401(k)计划的参与者在世贸中心遇袭后选择坚持自己的长期目标。
Jinny St. Goar著
2001年12月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
在“9·11”事件后的头几周，一些紧张的401(k)计划投资者进行了一连串的活动:给他们的计划供应商打电话询问问题，重新调整资产配置，偶尔还会提高缴款率。但很快，他们就恢复了平常的行为模式，而大多数退休计划投资者则坚持了下来。
“面对巨大的政治、经济和市场不确定性，401（k）计划参与者仍然非常坚定，”洛里·卢卡斯（Lori Lucas）说，他是一名跟踪401（k）参与者基金动向的分析师，负责跟踪休伊特联合公司编制的月度指数。这并不是说员工没有做出改变。9月17日，在市场关闭四天后，资金转移量是正常水平的九倍；就整个一周而言，资金流动量约为前12个月平均水平的三倍。据休伊特称，在17日一周的大部分时间里，超过90%的资金从股票基金转移到了固定收益工具。然而，即使在这繁忙的一周，401（k）资产中仅有略多于1%的资产被实际转移。卢卡斯说，到本月底，转移活动已降至攻击前的水平。
在德克萨斯州科珀斯克里斯蒂市的德里斯科尔儿童医院，1500名参与者中有20人——略高于1%——在9 / 11事件发生后的第一周打电话询问他们的401(k)计划。10月3日，医院的人力资源部邀请所有员工参加一个会议，讨论金融市场的起伏。福利经理琳达·怀特·科尔蒂纳斯说:“我以为会有几百名员工。只有48出席。
科尔蒂纳斯说:“有几名员工来了，准备改变投资配置。”“会议之后，那些惊慌失措的员工决定不做任何仓促的决定。”
在花旗集团和道富集团(State Street Corp.)的合资企业CitiStreet，市场重新开放后的第一天左右，来自参与者的电话数量增加了约10%，然后又回落到攻击前的水平。花旗银行总裁罗伯特•杜吉报告称:“从统计上看，资金从股票流向固定收益的现象几乎是无效的，规模太小了。”
个人投资者，尤其是那些通过401(k)计划进行投资的人，似乎已经认识到，对某一事件——无论是市场下跌还是像9 / 11这样似乎预示着市场下跌的灾难——做出快速反应通常不是最好的反应。“教育真的击中了要害，”纽约人寿福利服务公司(New York Life Benefit Services)管理参与者教育的珍妮弗·阿林(Jennifer Ahlin)说。9·11事件后，Ahlin修订了一些关于市场波动的教育手册，赋予了平息投资者恐惧情绪的新紧迫感。
“投资者继续关注他们的长期计划，”Putnam Investments管理760亿美元固定贡献资产的托马斯•特平(Thomas Turpin)附和道。
甚至在恐怖袭击发生之前，市场波动加剧促使参与者寻求建议。Financial Engines是一家总部位于旧金山的咨询公司，与先锋集团、美林公司和T。Rowe Price的业务已从1月份的100家计划发起人和266403名参与者发展到9月30日的600多家公司和150多万名参与者。“人们清楚地认识到熊市的挑战，”克里斯托弗·琼斯说，负责金融引擎研究和战略工作的执行副总裁。
当然，自9·11事件以来的几周内，金融服务公司也多走了一两步。在Putnam——其母公司Marsh & McLennan在世贸中心设有办公室，292名员工在袭击中丧生——一个约20人的团队给所有5000名在过去一年内将资产从固定缴款计划中撤出的IRA账户持有人打了电话。帕特南固定缴款业务营销主管戴维•泰瑞(David Tyrie)解释说:“我们从9月13日开始，从9月17日开始加大力度。”帕特南的另一个团队在袭击发生后的48小时内，与该公司300多名计划赞助客户进行了交谈。
