经过重复延误后，外汇市场的CLS银行终于开放了。它的主人可以收回成本吗？
由汤姆Groenfeldt
2002年9月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
对于中央银行，金融行业监管机构和政策Wonks，于1974年6月26日关心他们所做的一切，标志着纯真的结束。那是当中型德国银行银行河赫斯特倒塌时，无法支付数千万美元，以至于它欠伦敦和纽约的通讯银行。如果不是为了央行的快速反应，他向央行提供了充足的流动资金的金融市场，Skittish银行家将持有其国际账户，全球商业将停止。自从大萧条以来，Herstatt失败很容易升级到最糟糕的银行危机中。
相反，赫斯塔特事件带来了很多好处。国际电子支付网络，尤其是纽约结算所(New York Clearing House)的芯片系统，修改了他们的结算程序，以防范后来被称为“赫斯塔特风险”的蔓延。对支付速度和保证的新重视影响了证券业的程序改革，主要是在20世纪90年代中期，将交易结算周期从交易日后的5天(即T+5)缩短到T+3。在应对德雷塞尔•伯纳姆•兰伯特(Drexel Burnham Lambert)、巴林银行(Barings Bank)和长期资本管理公司(Long-Term Capital management)的破产时，央行行长们变得越来越善于危机管理。
然而，过去四分之一世纪的倡议都没有直接讨论了Herstatt风险的一个大量组成部分：货币的主要贸易。外汇的猖獗猜测带来了洪水。如果有一项纪要的交易处理和解决方法 - 由银行或存款信托筹码和清算公司的筹码执行的公用事业削减，这是为了抓住无法履行其义务的机构 - Herstatt永远不会发生。Contagion不会是一个问题。
28年后的今天，外汇市场将以持续关联结算的形式获得这种机制，由总部位于纽约的CLS国际银行(CLS Bank International)管理。CLS由16个国家的67家金融机构——国际商业和投资银行的精英——拥有，它可能只是担保链的最后一环，这些担保涵盖了央行所称的系统性风险。CLS银行总裁兼首席执行官约瑟夫•德菲奥(Joseph De Feo)表示:“CLS银行上线后，跨境支付指令结算的风险将消除。”
德菲奥怎么能这么大胆?CLS将为外汇市场提供一个从未有过的东西:一个用于结算多种货币账户的单一协调点。在简化流程的过程中，CLS将把银行间交易结算所需的时间(目前银行间交易在正常工作时间内进行)减少到5个小时的窗口，在所有时区同时进行。中央集权使市场纪律得以执行。时间压缩可以防止世界某一地区发生的意外事件产生多米诺效应，就像赫斯塔特在欧洲工作日期间倒闭时所做的那样，对尚未开业的纽约银行的账户造成严重破坏。
显然，外汇市场 - 每日12万亿美元的变化，2亿美元的贸易仅仅是平均水平 - 持续联系结算成熟，这将适用于历史上充满危险的进程的现代计算和通信。货币定居点，今天在两天期间的不确定性下降，将在一定的时间内以电子方式定居，降低例外处理和和解的成本。与芯片或DTCC一样，银行的流动性要求 - 通过多边网将大大减少损失曝光：当每天解决账户时，银行将不得不抵消不到其总交易金额的10％的交易对手。在概念和承诺中，CLS一直被称赞。“这是银行业工作方式的根本变革，”CLS通讯总监Jeffrey Manton解释道。“付款方式已经完成了数百年的时间。”
如果一切按计划进行，CLS将在2003年年底或年初全面投入商业运营。该银行预计每天将处理来自现有成员的多达9万笔交易。由于这些股东占全球外汇市场的80%至90%，CLS预计将控制银行间结算的类似比例。
“随着主要外汇交易机构的买入已经到位，这个市场的大部分风险将会减轻，”支付技术分析师Jeanne Capachin总结道。她是位于马萨诸塞州牛顿市的Meridien research的研究主管。
现在最大的问题是CLS银行是否能够兑现其系统和技术的承诺。它的历史记录充其量也只是参差不齐。技术失误和成本超支困扰了这家合资企业长达三年之久，直到CLS董事会聘请了曾担任高盛(Goldman, Sachs & Co.)和巴克莱(Barclays)运营高管的德菲奥。他加强了管理控制，说服主要技术承包商IBM公司(IBM Corp.)为该项目投入更多人力和资源，并启动了一项目前已进入最后阶段的严格测试计划。
