互联网市场 - 值得注意的是，企业对企业的交流 - 已经为金融机构和技术供应商推销他们的产品提供了新的出路。
由汤姆Groenfeldt
2001年5月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
互联网市场 - 值得注意的是，企业对企业的交流 - 已经为金融机构和技术供应商推销他们的产品提供了新的出路。现在国债登记结算公司，一家托管和结算重地，想要获得在E-行动。
DTCC子公司存管信托有限公司钩住了传媒巨头路透集团，试图在电子交易所出售华尔街交易辛迪加商业贷款。路透社和美国存管信托公司是不是唯一的争夺这个$ 1.8万亿美元的市场自动化。但他们争辩说，路透社加上国债的存管，托管和支付服务的电子网络进行硬心跳的组合。
像大多数金融机构的所有者，总部位于纽约的美国证券托管结算看待电子商务 - 特别是在次级贷款交易 - 作为其现有活动的自然延伸。唐纳德说多纳休，客户营销和产品开发的执行董事，“商业贷款，参与市场是一个独特的一个，拥有自己的专业，但机构相当多，我们作为成员的相同。”
由于在经营他们的其他线路，导致贷款辛迪加 - 比如美国银行;瑞士信贷第一波士顿;高盛公司;和JP摩根大通公司 - 越来越坚持不移摆脱物理文档管理责任的自己。“[DTCC]成员说一些，我不希望有一个拱顶，我不希望有维护安全在纸片的责任，”多纳休说。
势头在线贷款交易市场正在逐步建立。该银团贷款和贸易协会是一个非营利性组织，其对纸张的贷款文件标准有助于促进积极和液体二级市场的发展，要求大约一年前厂商建议如何提高电子交易机制，也就是说，移动它在线的。收到若干答复后，该协会已决定退后一步，让公开竞争确定最佳的解决方案。
除了存托信托(Depository Trust)和路透社(Reuters)，目前参与建立电子贷款市场的竞争者还有Trade Settlement，一家总部位于纽约的成立仅一年的公司，以及Clear Par，一家处理不良贷款的纽约罗克兰县Mandel, Katz, Manna & Brosnan律师事务所的分支机构。
每个国家采取的方法略有不同，但所有国家都同意，转移和结算贷款交易的复杂过程已经成熟，可以实现现代化。“这些交易往往是大额交易——可能是10亿美元——独特的、高度定制的，以满足特定的需求，比如收购融资，”马萨诸塞州牛顿市艾美咨询公司的分析师威廉·布拉德韦指出。一笔银团贷款可以包含15个多种货币的合同。
贷款销售通常需要三方当事人:买方、卖方和代理银行，代理银行通常是贷款的发起者。它可能还需要借款人的签字。这个过程涉及几份不同的法律文件，无论是当面交换还是通过传真交换，通常需要10天时间。此外，当一笔贷款出售时，借款人必须按比例向买方支付交易结束前累积的利息，买方随后必须向卖方支付这笔款项。目前的自动化项目围绕着以面值或接近面值交易的贷款展开，但未来的努力可能会延伸到更复杂的不良贷款。
在数家大型银团贷款机构的指导下，路透过去9个月一直在研究其系统的原型。负责这项工作的路透营销经理艾米•沃尔(Amy Woehr)曾在花旗集团(Citigroup)从事贷款交易，并与摩根大通(J.P. Morgan)副总裁迈克尔•安布勒(Michael Ambler)共同担任LSTA电子结算委员会的联席主席。路透社的首要任务是利用XML(可扩展标记语言)的能力，自动化现有的纸张流转。XML是一种计算机代码，可以标记银行的贷款数据文件，这样它们就可以在参与者的计算机系统之间以电子方式移动。
“我们的目标是消除需要重新生成密钥信息[从贷款会计系统]，”·沃尔说。她补充说，路透社预计贷款出售给三到五天后，从切断十天结算时间。路透社预计开始一个月左右，这将导致部署在夏季试验。
路透在贷款交换方面的竞争对手Trade Settlement，尚未透露其提供贷款的时间表。这家私营公司的总裁兼首席执行官帕特·洛雷特·德莫拉只是说，其基于网络的结算方式将在短期内准备就绪。她还计划将从交易到结算的10天期限至少缩短一半，用交易术语说就是缩短到5天。交易最终将如何解决还有待观察——谁将扮演存托信托与路透社之间的角色——但如果用户愿意，存托信托也可以获得这项业务。
迈克尔·曼德尔，在曼德尔，卡茨，甘露和布鲁斯南的合伙人说，清除帕呈现出燎原之势，T + 3结算，但他认为，由于只向一个完全自动化的平台的一个中间步骤。“我们认为它会需要两到四年的时间去所有的电子，”他解释说。“与我们的系统，一个交易者进入他的办公桌上票;所有的文件都贴在系统中，这样每个人都可以在网上和解决去。”