401(k)计划的管理者在管理市场关闭时积累的积压缴款时面临着后勤方面的挑战。CitiStreet的Dughi表示:“我们在统计捐款数额时遇到了问题，然后我们又遇到了一个重大的定价问题。”他指的是股市收盘时累积的捐款数额。他指出:“此外，纽约证券交易所(New York Stock Exchange)有额外的交易量，而且它们在备份系统上运行。”
Dughi观察到，总的来说，花旗街的计划参与者是一个非常有弹性的群体。”人们坚持他们的长期战略，”他说。
启动
1998年，美国国税局（Internal Revenue Service）颁布了一项明确鼓励401（k）计划经理自动登记员工的规定，这似乎是一个万全之策(员工必须提出特定的要求才能被排除在外；否则，他们将默认注册。）提供商将获得更多的管理资产；计划发起人将更好地满足联邦要求，包括一定比例的低收入工人；雇员们会为退休储蓄更多。
这一切都发生了，但有一个问题:当一家公司转向自动登记时，它会让账户余额为零的员工涌入该计划——这相当于让一大批新雇佣的员工签约。由于参与者的账户不实现盈利管理,直到它达到一定临界质量,“平均余额50000美元或更多通常被认为是足够的排除大部分,如果不是全部,hard-dollar成本计划的管理,”沃德哈里斯说,麦克亨利咨询集团的创始人,伯克利,总部位于加州的资产管理咨询公司——计划发起人鼓励员工尽快增加账户余额。
加州大学洛杉矶分校安德森学院的会计学教授施洛莫·贝纳茨认为他有办法解决这个问题。他设计了一个名为Smart的储蓄计划（Smart是“明天储蓄更多”的缩写），作为自动注册的补充。该计划要求员工将其未来加薪的一定比例用于401（k）计划。
芝加哥大学商学院的一位同事Benartzi和理查德·塞勒在一家小型制造公司进行了实验。该公司有315名合格员工。学者们报告说，大多数接受Smart计划的人（78%）选择使用它。28个月后，几乎所有参加该计划的人（98%）都通过两次加薪留在了该计划中；绝大多数人（80%）在第三次加薪后仍留在该公司，尽管他们可以随时选择退出。Smart计划参与者的平均储蓄率在两年期间从3.5%大幅上升至11.6%。
以一名起薪3万美元、年薪增长3.5%的员工为例，他最初只向401（k）账户缴纳了该工资的3.5%。如果没有Smart（且不考虑投资的市场表现），此人五年后将节省5630.49美元。Smart每年都会增加储蓄，将缴款率从3.5%提高到11.6%，五年后，此人的储蓄将增加一倍多，即13040.46美元。
Ispat Inland(原名为Inland Steel Co.)今年夏天开始使用Smart计划，向其6,000名活跃的时薪员工提供该计划。这家总部位于印第安纳州芝加哥东部的Ispat International子公司拥有两个401(k)账户，资产约6.5亿美元，有8000名参与者。只有65%的小时工加入了401(k)计划;在Smart成立后的第一个月，参与率高达67.5%。
飞利浦电子（Philips Electronics）美国分部福利和薪酬项目主管莉莎·派恩（Lisa Pyne）将从下个月开始在该公司的两个生产基地测试Smart。在位于华盛顿州斯诺奎尔米的飞利浦口腔保健公司，目前只有71%的合格员工参与401（k）计划。这项业务的600名员工中有许多人几乎不会说英语，这常常是参加退休计划的障碍。
派恩说:“我们将观察人们对第一次加薪的反应，但我们希望在整个公司都采用这种做法。”飞利浦电子约有2.4万名合格员工，参与率约为75%，总计划资产为10亿美元。美国利润分享/401(k)委员会调查了超过5000名员工的106个计划，平均参与率为78%。
当然，这也有不利的一面。如果飞利浦的参与率达到行业平均水平，其401(k)账户的平均余额将立即从约5.6万美元降至51953美元。这对飞利浦的计划管理公司先锋集团(Vanguard Group)来说代价更高。但潘恩指出，考虑到Smart项目和普通人一旦注册就会坚持的倾向，“世界先锋会从惰性中受益。”
