虽然他的德国竞争对手争夺了新的业务 - 和联盟 - HVB集团的阿尔布雷奇特施密特计划组装零售驱动的泛欧“地区银行”。他可以赚钱吗？
由Joan Warner.
2001年5月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
虽然他的德国竞争对手争夺了新的业务 - 和联盟 - HVB集团的阿尔布雷奇特施密特计划组装零售驱动的泛欧“地区银行”。他可以赚钱吗？
在他们的同胞中，Müncheners被认为是一个与众不同的品种:极度独立、独特，而且(按照德国的标准)是懒惰的。位于市中心的旧帝国住宅仍然让人想起古怪的路德维希二世国王，他让巴伐利亚破产，建造了华丽的宫殿和华丽的纪念碑。阿尔卑斯山高高耸立在地平线上，每隔几个街区就有一个提供田园风光的啤酒花园，慕尼黑有一种喜爱享乐的格式塔，有时会招致北方人的鄙视。法兰克福是德国的金融之都，是一座全商业城市，身着细条纹西服的银行家们在这里似乎格格不入。饱受折磨的柏林政治灵魂也是如此。
但慕尼黑是出生于东方、受过南方教育的阿尔布雷希特·施密特（Albrecht Schmidt）追求梦想的地方。阿尔布雷希特·施密特是HVB集团的董事长，现在被称为拜耳伊斯海波-维伦斯银行（Bayerische Hypo-und Vereinsbank）。施密特是一位建筑师的儿子，他在阐述将德国第二大银行打造成欧洲巨人的战略时，谈到了建造一栋巨大的房子的问题。“你根据蓝图打下了基础，”他用一种宽宏大量的姿态说，既可以形象化，也可以形象化，因为海波正在市中心新建一个总部。“我们已经完成了。但是房子还没有完工。”
63岁的施密特可能已经倾倒了他的地基，但是他周围的邻居比他想象的要快得多。上个月，总部位于慕尼黑的保险公司安联（Allianz）宣布即将收购德国第三大银行德累斯顿银行（Dresdner Bank），这是一项意义深远的交易，似乎有可能引发一场姗姗来迟的银行业整合浪潮，重塑德国金融业的格局，也不可避免地重塑整个欧洲的金融业格局。排名第一的德意志银行（Deutsche Bank）正与法国巨头安盛（Axa）就通过其分支网络销售保险进行谈判，这是所谓银行保险的另一个例子。第四大商业银行多年来一直坚持独立，现在正受到持有其约10%股份的投资集团Cobra Holdings的敌意攻击，以实施该计划并进行合并。
根据协议条款，安联将将其在联合银行(HypoVereinsbank)所持14%股份转让给全球最大的再保险公司慕尼黑再保险(Munich Reinsurance)，以换取慕尼黑再保险(Munich Re)在德累斯顿银行(Dresdner)的股份。此前，安联一直在积极寻找零售分销部门。安联(Allianz)和慕尼黑再保险(Munich Re)也将各自减持对方的股份，从25%降至20%。这样一来，安联德累斯顿和慕尼黑再保险将比以往更直接地展开较量。
但虽然Allianz-Dresdner和Munich Re-Hypo合作伙伴关系均遵循德国金融超市的扩展（但仍未认可）Allfinanz模型，但它们绝不是相同的。Allianz希望成为一个垂直整合的公司，一个德国风格的花旗集团，可以成为所有客户的所有东西。它将使用Dresdner的分支机构划定其保险产品，并将至少保留对Dresdner的投资银行臂，Dresdner Kleinwort Wasserstein的部分兴趣。
施密特的做法仍然是大胆的反向操作。与法兰克福和苏黎世的同行不同，他并不渴望在交易撮合和承销方面扮演全球角色。他的蓝图呼吁以Hypo的三大核心业务(企业融资、房地产和零售)为基础，建立一家“区域欧洲银行”。
慕尼黑雷将通过Hypo的庞大分支网络销售保险和资产管理产品 - 以前必须与Allianz产品分享的网络。但它否认它猜测它对具有Hypo的全规模合并感兴趣。到目前为止，这是一个良性股东。“慕尼黑雷”在3月31日给他的员工写信给施密特写了一封信，“已经证明了它对我们的信念并支持我们的扩张战略。”
接近慕尼黑的行动的人说，施密特从来都不是Allianz董事长亨宁·舒尔德 - 诺塞尔的最爱，他们反对施密特在1997年在施密人类创造了Mypovereinsbank的当地合并。所以虽然施密特没有关于它，但他已知很高兴与Allianz脱颖而出。“施密特现在已经得到了他想要的一切，”一个Hypo Insider说道。
而北方银行的钱一扔为更高的知名度，较高的利润和更高的波动性批发投资银行业务，施密特有条不紊地通过收购购买他的传统活动中三人的市场份额。他于2000年7月做出自己最大的跨境交易，花费$ 6.6十亿收购奥地利银行。4月12日，安联 - 德累斯顿公布，仅仅几天之后，他说，他将建议发行2.6亿股新股，以筹集高达十亿$ 19日，这就很清楚，他想要一个胖胸战。此举也将从25.7％与安联交换定稿后，将自己降低慕尼黑再保险在防持股比例为15％左右。
施密特的银行的最区域为保留自己的本地身份的银行战略要求 - 由单一的技术平台上钩在一起，并提供防的产品菜单以及自己的品牌 - 防的收购保持他们的名字。（3月份银行正式更名为以自己名字命名的普遍发音的HVB集团，尽管其周围慕尼黑分行仍然会炫耀自己熟悉的裕宝迹象。）与此同时，施密特检修他的核心部门，以提高他们的利润。而他的经理都在致力于自己最认真的努力，以产品创新。
迄今为止，Hypo的计划在欧洲大陆是独一无二的。英国零售公司劳埃德tsb集团(Lloyds-TSB Group)拥有令人羡慕的29.1%的股本回报率，但它一直坚守自己的地盘。在斯堪的纳维亚半岛，芬兰的Merita银行与瑞典的北欧银行(Nordbanken)和丹麦的统一马克(Unidanmark)合并后，已成为一个地区性商业银行巨头，但北欧国家的同质性远高于欧洲其他国家。在欧洲大陆，从巴黎到苏黎世，Hypo的大多数竞争对手都放弃了把零售银行变成会下金蛋的鹅的尝试。尽管欧洲的银行越来越多地建立合作伙伴关系，签订分销协议，以扩大其地理分布，但联合银行是唯一一个明确目标是将其所有产品和服务泛欧化的银行。
把施密特放在聚光灯中。以及他的方法更加出色的是他尚未表明他可以赚很多钱。在德国，公开举行的零售银行仍与政府补贴的Landesbanken和Sparkassen竞争，股东克服了降低成本和致敬的收入。施密特于2003年举行了15％的股权回报，即他将退休。他的部队漫长的三月达到这个目标，特别是如果欧洲央行继续抵制欧元区的利率，而该地区的经济削弱。2000年，Hypo的整体roe达到9.2％ - 仅限8.5％，无需调整善意 - 以及1999年的悲惨3.6％。
尽管进行了大量的内部重组，并承诺通过与合并伙伴的合并节省资金，但HypoVereinsbank的成本收入比为59.7%。（奥地利银行的数据自去年12月以来才与Hypo合并，该数字更高。）主要由于法兰克福银行支付给投资银行家的巨额薪酬，Hypo的北方竞争对手的平均成本收入比为80%。但在美国和英国，通用银行的比率接近50%。
