亚洲对冲基金经理人 - 迈克尔·索非甲 - 对控制和不喜欢营销来说是痴迷。但在一些酸奶年后，他决心委托责任并转向建立他的公司。
凯文哈姆林
2002年8月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
Barton Biggs和Michael Sofaer在非洲的一半上升了17,058英尺高的肯尼亚，当时Sofaer的糟糕的背部给出了。摩根士丹利＆恤全球策略师建议了他有一个选择的痛苦对冲基金经理：在跳蚤有兴奋的小屋中过夜，直到正确的帮助到达或被当地人落下山地。然后，Sofaer，40岁，想到它一会儿并选择了第三场课程。
“我决定蹒跚地蹒跚而言，”他说。“这都花了他整天。
Sofaer几乎不是忽略Barton Biggs的建议的第一家货币经理，但这些日子是伦敦的初级首都诚恳地试图减少一点。事实上，他的遗产是亚洲对冲基金经理的Maven可能取决于他愿意让别人为他呼吁他来说，这样他就可以将他的能量集中在他长期被忽视的东西上：建立他的公司 - 没有什么比这更少说，超过30亿美元到50亿美元的对冲基金巨大。
Sofaer享有声誉，因为作为金钱经理而被强迫 - 作为老板。“他倾向于自己做一切，而不是向他的个人经理委托足够的权力和责任，”港币Marc Faber Ltd.Marc Faber表示，他早80年代初以来并坐在Sofaer Capital的董事会上。“如果他们是好的，他们将自己设立或移居到他们更加自治的地方。过去的一个关键弱点已经是关键员工的叛逃。”
另一个弱点是肖像师不愿意将初级资本视为商业企业而不是作为呼叫。部分责备乔治索罗斯。返回1983年，当Sofaer是一个初学者26岁的分析师和共同基金经理，他们有楚萨·普查党的对冲基金，他通过Drexel Burnham Lambert讲述了传说中的对冲基金经理。索罗斯·曼哈顿镇上的早餐早餐时，Sofaer表示，他的访问目的是“营销”，索罗斯回应的是：“这是一个错误。”Quantum Fund Forder警告了Sofaer，他无法同时管理金钱和市场。
“我认为索罗斯在你无法上市并专注于投资的意义上是正确的，”召回了肖像。“所以我走出了简单的方式，做了我最喜欢的事情。”此外，索罗斯委托了100万美元委托给他新的对冲基金。
这种印象的型兴晓美不受营销和建设企业的大多数方面，并专注于他的第一次痴迷 - 管理金钱。现在他的重点：“记录本身就讲了。我不是一个自然的营销人员。我从未打扰营销的情况是我从未困扰的巨大错误。”
客户可能不同意的是，他决定强调管理资金是一个错误。除了在开始的几年和几年的次数中，较晚的几年，Sofaer Capital已经对其投资者做得很好。旗舰科技硕士亚洲对冲基金已录得可信赖的11.1％的复合年度平均返回，在过去十年中期六月十年;这与MSCI所有国家广州东日本指数相比，这与3％相比。自1989年成立以来，SCI亚洲已累计451％，而Van亚洲组合对冲基金指数的327％。“Sofaer在亚洲的困难环境中迈出了他的公司，”欧米茄顾问的朋友和同胞对冲基金经理莱昂Cooperman指出。
SOFAER的其他长期基金，SCI全球对冲基金于1987年开始，过去十年平均年度返回率为13％，与MSCI世界指数的6.1％相比。然而，SCI全球滞后于VAN全球对冲基金指数。在给定年份，Sofaer的资金从未损失超过14％。
但是，返回，有时可能是壮观的。亚洲资本于1993年起飞，当亚洲基金跳跃了83％，全球基金近40％。从1992年底才从2500万美元，索非甲首都管理层的资金在一年内飙升至大约3亿美元。营销似乎旁边。
1994年的表现速度下滑，但迅速恢复，到1997年，公司的管理资金占上亿美元。仍然坚持认为他没有营销人员，在接下来的几年里，Sofaer在1998年6月举行了这家公司的势头：SCI欧洲对冲基金和1999年10月的SCI日本对冲基金。
从1997年开始的亚洲危机只会为Sofaer的声誉增添光泽 - 以及公司的金库。索非铁路看到坠毁了泰铢以及印度尼西亚·卢比，韩国队和马来西亚林吉特。SCI Asia从1997年1月到1999年12月，累积63.3个百分点的所有国家所有国家累积额外的硕士亚洲亚洲所有国家都取得了优势。
描述肖像师的投资风格需要一些事情。这是一种方法的混搭 - 有礼貌地称为多口策略的投资专业人士。“把他放在一个盒子里很难，”Ophelia Tong是从索夫首都被解析的高调的投资组合经理之一。“有时候他是一个价值投资者，时代他是势头的投资者和时代，他是宏观投资者。”
1999年加入了香港国家共同基金（亚洲）首席执行官和CIO的桐彤，她在1999年加入了Sofaer。她在约15个月后退出了对冲基金公司HT资本管理。
当然，Sofaer的资金持续很长时间，但很少使用杠杆。他在心脏上的一个价值投资者，他寻找具有竞争优势和高质量管理的公司，以获得自由现金流，并在权益上返回20％或更高。Sofaer继续负责全球流动性的宏观分析，他认为可能是对市场情绪的最重要影响。
