在近十年的第一次，该行业不能依赖市场来帮助促进管理层的资产。
由Rich Blake和Darking由Erika Ihara和Tucker ewing编制
2001年7月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
在20世纪90年代，金钱管理高管和分析师向规模和巩固不可避免的美德传播。一个资产经理可以作为在许多市场运营的哪个强制经营者或作为一个小精品店的强国：没有中间行动可以希望生存。在过去的几年里，当然，中型公司已经爆发了一系列的兼并和收购，每个宣布的交易看似大于最后一个。
一旦放在船上，资产本身就是大部分工作。在20世纪90年代，标准普尔500指数的500指数产生了20％的平均年度返回，而历史平均值为10％。当然，当然，资产管理公司自1990年以来，通过标准普尔500指数的第一个负年份遭受遭受的第一个负年份，禁止爆发纳斯达克综合指数，该指数达到近40％。
这些天，似乎，规模不是金钱管理中的一切。目前的共识：这是一项金钱经理必须将自己定义为产品制造商或分销商的巨型和精品店之间;少数公司可以有效地表达两者。
“这两者都不是不可能的，但它已经成为一个日益困难的主张，”康涅狄格州康涅狄格州的巴拉战略咨询集团的高级顾问Chris Acito说，这是一个授权的行业报告中的制造商/经销商二分法Merrill Lynch＆Co.“为维修关系和生产良好回报的竞争标准已经上涨。”
富达投资成为少数公司之一，成功作为制造商和经销商。尽管2000年管理资产减少了与上一年的资产，但富达在我们的每年排名的货币管理者中连续第九年的总资产负担。富达2000年以88.6亿美元的价格完成，从1999年底为9160亿美元。
“当你没有市场呼吸强风时，在多个市场段中的分销，品牌知名度和多个产品中的东西都开始变得更加重要，”富恩·雷诺德斯（Robert Reynold）说，富德尔的首席运营官说。“我们已经在大多数市场中的每个渠道都有必要的投资。但它一直很贵，我们必须耐心等待。作为一家私营公司，我们有奢侈品需要更长 -术语观点;所以我们在15年前我们做的事情现在正在偿还。“
“我认为2000年是一个真正的考验，看看谁拥有最强大的分销，”Mellon金融公司的机构资产管理业务负责人罗纳德·奥海利表示，这一资产约为460亿美元，而最多的公司具有中度或没有增长。尽管如此，今年梅隆仍然是第七篇，让位于J.P.摩根弗莱明资产管理。该公司将于去年第13号的第4次达到第4位，因为与曼哈顿公司融合到第12次融合的资产近一倍是Putnam投资，这是唯一被淘汰的公司今年十大。Putnam的资产下降了约210亿美元，达到3700亿美元。
否则，排名的顶部变化很少。索引国王巴克莱全球投资者和州街全球顾问分别涉及第2号和第3号职位。每个报告的资产增加，大多数新的资金进入国际股权指数产品。
“你无法在2000年躲在市场后面，”梅隆的O'Hanley说。
总部位于西雅图的绩效营销咨询公司(Performance Marketing)总裁安妮·莫(Anne Moe)补充道:“在过去十年里，营销力量变得薄弱。”这家咨询公司专门帮助金融服务公司增加收入。“许多基金经理似乎让市场为他们做营销。现在，许多这样的公司都在削减成本，而此时他们需要在分销上花钱。”
财富的消灭 - 美国股权资产2000年3月至2001年3月期间消失了4万亿美元 - 不可避免地击中了金钱经理。
股票基金的净赎回达到今年2月份的每月24亿美元的纪录水平。金钱经理，如Putnam和Janus放弃了员工，并随着资产暴跌的收入而显着降低成本。
“这一直很艰难，”伯克希尔首都公司的创始人和伯克希尔首都公司，专门从事资产管理行业的投资银行。“美国市场的堕落已经对资产基础的收费和这些资产的净值。”
结果：并购活动正在放缓。根据Berkshire资本的数据，在2001年上半年，全球宣布金钱管理交易总额为80亿美元，只有大约2000年期间的一半。去年，金钱管理交易价值设定了一个记录，2000年中位数倍数达到了兴趣，税收，贬值和摊销前的13倍，而1999年的11次EBITDA相比。
倍数达到了eBitda的30倍，这是凭借13亿美元收购波士顿队伍的先锋集团支付的unicredito Italiano。这笔交易是2000年的40多次跨境交易之一。
虽然交易较少狂热，但健康的小型交易数量继续关闭。最近的一个案例：Mellon财政部在4月下旬宣布，它将购买Standish，Ayer＆Wood。自由金融COR。该公司在去年购买了Wanger资产管理的争夺资产管理时，这是4.5亿美元，大约5％的管理资产，本身就同意由Fleetboston财务公司购买，同时，苏黎世金融服务集团据说是在逛街上购物。Merrill Lynch可能很快卸下Hotchkis和Wiley。而且大型钢丝馆也可能制作大票，也许是拿起黑石。
“对定价有一些压力，交易时间需要更长时间才能完成，但是纽约普特南·洛厄尔证券首席执行官的唐纳德·普德克斯说，这一贸易议员在纽约首席执行官中达成了很多交易。“那里的结构要求;它只是十年前的纹理。十年前，驱动器是为了规模。现在它是关于在各种各样的市场中的所有市场。该行业在驱动器中学到了规模的规模不保证成功。同样可以说这一策略，试图成为所有人的一切事物。必须仔细完成。少数公司都会在制造和分销方面取得成功。“
零售业，高净值和机构段都吸引了许多可能以前只关注这些细分市场的新球员。保真度最近推出了富裕的新的单独账户计划，而Janus Capital Corp.和MFS投资管理等公司则为零售共同基金的最闻名，正在降落于机构分布记帐账目，以及单独的帐户包装平台分配。
“该行业与竞争力一样，”伯克希尔的MCEVER说。
从1997年开始的第一次，排名在最大的公司中显示出更大的资产。在2000年底，由机构投资者排名前十大货币管理公司占第三方客户资产的18.7万亿美元的32％。亚博赞助欧冠这是1999年底的26.5％。2000年，前300名的总资产增长率为公平，而1999年以前的22％增加到前一年。
第十个排名的花旗集团可能是任何球员的最广泛的全球范围，但其本质上，康涅狄格州斯坦福德的研究驱动的资产管理集团，在新资产的方式上很慢。然而，整体而言，花旗确实看到资产2000年增加了310亿美元，大部分收益来自流入史密斯巴尼和萨洛蒙兄弟品牌共同基金和个人托管账户。
北方信托公司（北方信托公司）加入第15位现货，拥有富达的野心。“我们认为我们可以做制造和分销，”首席投资官员奥里德德利Jr.说。
可能。但它肯定不会容易。