在他的第六层的办公室俯瞰慕尼黑的广大英国花园采访时，施密特强调，防打他的60％的成本收入比目标为2000。他说，奥地利银行的合并将节省E320亿（$ 285亿）每年2003通过减少区域重叠。但一些分析人士说，E500万美元的储蓄股东的预期从巴伐利亚联合银行和巴伐利亚Hypotheken-之间的国内并购UND Wechsel-银行超过三年前生下裕宝已经只是部分实现了 - 因此，银行否认。
尽管如此，施密特有可能证明他的单数战略可以工作。他不仅强调了他对投资银行业务的德国竞争对手，但他也在投资更少的风险业务。“我喜欢所有德国银行中最好的银行，”纽约州桑福德C.伯恩斯坦＆Co.的欧洲银行分析师Evangelos Kavouriadis。
Hypo的优势在于，它为市场提供了一个清晰的故事，而不是一个热门故事。欧洲和伦敦金融城的投资者和分析师都很欣赏施密特没有用股东的钱为那些可能会或不会达成交易的“世界大师”支付保证奖金。(尽管该公司的美国存托凭证在纽约纳斯达克交易，但美国机构只持有部分流通股。)此外，施密特在谈判收购时以讨价还价著称。“人们认为Hypo是一家明智的银行，”德意志银行(Deutsche bank)驻伦敦负责欧洲银行业务的尼尔•奥康纳(Niall O’connor)表示。“这被认为是一种防守战术，相当安全和谨慎。”
施密特有两年多的时间中，把这种观念为更旺盛。莱比锡出生的律师已经有了他的34年任期在防过程中改变了欧洲的金融版图。通过改造德国抵押贷款银行之间的联盟对手巴伐利亚联合银行和巴伐利亚Hypotheken-在1997年UND Wechsel-银行，他一跃联合银行，然后他跑了，淘汰落后法兰克福的三巨头了遥远排名第四的位置：德国，德累斯顿和商业银行。就在同一年，施密特买FGH银行，荷兰第三大抵押贷款融资，在取得裕宝欧洲最大的房地产贷款的举动。
他在东欧和荷兰的收购已经在美国大陆的三大银行之间进行了备用资产。奥地利银行在中欧购买巩固的Hypo的市场存在，拥有主导的波兰和匈牙利银行。现在施密特希望为法国，意大利北部和西班牙带来顾客的屋顶。他在马德里的Banco中拥有一个小型战略股份，据说是在意大利北部购物。他最近雄辩地谈到了法国和德国银行之间更接近联系的可取性的分析师 - 几年前，生动地呼应了欧洲经济和货币联盟的制造者的言论。
具有讽刺意味的是，Deutsche Bank部分负责Hypo的零售驱动策略。1996年，法兰克福巨头在Vereinsbank购买了5％的股份，并发出了对合并的兴趣。“这是我们知道结构变革的时候在德国银行业开始，”诺伯特············霍姆，48号，自1991年以来，银行的沃尔特斯特架构部门和银行的沃尔顿或管理委员会。巴伐利亚州，召回juchem，没有我喜欢从法兰克福接受订单的想法，他们的不情愿有助于促进抵押银行的合并。现在，他说，“我们不坐在投资银行岛上。我们利用我们的客户群。”
HypovereinsBank从房地产贷款的营业利润中获得大约18％的E1.87亿，从零售银行业务的26％和来自企业融资的26％。只有4％来自资产管理。Hypo是资本市场的大型球员（营业利润的26％），并向其中型企业客户提供投资银行产品和服务。但施密特和他的同事们强调，他们没有竞争凸起的业务。“当Deutsche Telekom公开或者有一个巨大的工业合并时，我们不会成为主导经理，”Depo的公司财务部门负责人Dieter Rampl说。
相反，Hypo正在利用其与德国MittErstand的传统贷款关系 - 有1500万美元的公司，高达1亿美元，占溢出的公司财务业务的95％ - 进入IPO承销商和并购顾问的更有利可图的作用。“我们已经知道这些公司的年龄段，”1968年加入了老Vereinsbank的53岁的慕尼黑本地人，1987年换了法兰克福的BHF银行，并被施密特七年招募回Vereinsbank之后。“现在我们正试图制定重组他们的责任方面。”AS Hypo扩展，Rampl和Schmidt认为它可以对欧洲各地的中型公司发挥相同的作用。
当然，当股票市场上有流血性时，对投资银行业务的相对谦虚的重点感到辉煌。在2000年的最后一季度，Hypo赢得了较高的利润，而不是Deutsche，它从投资银行业获得了近60％的收入，并做了更多的专有交易。当第一季度数字在5月中旬出现时，会发生同样的事情。“投资银行两年前看起来很好，”笑施密特。“现在我们看起来很好。”自2001年初以来，HVB的股份从E59到大约E64从E59到谦虚地提升。Deutsche已从E89中浸染到E86。
此外，去年拙劣的合并让法兰克福所有三家银行的脸上都挂着鸡蛋。2000年3月11时，德意志银行与德累斯顿银行（Dresdner）达成的备受吹嘘的交易失败，当时德意志银行已经发布了一份内部备忘录。然后，在德累斯顿银行和德国商业银行未能联手后，这两家银行在争夺临界质量的竞争中似乎也被降级为参选者。尽管两家管理委员会都批准了安联-德累斯顿联姻，但投资者对这两家反复无常的法兰克福银行的合并记录表示怀疑，以至于市场基本上对这笔交易不屑一顾。相比之下，施密特对奥地利银行的顺利且几乎不受公众关注的跨境收购获得了广泛的认可，因为这是一个合理且价格合理的选择。
然而，施密特和他的团队意识到，成功不仅仅需要避免同行的错误。他们正在调整Hypo的主要业务线，以削减肥肉，并最大化交叉销售和内部协同。除了重组个别部门外，它们还在培育彼此之间的“合资企业”，通过分割利润避免利益冲突。
与此同时，施密特正在努力提高该银行在投资者中的知名度。3月22日，当他公布2000年的最终财务结果时，他发布了一个新的标志，该标志保留了传统的、类似耐克的“swoosh”，但正式将该银行的名称从HypoVereinsbank改为HVB Group。施密特希望，这一更加人性化的标签将提醒非德国客户和股东，Hypo已经超越了其国界——正如1991年汇丰集团（HSBC Group）为香港上海汇丰银行（Hongkong&Shanghai Banking Corp.）改名一样。
他也在局面给出一个窥视般的剪影。现在，Hypo的12,000名慕尼黑员工在整个城市散落的40家不同的建筑中工作，施密特的办公室位于镇郊区的六层楼层楼上。因此，该银行在市中心的高档Theatinerstrasse上投资了20,000平方米的开发中的一些e700万，这将居住办公室，公寓，商店，咖啡馆和Hypo令人印象深刻的德国艺术品。它计划于2003年完成。
这一点表示，施密特不是集中慕尼黑的作业，甚至可以让所有的张力置成员都在一个地点工作。相反，施密特希望为HVB集团举行旗舰大厦与他对欧洲“地区银行的愿景相称。偏好于雅戈尔“超级银行”的偏好采用，故意呼应大陆的每个消费者熟悉的布鲁塞尔出生的场所：“该地区的欧洲。”与扩大欧盟的建筑师一样，Hypo团队认为在财务上融入金融，但对其组成部分的政治和经济现实敏感。“你没有欧洲银行，”公司财务首席拉普尔说。“但它会来。如果我有一个很好的产品，我可以在欧洲销售它，归功于单一的货币。”
这肯定是施密特决心作为大陆的“现代零售银行”的思想背后的概念。他和他的董事会认为，用新产品击败市场的竞争比节俭更重要。“我们试图成为第一和早期，”零售银行和在线服务负责人49号斯蒂芬舒勒尔说。“也许这需要两到三年的钱赚钱。但如果我们迟到，我们永远不会赚钱。”
