秘密，市政债券基金今年充斥着股票。即便如此，现金仍然在一个方向上流动，超出了固定收入资金和股权基金。
由Laurie Kaplan Singh
2000年12月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
根据AMG数据服务，投资者在今年的前十个月内倾吐了2186亿美元的股票资金，同期在1999年的同期增加到1026亿美元。市政债券基金在资产中损失了144亿美元，而在收益期间减少约10亿美元去年同期。事实上，自罗纳尔·里根1986年的税收包削减了28％以来，Munis一直是一个艰难的卖出。Muni债券基金资产现在总计2727亿美元。
虽然平均股权基金于11月亏损6.2％，而1999年同期的收益为31.7％，但普通的市债券基金返还7.2％，比去年同期亏损3.8％。
加利福尼亚被证明是州立债券市场中最呈现的国家，随着富裕投资者的增加提高了对免税证券的需求。因此，今年的最佳零售业城市债券基金包括Safeco加州免税收入基金，11月28日上涨13.7％，而Schwab California长期免税债券基金，同期增长11.7％。这些资金也受益于持有长期的日期。例如，SAFECO基金具有24年的平均加权成熟度。“我们运行了一个非常兴趣的敏感产品组合，”史蒂夫鲍尔经理说。“我们通常是排名的第一个或持续，但从未在中间。”
虽然基金销售额迟缓，但个人投资者一直是Muni债券的积极直接买家。“各个投资者的强劲需求一直驾驶市债券市场，”美国世纪投资管理高级副总裁David Macewen说。这种需求导致中期债券价格的增加，并展平市政债券收益率曲线。
这些需求反映了债券经销商的积极销售努力，在穆斯蒂斯制度胃口减少后一直在推销更多零售账户。直到最近，也在 -
分开的提供免税的收益率高于债券the funds, which tend to hold older, lower-coupon securities. "In the wake of last year's interest rate rise, the yields on individual bonds tended to look better than the funds, yields," MacEwen notes. But as this year's rally in the municipal bond market has brought yields down, many observers note that the funds, returns are beginning to look more competitive. The average current yield of the municipal bond funds tracked by Morningstar is roughly 4.8 percent.
该部门还可以从飞行的延伸中受益，以便为今年的财政市场集会推动的质量。“全国，今年供应量大约比去年少于19％，”联邦投资者副总裁兼高级投资组合经理斯科特阿尔布莱克特在某些州，新的债券发行相当较低。
鉴于2000年的城市做得很好，投资者已经登记了收益，而不是损失，年终税收机动不应该对这个市场产生大部分影响。“如果有的话，投资者将销售股票来书籍亏损，其中一些钱可以进入市政市场，”施瓦布加州长期无税收债券基金经理Joanne Larkin说。“年终税收机动可能有利于我们的市场。”
机构资金记分牌
利摩佩将以下内容作为11月份排名前十名市政债券资金。
总回报率
资产
12 months
结束了
基金
（$百万美元）
11/27/00
史密斯巴尼管理的市政
1,920.90美元
9.09％
Excelsior Long-Term Tax-Exempt
120.4
8.94
Safeco市政债券
482.5.
8.9
施瓦布长期免税债券
74.8.
8.84
哈里斯洞察税 - 豁免债券
106.4
8.7
伊顿Vance市政债券
82.2
8.51
咨询集团资本市场市政债券
47.4
8.48
Vanguard长期免税
1,648.60
8.22
Dreyfus基础市政债券
224.7
8.1
萨拉托加市债券
9.8
8.06
资料来源：潮湿。