市场会衰退，但雄心不会。事实上，有时候，即使是已经满足的机构，经济衰退也会增强其胃口。
由迈克尔•卡罗尔
2001年6月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
本月的《华尔街日报》就这一现象做了两个例子:北卡罗来纳州的First Union Corp.今年4月出人意料地收购了其邻居Wachovia Corp.，但此举引发了争议;以及希望启动其在美国投资银行业务的瑞士金融服务巨头瑞银集团(UBS)。
两家公司都在最近的市场疲软中看到了机会。第一，联合银行利用了令Wachovia脆弱不堪的信贷问题;瑞银欣然接受了从竞争对手那里聘请顶级银行家的机会。两者都在挑战胜算——以及怀疑论者。在本月的封面故事(“Ken Do”)中，资深作家杰奎琳·s·戈尔德(Jacqueline S. Gold)探讨了First Union首席执行官肯·汤普森(Ken Thompson)竞购美联银行(Wachovia)背后的想法。2000年4月，在First Union工作多年的汤普森接手癌症患者埃德•克拉奇菲尔德时，First Union正因过度扩张而步履蹒跚，这将迫使该公司在一年内两次重报收入。汤普森迅速采取行动重新赢得了华尔街的青睐:削减股息，关闭分支机构，关闭Money Store，这一鲁莽的收购帮助First Union在一个季度内实现了创纪录的27亿美元重组费用。他发誓要把精力集中在执行上，而不是收购上。
后来美联银行出现了，汤普森改变了主意。这笔760亿美元的收购(按资产规模计算)将是第一联盟有史以来最大的一笔收购。但这位谦逊的北卡罗莱纳州人正在与SunTrust银行(Wachovia拒绝的竞购者)进行一场激烈的斗争，第一联合银行和Wachovia的股东都在抱怨他。第一联盟的投资者对他的任何交易都不满意;Wachovia的股东想要一个更好的报价。
瑞银也在乘风破浪。就在其他华尔街公司纷纷裁员之际，这家瑞士银行却在大举招聘。它的目标是跻身美国投资银行的前五名，并在全球精英中占有一席之地。其他公司也曾尝试过这样做，但都失败了:德意志银行、摩根大通和美邦希尔森——举三个例子——都在这方面投入了数百万美元，但都没有进入高端市场。“瑞银在追求的过程中正在与历史的重压作斗争，”特约撰稿人珍妮•安德森(Jenny Anderson)在《挑战美国》(Taking on America)一书中介绍了瑞银。
一家又一家的美国银行在试图通过收购建立帝国的努力中遭遇挫折;一家又一家的投资银行在对大型银行的冲击中耗尽了自己的精力。但机会主义者，比如第一联合银行(First Union)和瑞银(UBS)，仍在不断敲门。