争夺拉美最大养老基金控制权的拉锯战，反映并放大了巴西政治中严重的左右分裂。最新的转折不会是最后一次。
由科林-
2002年10月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
巴西的左派和右派政客们为了在本月的全国选举中表现得更温和，纷纷涌向中间路线。亚博赞助欧冠但是，在这个极其多样化的国家内部，潜在的经济和政治分歧，仍然可以从对拉美最大养老基金——巴西银行(Banco do Brasil)的Previ——的争夺中原始地看到。
8月4日，一项由工人管理基金的为期五年的试验以失望告终:费尔南多·恩里克·卡多佐(Fernando Henrique Cardoso)总统政府夺回了对基金的权力，并将其交给了世行任命的官员。两个月前，巴西社会保障部长José Cechin罢免了Previ的管理团队，并在前养老金部副部长卡洛斯·爱德华多·埃斯特维斯·利马(Carlos Eduardo Esteves Lima)的领导下组建了一个临时政府。政府还推动通过了新的章程，禁止工人选举的董事重新控制普莱维。
然而，围绕imf及其所代表的政治利益的战争远未结束。分析人士说，如果巴西党候选人卢拉赢得总统选举，这位左翼的前工会老板无疑会想让普雷维恢复工人的控制权。另一位左翼候选人戈梅斯(Ciro Gomes)不愿对该基金发表评论，而卡多索所在的保守派巴西社会民主党(Partido da Social Democracia Brasileira)候选人José Serra支持巴西银行(Banco do Brasil)控制Previ。
“普雷维之争是左翼和右翼之间历史斗争的一部分，”São Paulo咨询公司Tendências Consultoria integra的政治研究主管Lourdes Sola说。他说:“巴西各政党正如此迅速地向中间靠拢，传统政治派别争夺的问题已经所剩无几了。Previ就是其中之一。”
但是，除了政治优势之外，还有更多利害关系。截至7月，Previ管理的380亿雷亚尔(122亿美元)资产约占巴西养老金总资产的四分之一。该基金是中国最大的机构投资者之一。亚博赞助欧冠它持有巴西主要公司的大量股份，包括飞机制造商和最大出口商巴西航空工业公司(Embraer)(持股27%);世界最大的钢铁制造商淡水河谷公司(10%);拉丁美洲最大的饮料公司Companhia Cervejaria Brahma(同样占10%)。普雷维总共持有65家巴西领先企业的大量股份。
此外，该基金的所有投资都是在国内。Previ大约35%的资产是可变收益投资，主要是股票;另外35%用于公司债券;15%是政府债券;10%是房地产行业;剩下的5%是贷款和其他金融工具。
普雷维的养老金支持者代表着进一步的政治影响力。该基金拥有14.1万名活跃成员，他们都是巴西最大金融机构巴西银行(Banco do Brasil)的现任或前任雇员。
但普雷维之所以成为政界人士的“战利品”，是因为它和其他公共部门养老基金一样，代表着潜在的竞选资金和政治贿赂资金宝库。“巴西的养老基金都受到政治腐败的困扰，”政治咨询公司Góes e Consultores Associados的分析师卢西亚诺·迪亚斯(Luciano Dias)说。“但Banco do Brasil和Previ是任何掌权的政府所使用的工具。把Previ看作是一大笔政府资金，放在一个地方，几乎没有法律控制，你就会开始明白这一点。”
该基金有嫁接指控史。在1989年至1992年的Fernando Collor De Mello管理期间，Previ涉及许多政治丑闻。最近，在1998年选举的后果中，一位前Banco做巴西董事被指控间接通过PROVI自然地提出竞选资金。据称，他指示基金投资于与统治局部Da社会民主主义人民主义人有关的商人拥有的公司;然后，他们据称向党及其候选人展示了大量捐款。董事RicardoSérgiodooliveira，是公共检察官不少于三个平行调查的目标。
事实上,它在很大程度上消除滥用——或者,更嘲讽意味的是,提示Previ蜜罐的反对派的方向——巴西银行的员工,由他们的工会和党首次,利用银行的困境获得1997年基金的有效控制。