CLS落后两到三年，而银行家则渴望以其在方式得到它。他们热衷于收获风险减少的奖励，因为他们将超过3.5亿美元的人民沉入企业只是为了让它到这个未完成的阶段，他们想通过捆绑加强，费用更直接地恢复投资为企业客户和记者生成外汇相关的服务。“这与我们提供给金融机构的许多其他产品有关。CLS将帮助我们继续包装解决方案并使一站式店铺成为现实，”Citibank E-Business的全球金融部门负责人的Notes Jack Jared总部位于伦敦。
尽管欧元的出现被视为减少了外汇需求(因为货币减少了)，但De Feo表示，一些银行预计业务将增长，CLS将是他们计划中不可或缺的一部分。他指出:“我们看到美林(Merrill Lynch)等一些投资者正在扩大自己的外汇团队。”“目前的趋势是，投资组合多样化和持续全球化将带来相当大的交易量。”
但即使是乐观的de feo必须小心不要在自己领先地走得太远。只有在7月份，CLS银行只宣布完成其第一个“现场审判”阶段，涉及11家银行。“我们仍然有利姆碑，但市场上没有人低估这一步骤的重要性，”加拿大皇家银行副主席和Cls银行母公司Cls集团控股董事长副主席和首席风险官。
现场测试为在所有股东银行中扩大测试铺平了道路，这些银行正在等待CLS银行的主要监管机构联邦储备委员会的批准，以正式开启CLS的大门。Meridien的Capachin表示:“来自央行和监管机构的压力应该能确保CLS的成功。”但是，在CLS多年的挣扎之后，仅仅是银行的参与就能证明它是正确的吗?
微软公司全球资本市场经理肯尼·麦克布莱德说:“一旦CLS启动，我认为银行将更多地关注如何收回投资，这将是一个挑战。”它一直与许多CLS成员和其他软件公司就外汇结算的“管道”进行合作。
上世纪90年代中期，美联储和其他隶属于瑞士巴塞尔国际清算银行(Bank for International Settlements)的工业化国家中央银行明确表示，他们希望认真对待外汇风险。他们的策略有三个要素:央行更密切地参与跨境支付，包括对支付的“法律终局性”作出更精确的定义，以及制定实时总结算的新标准;各家银行实行信贷控制，以限制其对交易对手违约的风险敞口;以及私营部门的多货币结算实体。最后，CLS银行应运而生。
一位不愿透露姓名的央行官员回忆说:“我们明确表示，监管机构非常清楚风险，将密切关注风险的发展。”“监管机构明确采用了一套指导方针，以审查银行如何管理外汇敞口。”
对于银行而言，信息很简单：减少风险或中央银行会提高银行资本要求，以便为这一风险提供更加坚固的垫子。国际定居银行强调1996年以“外汇交易的结算风险”，一份文件被称为Allsopp报告，在制作它的工作队长后，英格兰支付系统首席彼得·普尔斯普普警告，单一银行的失败可以撼动国际银行系统的基础，àLaherstatt，该报告称外汇处理的改善以及在追求长期解决方案的公共和私营部门之间的更多合作。
作为回应，主要国际银行组成了20国集团(g20)。1997年6月，20国集团宣布成立CLS服务公司(CLS Services)，这是一个过渡性组织，将开发外汇结算基础设施，并最终并入CLS银行及其总部位于伦敦的母公司CLS集团控股公司(CLS Group Holdings)。
CLS最初没有首席执行官。曾担任CLS集团董事会主席的德意志银行董事总经理小约翰•费尼根(John Finigan Jr.)实际上掌管着这家公司。像De Feo这样的银行职员作为兼职志愿者或从雇主那里被借调去做特定任务。其中，美国银行(Bank of America Corp.)的辛普森(H. Clay Simpson)在CLS 1998年吸引了来自14个国家的40家银行成为会员的过程中发挥了重要作用。
着眼于多边结算方法,已经成功地降低了风险在证券交易、银行间支付和CLS收购了两个外汇网服务,回声在欧洲和美国Multinet CLS也发出请求信息从供应商感兴趣构建核心技术连续沉降有关。
IBM赢得了任务，通过电子数据系统公司和Logica举行了一个联合提案，另一个来自U.Stems Integrator Syntegra。IBM设置了2000年中期的CLS开始日期，但该项目几乎立即关闭曲目。一些批评者表示，由于CLS起草了其信息请求的匆忙，陷阱是不可避免的。其他人注意到CLS本身比芬兰人更强大，更多的动手管理，他的董事会可以提供。