Jinny St. Goar著
2001年12月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
在“9·11”事件后的头几周，一些紧张的401(k)计划投资者进行了一连串的活动:给他们的计划供应商打电话询问问题，重新调整资产配置，偶尔还会提高缴款率。但很快，他们就恢复了平常的行为模式，而大多数退休计划投资者则坚持了下来。
“面对巨大的政治、经济和市场不确定性，401（k）计划参与者仍然非常坚定，”洛里·卢卡斯（Lori Lucas）说，他是一名跟踪401（k）参与者基金动向的分析师，负责跟踪休伊特联合公司编制的月度指数。这并不是说员工没有做出改变。9月17日，在市场关闭四天后，资金转移量是正常水平的九倍；就整个一周而言，资金流动量约为前12个月平均水平的三倍。据休伊特称，在17日一周的大部分时间里，超过90%的资金从股票基金转移到了固定收益工具。然而，即使在这繁忙的一周，401（k）资产中仅有略多于1%的资产被实际转移。卢卡斯说，到本月底，转移活动已降至攻击前的水平。
在德克萨斯州科珀斯克里斯蒂市的德里斯科尔儿童医院，1500名参与者中有20人——略高于1%——在9 / 11事件发生后的第一周打电话询问他们的401(k)计划。10月3日，医院的人力资源部邀请所有员工参加一个会议，讨论金融市场的起伏。福利经理琳达·怀特·科尔蒂纳斯说:“我以为会有几百名员工。只有48出席。
科尔蒂纳斯说:“有几名员工来了，准备改变投资配置。”“会议之后，那些惊慌失措的员工决定不做任何仓促的决定。”
在花旗集团和道富集团(State Street Corp.)的合资企业CitiStreet，市场重新开放后的第一天左右，来自参与者的电话数量增加了约10%，然后又回落到攻击前的水平。花旗银行总裁罗伯特•杜吉报告称:“从统计上看，资金从股票流向固定收益的现象几乎是无效的，规模太小了。”
个人投资者，尤其是那些通过401(k)计划进行投资的人，似乎已经认识到，对某一事件——无论是市场下跌还是像9 / 11这样似乎预示着市场下跌的灾难——做出快速反应通常不是最好的反应。“教育真的击中了要害，”纽约人寿福利服务公司(New York Life Benefit Services)管理参与者教育的珍妮弗·阿林(Jennifer Ahlin)说。9·11事件后，Ahlin修订了一些关于市场波动的教育手册，赋予了平息投资者恐惧情绪的新紧迫感。
“投资者继续关注他们的长期计划，”Putnam Investments管理760亿美元固定贡献资产的托马斯•特平(Thomas Turpin)附和道。
甚至在恐怖袭击发生之前，市场波动加剧促使参与者寻求建议。Financial Engines是一家总部位于旧金山的咨询公司，与先锋集团、美林公司和T。Rowe Price的业务已从1月份的100家计划发起人和266403名参与者发展到9月30日的600多家公司和150多万名参与者。“人们清楚地认识到熊市的挑战，”克里斯托弗·琼斯说，负责金融引擎研究和战略工作的执行副总裁。
当然，自9·11事件以来的几周内，金融服务公司也多走了一两步。在Putnam——其母公司Marsh & McLennan在世贸中心设有办公室，292名员工在袭击中丧生——一个约20人的团队给所有5000名在过去一年内将资产从固定缴款计划中撤出的IRA账户持有人打了电话。帕特南固定缴款业务营销主管戴维•泰瑞(David Tyrie)解释说:“我们从9月13日开始，从9月17日开始加大力度。”帕特南的另一个团队在袭击发生后的48小时内，与该公司300多名计划赞助客户进行了交谈。