曼德尔爽快地承认，这是“还不如一个完整的电子系统，你可以解决和断网在一天结束时，你可以与债券。”但是他说，清除杆，与这个月的市场测试集，拥有超过竞争对手的时间优势。曼德尔断言：“其他人，尤其是路透社，被放在一起咨询委员会，建立伙伴关系，并试图筹集资金，他们想从A地到C.现在，我们准备去B.”路透社反驳说;·沃尔说，这是解决一个有限的挑战 - 文档 - 第一和计划精心分阶段实施的后清洁步骤，最终结算。
艾美银行的布拉德韦也认为，完全自动化不可能在一夜之间实现，因为银团贷款的形式比股票或货币要多样化得多。布拉德韦说:“也许再过5年或10年，我们最终将获得一笔又一笔更标准的债务工具，尽管这将带走一些作为代理标志的创造力。”“但我们正在接近这样一个点，即市场已经足够成熟，可以消除一些过程中的低效。”
其他新兴市场也走上了类似的道路。他们的目标是所谓的直接处理，或STP。这意味着从开始到结束处理交易，几乎没有(如果有的话)人工干预——这被认为是任何互联网交易平台效率最大化的先决条件。这些在线网络包括外汇业务的Atriax和FXall，以及总部位于纽约的Prescient Markets开发的商业票据系统cpmarkets.com。Prescient首席执行官劳伦特•保罗哈奇表示:“人们想要全面的体验——交易和信用数据、市场数据和新闻，以及与托管银行、支付和清算代理机构、现金管理和会计能力的相互联系。这不仅仅是一个交易执行引擎。”
STP是刚刚浮出水面的房贷市场，固定收益最大。抵押贷款支持证券市场仍然受到困扰“很多人为干预和传真的，”承认总部位于波士顿的电子商务平台贷款市场可见的首席执行官布赖恩·罗伯逊。但与清除剂，如富达投资和道富公司的支持，可见市场参与者正在逐步走向STP移动。“我们看到很多人入门[上终端到终端的自动化，”罗伯逊说。“但是，这需要五年来规范。”
高盛集团负责贷款、银团贷款和交易业务的副总裁罗伯特•法内利认为，银团贷款市场走向自动化进程的停滞不前，将使这些独特的贷款看起来更像其他标准化的金融产品，这对市场有积极的影响。他说:“我们都在努力让这个过程更好地运作，这样玩家就能更有效地做事。”预期的结果是:更多的流动性和更好、更透明的定价。
由汤姆Groenfeldt
2001年5月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
互联网市场 - 值得注意的是，企业对企业的交流 - 已经为金融机构和技术供应商推销他们的产品提供了新的出路。现在国债登记结算公司，一家托管和结算重地，想要获得在E-行动。
DTCC子公司存管信托有限公司钩住了传媒巨头路透集团，试图在电子交易所出售华尔街交易辛迪加商业贷款。路透社和美国存管信托公司是不是唯一的争夺这个$ 1.8万亿美元的市场自动化。但他们争辩说，路透社加上国债的存管，托管和支付服务的电子网络进行硬心跳的组合。
像大多数金融机构的所有者，总部位于纽约的美国证券托管结算看待电子商务 - 特别是在次级贷款交易 - 作为其现有活动的自然延伸。唐纳德说多纳休，客户营销和产品开发的执行董事，“商业贷款，参与市场是一个独特的一个，拥有自己的专业，但机构相当多，我们作为成员的相同。”
由于在经营他们的其他线路，导致贷款辛迪加 - 比如美国银行;瑞士信贷第一波士顿;高盛公司;和JP摩根大通公司 - 越来越坚持不移摆脱物理文档管理责任的自己。“[DTCC]成员说一些，我不希望有一个拱顶，我不希望有维护安全在纸片的责任，”多纳休说。
势头在线贷款交易市场正在逐步建立。该银团贷款和贸易协会是一个非营利性组织，其对纸张的贷款文件标准有助于促进积极和液体二级市场的发展，要求大约一年前厂商建议如何提高电子交易机制，也就是说，移动它在线的。收到若干答复后，该协会已决定退后一步，让公开竞争确定最佳的解决方案。
除了存托信托(Depository Trust)和路透社(Reuters)，目前参与建立电子贷款市场的竞争者还有Trade Settlement，一家总部位于纽约的成立仅一年的公司，以及Clear Par，一家处理不良贷款的纽约罗克兰县Mandel, Katz, Manna & Brosnan律师事务所的分支机构。
每个国家采取的方法略有不同，但所有国家都同意，转移和结算贷款交易的复杂过程已经成熟，可以实现现代化。“这些交易往往是大额交易——可能是10亿美元——独特的、高度定制的，以满足特定的需求，比如收购融资，”马萨诸塞州牛顿市艾美咨询公司的分析师威廉·布拉德韦指出。一笔银团贷款可以包含15个多种货币的合同。