但最明显的失败是IBM的，它玷污了其作为银行业供应商的声誉。几位IBM指派给CLS的支付技术专家离开了公司，士气低落，因为最后期限总是被错过，而CLS的资金(每个成员机构提供的500万美元股权)也在减少。
凭借危机的迫在眉睫，芬兰呼吁在一个支持性的银行家和外部顾问团队中试图送到船上。“我们不得不将包裹汇集到现有股东的额外资金，”回忆起在该项目工作的顾问之一。“很明显，没有办法抓住原来的时间表，CLS没有资金通过这个扩展的发展期间看到它们。”
该集团起草了一份经过修订的、详细的发展议程、商业计划和成本预测，2000年5月，每位股东都同意再捐助160万美元。他们不需要太多的压力;央行官员和监管机构表示，CLS是当务之急。但错过最后期限和不断上升的成本——除了CLS Bank承认对该企业的3.5亿多美元投资之外，这些银行在内部系统准备方面的花费可能至少是前者的一半——并不是一个好兆头。
芬兰加强管理。辛普森从博鳌的财政业务退休后，将CLS全职重新加入CLS作为关系副总裁和产品管理。芬兰担任首席执行官的芬兰·德福·德福省，谁补充了其他几个 - 所有前巴克莱同事 - 2000年之前of戴利作为计划执行。（Finigan去年离开Deutsche成为AIG贸易集团的首席执行官，皇家银行的兰布格成为Cls主席。）
“这几乎就像从头开始。董事会和公司在很多分心中得到了刺激，”德福说，他在混乱的混乱组织中，将董事会会议转向延长的磨练课程节目已经开始了。他没有拉出任何拳击：“董事会，当我达成我的第一个报告时，非常震惊的事情已经变得严肃的事情。这是一个非常艰巨的任务，让所有项目和各种活动变成形状。”
IBM承担了很大的责任，德菲奥和首席运营官克洛斯花了很多时间修补关系，并在2001年11月发布产品时使之回到正轨。德菲奥游说IBM高层提供支持。据知情人士透露，就连美联储(Federal Reserve)也出手干预，强烈鼓励IBM首席执行官郭士纳(Louis Gerstner Jr.)向CLS提供所需的一切。
几个月后，这家科技巨头明显加快了步伐，估计有400到500人参与CLS。一位观察人士表示:“IBM在这方面损失了很多钱。”“但这是面向关键客户群的旗舰项目。如果他们退出了，他们所有的客户都在看着，所以会非常痛苦。”IBM管理人士拒绝就公司与CLS银行的关系置评。
尽管IBM重新投入工作，但De Feo感叹道，让CLS继续运转“花费的时间比任何人预期的都要长”。他和IBM又一次遭遇了延期的尴尬。原因之一是，De Feo坚持认为，必须从零开始建造的基础设施必须无可指责，而确保这一点的唯一途径是通过广泛的测试，而测试正在进行中。“我们的技术和操作测试必须达到最高标准，”De Feo断言。
技术人员说，CLS已经过了许多故障，他们相信这次发射真的即将到来。Joseph Mazzetti是Joseph Mazzetti，该公司新泽西州的新泽西州的Fundtech，许多CLS成员银行和CLS银行本身的软件供应商和CLS银行本身：“我们克服了失望，最终朝着结论迈进。该行业和中央银行希望它发生。势头肯定在那里。“
CLS的基本原理是一样的证券业协会的活动加速的股票结算周期T T + 1 + 3:更快、更自动化的过程相匹配的订单和必要的支付和移动文件,更好的在减少风险的角度和运营效率。这种转换代价高昂——新加坡航空最近决定无限期推迟2005年6月的T+1期限。相反，SIA正在推动完全自动化的直通式处理，或STP，这将使最终过渡到T+1更容易。
实际上，STP在整个金融行业以及从基本支付和信用证到复杂金融工具(尤其是外汇)的应用中都是重中之重。与股票交易从交易前到结算后的复杂来回路线以及其间的几十个止损点相比，外汇交易是一种廉价的交易，而且相对容易。外汇关键的中央结算业务CLS Bank的总成本似乎肯定在10亿美元以下，远低于新加坡证券公司预计仅美国证券业在T+1准备工作上的80亿美元。
当T+1还在制定阶段时，外汇世界面临着一定的压力，需要弄清楚如何调和T+2关税。据估计，30%的证券交易是跨境交易，需要进行外汇交易。至少有10%的外汇交易与证券有关。具有讽刺意味的是，外汇行业不必再担心为T+1制造任何障碍:它现在已经为T+1做好了准备，远远领先于证券业。
“与CLS的不同之处在于，它是两小时内的最终、不可撤销的结算，与两天完全不同，”公关总监曼顿表示。