1999年，所有四个Sofaer对冲基金都占据了强大的绝对回报：SCI Asia获得了58％;SCI全球，44％;SCI日本，42％;和科学欧洲，26％。截至今年年底，索非甲首都的基金已达到12亿美元，公司似乎有望进一步增长。
然后，当然，底部落后于世界上的股市，并且初级资本落地。SCI Asia于2000年下滑了10％以上，虽然MSCI远东和范亚洲对冲基金指数较差，分别下降37.8％和17.3％。明年是令人艰难的：SCI亚洲下降了12％，而MSCI亚洲指数下跌仅为4.9％，对冲基金指数实际上已获得14.9％。与此同时，科学全球范围内，2000年的5％，2001年进一步为12.6％。
Sofaer责备去年的大部分表现不佳，不得不写下私募股权投资，这已将其上升到索非可族资本总资产的18％。那些持有人现在已转变为单独的基金。
客户播出了约2亿美元，今天留下了较高的Sofaer Capital，在管理组合逆转一旦考虑到投资组合逆转。有一段时间，事情得到了如此令人痛，令人沮丧的是沉思的百年沉闷。迅速退休的对冲基金迈克尔斯坦德尔特，朱利安罗伯逊，暂时，斯坦利德鲁克尼尔和乔治索罗斯 - 在陡峭的性能下降之后 - 嘎嘎作响的Sofaer。什么令他惊叹的是，投资者可以仅仅因为短期下降而倾倒“伟大的管理人员”。
“历史表明，你不能弄清楚超过12个月，”肖德拉干着。“你只是过去12个月。如果投资者有那个时间框架 - 无论以前返回多少钱 - 就会有多少钱。”
但在一些灵魂搜索之后，Sofaer得出结论，他无法抛弃对他存在至关重要的活动。“我想，投资是我唯一知道的，这是我所做的最刺激的事情，”他说。“我不喜欢远离任何东西。”对于Sofaer来说，解决方案是尝试重新制作他的业务，而且 - 通过远程来重复他自己更具挑战性。
他解释说，他的目标是创造一个坚定的人才险恶，在他和多样化的产品中，以防止它反对短期固定的投资者。Sofaer Capital始终是投资组合经理的预备学校：从索非甲教授（蒙特利尔麦吉尔大学的经济学和政治第一次获得的最佳学院），然后毕业到其他事情。招聘 - 并保留 - Topflight资产管理人员需要两件事，Sofaer得出结论：提供高度的自主权和财务激励。
他提出的安排是不寻常的。Sofaer Capital将基金管理分包给咨询公司，其唯一股权持有人成为Sofaer合作伙伴。他们没有超过“生活薪水”，但他说，但是当表现超过某些障碍率时，他们得到了“100％的激励费”。如果他们的资金很好，合作伙伴也做了。SOFAER很快就补充说，合作伙伴必须通过将他们的前三年在公司的前三年中投入基金的一半来“吃自己的烹饪”。
缩短了自己的克制，肖像人员只能锻炼他在投资组合经理的业务中干涉他的倾向。尽管如此，他迫使自己在商定的风险框架内给予他的合作伙伴自治。“我才会在盈利和损失所示的风险之外不仅仅是在商定的框架之外，”Sofaer坚持。“我不告诉别人在那个P＆L框架之外要做什么。我希望人们在自己的画布上涂上画画。”
像Sofaer这样的长期投资者会说它太快了解他的战略成功，但在他介绍了新模式以来的18个月内，有暗示开始工作。他能够从Chase Asset Management中汲取两位老将迈克尔布朗和史蒂夫弗罗斯特，以共同运行SCI欧洲。该货币对已经进行了普拉什：SCI欧洲去年上涨7.68％，而MSCI欧洲15指数下降，该基金涨幅为6.9％，以美元指数下降4.3％。
去年肖加说服港房吉亚佩尔戈·盖尔尼里亚，38岁，合并他的亚洲对冲基金公司，凤凰研究，与索非甲首都，所以Guarnieri可以照顾SCI亚洲和SCI日本的资金。但首先出现了试用婚姻：曾经负责萨洛蒙斯资产管理的亚太股票投资组合的Sofaer和Guarnieri，在同意结合之前比较了四个月的投资说明。菲尼克斯和科学亚洲2月份合并。Guarnieri表示，索非甲首都是通过建立足够的管理深度“向更大的机构投资者推广我们的故事”，以资本化“关于肖像的长期经验和声誉”。亚博赞助欧冠
Sofaer正在称重添加更多资金和更多合作伙伴来运行它们。该公司最大的挑战，相信新的伴侣布朗，将“管理增长”。
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亚洲，长期以来一直在全球投资组合拖累，可能被证明是Sofaer Capital的腿。“亚洲经济体的形状比许多人在更好的形状，多年来，股票市场的投资机会比15年或更长时间更好，”索菲瓦说。总是考虑长期，投资组合经理打算耐心等待。
“我喜欢做出大量资金，”Sofaer说。“我今天不需要让它全力以赴。”
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Sofaer享有声誉，因为作为金钱经理而被强迫 - 作为老板。“他倾向于自己做一切，而不是向他的个人经理委托足够的权力和责任，”港币Marc Faber Ltd.Marc Faber表示，他早80年代初以来并坐在Sofaer Capital的董事会上。“如果他们是好的，他们将自己设立或移居到他们更加自治的地方。过去的一个关键弱点已经是关键员工的叛逃。”
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