500万美元的曼哈顿公寓和1500万美元的马里布(Malibu)差价的销售可能会吸引更多的关注和嫉妒，但在美国的拖车公园，或者用行话来说，制造业家庭社区的生意也很好。
由霍华德Rudnitsky
2000年12月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
在前三家上市的人造房屋房地产投资信托公司中，入住率保持在92%至95%的健康水平，这是去年业绩的可喜重复。在过去十年里，这些房地产投资信托基金向房主收取的租金一直在以每年4%到5%的速度增长。今年截至9月，三大巨头的营运资金(衡量盈利能力的关键指标)平均增长6%，分析师预计明年将增长8%。即便如此，该行业的股价仍落后于reit整体的股价。截至11月9日，制造业reit总回报率为8.8%，远低于股票reit整体16%的涨幅。
问题不在于活动房屋社区的业主，而在于拖车制造商和为其购买提供资金的公司。问题是双重的:住房供应过剩和贷款拖欠率上升。
此外，虽然这三家房地产投资信托基金(合计市值22亿美元)的生意很好，但数以千计的小型私人移动住宅公园的房东日子却不好过，尤其是在东南部地区。
总部位于芝加哥的制造业住宅社区的首席执行官霍华德·沃克说:“制造业住宅REIT的股票没有理由不反弹，除非人们认为制造业和贷款机构陷入了困境。所以人们断定我们一定有麻烦了。我们显然不是,t。”
1998年8月至1999年7月，三个主要的制造家庭社区REITs，制造家庭社区;密歇根州法明顿山的太阳社区;总部位于科罗拉多州格林伍德村的Chateau Communities的表现平均比摩根士丹利房地产投资信托基金指数高出15%。在1999年7月至2000年7月期间，当REIT股票飙升时，这三家公司的表现都比指数低15%。自那以后，相对表现并没有太大变化。
作为一个活动房屋社区的房东是一项相当稳定的业务，有其优点和缺点。房地产研究公司Green Street Advisors的分析师吉姆•布拉肯(Jim Bracken)说:“由于移动住宅社区的业主有非常稳定的居民基础，房东的定价权有限。它们在社区的年平均营业额是10%到15%，而公寓的年平均营业额是50%到60%。”然而，由于有稳定的住宅基础，当经济转弱时，生产住宅公园的房东往往比公寓房东有更多的防御措施。
但是，移动住宅的制造行业却一点也不安全。尽管在过去12个月里，由于利率上升和信贷紧缩，新造房屋销售下降了15% - 25%，但建筑商生产的房屋数量与去年几乎相同，导致许多市场出现严重供应过剩。主要制造商的股价，如Oakwood Homes Corp.， Fleetwood Enterprises和Champion Enterprises，已经从1999年的高点下跌了70%到85%。
到目前为止，这种混乱还没有困扰到“制造之家”的沃克。不过，他表示:“我们可能会在某个时候看到，供应过剩和数量未知的收回将对我们的行业产生何种影响。”一个新的社区可以以40%到50%的价格购买被收回的房屋组合，并提供非常有竞争力的套餐。”
在某种程度上，大多数房地产投资信托基金行业都会周期性地时兴时兴。制造业住宅房地产投资信托基金是一个较为稳定的群体，其涨跌幅度较为温和。相比之下，酒店和写字楼REIT的股价在1998年分别下跌了55%和22%，但今年截至11月底，它们都上涨了约20%。Chateau Communities首席执行官加里•麦克丹尼尔(Gary McDaniel)表示:“我们正在与其他房地产投资信托(reit)部门的股票竞争，这些股票目前已经跳到了前列。但是乌龟会在比赛结束的时候出现。”