从技术上讲，CLS与Omgeo或全球直通处理协会(Global Straight Through Processing Association)的证券交易服务类似，是一个交易配对引擎。CLS在短短5个小时的窗口期内收集会员外汇交易信息，并在必要时在CLS Bank账簿上的账户之间转移资金。CLS Bank是根据美国联邦法律Edge Act特许的
CLS最初将处理七种主要货币 - 美国美元，欧元，英镑，日元，瑞士法郎，加拿大元和澳元 - 并计划在明年增加三种斯堪的纳维亚货币和新加坡元。银行可以将其付款指示提交至下午6:30.中欧时间在结算日。（如果指示是向前合同，他们会提交周期甚至几个月。）CLS银行为银行提供“支付”金额 - 所有货币所需的总资金 - 以及支付时间表显示他们欠的净额或将在每种货币中收到的净额。CLS银行预计将减少2,000至4,000份总结稳定职位，每次银行支付18美元或更少。最终的结算窗口在欧洲上午7点开放 - 在包括美联储的世界各地的中央银行，将在午夜当地时间（在大陆欧洲6:00）开放CLS交易。
一旦银行有足够的资金开始结算流程，它将净金额支付给各自国家央行的CLS bank账户。上午7点到9点之间，会员的付款进出这些央行账户，CLS银行的账户一直在管理头寸。剩下的三个小时用于关闭和协调净结算义务，如有必要，解除未能结算账户的银行的付款。
De Feo说:“与你现在的情况相比，你只需支付总额的4%即可完成结算。”“这减少了出错的可能性，减少了和解，并使nostro[通讯员]账户的使用更加有效。我们认为，我们的股东将得到一些真正的、可量化的后台和财务节省。”
此外，为了结算目的，银行的货币头寸是汇总的。例如，如果一家银行做多瑞士法郎，但需要这笔钱以欧元结算，CLS bank就会进行兑换。德菲奥解释说:“你不必立即拿出欧元，这有助于管理现金和流动性。”
这一切都可能足以将CLS销售为安全，风险减少的结算效用。但银行和科技公司还希望利用收入产生潜力。
除了销售帮助银行连接和利用CLS的系统和服务外，Fundtech、SunGard Data systems和Wall Street systems等公司正在把外汇处理置于更广泛的STP背景下，这是目前金融机构投资的少数技术领域之一。荷兰银行(ABN Amro)、花旗银行(Citibank)、德意志银行(Deutsche Bank)、汇丰银行(HSBC)和瑞士联合银行(UBS)等银行正在向相关机构和企业提供与cls相关的服务。例如，花旗银行(Citibank)最近与德国西德意志银行(Westdeutsche Landesbank Girozentrale)签署协议，使用其CLS结算服务;荷兰银行(ABN Amro)赢得了意大利Banca di Roma的CLS授权。
银行只需在需要的时候对流动性收费，就可以增加外汇收入，不过目前还没有银行正式宣布这样做的计划。花旗银行的Jared解释道:“如果你是CLS的结算成员，就像我们一样，你必须在付款时拥有足够的流动性。之前的隔夜贷款现在变成了6小时贷款4小时贷款或2小时贷款。如果在凌晨2点，我们不得不支付2亿美元，这透支了我们在美联储的账户，我们将被收取费用，而这笔费用将会回到产品的用户那里。”
代表资产管理公司处理外汇交易的托管人也发现了新的业务潜力。他们已经成立了一个工作组，由芝加哥Northern Trust Corp.驻伦敦的业务解决方案经理戴维•皮尔比姆(David Pilbeam)领导，明年某个时候将共同基金交易引入CLS。如果托管机构能够解决共同基金交易的复杂性，它们就可以降低成本，同时提高费用收入。
皮尔比姆表示:“显而易见的事实是，我们一直未能说服客户在内部进行外汇交易。”“我们有义务为客户提供最佳实践解决方案。”
基于波士顿的研究公司的金融技术分析师Fritz McCormick说：“CLS不仅被视为独立的成本中心。它是整体推动自动化的一部分，以降低风险，降低成本和驾驶新业务通过外包和连接。“
德菲奥也认为，CLS之所以能坚持到底、留住股东，原因在于其商业潜力，而非来自央行、监管机构和风险管理机构的压力。德菲奥表示:“许多人认为，银行之所以这么做，是因为它们受到了央行的施压。”“但像我们这样的激进组织，不能仅凭威胁就把股东聚集在一起。”
Cls企业生产多少收入？这足以让银行快乐吗？没有人可以说，直到Cls银行走出基础，这是De Feo仍然必须提供的东西。