例如，Hypo是第一家在共同基金领域采用开放式架构的德国银行。其旗下的Activest部门通过20家分销合作伙伴提供35只基金，其中包括美国国际集团(American International Group)、富兰克林邓普顿投资(Franklin Templeton Investments)、先锋集团(Pioneer Group)和普特南投资(Putnam Investments)，以及德意志银行(Deutsche)的DWS Group和德国商业银行(Commerzbank)的ADIG Investment。今年夏天，Hypo将重新推出零售客户的互联网门户网站，增加直播、在线投资建议、个性化启动页面和直播、在线投资建议等功能。
零售部门包括高净值个人的私人银行 - 市场广泛认为欧洲最有前途的一个。Hypo通过瑞士和法兰克福的小型私人银行进行大部分活动。但2000年1月，银行收购了基于马德里的财富管理专家BancoInversión，在西班牙的快速增长的高净值市场中提供了Hepo A Toehold。总之，凭证的私人银行业务在管理层下拥有147亿美元。
与此同时，舒勒是为喜欢推测的富国人推出投资产品。在过去的十年里，这种客户有利于东欧房地产，感谢税收。但政府正在逐步去除那些激励措施，前东集团的财产比墙壁下降后的流行不太受欢迎。在Hypo的替代品中是创新的封闭资金，包括投资小型电厂的替代资金，另一个在美国阳光和三分之一的购物中心购买购物中心的替代资金。（Hypo客户帮助不可能的银行业务II。）
Schüller的销售方式的零售行话是“多渠道”，意思是客户可以通过电话或网络亲自得到他们需要的东西。事实上，大笔的支出已经让Hypo的客户获得了德国最具创新性的银行服务，尤其是在互联网上。该行去年向其电子商务部门Webpower投资了2.5亿欧元，并将在2001年再投资2.2亿欧元。它拥有超过100万的在线客户——约占其零售客户基础的18%——并且以每月10万的速度注册更多的客户。
虽然在线服务在技术上在零售部门的Bairiwick中，但是，WebPower就像一个单独的公司一样。它在匆忙的流旁边有自己的小型建筑，它的大气层表明了一个初创公司，开放式工作站，充足的日光，桌上桌子和年轻的延迟工作人员。硅谷回声毫不奇怪：WebPower的导演Hans-Gert Penzel获得了他的博士学位。来自斯坦福大学的经济学和信息学，仍然喜欢在加利福尼亚州度假。
但是Penzel没有电脑怪人。一位麦肯锡＆恤匠和前主管凭借过度的业务发展，他有顾问的互联网的大图概念。“电子商务和银行实际上在一起，”他说。“我们的产品是纯粹的信息。”除了在内部系统开发内部系统外，WebPower通常孵化新业务，通常与其他公司合作。去年秋天它推出了普拉斯群岛，这是一个互联网门户网站，让客户购买房地产和19个提供商的抵押贷款除了。与基于Rostock的Norisbank合作，Hypo提供在线汽车融资和其他个人贷款。和WebPower的最新项目Memiq正在与Mannesmann开发的，以便为信用卡声明和电话账单提供这样的私人文件的安全电子转移。普莱斯特莫斯特莫斯和Memiq最终可能会像独立公司一样公开。“初创企业在他们身后的Hypo的名字有很大的优势，”Penzel说。
实际上，银行最大的成功案例之一是德国首个在线折扣经纪服务的Direkt Anlage Bank。1993年于1993年推出并于1999年11月旋转，DAB是该国领先的在线共同基金经销商和商业经纪的市场领导者。购买法国自助网款7.8亿美元后，该服务截至2001年2月，该服务介绍了435,000个在线账户。
所有的数字化发展呈现了零售部门的业绩收费：其成本收入比维持在71％。施密特3月6日宣布，他将在今年关闭，以防的1,110个零售网点165个在德国和由800减少20,000强大的零售人员，针对E60万元的预计节余在2003年开始的，但银行显然需要保持削减其分支。
该行其他部门的重组力度要大得多。例如，今年2月，Hypo宣布将把旗下四个主要房地产子公司和自己的抵押贷款业务合并成一个实体，名为HVB Immobilienbank，并将于10月在德国交易所单独交易。该行预计，从2004年开始，此次整合将每年节省1.6亿欧元，相当于目前房地产部门成本基础的近30%。据Konrad Becker估计，除了削减开支外，新组织还将为Hypo每年发行的价值230亿至500亿欧元的Pfandbriefe(德国版抵押贷款担保债券，该国第二大债务工具)的再融资成本削减3个基点。他是慕尼黑资产管理公司默克-芬克公司的分析师。
在收入方面新银行将把重点放在扩大德国的超级抵押贷款之外的活动,在机构抵押贷款的利润73个基点,与100年相比在荷兰和100年至150年在英国房地产部门主管老人Nolting校长称,49岁,认为鉴于国内房地产市场的长期以来的低效率,其他德国银行将效仿Hypo的重组。他说:“我们正在打破一个长期的、成功的传统，从以市场份额为导向转向以利润为导向。”“这是一种全新的方法。”
HVB迫切需要一种新的房地产方法。在与Vereinsbank合并后，抵押贷款和Wechsel银行的账簿上发现了价值近90亿欧元的不良贷款，导致其前董事长Eberhard Martini于1999年底辞职，其董事会大部分成员也辞职。（今天，HVB的Vorstand完全由Vereinsbank的老兵和新人组成。）它还迫使合并后的HypoVereinsbank在1998年和1999年预留了总计50亿欧元的贷款损失准备金，并创建了一个房地产锻炼部门，该部门仍在拖累集团的盈利能力。施密特和大多数外部观察家表示，Hypo已经将其最严重的房地产损失抛诸脑后，尽管一些人担心奥地利银行的投资组合可能会以东欧、俄罗斯和东南亚的风险敞口形式持有意外。在房地产部门2000年公布了6.7%可怜的股本回报率后，Nolting预测今年的净资产收益率将接近9%。
为了到达那里，他知道他必须在德国以外看。由于政府逐步削减财产投资的税收激励，房地产必须越来越竞争其他资产课程。由于许多估计，2000年新的发展贷款下降了约25％，经济学家今年不指望速度。Nolting admits that oversupply was a problem in the Eastern states, and he's now focusing on high-end markets in France, Italy and the U.K. Hypo has also been aggressive in the U.S., where its portfolio is valued at more than $8 billion, mostly in big cities like Chicago, New York and San Francisco. By 2004 Nolting hopes that 35 percent of his loan book will be non-German, up from 23 percent now.
