去年7月，美国证券业协会(Securities Industry Association)试图点燃其会员的希望，在2004年之前将美国纳入T+1交易日期加一个结算周期。
汤姆groenfeldt
2001年7月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
去年7月，美国证券业协会(Securities Industry Association)试图点燃其会员的希望，在2004年之前将美国纳入T+1交易日期加一个结算周期。当然，这将是昂贵的:在埃森哲(Accenture)和Capco咨询公司的帮助下，该行业协会估计，经纪自营商、资产管理公司、托管人和基础设施提供商将不得不支付80亿美元。但未来的净税前收益——新的后台办公效率、减少交易失败风险、改善流动性——每年将增加27亿美元。
今天的数字似乎没有摘要，但是SIA对实现T + 1的侵略性时间表需要在参与者之间进行大量的准备，合作和协调，一些高管已经过截止日期。报告出来三个月后，唐纳德·凯特的关联副总统唐纳德·凯特说：“这是25年来清算和解决的最大变化。它让我想起了Y2K，但我们推动上坡。”
有很多赌注。除了效率提升之外，SIA认为T + 1作为重新安置美国资本市场的支配地位，作为跨境交易起飞，作为Eureonext等跨国证券交易所提高清算机制。大多数国外市场都没有更快，而且比当前的美国标准，T + 3速度几天较慢。
毫不奇怪，科技界看到了一个机会:T+1预计的80亿美元比证券行业在2000年升级上的花费多20亿美元，比实施十进制股票定价的成本多70亿美元。“说T+1比千年虫或者十进制更复杂还太保守了，”美林公司(Merrill Lynch & Co.)的执行董事、新加坡航空公司T+1指导委员会主席亚瑟·托马斯(Arthur Thomas)说。
IBM公司全球金融市场部门的Thomas Shaw指出:“这是一个有着老式后台系统的行业。”“为了降低成本，为客户提供优质服务，并更好地进行风险管理，企业必须对其核心引擎采取行动。否则，它就不值得付出努力”——也不值得花大钱去完成它。
除了潜在的支付，技术人员还渴望挑战。虽然两天的差异是相同的，但是从1990年代中期，T + 3到T + 1的转变比T + 5至T + 3的减少更复杂。T + 3只是现有流程的加速度。T + 1的速度为激进的再造;它需要广泛接受直通处理，这意味着从订单进入到最终结算的大部分交易，没有人为干预。后台例外，错误，传真和电话 - 以及制造它们的人 - 必须离开。而且该行业将不得不创造新的实体，称为匹配公用事业，施加贸易处决阶段的几个步骤的命令。
卓越的技术供应商，如Compaq Computer Corp.，IBM，Microsoft Corp.和SunGard数据系统已经很快挑战了挑战。作为投资公司及其监管银行规模的选择，供应商正在合作，以解决更大的任务;有些人也在将非常复杂的问题切片成较小的部分，以解决高度特定的STP需求。
“去T + 1 - 而传统的智慧说，在此之后不久，您需要新的系统，并且公司将面临重大建筑变革，”金融服务总监William Hartnett说微软。
微软最近帮助对这一业务主张进行了高调的信任投票：在咨询巨头埃森哲的合资企业，投资管理技术领导者Advent软件，纽约银行和康柏公司的合资企业的形成，迎来了资产管理公司进入STP和T + 1。“重要的是，所有这些玩家都聚集在一起，”Bony最大的全球托管人的伯尼董事长兼首席执行官Thomas Renyi说。“我们每个人都带来了专业的能力。我们唯一都不能完成所有需要完成的所有功能。”
当集团于4月份揭幕申请时，它已经排队了乔治特拉姆鹿，该公司是首席执行官的澳大利亚金融服务巨头举行的退休首席执行官。和太平洋投资管理公司作为第一名客户签署。Trudebull强调资产经理需要如此多的手，甚至encompys甚至无法做到所有事情。“客户也需要来自IBM和PricewaterhouseCooper等公司的帮助，”他说。“我们可以帮助他们实施我们的解决方案;我们没有人员提供帮助他们改变[内部]流程。”
includes充当应用程序服务提供商或外包商。资产管理公司可以把技术上的复杂问题留给包括在内的公司，支付每笔交易的费用，而不是进行大量的前期资本投资。这对基金管理公司尤其有吸引力，它们在交易系统现代化方面一直比券商慢，而且可能需要按比例增加支出以跟上步伐。根据新加坡航空公司的研究，美国资产管理公司要想在2004年之前达到T+1标准，必须花费17亿美元。这是80亿美元行业账单的21%，但估计每年4.03亿美元的投资回报，只占预计27亿美元回报的15%。
太平洋投资管理公司(Pimco)是德国保险公司安联(Allianz)的子公司。该公司的首席信息官罗伯特•埃特尔(Robert Ettl)解释说，该公司对与其管理的2200亿美元资产相关的关键活动，以及需要专家关注但可以留给其他人去做的幕后处理和清算等功能进行了区分。他说:“对于非战略性技术，我们会找到最好的合作伙伴，提供我们的知识和资本，帮助他们开发一个对我们有意义的平台，他们可以转售。”
这些关系中有灵活性。尽管PIMCO依赖于STP的encompys，但它将留在骨牌竞争对手，州街道公司，以供保管服务。encompys并没有强迫这个问题;其客户要求中立。
IBM将其截然不同的方法称为STP Workbench。Workbench项目主管肖说，围绕着二级和较小的资产管理公司，最大的资产管理公司将选择建立自己的系统，而IBM的目标是顶级和二级经纪公司、基金管理公司和托管人。今年5月公布的Workbench框架包括咨询、系统集成服务和各种IBM产品。尽管IBM没有走合资企业的路线，但它已经开放了自己的系统，可以与金融融合(Financial Fusion)、SmartStream Technologies、SunGard和Wilco International等其他软件开发商的应用程序一起运行。
认识到客户会选择不同的策略，并以不同的速度移动，Shaw说Workbench是“‘设计好的’，这样他们就可以在一段时间内构建它，并优先考虑他们想要的改变。”升级使多国机构有机会巩固各国之间缺乏一致性的系统。肖表示:“STP对于客户来说是一个全球性的企业问题，所以我们必须想出一个完整的答案。”
Encompys的Trudbull，毫不奇怪，将多月段合理化视为外包的开放。他说，一旦公司搬家，他们会发现他们更容易进入新市场。
还有其他服务替代方案。J.P.摩根大通在Bony背后的全球监护号2号，正在定制自己的解决方案。该银行计划制定大量技术投资，但如果它将像encompys一样运作，则尚未决定作为申请服务提供商。
摩根大通最近成立的资产管理解决方案部门负责人宝拉•索斯维尔-阿尔萨斯表示:“这是我们作为全球顶级投资管理提供商进行扩张和继续发展的一个重要领域。”“这并不是说每一个管理人都认为这是正确的道路。”也许，但所有的面对都需要做出选择。考虑到项目的复杂性，不作为不是一个选择。