由汤姆Groenfeldt
2002年9月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
对于中央银行，金融行业监管机构和政策Wonks，于1974年6月26日关心他们所做的一切，标志着纯真的结束。那是当中型德国银行银行河赫斯特倒塌时，无法支付数千万美元，以至于它欠伦敦和纽约的通讯银行。如果不是为了央行的快速反应，他向央行提供了充足的流动资金的金融市场，Skittish银行家将持有其国际账户，全球商业将停止。自从大萧条以来，Herstatt失败很容易升级到最糟糕的银行危机中。
相反，赫斯塔特事件带来了很多好处。国际电子支付网络，尤其是纽约结算所(New York Clearing House)的芯片系统，修改了他们的结算程序，以防范后来被称为“赫斯塔特风险”的蔓延。对支付速度和保证的新重视影响了证券业的程序改革，主要是在20世纪90年代中期，将交易结算周期从交易日后的5天(即T+5)缩短到T+3。在应对德雷塞尔•伯纳姆•兰伯特(Drexel Burnham Lambert)、巴林银行(Barings Bank)和长期资本管理公司(Long-Term Capital management)的破产时，央行行长们变得越来越善于危机管理。
然而，过去四分之一世纪的倡议都没有直接讨论了Herstatt风险的一个大量组成部分：货币的主要贸易。外汇的猖獗猜测带来了洪水。如果有一项纪要的交易处理和解决方法 - 由银行或存款信托筹码和清算公司的筹码执行的公用事业削减，这是为了抓住无法履行其义务的机构 - Herstatt永远不会发生。Contagion不会是一个问题。
28年后的今天，外汇市场将以持续关联结算的形式获得这种机制，由总部位于纽约的CLS国际银行(CLS Bank International)管理。CLS由16个国家的67家金融机构——国际商业和投资银行的精英——拥有，它可能只是担保链的最后一环，这些担保涵盖了央行所称的系统性风险。CLS银行总裁兼首席执行官约瑟夫•德菲奥(Joseph De Feo)表示:“CLS银行上线后，跨境支付指令结算的风险将消除。”
德菲奥怎么能这么大胆?CLS将为外汇市场提供一个从未有过的东西:一个用于结算多种货币账户的单一协调点。在简化流程的过程中，CLS将把银行间交易结算所需的时间(目前银行间交易在正常工作时间内进行)减少到5个小时的窗口，在所有时区同时进行。中央集权使市场纪律得以执行。时间压缩可以防止世界某一地区发生的意外事件产生多米诺效应，就像赫斯塔特在欧洲工作日期间倒闭时所做的那样，对尚未开业的纽约银行的账户造成严重破坏。
显然，外汇市场 - 每日12万亿美元的变化，2亿美元的贸易仅仅是平均水平 - 持续联系结算成熟，这将适用于历史上充满危险的进程的现代计算和通信。货币定居点，今天在两天期间的不确定性下降，将在一定的时间内以电子方式定居，降低例外处理和和解的成本。与芯片或DTCC一样，银行的流动性要求 - 通过多边网将大大减少损失曝光：当每天解决账户时，银行将不得不抵消不到其总交易金额的10％的交易对手。在概念和承诺中，CLS一直被称赞。“这是银行业工作方式的根本变革，”CLS通讯总监Jeffrey Manton解释道。“付款方式已经完成了数百年的时间。”
如果一切按计划进行，CLS将在2003年年底或年初全面投入商业运营。该银行预计每天将处理来自现有成员的多达9万笔交易。由于这些股东占全球外汇市场的80%至90%，CLS预计将控制银行间结算的类似比例。
“随着主要外汇交易机构的买入已经到位，这个市场的大部分风险将会减轻，”支付技术分析师Jeanne Capachin总结道。她是位于马萨诸塞州牛顿市的Meridien research的研究主管。
现在最大的问题是CLS银行是否能够兑现其系统和技术的承诺。它的历史记录充其量也只是参差不齐。技术失误和成本超支困扰了这家合资企业长达三年之久，直到CLS董事会聘请了曾担任高盛(Goldman, Sachs & Co.)和巴克莱(Barclays)运营高管的德菲奥。他加强了管理控制，说服主要技术承包商IBM公司(IBM Corp.)为该项目投入更多人力和资源，并启动了一项目前已进入最后阶段的严格测试计划。