他也用牙齿梳子越过他的投资组合，意图慢慢地通过证券化缩小。他很可能摆脱无利可图的客户，这是一个默克菲克的贝克尔认为可以在今年推翻Hypo的房地产P＆L。“我们仍然有太多的贷款，但不符合盈利要求，”勒宁说。
如果陷入困境的房地产首席认为他有一个艰巨的任务，未来，他可以找鼓励Vorstand同事RAMP1的，谁把他的企业融资部通过地狱般的重组方案是在E155万美元的税前亏损变成1998年后，由于在严峻的经济环境下企业贷款核销。RAMP1的由900减少了他的工作人员，煮七个地区下降到三项切分行业务。其结果是令人印象深刻的转变：海波的企业融资部于1999年。更重要的是，RAMP1的发布税后净资产收益率在去年12.2％和45.6％的成本收入比，低于54.3％的提高他的部门的盈余质量：收入的百分之三十的，现在收费的。
该行还在积极推动私人股本融资;它有几家与其他公司合作的风险投资子公司，包括与勃林格殷格翰(Boehringer Ingelheim)合作的一个生命科学基金，与美国电话电报公司(AT&T Corp.)合作的一个信息技术基金，以及与总部位于慕尼黑的罗兰贝格战略咨询公司(Roland Berger Strategy Consultants)合作的一个健身基金。兰普尔的下一个圣杯是垃圾债券——这一市场在德国仍处于起步阶段。
不过，虽然他工作的专职销售新金融产品，以他的核心客户，RAMP1的希望保持他们的贷款业务了。拧干更多的利润了他的老式的关系，他改组他的部门的的风险管理方法和贷款定价。“以前是，一个人是负责借钱给所有的公司从A到L，按字母顺序排列的，” RAMP1的说，摇摇头。现在他有业内专家谁裁缝融资借款人的团队。贷款损失准备金降至E359亿，2000年比上年E416万元。情绪RAMP1的似乎解释为一个挑战，保持这一势头 - “我很高兴与企业融资的1999年以来的表现，”施密特说：悄然。
他将得到Juchem国际市场部门的大力协助，该部门在很大程度上推动了Hypo公司客户从老式贷款向现代融资的转变。国际市场的净资产收益率为23%，也是Schmidt对Hypo整体业绩改善的最高期望。Juchem的任务是让Hypo的零售、企业和机构客户以新的融资工具的形式进入全球资本市场。
对于一个意味着扭转新的股票相互资金的个人投资者。在与DeutscheBörse的独家许可协议下，SPOO是与德国主要股指相关的上市资金的唯一欧洲提供商。它也是提供与欧洲全欧元的STOXX指数系列相关的资金的五个被许可人之一。在过去的三年中，银行已销售价值为500亿股股权股票资金和证书，这是欧洲市场份额的1号。
其他新产品旨在制度市场。去年6月，随着维也纳子公司Schoeller Capital Management，Hypo推出了德国第一个长短股票对冲基金，狮子全球机会基金。该银行将介绍HVB价值保护基金，这是一个保证的长期股票基金，旨在从机构投资者中提高20亿美元，并最终提供零售对方。亚博赞助欧冠
在普通普通普通普通金融之战中Juchem最有效的武器之一是斯蒂芬布，这是42岁的法兰克福的火箭科学家，于1993年开始了Hypo的风险管理业务，并主要负责发明其结构 -金融产品。以前，本行谦虚的美洲和亚洲单位负责，新任命为纽约州仍然在纽约工作，并在董事会周二上午会议上飞往慕尼黑。随着墙街的开花，在切片和切割债券中，他正在为德国提供证券化和联合的概念。“我的基本目标是缩短资产围绕着臭钱板的时期，”他说。
施密特在接下来的几年里需要尽可能多的风险管理。一些分析师担心，尽管与许多竞争对手相比，Hypo对陷入困境的股票市场的敞口较小，但它的敞口仍然很大——从中期来看，这是相当可怕的前景。德意志银行(Deutsche bank)分析师奥康纳(O'Connor)表示:“它可能不是一家投资银行，但绝对是资本市场的一场博弈。”其他人则担心，Hypo可能没有对奥地利银行的贷款账簿进行尽职调查。施密特对英航信用质量的解释未能说服出席3月份财报发布会的人士。德国商业银行证券(Commerzbank Securities)驻伦敦的银行业分析师皮尔斯•布朗(Piers Brown)表示:“人们感到紧张，因为这种情况我们已经经历过一次了。”“而奥地利银行一直是一家相当不透明的机构。”
还有人对施密特的合并战略持怀疑态度，尤其是他能否从合并中节省开支。Sanford C. Bernstein的Kavouriadis问道:“如果他们不能通过合并联合银行节省成本，我怎么能相信他们能与重叠更少的奥地利银行合并呢?”一些观察家认为，施密特需要更严格地管理他的收购。允许他们保持强烈的地方身份，他冒着丧失对业绩太多控制权的风险。“奥地利银行还在举行自己的新闻发布会，这有点奇怪，”布朗说。“如果Hypo不把事情联系起来，市场会说，‘这有什么意义?’”
然而，随着退休的临近，施密特似乎对自己的总体规划充满了信心。银行内部人士表示，现在就传出接班传言还为时过早，但施密特已经让他的Vorstand成员在各自部门争得头名。在此期间，投资者预计Hypo的投资组合将发生更多重大变化，尤其是在德国取消50%资本利得税之后。今年早些时候，施密特聘请高盛(Goldman, Sachs & Co.)投资银行家詹茨(Stefan Jentzsch)监督其抛售价值1,000亿美元的工业资产。
这些天，当施密特谈到一个建筑工地时，你必须等到他完成他的判决，以确定他是否正在谈论TheeMerstrasse项目或他的逆行战略。“这不是一个预制的房子，”他说。“这总是正在进行中。”随着欧洲银行的重塑本身，他将肯定他的遗产是持久的纪念碑，而不是另一个巴伐利亚白象。
由Joan Warner.