普莱维与其赞助银行之间的不透明交易为工人政变提供了机会。Banco do Brasil需要从Previ迅速获得17.7亿美元的资金，以弥补运营收入的不足，而且法律要求该基金在同意贷款前征求其成员的意见。在银行工会的敦促下，该行成员为批准这笔交易设定了一个条件:必须让Banco do Brasil员工在prei管理董事会(负责监督投资决策)和审计委员会中占据多数席位。
Previ的总裁LuizTarquíno被Banco Do Brasil任命，被允许留在董事会主席。但银行雇员在每一八会议委员会的四个席位给了他们 - 联盟官员 - 基金的真正权力。
这是一项前所未有的安排，在政治上也具有爆炸性。工会领导人和左派政党鼓励其他公共部门退休基金的工人效仿普莱维的做法。“这项协议意味着银行员工可以积极参与自己养老基金的运作，”João Vaccari Neto说，他是São保罗银行工人工会的主席，该工会代表了巴西银行的许多员工。“这是imf迈向更大民主的巨大姿态。”
员工宣称，他们将为其他公共养老基金制定型号。Then, using their new clout, worker-elected directors began investigating Previ and Banco do Brasil officials for supposed abuses of their authority for political and personal gain.“我们发现一些官员参与了一些政治丑闻，”银行员工在2000年6月选出Previ的投资总监SérgioRosa。“Pravi官员使用他们的职位赢得商家的财政支持的声望和影响和私人公司为他们的候选人。“
一位位高权重的观察人士表示:“反对派在管理该基金方面获得了非常强大的地位，并试图通过推动其他(公共部门)公司的工人获得更大控制权，来利用这一点来反对政府。如果他们在这场斗争中获胜，那将对巴西的投资环境造成非常严重的影响。”
不可避免地，Previ的偏斜管理局转化为冲突。“管理模式只是不适合运行基金，”维护Tarquíno。“作为首席执行官我在选择我的团队中没有说，任何CEO都很难在他没有完全命令时承诺自己。”
普雷维的管理危机在2001年5月达到了顶点:巴西国会通过了一项被称为108号法律的全面措施，该措施源于1998年颁布的一项旨在改革巴西社会保障体系的宪法修正案。除其他事项外，第108号法律规定男性的最低退休年龄为60岁，女性为55岁，每月支付的养恤金最高限额为385美元，每人只能领取一份养恤金。许多巴西人通过在一个又一个公共部门实体工作数年，从而有资格从每个实体获得全额养老金，从而骗取了多个养老金。
但法律108也通过规定公共部门的养老基金限制在最多六名管理委员会成员 - 由养老金参与者和第三个人提出基金的政府机构选择的三个管理委员会成员。批判性地，其中一名赞助商任命的董事会成员必须被视为主席 - 并锻炼额外的击球投票。
Funds had one year to change their statutes to ensure that worker-elected directors could not hold a majority of board seats.“法律108改变了一切，”Union Head Neto说。“它给了政府决定的投票。它杀了民主。”
与此同时，Previ的性能开始恶化。巴西的股市通过2001年一直在滚动，因为担心从阿根廷蔓延加上巴西的能源危机来撤销股价。9月11日的恐怖袭击在美国。增加了幻灯片的势头。今年，巴西的Bovespa指数下降了11％，PROVI发布了658万美元的赤字，定义为支出和收入之间的差异。不幸的是，为基金而言，在政府与反对党对社会保障改革之间的更广泛的斗争中，经济衰退发生。
上世纪90年代末，养老基金开始感受到长期趋势的压力，比如预期寿命的延长和人口增长的放缓，这意味着更少的工人要供养更多的退休人员。随着巴西私有化进程的推进，公共部门的资金规模缩小，这一影响更加严重。此外，该国的养老金制度没有设定最低退休年龄，也没有将福利与缴费挂钩。
由于基金无法再从持续的捐款中支付慷慨的福利，它们开始出现严重的赤字。到1998年，巴西的养老金总缺口为135亿美元，相当于国内生产总值的5%以上，相当于整个政府赤字的三分之二。