CLS落后两到三年，而银行家则渴望以其在方式得到它。他们热衷于收获风险减少的奖励，因为他们将超过3.5亿美元的人民沉入企业只是为了让它到这个未完成的阶段，他们想通过捆绑加强，费用更直接地恢复投资为企业客户和记者生成外汇相关的服务。“这与我们提供给金融机构的许多其他产品有关。CLS将帮助我们继续包装解决方案并使一站式店铺成为现实，”Citibank E-Business的全球金融部门负责人的Notes Jack Jared总部位于伦敦。
尽管欧元的出现被视为减少了外汇需求(因为货币减少了)，但De Feo表示，一些银行预计业务将增长，CLS将是他们计划中不可或缺的一部分。他指出:“我们看到美林(Merrill Lynch)等一些投资者正在扩大自己的外汇团队。”“目前的趋势是，投资组合多样化和持续全球化将带来相当大的交易量。”
但即使是乐观的de feo必须小心不要在自己领先地走得太远。只有在7月份，CLS银行只宣布完成其第一个“现场审判”阶段，涉及11家银行。“我们仍然有利姆碑，但市场上没有人低估这一步骤的重要性，”加拿大皇家银行副主席和Cls银行母公司Cls集团控股董事长副主席和首席风险官。
现场测试为在所有股东银行中扩大测试铺平了道路，这些银行正在等待CLS银行的主要监管机构联邦储备委员会的批准，以正式开启CLS的大门。Meridien的Capachin表示:“来自央行和监管机构的压力应该能确保CLS的成功。”但是，在CLS多年的挣扎之后，仅仅是银行的参与就能证明它是正确的吗?
微软公司全球资本市场经理肯尼·麦克布莱德说:“一旦CLS启动，我认为银行将更多地关注如何收回投资，这将是一个挑战。”它一直与许多CLS成员和其他软件公司就外汇结算的“管道”进行合作。
上世纪90年代中期，美联储和其他隶属于瑞士巴塞尔国际清算银行(Bank for International Settlements)的工业化国家中央银行明确表示，他们希望认真对待外汇风险。他们的策略有三个要素:央行更密切地参与跨境支付，包括对支付的“法律终局性”作出更精确的定义，以及制定实时总结算的新标准;各家银行实行信贷控制，以限制其对交易对手违约的风险敞口;以及私营部门的多货币结算实体。最后，CLS银行应运而生。
一位不愿透露姓名的央行官员回忆说:“我们明确表示，监管机构非常清楚风险，将密切关注风险的发展。”“监管机构明确采用了一套指导方针，以审查银行如何管理外汇敞口。”
对于银行而言，信息很简单：减少风险或中央银行会提高银行资本要求，以便为这一风险提供更加坚固的垫子。国际定居银行强调1996年以“外汇交易的结算风险”，一份文件被称为Allsopp报告，在制作它的工作队长后，英格兰支付系统首席彼得·普尔斯普普警告，单一银行的失败可以撼动国际银行系统的基础，àLaherstatt，该报告称外汇处理的改善以及在追求长期解决方案的公共和私营部门之间的更多合作。
作为回应，主要国际银行组成了20国集团(g20)。1997年6月，20国集团宣布成立CLS服务公司(CLS Services)，这是一个过渡性组织，将开发外汇结算基础设施，并最终并入CLS银行及其总部位于伦敦的母公司CLS集团控股公司(CLS Group Holdings)。
CLS最初没有首席执行官。曾担任CLS集团董事会主席的德意志银行董事总经理小约翰•费尼根(John Finigan Jr.)实际上掌管着这家公司。像De Feo这样的银行职员作为兼职志愿者或从雇主那里被借调去做特定任务。其中，美国银行(Bank of America Corp.)的辛普森(H. Clay Simpson)在CLS 1998年吸引了来自14个国家的40家银行成为会员的过程中发挥了重要作用。
着眼于多边结算方法,已经成功地降低了风险在证券交易、银行间支付和CLS收购了两个外汇网服务,回声在欧洲和美国Multinet CLS也发出请求信息从供应商感兴趣构建核心技术连续沉降有关。
IBM赢得了任务，通过电子数据系统公司和Logica举行了一个联合提案，另一个来自U.Stems Integrator Syntegra。IBM设置了2000年中期的CLS开始日期，但该项目几乎立即关闭曲目。一些批评者表示，由于CLS起草了其信息请求的匆忙，陷阱是不可避免的。其他人注意到CLS本身比芬兰人更强大，更多的动手管理，他的董事会可以提供。
