股票经纪、私人银行和资产管理。大量房产被出售，包括该行香港总部，其中一部分被租回。“我们在香港有一家股票经纪公司，有300名会说广东话的经理和两名不会说广东话的(外国)经理，”吉拉姆表示。“这是一种绝妙的赔钱方式。”
但就在威廉姆森和吉勒姆带领渣打银行(Standard Chartered)恢复稳健(尽管并不引人注目)的业绩之际，亚洲危机袭来，全球银行业的整合似乎有可能加速。该银行1998年的税前利润下降了19%，至7.03亿英镑，因为在急剧的经济衰退中，坏帐准备金大约增加了两倍，达到4.36亿英镑。渣打银行有两种选择:要么固守阵地，等待风暴过去，要么采取攻势。
吉勒姆的结论是，世行应该采取行动，而不是被付诸行动。他表示:“我们是一家中等规模的机构，拥有非常有吸引力的特许经营权，如果我们想保持独立，就必须向我们的投资者提供特别的吸引力。”“我们只能通过提供超过20%的股本回报率和增长来实现这一点。”(今年上半年，净资产收益率仅为13.1%，高于去年同期的11.7%。)这就需要把更多的注意力集中在增长更快的新兴市场。
Gillam面临的困境是，威廉姆森通过削减成本、倾销边际业务和规避风险，将渣打银行从灾难的边缘拉了回来。当吉勒姆考虑采取更激进的立场时，威廉姆森离开了公司，成为Visa国际的首席执行官，于1998年10月生效，比他预期的退休时间提前了四个月。这为塔尔瓦的早期继承打开了大门。
威廉姆森离开之前，有英国报纸报道称，渣打银行与吉勒姆在是否应该出售股份的问题上出现了分歧。威廉姆森与巴克莱银行(Barclays Bank)前首席执行官马丁•泰勒(Martin Taylor)在晚宴上讨论了合并的可能性。媒体报道称，吉勒姆强烈反对这一想法，但吉勒姆和威廉姆森都断然否认存在冲突。
不管威廉姆森离开的原因是什么，塔尔瓦尔已经伺机而动。事实上，吉勒姆和威廉姆森早在1994年就开始追捕他。塔尔瓦在亚洲的长期经验和个人银行业务方面的知识，使他成为一个有吸引力的候选人。1981年，他随花旗银行迁往香港，随后在亚洲度过了14年。1991年至1995年期间，他负责花旗银行在亚洲地区备受推崇的消费者业务，这是一段快速增长的时期。从1988年到1996年，花旗银行亚洲消费银行业务的收入从1.3亿美元增长到24.5亿美元，利润从4000万美元增长到5亿美元。对于渣打银行来说，塔尔瓦似乎是一个完美的选择，因为后者将消费银行业务视为增长引擎。
然而，直到花旗银行首席执行官里德在1996年初任命菲利普莫里斯美国公司前董事长威廉•坎贝尔为塔尔瓦尔的老板，渣打银行才终于有机会把他挖出来。当时，塔尔瓦尔负责花旗在美国和欧洲的消费者业务，但他发现自己与里德和坎贝尔倡导的大众市场战略的分歧越来越大。塔尔瓦尔认为，花旗应该更有选择性，吸引那些对该行最有利的客户。吉拉姆和威廉姆森花了三年时间争取塔尔瓦尔的努力终于得到了回报，他接受了渣打银行的职位。
除了他在亚洲和其他地方的个人银行业务经验外，塔尔瓦尔是一个令人鼓舞的人选，他的工作是改变一个在英国殖民扩张的背景下成长起来的机构，为欧洲蓬勃发展的贸易提供融资，亚洲和非洲以及服务于英国军事人员的利益在19世纪后半叶遍及整个帝国。塔尔瓦尔从小就开始反抗殖民制度。
由于塔尔瓦的父亲是印度皇家空军的一名指挥官，他就读于圣劳伦斯军事学院，这是一所专为英国军官子女开设的寄宿学校。他从不喜欢学校的严格纪律(包括早上5点15分的叫醒电话)。一位老同学说，塔尔瓦尔有时应该穿制服时却穿着便服，在和老师讲话时故意“耷拉着头”，而不是立正站着。塔尔瓦尔说:“即使在银行内部，我也不喜欢死板的、官僚主义的或专断的东西。”“人们应该被赋予更多的灵活性来发挥创造力和创新精神，并能够稍微展翅翱翔。”
“本土化”和“精英管理”是渣打银行的关键词。虽然总部保留了战略上的最终决定权，但塔尔瓦尔正通过由90名高管组成的首席执行官领导团队，将权力下放到各个领域。与董事会一样，每年开会两次的团队成员越来越多地反映他们所服务的市场的国籍和种族，而不是伦敦总部的国籍和种族。
塔尔瓦尔估计，渣打银行一半的员工是女性，80%到90%的员工是工作所在国的本地人。“但当你到达银行的顶端时，你突然遇到了一大群中年男性盎格鲁-撒克逊人，”他说。“我们谈论建立精英制度。我们正在努力为每个人提供机会，不论肤色、国籍、性别、年龄，都能进入最高层，并招募能反映我们业务所在国的人才。”
渣打银行的管理结构曾经由伦敦和海外的英国人主导，现在已经在改变。渣打银行董事会新成员包括新加坡电力公司(Singapore Power Co.)董事长何坤平(Ho kwan -ping);香港地产公司恒隆发展有限公司主席陈启宗;英国GKN公司的首席执行官、香港出生的周英华爵士(Sir C.K. Chow)。