公共部门的资金占赤字的大部分。从历史上看，公共部门的养老金平均是私营部门的8倍。没有规定限制公务员领取养老金的数额或数量——他们的养老金通常高于他们的工资。在一九九九年，共有1,740万名私营机构退休人员获发共148亿元的退休金。相比之下，只有260万名前公务员的薪酬为164亿美元。
Cardoso总统展示展示国际投资者，他可以解决基本的结构问题，对公共部门资金进行社会保障改革和院。虽然反对派政客嚎叫着令人沮丧，但政府当局削减了2000年的总养老金赤字，达到55亿美元，并持续了120亿美元。
根据第108号法律，公共部门的养老基金必须采用一种新的计算退休金的公式，使缴款和福利之间建立更紧密的联系。该法律还鼓励工人在达到退休标准后继续工作。
满意的是，政府部长们试图维持改革的势头。2002年1月，社会保障监督员切钦要求巴西125个公共部门养老基金中仍存在赤字的93个从银行借款以弥补损失，而不是乞求政府救助。他还警告说，如果这些基金不能在5月31日前提出一项清理账目的计划，那么它们将招致政府的干预。
在93个基金中，只有PREVI未能提交计划;曾经有争议的董事会无法达成一致。这使得政府在手头上采取事项所需的开放。事实上，5月31日截止日期，即使它适用于所有公共部门基金，也是一直在PREVI上的目标。部长们担心PREVI的摇摇欲坠的财务状况可能会危及16％的Banco of Banco Do Brasil在9月份安排的Noceny Novo Mercado证券交易所。最终，在10月总统选举和巴西资本市场的缺乏投资者的政治不确定性迫使银行推迟到今年晚些时候的长计划的3.2亿美元股份。
当5月的最后期限到来后，普雷维没有提出任何计划——或任何证据表明它遵守了第108条法律——政府迅速采取了行动。6月3日，在匆忙获得司法批准后，卡多索政府推翻了普雷维的整个管理委员会。政府坚称Previ的清洗与政治无关，而仅仅是出于维护改革法的需要。当时的社会安全部长切钦宣称:“这部法律要求90多个公共养老基金依照第108号法律修改宪法。”“普雷维是唯一未能就实施这一法律达成协议的国家。所有其他基金都提交了新的宪法规定;他们目前正在接受检查。如果它们不被接受，我们将被迫也干预其他基金。”
Banco do Brasil官员表示，对Previ控制权的争夺终于结束了。该银行的投资者关系经理Marco Geovanne Tobias da Silva表示:“Previ的问题是一个治理问题，政府已经解决了。”“这是一个法律程序，现在已经结束了。”
普雷维被罢免的雇员选举的董事和支持他们的工会老板们对干预持不同看法。“政府背弃了自己的承诺，因为它不希望工人参与养老基金管理，”普莱维投资主管罗萨说。“就是这么简单。”
普雷维一点也不简单。不是它的财政或政治。国际货币基金组织的未来肯定也同样复杂。
由科林-
2002年10月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
巴西的左派和右派政客们为了在本月的全国选举中表现得更温和，纷纷涌向中间路线。亚博赞助欧冠但是，在这个极其多样化的国家内部，潜在的经济和政治分歧，仍然可以从对拉美最大养老基金——巴西银行(Banco do Brasil)的Previ——的争夺中原始地看到。
8月4日，一项由工人管理基金的为期五年的试验以失望告终:费尔南多·恩里克·卡多佐(Fernando Henrique Cardoso)总统政府夺回了对基金的权力，并将其交给了世行任命的官员。两个月前，巴西社会保障部长José Cechin罢免了Previ的管理团队，并在前养老金部副部长卡洛斯·爱德华多·埃斯特维斯·利马(Carlos Eduardo Esteves Lima)的领导下组建了一个临时政府。政府还推动通过了新的章程，禁止工人选举的董事重新控制普莱维。
然而，围绕imf及其所代表的政治利益的战争远未结束。分析人士说，如果巴西党候选人卢拉赢得总统选举，这位左翼的前工会老板无疑会想让普雷维恢复工人的控制权。另一位左翼候选人戈梅斯(Ciro Gomes)不愿对该基金发表评论，而卡多索所在的保守派巴西社会民主党(Partido da Social Democracia Brasileira)候选人José Serra支持巴西银行(Banco do Brasil)控制Previ。