2001年5月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
虽然他的德国竞争对手争夺了新的业务 - 和联盟 - HVB集团的阿尔布雷奇特施密特计划组装零售驱动的泛欧“地区银行”。他可以赚钱吗？
在他们的同胞中，Müncheners被认为是一个与众不同的品种:极度独立、独特，而且(按照德国的标准)是懒惰的。位于市中心的旧帝国住宅仍然让人想起古怪的路德维希二世国王，他让巴伐利亚破产，建造了华丽的宫殿和华丽的纪念碑。阿尔卑斯山高高耸立在地平线上，每隔几个街区就有一个提供田园风光的啤酒花园，慕尼黑有一种喜爱享乐的格式塔，有时会招致北方人的鄙视。法兰克福是德国的金融之都，是一座全商业城市，身着细条纹西服的银行家们在这里似乎格格不入。饱受折磨的柏林政治灵魂也是如此。
但慕尼黑是出生于东方、受过南方教育的阿尔布雷希特·施密特（Albrecht Schmidt）追求梦想的地方。阿尔布雷希特·施密特是HVB集团的董事长，现在被称为拜耳伊斯海波-维伦斯银行（Bayerische Hypo-und Vereinsbank）。施密特是一位建筑师的儿子，他在阐述将德国第二大银行打造成欧洲巨人的战略时，谈到了建造一栋巨大的房子的问题。“你根据蓝图打下了基础，”他用一种宽宏大量的姿态说，既可以形象化，也可以形象化，因为海波正在市中心新建一个总部。“我们已经完成了。但是房子还没有完工。”
63岁的施密特可能已经倾倒了他的地基，但是他周围的邻居比他想象的要快得多。上个月，总部位于慕尼黑的保险公司安联（Allianz）宣布即将收购德国第三大银行德累斯顿银行（Dresdner Bank），这是一项意义深远的交易，似乎有可能引发一场姗姗来迟的银行业整合浪潮，重塑德国金融业的格局，也不可避免地重塑整个欧洲的金融业格局。排名第一的德意志银行（Deutsche Bank）正与法国巨头安盛（Axa）就通过其分支网络销售保险进行谈判，这是所谓银行保险的另一个例子。第四大商业银行多年来一直坚持独立，现在正受到持有其约10%股份的投资集团Cobra Holdings的敌意攻击，以实施该计划并进行合并。
根据协议条款，安联将将其在联合银行(HypoVereinsbank)所持14%股份转让给全球最大的再保险公司慕尼黑再保险(Munich Reinsurance)，以换取慕尼黑再保险(Munich Re)在德累斯顿银行(Dresdner)的股份。此前，安联一直在积极寻找零售分销部门。安联(Allianz)和慕尼黑再保险(Munich Re)也将各自减持对方的股份，从25%降至20%。这样一来，安联德累斯顿和慕尼黑再保险将比以往更直接地展开较量。
但虽然Allianz-Dresdner和Munich Re-Hypo合作伙伴关系均遵循德国金融超市的扩展（但仍未认可）Allfinanz模型，但它们绝不是相同的。Allianz希望成为一个垂直整合的公司，一个德国风格的花旗集团，可以成为所有客户的所有东西。它将使用Dresdner的分支机构划定其保险产品，并将至少保留对Dresdner的投资银行臂，Dresdner Kleinwort Wasserstein的部分兴趣。
施密特的做法仍然是大胆的反向操作。与法兰克福和苏黎世的同行不同，他并不渴望在交易撮合和承销方面扮演全球角色。他的蓝图呼吁以Hypo的三大核心业务(企业融资、房地产和零售)为基础，建立一家“区域欧洲银行”。
慕尼黑雷将通过Hypo的庞大分支网络销售保险和资产管理产品 - 以前必须与Allianz产品分享的网络。但它否认它猜测它对具有Hypo的全规模合并感兴趣。到目前为止，这是一个良性股东。“慕尼黑雷”在3月31日给他的员工写信给施密特写了一封信，“已经证明了它对我们的信念并支持我们的扩张战略。”
接近慕尼黑的行动的人说，施密特从来都不是Allianz董事长亨宁·舒尔德 - 诺塞尔的最爱，他们反对施密特在1997年在施密人类创造了Mypovereinsbank的当地合并。所以虽然施密特没有关于它，但他已知很高兴与Allianz脱颖而出。“施密特现在已经得到了他想要的一切，”一个Hypo Insider说道。
而北方银行的钱一扔为更高的知名度，较高的利润和更高的波动性批发投资银行业务，施密特有条不紊地通过收购购买他的传统活动中三人的市场份额。他于2000年7月做出自己最大的跨境交易，花费$ 6.6十亿收购奥地利银行。4月12日，安联 - 德累斯顿公布，仅仅几天之后，他说，他将建议发行2.6亿股新股，以筹集高达十亿$ 19日，这就很清楚，他想要一个胖胸战。此举也将从25.7％与安联交换定稿后，将自己降低慕尼黑再保险在防持股比例为15％左右。
施密特的银行的最区域为保留自己的本地身份的银行战略要求 - 由单一的技术平台上钩在一起，并提供防的产品菜单以及自己的品牌 - 防的收购保持他们的名字。（3月份银行正式更名为以自己名字命名的普遍发音的HVB集团，尽管其周围慕尼黑分行仍然会炫耀自己熟悉的裕宝迹象。）与此同时，施密特检修他的核心部门，以提高他们的利润。而他的经理都在致力于自己最认真的努力，以产品创新。
迄今为止，Hypo的计划在欧洲大陆是独一无二的。英国零售公司劳埃德tsb集团(Lloyds-TSB Group)拥有令人羡慕的29.1%的股本回报率，但它一直坚守自己的地盘。在斯堪的纳维亚半岛，芬兰的Merita银行与瑞典的北欧银行(Nordbanken)和丹麦的统一马克(Unidanmark)合并后，已成为一个地区性商业银行巨头，但北欧国家的同质性远高于欧洲其他国家。在欧洲大陆，从巴黎到苏黎世，Hypo的大多数竞争对手都放弃了把零售银行变成会下金蛋的鹅的尝试。尽管欧洲的银行越来越多地建立合作伙伴关系，签订分销协议，以扩大其地理分布，但联合银行是唯一一个明确目标是将其所有产品和服务泛欧化的银行。
把施密特放在聚光灯中。以及他的方法更加出色的是他尚未表明他可以赚很多钱。在德国，公开举行的零售银行仍与政府补贴的Landesbanken和Sparkassen竞争，股东克服了降低成本和致敬的收入。施密特于2003年举行了15％的股权回报，即他将退休。他的部队漫长的三月达到这个目标，特别是如果欧洲央行继续抵制欧元区的利率，而该地区的经济削弱。2000年，Hypo的整体roe达到9.2％ - 仅限8.5％，无需调整善意 - 以及1999年的悲惨3.6％。
尽管进行了大量的内部重组，并承诺通过与合并伙伴的合并节省资金，但HypoVereinsbank的成本收入比为59.7%。（奥地利银行的数据自去年12月以来才与Hypo合并，该数字更高。）主要由于法兰克福银行支付给投资银行家的巨额薪酬，Hypo的北方竞争对手的平均成本收入比为80%。但在美国和英国，通用银行的比率接近50%。
在他的第六层的办公室俯瞰慕尼黑的广大英国花园采访时，施密特强调，防打他的60％的成本收入比目标为2000。他说，奥地利银行的合并将节省E320亿（$ 285亿）每年2003通过减少区域重叠。但一些分析人士说，E500万美元的储蓄股东的预期从巴伐利亚联合银行和巴伐利亚Hypotheken-之间的国内并购UND Wechsel-银行超过三年前生下裕宝已经只是部分实现了 - 因此，银行否认。
