当股票没有，外汇对冲基金经常做得好。但这并不是他们唯一的吸引力。
由Eric Uhlfelder.
2001年10月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
许多对冲基金提供了一种投资市场衰退的方法。但在困难和上升的市场上，一种类型的速度很好。根据国际贸易商研究，商品 - 货币，能源，金融指标，利率和金属，利率，货币，能源，金融指标，利率和金属，在过去两年中取得了55.54％的年度增长，从而实现了5.亚慱体育app怎么下载54％的年化了5.54％加利福尼亚州拉霍亚。标准普尔500指数返回同期：-4.6％。
CTA资金的有趣子集是那些专门在外汇交易的子集。ITR报告称，自1996年以来，货币基金一直在每年增加，平均每年返回11.81％。虽然他们最近的表现已经减缓了过去两年的年度增长了4.88％，但在七月过去两年中，该资金仍然胜过道琼斯工业平均水平，纳斯达克综合指数和标准普尔500指数。截至7月份，他们似乎谦虚地提前了为标准普尔500指数达到8.3％的幻灯片。
此外，货币资金已达到这些收益，自1996年1月以来平均每月标准偏差为3.87％，表明比标准普尔500指数（4.71％）或平均CTA基金（4.68％）显着较低。
但是，在这样的时间内使货币资金如此有吸引力，这是他们利用市场波动的能力。外汇市场在全球每天执行的世界上最大的金融市场，超过1.1万亿美元，外汇市场提供了一流的流动性。但它还提供持续的购买和销售机会。“汇率，即使在两个具有健康经济体的两个工业化国家之间，可以在一年内互相举行10％或20％ - 他们可以在几周内再次搬回，”外汇顾问Rudi Weisweiller，作者管理外汇部门。
但是，货币交易的基本原因可能如此持续有利可图，位于大多数外汇交易的性质。“所有货币合同中约有80％用于防御宗旨，以对冲外国投资的风险，”GK资本管理总裁Gary Klopfenstein观察GK Capital Management和Banc的首席投资官员。当跨国公司，银行或保险公司在未来日期购买或销售货币的合同时，他们主要希望锁定未来的收入流或付款义务的价值，而不是在外汇上获利。“因此，”Klopfenstein说：“随着忽视货币是否低估或被高估的大部分交易，外汇交易商往往有机会从随后的货币更正中获利。”
ITR运营总监George Shinn表示另一个强大的货币资金销售点，是它们几乎完全不相关，主要股指。因此，他们在市场上升时提供庇护所，例如1991年的海湾战争或1998年的俄罗斯债务危机。例如，在俄罗斯剧集中，平均货币基金是分数的，而道琼斯工业平均下跌超过15％。
货币贸易计划可以提供比其他CTA风格的投资更大的可预测性，因为它们往往是高度纪律的。事实上，大多数交易者遵循严格的系统方法。Mark Rzepczynski，John W. Henry＆Co.的高级研究和贸易资深总裁，美国领先的CTA之一，遵守从过去的市场行为中吸取的经验教训。“新闻是永远的不确定性，”他说。“但我们发现人类/市场对特定类型的事件的反应产生可预测的交易模式，我们的专有交易计划是基于的。”rzepczynski的G-7货币基金今年7月份上涨了3.5％，自1996年1月以来的平均年度收益率为10.89％。但这些结果具有5％的挥发性标准差。
其他交易员似乎依赖于磨练的本能。作为Kenneth Jakubzak，KMJ Capital Management的货币计划，注意到，“市场触发器的使用与酌情反应相结合的宏观经济和政治趋势”经常被证明是衡量未来货币运动的准确方法。“
Jakubzak认为，在经验的经验基础的本能之后，他可以有效地反应相互冲突的发展。例如，前夏天的发布在承诺的美国制造业数据上，暗示在经济复苏中，迅速地跟随失业数字差，复合不确定性。Jakubzak表示，他表示，他为自己的独立权限而不是Zigging and Zagging并与每个发展扎根。9月初，他的基金主要是国债。截至7月份，KMJ的货币基金上涨了5.3％，自1996年初以来，该基金已达到15.37％的年化增益，适度波动为4.11％。
交易者通常使用前锋：可定制，100万美元，两党合同，可以持续数天到一年多一年的货币。货币基金经理在1999年1月在1999年1月开始通过采购美元合约后似乎收到了欧元的核准。因此，它们能够从欧元兑美元汇率较低的近30％跌幅下跌近30％的势头中获利，这是在欧洲货币的前22个月的交易期间。然后去年年底并进入2001年初，从欧元的13％的反弹中获利的交易者带来了中央银行干预，并在货币下建立了楼层的经济疲软。
这并不是暗示交易商是正确的 - 甚至大部分时间。大多数是趋势追随者，因此每当货币逆转课程时，它们往往会受到伤害。当欧元终于去年年底终于反弹时，大多数分析师都假定货币与美元相平衡。但欧元随后几乎一直撤回其步骤回到其历史的低点。
货币基金依赖于两种基本技术来管理风险。首先是使用相当快速的停止损失。因为货币资金每天都标记上市，如果他们试图等待暂时的经济衰退，他们就可以轻松地折出10到20％。Klopfenstein说：“在外汇业务中，挂在这样的情况下可能会影响我们的竞争力，因此我们削减了我们的损失，让我们的利润持续以确保强劲的利润失利比率。”
货币基金的第二次主要损失手段控制是在财政票据中维持三分之三至四分之三，余额为其外汇职位提供保证金。资金对保证金账户的依赖意味着他们的投资是适度的杠杆作用，只需要有限的正确赌注才能成功。平均而言，只有30％到40％的时间的货币交易员仍将在金钱中。
由Eric Uhlfelder.