但最明显的失败是IBM的，它玷污了其作为银行业供应商的声誉。几位IBM指派给CLS的支付技术专家离开了公司，士气低落，因为最后期限总是被错过，而CLS的资金(每个成员机构提供的500万美元股权)也在减少。
凭借危机的迫在眉睫，芬兰呼吁在一个支持性的银行家和外部顾问团队中试图送到船上。“我们不得不将包裹汇集到现有股东的额外资金，”回忆起在该项目工作的顾问之一。“很明显，没有办法抓住原来的时间表，CLS没有资金通过这个扩展的发展期间看到它们。”
该集团起草了一份经过修订的、详细的发展议程、商业计划和成本预测，2000年5月，每位股东都同意再捐助160万美元。他们不需要太多的压力;央行官员和监管机构表示，CLS是当务之急。但错过最后期限和不断上升的成本——除了CLS Bank承认对该企业的3.5亿多美元投资之外，这些银行在内部系统准备方面的花费可能至少是前者的一半——并不是一个好兆头。
芬兰加强管理。辛普森从博鳌的财政业务退休后，将CLS全职重新加入CLS作为关系副总裁和产品管理。芬兰担任首席执行官的芬兰·德福·德福省，谁补充了其他几个 - 所有前巴克莱同事 - 2000年之前of戴利作为计划执行。（Finigan去年离开Deutsche成为AIG贸易集团的首席执行官，皇家银行的兰布格成为Cls主席。）
“这几乎就像从头开始。董事会和公司在很多分心中得到了刺激，”德福说，他在混乱的混乱组织中，将董事会会议转向延长的磨练课程节目已经开始了。他没有拉出任何拳击：“董事会，当我达成我的第一个报告时，非常震惊的事情已经变得严肃的事情。这是一个非常艰巨的任务，让所有项目和各种活动变成形状。”
IBM承担了很大的责任，德菲奥和首席运营官克洛斯花了很多时间修补关系，并在2001年11月发布产品时使之回到正轨。德菲奥游说IBM高层提供支持。据知情人士透露，就连美联储(Federal Reserve)也出手干预，强烈鼓励IBM首席执行官郭士纳(Louis Gerstner Jr.)向CLS提供所需的一切。
几个月后，这家科技巨头明显加快了步伐，估计有400到500人参与CLS。一位观察人士表示:“IBM在这方面损失了很多钱。”“但这是面向关键客户群的旗舰项目。如果他们退出了，他们所有的客户都在看着，所以会非常痛苦。”IBM管理人士拒绝就公司与CLS银行的关系置评。
尽管IBM重新投入工作，但De Feo感叹道，让CLS继续运转“花费的时间比任何人预期的都要长”。他和IBM又一次遭遇了延期的尴尬。原因之一是，De Feo坚持认为，必须从零开始建造的基础设施必须无可指责，而确保这一点的唯一途径是通过广泛的测试，而测试正在进行中。“我们的技术和操作测试必须达到最高标准，”De Feo断言。
技术人员说，CLS已经过了许多故障，他们相信这次发射真的即将到来。Joseph Mazzetti是Joseph Mazzetti，该公司新泽西州的新泽西州的Fundtech，许多CLS成员银行和CLS银行本身的软件供应商和CLS银行本身：“我们克服了失望，最终朝着结论迈进。该行业和中央银行希望它发生。势头肯定在那里。“
CLS的基本原理是一样的证券业协会的活动加速的股票结算周期T T + 1 + 3:更快、更自动化的过程相匹配的订单和必要的支付和移动文件,更好的在减少风险的角度和运营效率。这种转换代价高昂——新加坡航空最近决定无限期推迟2005年6月的T+1期限。相反，SIA正在推动完全自动化的直通式处理，或STP，这将使最终过渡到T+1更容易。
实际上，STP在整个金融行业以及从基本支付和信用证到复杂金融工具(尤其是外汇)的应用中都是重中之重。与股票交易从交易前到结算后的复杂来回路线以及其间的几十个止损点相比，外汇交易是一种廉价的交易，而且相对容易。外汇关键的中央结算业务CLS Bank的总成本似乎肯定在10亿美元以下，远低于新加坡证券公司预计仅美国证券业在T+1准备工作上的80亿美元。
当T+1还在制定阶段时，外汇世界面临着一定的压力，需要弄清楚如何调和T+2关税。据估计，30%的证券交易是跨境交易，需要进行外汇交易。至少有10%的外汇交易与证券有关。具有讽刺意味的是，外汇行业不必再担心为T+1制造任何障碍:它现在已经为T+1做好了准备，远远领先于证券业。
“与CLS的不同之处在于，它是两小时内的最终、不可撤销的结算，与两天完全不同，”公关总监曼顿表示。