尽管如此，施密特有可能证明他的单数战略可以工作。他不仅强调了他对投资银行业务的德国竞争对手，但他也在投资更少的风险业务。“我喜欢所有德国银行中最好的银行，”纽约州桑福德C.伯恩斯坦＆Co.的欧洲银行分析师Evangelos Kavouriadis。
Hypo的优势在于，它为市场提供了一个清晰的故事，而不是一个热门故事。欧洲和伦敦金融城的投资者和分析师都很欣赏施密特没有用股东的钱为那些可能会或不会达成交易的“世界大师”支付保证奖金。(尽管该公司的美国存托凭证在纽约纳斯达克交易，但美国机构只持有部分流通股。)此外，施密特在谈判收购时以讨价还价著称。“人们认为Hypo是一家明智的银行，”德意志银行(Deutsche bank)驻伦敦负责欧洲银行业务的尼尔•奥康纳(Niall O’connor)表示。“这被认为是一种防守战术，相当安全和谨慎。”
施密特有两年多的时间中，把这种观念为更旺盛。莱比锡出生的律师已经有了他的34年任期在防过程中改变了欧洲的金融版图。通过改造德国抵押贷款银行之间的联盟对手巴伐利亚联合银行和巴伐利亚Hypotheken-在1997年UND Wechsel-银行，他一跃联合银行，然后他跑了，淘汰落后法兰克福的三巨头了遥远排名第四的位置：德国，德累斯顿和商业银行。就在同一年，施密特买FGH银行，荷兰第三大抵押贷款融资，在取得裕宝欧洲最大的房地产贷款的举动。
他在东欧和荷兰的收购已经在美国大陆的三大银行之间进行了备用资产。奥地利银行在中欧购买巩固的Hypo的市场存在，拥有主导的波兰和匈牙利银行。现在施密特希望为法国，意大利北部和西班牙带来顾客的屋顶。他在马德里的Banco中拥有一个小型战略股份，据说是在意大利北部购物。他最近雄辩地谈到了法国和德国银行之间更接近联系的可取性的分析师 - 几年前，生动地呼应了欧洲经济和货币联盟的制造者的言论。
具有讽刺意味的是，Deutsche Bank部分负责Hypo的零售驱动策略。1996年，法兰克福巨头在Vereinsbank购买了5％的股份，并发出了对合并的兴趣。“这是我们知道结构变革的时候在德国银行业开始，”诺伯特············霍姆，48号，自1991年以来，银行的沃尔特斯特架构部门和银行的沃尔顿或管理委员会。巴伐利亚州，召回juchem，没有我喜欢从法兰克福接受订单的想法，他们的不情愿有助于促进抵押银行的合并。现在，他说，“我们不坐在投资银行岛上。我们利用我们的客户群。”
HypovereinsBank从房地产贷款的营业利润中获得大约18％的E1.87亿，从零售银行业务的26％和来自企业融资的26％。只有4％来自资产管理。Hypo是资本市场的大型球员（营业利润的26％），并向其中型企业客户提供投资银行产品和服务。但施密特和他的同事们强调，他们没有竞争凸起的业务。“当Deutsche Telekom公开或者有一个巨大的工业合并时，我们不会成为主导经理，”Depo的公司财务部门负责人Dieter Rampl说。
相反，Hypo正在利用其与德国MittErstand的传统贷款关系 - 有1500万美元的公司，高达1亿美元，占溢出的公司财务业务的95％ - 进入IPO承销商和并购顾问的更有利可图的作用。“我们已经知道这些公司的年龄段，”1968年加入了老Vereinsbank的53岁的慕尼黑本地人，1987年换了法兰克福的BHF银行，并被施密特七年招募回Vereinsbank之后。“现在我们正试图制定重组他们的责任方面。”AS Hypo扩展，Rampl和Schmidt认为它可以对欧洲各地的中型公司发挥相同的作用。
当然，当股票市场上有流血性时，对投资银行业务的相对谦虚的重点感到辉煌。在2000年的最后一季度，Hypo赢得了较高的利润，而不是Deutsche，它从投资银行业获得了近60％的收入，并做了更多的专有交易。当第一季度数字在5月中旬出现时，会发生同样的事情。“投资银行两年前看起来很好，”笑施密特。“现在我们看起来很好。”自2001年初以来，HVB的股份从E59到大约E64从E59到谦虚地提升。Deutsche已从E89中浸染到E86。
此外，去年拙劣的合并让法兰克福所有三家银行的脸上都挂着鸡蛋。2000年3月11时，德意志银行与德累斯顿银行（Dresdner）达成的备受吹嘘的交易失败，当时德意志银行已经发布了一份内部备忘录。然后，在德累斯顿银行和德国商业银行未能联手后，这两家银行在争夺临界质量的竞争中似乎也被降级为参选者。尽管两家管理委员会都批准了安联-德累斯顿联姻，但投资者对这两家反复无常的法兰克福银行的合并记录表示怀疑，以至于市场基本上对这笔交易不屑一顾。相比之下，施密特对奥地利银行的顺利且几乎不受公众关注的跨境收购获得了广泛的认可，因为这是一个合理且价格合理的选择。
然而，施密特和他的团队意识到，成功不仅仅需要避免同行的错误。他们正在调整Hypo的主要业务线，以削减肥肉，并最大化交叉销售和内部协同。除了重组个别部门外，它们还在培育彼此之间的“合资企业”，通过分割利润避免利益冲突。
与此同时，施密特正在努力提高该银行在投资者中的知名度。3月22日，当他公布2000年的最终财务结果时，他发布了一个新的标志，该标志保留了传统的、类似耐克的“swoosh”，但正式将该银行的名称从HypoVereinsbank改为HVB Group。施密特希望，这一更加人性化的标签将提醒非德国客户和股东，Hypo已经超越了其国界——正如1991年汇丰集团（HSBC Group）为香港上海汇丰银行（Hongkong&Shanghai Banking Corp.）改名一样。
他也在局面给出一个窥视般的剪影。现在，Hypo的12,000名慕尼黑员工在整个城市散落的40家不同的建筑中工作，施密特的办公室位于镇郊区的六层楼层楼上。因此，该银行在市中心的高档Theatinerstrasse上投资了20,000平方米的开发中的一些e700万，这将居住办公室，公寓，商店，咖啡馆和Hypo令人印象深刻的德国艺术品。它计划于2003年完成。
这一点表示，施密特不是集中慕尼黑的作业，甚至可以让所有的张力置成员都在一个地点工作。相反，施密特希望为HVB集团举行旗舰大厦与他对欧洲“地区银行的愿景相称。偏好于雅戈尔“超级银行”的偏好采用，故意呼应大陆的每个消费者熟悉的布鲁塞尔出生的场所：“该地区的欧洲。”与扩大欧盟的建筑师一样，Hypo团队认为在财务上融入金融，但对其组成部分的政治和经济现实敏感。“你没有欧洲银行，”公司财务首席拉普尔说。“但它会来。如果我有一个很好的产品，我可以在欧洲销售它，归功于单一的货币。”
这肯定是施密特决心作为大陆的“现代零售银行”的思想背后的概念。他和他的董事会认为，用新产品击败市场的竞争比节俭更重要。“我们试图成为第一和早期，”零售银行和在线服务负责人49号斯蒂芬舒勒尔说。“也许这需要两到三年的钱赚钱。但如果我们迟到，我们永远不会赚钱。”