401(k)计划的管理者在管理市场关闭时积累的积压缴款时面临着后勤方面的挑战。CitiStreet的Dughi表示:“我们在统计捐款数额时遇到了问题，然后我们又遇到了一个重大的定价问题。”他指的是股市收盘时累积的捐款数额。他指出:“此外，纽约证券交易所(New York Stock Exchange)有额外的交易量，而且它们在备份系统上运行。”
Dughi观察到，总的来说，花旗街的计划参与者是一个非常有弹性的群体。”人们坚持他们的长期战略，”他说。
启动
1998年，美国国税局（Internal Revenue Service）颁布了一项明确鼓励401（k）计划经理自动登记员工的规定，这似乎是一个万全之策(员工必须提出特定的要求才能被排除在外；否则，他们将默认注册。）提供商将获得更多的管理资产；计划发起人将更好地满足联邦要求，包括一定比例的低收入工人；雇员们会为退休储蓄更多。
这一切都发生了，但有一个问题:当一家公司转向自动登记时，它会让账户余额为零的员工涌入该计划——这相当于让一大批新雇佣的员工签约。由于参与者的账户不实现盈利管理,直到它达到一定临界质量,“平均余额50000美元或更多通常被认为是足够的排除大部分,如果不是全部,hard-dollar成本计划的管理,”沃德哈里斯说,麦克亨利咨询集团的创始人,伯克利,总部位于加州的资产管理咨询公司——计划发起人鼓励员工尽快增加账户余额。
加州大学洛杉矶分校安德森学院的会计学教授施洛莫·贝纳茨认为他有办法解决这个问题。他设计了一个名为Smart的储蓄计划（Smart是“明天储蓄更多”的缩写），作为自动注册的补充。该计划要求员工将其未来加薪的一定比例用于401（k）计划。
芝加哥大学商学院的一位同事Benartzi和理查德·塞勒在一家小型制造公司进行了实验。该公司有315名合格员工。学者们报告说，大多数接受Smart计划的人（78%）选择使用它。28个月后，几乎所有参加该计划的人（98%）都通过两次加薪留在了该计划中；绝大多数人（80%）在第三次加薪后仍留在该公司，尽管他们可以随时选择退出。Smart计划参与者的平均储蓄率在两年期间从3.5%大幅上升至11.6%。
以一名起薪3万美元、年薪增长3.5%的员工为例，他最初只向401（k）账户缴纳了该工资的3.5%。如果没有Smart（且不考虑投资的市场表现），此人五年后将节省5630.49美元。Smart每年都会增加储蓄，将缴款率从3.5%提高到11.6%，五年后，此人的储蓄将增加一倍多，即13040.46美元。
Ispat Inland(原名为Inland Steel Co.)今年夏天开始使用Smart计划，向其6,000名活跃的时薪员工提供该计划。这家总部位于印第安纳州芝加哥东部的Ispat International子公司拥有两个401(k)账户，资产约6.5亿美元，有8000名参与者。只有65%的小时工加入了401(k)计划;在Smart成立后的第一个月，参与率高达67.5%。
飞利浦电子（Philips Electronics）美国分部福利和薪酬项目主管莉莎·派恩（Lisa Pyne）将从下个月开始在该公司的两个生产基地测试Smart。在位于华盛顿州斯诺奎尔米的飞利浦口腔保健公司，目前只有71%的合格员工参与401（k）计划。这项业务的600名员工中有许多人几乎不会说英语，这常常是参加退休计划的障碍。
派恩说:“我们将观察人们对第一次加薪的反应，但我们希望在整个公司都采用这种做法。”飞利浦电子约有2.4万名合格员工，参与率约为75%，总计划资产为10亿美元。美国利润分享/401(k)委员会调查了超过5000名员工的106个计划，平均参与率为78%。
当然，这也有不利的一面。如果飞利浦的参与率达到行业平均水平，其401(k)账户的平均余额将立即从约5.6万美元降至51953美元。这对飞利浦的计划管理公司先锋集团(Vanguard Group)来说代价更高。但潘恩指出，考虑到Smart项目和普通人一旦注册就会坚持的倾向，“世界先锋会从惰性中受益。”