从技术上讲，CLS与Omgeo或全球直通处理协会(Global Straight Through Processing Association)的证券交易服务类似，是一个交易配对引擎。CLS在短短5个小时的窗口期内收集会员外汇交易信息，并在必要时在CLS Bank账簿上的账户之间转移资金。CLS Bank是根据美国联邦法律Edge Act特许的
CLS最初将处理七种主要货币 - 美国美元，欧元，英镑，日元，瑞士法郎，加拿大元和澳元 - 并计划在明年增加三种斯堪的纳维亚货币和新加坡元。银行可以将其付款指示提交至下午6:30.中欧时间在结算日。（如果指示是向前合同，他们会提交周期甚至几个月。）CLS银行为银行提供“支付”金额 - 所有货币所需的总资金 - 以及支付时间表显示他们欠的净额或将在每种货币中收到的净额。CLS银行预计将减少2,000至4,000份总结稳定职位，每次银行支付18美元或更少。最终的结算窗口在欧洲上午7点开放 - 在包括美联储的世界各地的中央银行，将在午夜当地时间（在大陆欧洲6:00）开放CLS交易。
一旦银行有足够的资金开始结算流程，它将净金额支付给各自国家央行的CLS bank账户。上午7点到9点之间，会员的付款进出这些央行账户，CLS银行的账户一直在管理头寸。剩下的三个小时用于关闭和协调净结算义务，如有必要，解除未能结算账户的银行的付款。
De Feo说:“与你现在的情况相比，你只需支付总额的4%即可完成结算。”“这减少了出错的可能性，减少了和解，并使nostro[通讯员]账户的使用更加有效。我们认为，我们的股东将得到一些真正的、可量化的后台和财务节省。”
此外，为了结算目的，银行的货币头寸是汇总的。例如，如果一家银行做多瑞士法郎，但需要这笔钱以欧元结算，CLS bank就会进行兑换。德菲奥解释说:“你不必立即拿出欧元，这有助于管理现金和流动性。”
这一切都可能足以将CLS销售为安全，风险减少的结算效用。但银行和科技公司还希望利用收入产生潜力。
除了销售帮助银行连接和利用CLS的系统和服务外，Fundtech、SunGard Data systems和Wall Street systems等公司正在把外汇处理置于更广泛的STP背景下，这是目前金融机构投资的少数技术领域之一。荷兰银行(ABN Amro)、花旗银行(Citibank)、德意志银行(Deutsche Bank)、汇丰银行(HSBC)和瑞士联合银行(UBS)等银行正在向相关机构和企业提供与cls相关的服务。例如，花旗银行(Citibank)最近与德国西德意志银行(Westdeutsche Landesbank Girozentrale)签署协议，使用其CLS结算服务;荷兰银行(ABN Amro)赢得了意大利Banca di Roma的CLS授权。
银行只需在需要的时候对流动性收费，就可以增加外汇收入，不过目前还没有银行正式宣布这样做的计划。花旗银行的Jared解释道:“如果你是CLS的结算成员，就像我们一样，你必须在付款时拥有足够的流动性。之前的隔夜贷款现在变成了6小时贷款4小时贷款或2小时贷款。如果在凌晨2点，我们不得不支付2亿美元，这透支了我们在美联储的账户，我们将被收取费用，而这笔费用将会回到产品的用户那里。”
代表资产管理公司处理外汇交易的托管人也发现了新的业务潜力。他们已经成立了一个工作组，由芝加哥Northern Trust Corp.驻伦敦的业务解决方案经理戴维•皮尔比姆(David Pilbeam)领导，明年某个时候将共同基金交易引入CLS。如果托管机构能够解决共同基金交易的复杂性，它们就可以降低成本，同时提高费用收入。
皮尔比姆表示:“显而易见的事实是，我们一直未能说服客户在内部进行外汇交易。”“我们有义务为客户提供最佳实践解决方案。”
基于波士顿的研究公司的金融技术分析师Fritz McCormick说：“CLS不仅被视为独立的成本中心。它是整体推动自动化的一部分，以降低风险，降低成本和驾驶新业务通过外包和连接。“
德菲奥也认为，CLS之所以能坚持到底、留住股东，原因在于其商业潜力，而非来自央行、监管机构和风险管理机构的压力。德菲奥表示:“许多人认为，银行之所以这么做，是因为它们受到了央行的施压。”“但像我们这样的激进组织，不能仅凭威胁就把股东聚集在一起。”
Cls企业生产多少收入？这足以让银行快乐吗？没有人可以说，直到Cls银行走出基础，这是De Feo仍然必须提供的东西。