例如，Hypo是第一家在共同基金领域采用开放式架构的德国银行。其旗下的Activest部门通过20家分销合作伙伴提供35只基金，其中包括美国国际集团(American International Group)、富兰克林邓普顿投资(Franklin Templeton Investments)、先锋集团(Pioneer Group)和普特南投资(Putnam Investments)，以及德意志银行(Deutsche)的DWS Group和德国商业银行(Commerzbank)的ADIG Investment。今年夏天，Hypo将重新推出零售客户的互联网门户网站，增加直播、在线投资建议、个性化启动页面和直播、在线投资建议等功能。
零售部门包括高净值个人的私人银行 - 市场广泛认为欧洲最有前途的一个。Hypo通过瑞士和法兰克福的小型私人银行进行大部分活动。但2000年1月，银行收购了基于马德里的财富管理专家BancoInversión，在西班牙的快速增长的高净值市场中提供了Hepo A Toehold。总之，凭证的私人银行业务在管理层下拥有147亿美元。
与此同时，舒勒是为喜欢推测的富国人推出投资产品。在过去的十年里，这种客户有利于东欧房地产，感谢税收。但政府正在逐步去除那些激励措施，前东集团的财产比墙壁下降后的流行不太受欢迎。在Hypo的替代品中是创新的封闭资金，包括投资小型电厂的替代资金，另一个在美国阳光和三分之一的购物中心购买购物中心的替代资金。（Hypo客户帮助不可能的银行业务II。）
Schüller的销售方式的零售行话是“多渠道”，意思是客户可以通过电话或网络亲自得到他们需要的东西。事实上，大笔的支出已经让Hypo的客户获得了德国最具创新性的银行服务，尤其是在互联网上。该行去年向其电子商务部门Webpower投资了2.5亿欧元，并将在2001年再投资2.2亿欧元。它拥有超过100万的在线客户——约占其零售客户基础的18%——并且以每月10万的速度注册更多的客户。
虽然在线服务在技术上在零售部门的Bairiwick中，但是，WebPower就像一个单独的公司一样。它在匆忙的流旁边有自己的小型建筑，它的大气层表明了一个初创公司，开放式工作站，充足的日光，桌上桌子和年轻的延迟工作人员。硅谷回声毫不奇怪：WebPower的导演Hans-Gert Penzel获得了他的博士学位。来自斯坦福大学的经济学和信息学，仍然喜欢在加利福尼亚州度假。
但是Penzel没有电脑怪人。一位麦肯锡＆恤匠和前主管凭借过度的业务发展，他有顾问的互联网的大图概念。“电子商务和银行实际上在一起，”他说。“我们的产品是纯粹的信息。”除了在内部系统开发内部系统外，WebPower通常孵化新业务，通常与其他公司合作。去年秋天它推出了普拉斯群岛，这是一个互联网门户网站，让客户购买房地产和19个提供商的抵押贷款除了。与基于Rostock的Norisbank合作，Hypo提供在线汽车融资和其他个人贷款。和WebPower的最新项目Memiq正在与Mannesmann开发的，以便为信用卡声明和电话账单提供这样的私人文件的安全电子转移。普莱斯特莫斯特莫斯和Memiq最终可能会像独立公司一样公开。“初创企业在他们身后的Hypo的名字有很大的优势，”Penzel说。
实际上，银行最大的成功案例之一是德国首个在线折扣经纪服务的Direkt Anlage Bank。1993年于1993年推出并于1999年11月旋转，DAB是该国领先的在线共同基金经销商和商业经纪的市场领导者。购买法国自助网款7.8亿美元后，该服务截至2001年2月，该服务介绍了435,000个在线账户。
所有的数字化发展呈现了零售部门的业绩收费：其成本收入比维持在71％。施密特3月6日宣布，他将在今年关闭，以防的1,110个零售网点165个在德国和由800减少20,000强大的零售人员，针对E60万元的预计节余在2003年开始的，但银行显然需要保持削减其分支。
该行其他部门的重组力度要大得多。例如，今年2月，Hypo宣布将把旗下四个主要房地产子公司和自己的抵押贷款业务合并成一个实体，名为HVB Immobilienbank，并将于10月在德国交易所单独交易。该行预计，从2004年开始，此次整合将每年节省1.6亿欧元，相当于目前房地产部门成本基础的近30%。据Konrad Becker估计，除了削减开支外，新组织还将为Hypo每年发行的价值230亿至500亿欧元的Pfandbriefe(德国版抵押贷款担保债券，该国第二大债务工具)的再融资成本削减3个基点。他是慕尼黑资产管理公司默克-芬克公司的分析师。
在收入方面新银行将把重点放在扩大德国的超级抵押贷款之外的活动,在机构抵押贷款的利润73个基点,与100年相比在荷兰和100年至150年在英国房地产部门主管老人Nolting校长称,49岁,认为鉴于国内房地产市场的长期以来的低效率,其他德国银行将效仿Hypo的重组。他说:“我们正在打破一个长期的、成功的传统，从以市场份额为导向转向以利润为导向。”“这是一种全新的方法。”
HVB迫切需要一种新的房地产方法。在与Vereinsbank合并后，抵押贷款和Wechsel银行的账簿上发现了价值近90亿欧元的不良贷款，导致其前董事长Eberhard Martini于1999年底辞职，其董事会大部分成员也辞职。（今天，HVB的Vorstand完全由Vereinsbank的老兵和新人组成。）它还迫使合并后的HypoVereinsbank在1998年和1999年预留了总计50亿欧元的贷款损失准备金，并创建了一个房地产锻炼部门，该部门仍在拖累集团的盈利能力。施密特和大多数外部观察家表示，Hypo已经将其最严重的房地产损失抛诸脑后，尽管一些人担心奥地利银行的投资组合可能会以东欧、俄罗斯和东南亚的风险敞口形式持有意外。在房地产部门2000年公布了6.7%可怜的股本回报率后，Nolting预测今年的净资产收益率将接近9%。
为了到达那里，他知道他必须在德国以外看。由于政府逐步削减财产投资的税收激励，房地产必须越来越竞争其他资产课程。由于许多估计，2000年新的发展贷款下降了约25％，经济学家今年不指望速度。Nolting admits that oversupply was a problem in the Eastern states, and he's now focusing on high-end markets in France, Italy and the U.K. Hypo has also been aggressive in the U.S., where its portfolio is valued at more than $8 billion, mostly in big cities like Chicago, New York and San Francisco. By 2004 Nolting hopes that 35 percent of his loan book will be non-German, up from 23 percent now.