贷款销售通常需要三方当事人:买方、卖方和代理银行，代理银行通常是贷款的发起者。它可能还需要借款人的签字。这个过程涉及几份不同的法律文件，无论是当面交换还是通过传真交换，通常需要10天时间。此外，当一笔贷款出售时，借款人必须按比例向买方支付交易结束前累积的利息，买方随后必须向卖方支付这笔款项。目前的自动化项目围绕着以面值或接近面值交易的贷款展开，但未来的努力可能会延伸到更复杂的不良贷款。
在数家大型银团贷款机构的指导下，路透过去9个月一直在研究其系统的原型。负责这项工作的路透营销经理艾米•沃尔(Amy Woehr)曾在花旗集团(Citigroup)从事贷款交易，并与摩根大通(J.P. Morgan)副总裁迈克尔•安布勒(Michael Ambler)共同担任LSTA电子结算委员会的联席主席。路透社的首要任务是利用XML(可扩展标记语言)的能力，自动化现有的纸张流转。XML是一种计算机代码，可以标记银行的贷款数据文件，这样它们就可以在参与者的计算机系统之间以电子方式移动。
“我们的目标是消除需要重新生成密钥信息[从贷款会计系统]，”·沃尔说。她补充说，路透社预计贷款出售给三到五天后，从切断十天结算时间。路透社预计开始一个月左右，这将导致部署在夏季试验。
路透在贷款交换方面的竞争对手Trade Settlement，尚未透露其提供贷款的时间表。这家私营公司的总裁兼首席执行官帕特·洛雷特·德莫拉只是说，其基于网络的结算方式将在短期内准备就绪。她还计划将从交易到结算的10天期限至少缩短一半，用交易术语说就是缩短到5天。交易最终将如何解决还有待观察——谁将扮演存托信托与路透社之间的角色——但如果用户愿意，存托信托也可以获得这项业务。
迈克尔·曼德尔，在曼德尔，卡茨，甘露和布鲁斯南的合伙人说，清除帕呈现出燎原之势，T + 3结算，但他认为，由于只向一个完全自动化的平台的一个中间步骤。“我们认为它会需要两到四年的时间去所有的电子，”他解释说。“与我们的系统，一个交易者进入他的办公桌上票;所有的文件都贴在系统中，这样每个人都可以在网上和解决去。”
曼德尔爽快地承认，这是“还不如一个完整的电子系统，你可以解决和断网在一天结束时，你可以与债券。”但是他说，清除杆，与这个月的市场测试集，拥有超过竞争对手的时间优势。曼德尔断言：“其他人，尤其是路透社，被放在一起咨询委员会，建立伙伴关系，并试图筹集资金，他们想从A地到C.现在，我们准备去B.”路透社反驳说;·沃尔说，这是解决一个有限的挑战 - 文档 - 第一和计划精心分阶段实施的后清洁步骤，最终结算。
艾美银行的布拉德韦也认为，完全自动化不可能在一夜之间实现，因为银团贷款的形式比股票或货币要多样化得多。布拉德韦说:“也许再过5年或10年，我们最终将获得一笔又一笔更标准的债务工具，尽管这将带走一些作为代理标志的创造力。”“但我们正在接近这样一个点，即市场已经足够成熟，可以消除一些过程中的低效。”
其他新兴市场也走上了类似的道路。他们的目标是所谓的直接处理，或STP。这意味着从开始到结束处理交易，几乎没有(如果有的话)人工干预——这被认为是任何互联网交易平台效率最大化的先决条件。这些在线网络包括外汇业务的Atriax和FXall，以及总部位于纽约的Prescient Markets开发的商业票据系统cpmarkets.com。Prescient首席执行官劳伦特•保罗哈奇表示:“人们想要全面的体验——交易和信用数据、市场数据和新闻，以及与托管银行、支付和清算代理机构、现金管理和会计能力的相互联系。这不仅仅是一个交易执行引擎。”
STP是刚刚浮出水面的房贷市场，固定收益最大。抵押贷款支持证券市场仍然受到困扰“很多人为干预和传真的，”承认总部位于波士顿的电子商务平台贷款市场可见的首席执行官布赖恩·罗伯逊。但与清除剂，如富达投资和道富公司的支持，可见市场参与者正在逐步走向STP移动。“我们看到很多人入门[上终端到终端的自动化，”罗伯逊说。“但是，这需要五年来规范。”
高盛集团负责贷款、银团贷款和交易业务的副总裁罗伯特•法内利认为，银团贷款市场走向自动化进程的停滞不前，将使这些独特的贷款看起来更像其他标准化的金融产品，这对市场有积极的影响。他说:“我们都在努力让这个过程更好地运作，这样玩家就能更有效地做事。”预期的结果是:更多的流动性和更好、更透明的定价。