达摩克利斯之剑

联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corp.)负责监管的副主管马克•施密特(Mark Schmidt)表示:“当你从事冒险业务时，这种风险偶尔会受到报应。”

果然，最近鸡窝里的鸡太多了。受陷入困境的企业大幅减少贷款的刺激，银行收紧了钱袋，但未使用贷款承诺对银行盈利构成的风险程度仍有待观察。“我认为我们在第五或第六局,”迈克•梅奥表示,保诚证券的资深银行分析师,击败了鼓在安然公司把这些表外负债,因为去年10月下跌逾30亿美元的信贷额度申请第11章破产保护之前数周。

梅奥的抱怨是这样的:在银行披露它们已计提拨备之前，银行投资者无法全面了解企业破产的潜在影响。在他对银行风险敞口(包括一年期以上的贷款和信用证)的最新综述中，所有银行的承诺总额继续增加。花旗集团(Citigroup)的贷款承诺小幅上升，而美国银行(Bank of America Corp.)和第一银行(Bank One Corp.)则大幅缩减(见表)。截至2001年底，银行未使用贷款承诺攀升至惊人的5.2万亿美元，上年同期为4.7万亿美元。1991年，这一数字达到了1.4万亿美元。

部分过剩资产是商业票据的支撑。在过去，这些几乎是不需要的。因此，对于大型商业银行来说，它成为了一种廉价的方式，以满足可能有利可图的投资银行客户。但是，随着繁荣转向萧条，受打击最严重的公司开始缩减规模。

这并不是说任何银行都面临迫在眉睫的危险。但是，他们中的一些人在银行信贷委员会开始收紧之前，就已经预订了一些旧的线路，这些线路带来了令人不快的收益惊喜。

梅奥警告说，安然(Enron)、施乐(Xerox Corp.)、朗讯科技(Lucent Technologies)以及最近的泰科国际(Tyco International)等公司的问题所带来的引人注目的影响可能会产生另一种动力。规模较小的银行可能会拒绝参与大型辛迪加，让规模较大的银行持有更多的承诺。根据标准普尔PMD的主管Chris Donnelly的说法，有迹象表明这种情况已经开始发生。PMD是评级机构追踪银团贷款的一个部门。他表示，参与交易的银行越来越少，那些仍在市场上的银行通常提供的信贷减少，期限缩短，尤其是在风险较高的bbb企业市场。

恰如其分的是，能源行业提供了一个很好的例子，说明银行正在收紧贷款条款。塔尔萨
Oklahomabased威廉姆斯因为。美国银行试图延长364天的循环信贷额度，但新额度将为18亿美元，低于即将到期的22亿美元。PMD的Donnelly说，契约对银行更有利，因为债务与资本比率的构成范围超出了传统的债务项目(如债券)，还包括契约中通常不会考虑的工具(如合成租赁)。他表示:“银行对公司债务负担的看法更为宽泛。”

监管机构则表示，他们在评估准备金是否充足方面采取了更积极的措施。联邦存款保险公司的施密特说，审查人员看待未兑现承诺的方式与他们看待资产负债表风险的方式相同。他给银行在管理这些风险方面打了坚实的分数。关于银行被陷入困境的公司拖垮的问题，他指出，“这不是经常发生的事情，因为银行在管理表外风险方面相当成功。”

当然，梅奥认识到银行的做法正在改变，但他仍然认为，他们需要更详细地披露未提取信贷的风险。随着经济开始复苏，出现问题的可能性有所减弱。但它们肯定没有消失。

或有问题
大量低成本的银行信贷额度持续上升，从1991年的1.4万亿美元增至2001年的5.2万亿美元。这些一年或更长时间未使用的承诺不会出现在银行的资产负债表上，因此，在安然(Enron Corp.)和泰科国际(Tyco International)等公司划下界限之前，投资者并不知道银行的风险敞口。

银行	4 thqtr”01	2 ndqtr 01(十亿美元)	4 thqtr ' 00
花旗集团(Citigroup)	185.30美元	171.8美元*	166.10美元
摩根大通公司	130.8	142.6	137.3
美国银行	107.5	163.1	172.9
Wachovia corp . * *	89.5	61.8	87
银行集团之一。	82.5	88.4	92.9
所有银行	5200 .00	5000 .00	4700 .00

*花旗集团加薪的一部分可能来自增长、重新分类和合并。
**Wachovia的数据重新计算了收购。
资料来源:SNL证券、保德信证券。