他也用牙齿梳子越过他的投资组合，意图慢慢地通过证券化缩小。他很可能摆脱无利可图的客户，这是一个默克菲克的贝克尔认为可以在今年推翻Hypo的房地产P＆L。“我们仍然有太多的贷款，但不符合盈利要求，”勒宁说。
如果陷入困境的房地产首席认为他有一个艰巨的任务，未来，他可以找鼓励Vorstand同事RAMP1的，谁把他的企业融资部通过地狱般的重组方案是在E155万美元的税前亏损变成1998年后，由于在严峻的经济环境下企业贷款核销。RAMP1的由900减少了他的工作人员，煮七个地区下降到三项切分行业务。其结果是令人印象深刻的转变：海波的企业融资部于1999年。更重要的是，RAMP1的发布税后净资产收益率在去年12.2％和45.6％的成本收入比，低于54.3％的提高他的部门的盈余质量：收入的百分之三十的，现在收费的。
该行还在积极推动私人股本融资;它有几家与其他公司合作的风险投资子公司，包括与勃林格殷格翰(Boehringer Ingelheim)合作的一个生命科学基金，与美国电话电报公司(AT&T Corp.)合作的一个信息技术基金，以及与总部位于慕尼黑的罗兰贝格战略咨询公司(Roland Berger Strategy Consultants)合作的一个健身基金。兰普尔的下一个圣杯是垃圾债券——这一市场在德国仍处于起步阶段。
不过，虽然他工作的专职销售新金融产品，以他的核心客户，RAMP1的希望保持他们的贷款业务了。拧干更多的利润了他的老式的关系，他改组他的部门的的风险管理方法和贷款定价。“以前是，一个人是负责借钱给所有的公司从A到L，按字母顺序排列的，” RAMP1的说，摇摇头。现在他有业内专家谁裁缝融资借款人的团队。贷款损失准备金降至E359亿，2000年比上年E416万元。情绪RAMP1的似乎解释为一个挑战，保持这一势头 - “我很高兴与企业融资的1999年以来的表现，”施密特说：悄然。
他将得到Juchem国际市场部门的大力协助，该部门在很大程度上推动了Hypo公司客户从老式贷款向现代融资的转变。国际市场的净资产收益率为23%，也是Schmidt对Hypo整体业绩改善的最高期望。Juchem的任务是让Hypo的零售、企业和机构客户以新的融资工具的形式进入全球资本市场。
对于一个意味着扭转新的股票相互资金的个人投资者。在与DeutscheBörse的独家许可协议下，SPOO是与德国主要股指相关的上市资金的唯一欧洲提供商。它也是提供与欧洲全欧元的STOXX指数系列相关的资金的五个被许可人之一。在过去的三年中，银行已销售价值为500亿股股权股票资金和证书，这是欧洲市场份额的1号。
其他新产品旨在制度市场。去年6月，随着维也纳子公司Schoeller Capital Management，Hypo推出了德国第一个长短股票对冲基金，狮子全球机会基金。该银行将介绍HVB价值保护基金，这是一个保证的长期股票基金，旨在从机构投资者中提高20亿美元，并最终提供零售对方。亚博赞助欧冠
在普通普通普通普通金融之战中Juchem最有效的武器之一是斯蒂芬布，这是42岁的法兰克福的火箭科学家，于1993年开始了Hypo的风险管理业务，并主要负责发明其结构 -金融产品。以前，本行谦虚的美洲和亚洲单位负责，新任命为纽约州仍然在纽约工作，并在董事会周二上午会议上飞往慕尼黑。随着墙街的开花，在切片和切割债券中，他正在为德国提供证券化和联合的概念。“我的基本目标是缩短资产围绕着臭钱板的时期，”他说。
施密特在接下来的几年里需要尽可能多的风险管理。一些分析师担心，尽管与许多竞争对手相比，Hypo对陷入困境的股票市场的敞口较小，但它的敞口仍然很大——从中期来看，这是相当可怕的前景。德意志银行(Deutsche bank)分析师奥康纳(O'Connor)表示:“它可能不是一家投资银行，但绝对是资本市场的一场博弈。”其他人则担心，Hypo可能没有对奥地利银行的贷款账簿进行尽职调查。施密特对英航信用质量的解释未能说服出席3月份财报发布会的人士。德国商业银行证券(Commerzbank Securities)驻伦敦的银行业分析师皮尔斯•布朗(Piers Brown)表示:“人们感到紧张，因为这种情况我们已经经历过一次了。”“而奥地利银行一直是一家相当不透明的机构。”
还有人对施密特的合并战略持怀疑态度，尤其是他能否从合并中节省开支。Sanford C. Bernstein的Kavouriadis问道:“如果他们不能通过合并联合银行节省成本，我怎么能相信他们能与重叠更少的奥地利银行合并呢?”一些观察家认为，施密特需要更严格地管理他的收购。允许他们保持强烈的地方身份，他冒着丧失对业绩太多控制权的风险。“奥地利银行还在举行自己的新闻发布会，这有点奇怪，”布朗说。“如果Hypo不把事情联系起来，市场会说，‘这有什么意义?’”
然而，随着退休的临近，施密特似乎对自己的总体规划充满了信心。银行内部人士表示，现在就传出接班传言还为时过早，但施密特已经让他的Vorstand成员在各自部门争得头名。在此期间，投资者预计Hypo的投资组合将发生更多重大变化，尤其是在德国取消50%资本利得税之后。今年早些时候，施密特聘请高盛(Goldman, Sachs & Co.)投资银行家詹茨(Stefan Jentzsch)监督其抛售价值1,000亿美元的工业资产。
这些天，当施密特谈到一个建筑工地时，你必须等到他完成他的判决，以确定他是否正在谈论TheeMerstrasse项目或他的逆行战略。“这不是一个预制的房子，”他说。“这总是正在进行中。”随着欧洲银行的重塑本身，他将肯定他的遗产是持久的纪念碑，而不是另一个巴伐利亚白象。