在董事会之下，其他人事变动突显出该行正在发生的变化。Talwar在7月份将Peter Wong从香港个人银行业务主管提升为首席执行官和该行整个香港业务的总经理。于是，王家卫成为140年来首位执掌集团关键的香港业务的本地人。同样，塔尔瓦尔将渣打银行印度公司和机构银行业务主管贾斯帕•宾德拉提拔为渣打银行grindlay银行首席执行官，将华盛顿•马瑟拉从乌干达首席执行官提拔为该行在非洲最大市场津巴布韦的首席执行官。正如财务总监肯尼所指出的那样，“(这个团队)真的向更广泛的一群人敞开了大门，他们是基层的管理者，是变革的推动者。”
尽管这些变化具有强大的象征意义，但它们也有一个非常实际的目标。Gillam说，如果渣打银行仍然是一家“殖民地的、由外派人员领导的银行，我们将无法生存”。为了吸引前进所需要的人才，渣打银行必须为“年轻人提供我们所经营的事业”。塔尔瓦是其中的关键部分。”
并不是所有的帝国遗迹都消失了，尽管剩下的大多数都是古怪的。在渣打银行总部位于风景如画的伦敦奥德曼伯里广场(Aldermanbury Square)的餐厅里，就餐时总是少不了生姜。这一习俗始于100多年前，当时该行收到了一大批不想要的生姜，用来代替偿还债务的现金。
内部人士表示，在塔尔瓦领导下的这家银行工作更有趣。今年1月，在新成立的首席执行官领导团队召开的一次会议上，塔尔瓦尔提交了一份关于他对该行愿景的报告，卡斯尔曼称，这份报告受到了“超乎寻常的欢迎，超出了你在这种情况下的预期。”接着塔尔瓦尔一时注意力不集中，开始说了一句话，“我们花旗银行……”在随之而来的笑声中，卡斯尔曼大步走到塔尔瓦尔面前，用他在早些时候玩游戏时赢来的水枪向他喷射。
不管塔尔瓦多么爱好娱乐和平等，他不是那种让细节从缝隙中溜走的人。今年早些时候，他设立了每月一次的管理层会议。在每次会议之前，塔尔瓦尔都会收到一份相当大的报告，该报告根据预测和预算对银行的表现进行了剖析，深度远远超过以往的统计。根据这份报告，塔尔瓦尔可以向比他低两层的经理们提问，并评估他们是否掌握了自己的业务。卡斯尔曼说，可以肯定地说，“通过这个过程，人们比没有这个过程更费力地了解了他们的业务。”
他们必须做好充分准备，因为渣打银行必须兑现承诺。除了有争议的重建技术基础设施的支出，投资者仍在担心其收益和成本。伦敦神职医疗投资管理公司(clerk Medical Investment management)全球研究主管Richard O,Connor表示，"过去几年盈利增长乏力，意味着管理层在未来几年需要证明很多东西。"该公司持有摩根大通约1.4%的股份。另一位驻伦敦的股东表示，一个失误可能很快让该行成为收购目标:“你只要去亚洲看看，就会知道他们拥有多么棒的业务。如果他们不兑现承诺，其他人就会接手。”
渣打银行是否以及多快能达到Gillam提出的20%的股本回报率目标，将受到密切关注。施罗德所罗门美邦(Schroder Salomon Smith Barney)的塞缪尔斯(ssamuels)预计该行直到2004年才会达到这个神奇的数字。对于新兴市场来说，这是一段很长的时间，经历过比索、卢布和亚洲危机的投资者可以证明这一点。即使是最周密的计划也会因为许多事情而遭到破坏。
在该行公布上半年业绩时，人们至少暂时忘记了一些长期担忧。税前利润增长31.4%，达到3.56亿英镑。由于亚洲经济持续复苏，手续费和佣金收入增长了25%，达到2.62亿英镑(其中大部分来自贸易融资、信用卡、现金管理和托管业务)，而坏帐准备金下降了32%，达到1.64亿英镑。作为汇丰的核心市场之一，香港的表现尤为强劲，税前利润翻了一番，达到1.62亿英镑。
当荷兰银行(ABN Amro Bank)最近宣布将退出新兴市场的消费银行业务时，渣打银行(Standard Chartered)甚至获得了喘息的机会。随着这一消息的披露，塔尔瓦尔高兴地指出，“我的竞争对手有三分之一消失了。”亚洲和新兴市场的情况是，实际上只剩下三家公司了，花旗、汇丰和我们。这意味着，像我们这样值得信赖、声誉良好的品牌还有很大的发展空间。”
而这正是他近来关注的焦点:改造渣打银行的品牌。他希望使银行的形象“活跃起来并使之现代化”。内部研究表明，客户认为它是一家值得信赖的机构，无论“好时光还是坏时光”都与客户同在。塔尔瓦尔说:“我们可以用信任因素来弥补我们在性吸引力方面的不足。我们正在做一些相当认真的工作，打造一个与众不同的渣打品牌，让我们处于有竞争力的地位。”目前，修改后的品牌仍处于讨论阶段，更详细的方案可能会在明年年中出台。重塑品牌的目的是为了让渣打银行在花旗银行(Citibank)和汇丰银行(HSBC)以及规模较小的本土机构之间赢得更多业务。
这种重新定位，就像塔尔瓦尔关注的许多事情一样，是为了保持最近激增的势头。他表示:“我们已经制定了战略，并制定了增长战略的各个部分。”“现在最重要的是在接下来的6到8个季度里交出业绩，不是惊人的业绩，而是稳健的业绩。”股东同意。