2001年10月
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许多对冲基金提供了一种投资市场衰退的方法。但在困难和上升的市场上，一种类型的速度很好。根据国际贸易商研究，商品 - 货币，能源，金融指标，利率和金属，利率，货币，能源，金融指标，利率和金属，在过去两年中取得了55.54％的年度增长，从而实现了5.亚慱体育app怎么下载54％的年化了5.54％加利福尼亚州拉霍亚。标准普尔500指数返回同期：-4.6％。
CTA资金的有趣子集是那些专门在外汇交易的子集。ITR报告称，自1996年以来，货币基金一直在每年增加，平均每年返回11.81％。虽然他们最近的表现已经减缓了过去两年的年度增长了4.88％，但在七月过去两年中，该资金仍然胜过道琼斯工业平均水平，纳斯达克综合指数和标准普尔500指数。截至7月份，他们似乎谦虚地提前了为标准普尔500指数达到8.3％的幻灯片。
此外，货币资金已达到这些收益，自1996年1月以来平均每月标准偏差为3.87％，表明比标准普尔500指数（4.71％）或平均CTA基金（4.68％）显着较低。
但是，在这样的时间内使货币资金如此有吸引力，这是他们利用市场波动的能力。外汇市场在全球每天执行的世界上最大的金融市场，超过1.1万亿美元，外汇市场提供了一流的流动性。但它还提供持续的购买和销售机会。“汇率，即使在两个具有健康经济体的两个工业化国家之间，可以在一年内互相举行10％或20％ - 他们可以在几周内再次搬回，”外汇顾问Rudi Weisweiller，作者管理外汇部门。
但是，货币交易的基本原因可能如此持续有利可图，位于大多数外汇交易的性质。“所有货币合同中约有80％用于防御宗旨，以对冲外国投资的风险，”GK资本管理总裁Gary Klopfenstein观察GK Capital Management和Banc的首席投资官员。当跨国公司，银行或保险公司在未来日期购买或销售货币的合同时，他们主要希望锁定未来的收入流或付款义务的价值，而不是在外汇上获利。“因此，”Klopfenstein说：“随着忽视货币是否低估或被高估的大部分交易，外汇交易商往往有机会从随后的货币更正中获利。”
ITR运营总监George Shinn表示另一个强大的货币资金销售点，是它们几乎完全不相关，主要股指。因此，他们在市场上升时提供庇护所，例如1991年的海湾战争或1998年的俄罗斯债务危机。例如，在俄罗斯剧集中，平均货币基金是分数的，而道琼斯工业平均下跌超过15％。
货币贸易计划可以提供比其他CTA风格的投资更大的可预测性，因为它们往往是高度纪律的。事实上，大多数交易者遵循严格的系统方法。Mark Rzepczynski，John W. Henry＆Co.的高级研究和贸易资深总裁，美国领先的CTA之一，遵守从过去的市场行为中吸取的经验教训。“新闻是永远的不确定性，”他说。“但我们发现人类/市场对特定类型的事件的反应产生可预测的交易模式，我们的专有交易计划是基于的。”rzepczynski的G-7货币基金今年7月份上涨了3.5％，自1996年1月以来的平均年度收益率为10.89％。但这些结果具有5％的挥发性标准差。
其他交易员似乎依赖于磨练的本能。作为Kenneth Jakubzak，KMJ Capital Management的货币计划，注意到，“市场触发器的使用与酌情反应相结合的宏观经济和政治趋势”经常被证明是衡量未来货币运动的准确方法。“
Jakubzak认为，在经验的经验基础的本能之后，他可以有效地反应相互冲突的发展。例如，前夏天的发布在承诺的美国制造业数据上，暗示在经济复苏中，迅速地跟随失业数字差，复合不确定性。Jakubzak表示，他表示，他为自己的独立权限而不是Zigging and Zagging并与每个发展扎根。9月初，他的基金主要是国债。截至7月份，KMJ的货币基金上涨了5.3％，自1996年初以来，该基金已达到15.37％的年化增益，适度波动为4.11％。
交易者通常使用前锋：可定制，100万美元，两党合同，可以持续数天到一年多一年的货币。货币基金经理在1999年1月在1999年1月开始通过采购美元合约后似乎收到了欧元的核准。因此，它们能够从欧元兑美元汇率较低的近30％跌幅下跌近30％的势头中获利，这是在欧洲货币的前22个月的交易期间。然后去年年底并进入2001年初，从欧元的13％的反弹中获利的交易者带来了中央银行干预，并在货币下建立了楼层的经济疲软。
这并不是暗示交易商是正确的 - 甚至大部分时间。大多数是趋势追随者，因此每当货币逆转课程时，它们往往会受到伤害。当欧元终于去年年底终于反弹时，大多数分析师都假定货币与美元相平衡。但欧元随后几乎一直撤回其步骤回到其历史的低点。
货币基金依赖于两种基本技术来管理风险。首先是使用相当快速的停止损失。因为货币资金每天都标记上市，如果他们试图等待暂时的经济衰退，他们就可以轻松地折出10到20％。Klopfenstein说：“在外汇业务中，挂在这样的情况下可能会影响我们的竞争力，因此我们削减了我们的损失，让我们的利润持续以确保强劲的利润失利比率。”
货币基金的第二次主要损失手段控制是在财政票据中维持三分之三至四分之三，余额为其外汇职位提供保证金。资金对保证金账户的依赖意味着他们的投资是适度的杠杆作用，只需要有限的正确赌注才能成功。平均而言，只有30％到40％的时间的货币交易员仍将在金钱中。