“普雷维之争是左翼和右翼之间历史斗争的一部分，”São Paulo咨询公司Tendências Consultoria integra的政治研究主管Lourdes Sola说。他说:“巴西各政党正如此迅速地向中间靠拢，传统政治派别争夺的问题已经所剩无几了。Previ就是其中之一。”
但是，除了政治优势之外，还有更多利害关系。截至7月，Previ管理的380亿雷亚尔(122亿美元)资产约占巴西养老金总资产的四分之一。该基金是中国最大的机构投资者之一。亚博赞助欧冠它持有巴西主要公司的大量股份，包括飞机制造商和最大出口商巴西航空工业公司(Embraer)(持股27%);世界最大的钢铁制造商淡水河谷公司(10%);拉丁美洲最大的饮料公司Companhia Cervejaria Brahma(同样占10%)。普雷维总共持有65家巴西领先企业的大量股份。
此外，该基金的所有投资都是在国内。Previ大约35%的资产是可变收益投资，主要是股票;另外35%用于公司债券;15%是政府债券;10%是房地产行业;剩下的5%是贷款和其他金融工具。
普雷维的养老金支持者代表着进一步的政治影响力。该基金拥有14.1万名活跃成员，他们都是巴西最大金融机构巴西银行(Banco do Brasil)的现任或前任雇员。
但普雷维之所以成为政界人士的“战利品”，是因为它和其他公共部门养老基金一样，代表着潜在的竞选资金和政治贿赂资金宝库。“巴西的养老基金都受到政治腐败的困扰，”政治咨询公司Góes e Consultores Associados的分析师卢西亚诺·迪亚斯(Luciano Dias)说。“但Banco do Brasil和Previ是任何掌权的政府所使用的工具。把Previ看作是一大笔政府资金，放在一个地方，几乎没有法律控制，你就会开始明白这一点。”
该基金有嫁接指控史。在1989年至1992年的Fernando Collor De Mello管理期间，Previ涉及许多政治丑闻。最近，在1998年选举的后果中，一位前Banco做巴西董事被指控间接通过PROVI自然地提出竞选资金。据称，他指示基金投资于与统治局部Da社会民主主义人民主义人有关的商人拥有的公司;然后，他们据称向党及其候选人展示了大量捐款。董事RicardoSérgiodooliveira，是公共检察官不少于三个平行调查的目标。
事实上,它在很大程度上消除滥用——或者,更嘲讽意味的是,提示Previ蜜罐的反对派的方向——巴西银行的员工,由他们的工会和党首次,利用银行的困境获得1997年基金的有效控制。
普莱维与其赞助银行之间的不透明交易为工人政变提供了机会。Banco do Brasil需要从Previ迅速获得17.7亿美元的资金，以弥补运营收入的不足，而且法律要求该基金在同意贷款前征求其成员的意见。在银行工会的敦促下，该行成员为批准这笔交易设定了一个条件:必须让Banco do Brasil员工在prei管理董事会(负责监督投资决策)和审计委员会中占据多数席位。
Previ的总裁LuizTarquíno被Banco Do Brasil任命，被允许留在董事会主席。但银行雇员在每一八会议委员会的四个席位给了他们 - 联盟官员 - 基金的真正权力。
这是一项前所未有的安排，在政治上也具有爆炸性。工会领导人和左派政党鼓励其他公共部门退休基金的工人效仿普莱维的做法。“这项协议意味着银行员工可以积极参与自己养老基金的运作，”João Vaccari Neto说，他是São保罗银行工人工会的主席，该工会代表了巴西银行的许多员工。“这是imf迈向更大民主的巨大姿态。”
员工宣称，他们将为其他公共养老基金制定型号。Then, using their new clout, worker-elected directors began investigating Previ and Banco do Brasil officials for supposed abuses of their authority for political and personal gain.“我们发现一些官员参与了一些政治丑闻，”银行员工在2000年6月选出Previ的投资总监SérgioRosa。“Pravi官员使用他们的职位赢得商家的财政支持的声望和影响和私人公司为他们的候选人。“
一位位高权重的观察人士表示:“反对派在管理该基金方面获得了非常强大的地位，并试图通过推动其他(公共部门)公司的工人获得更大控制权，来利用这一点来反对政府。如果他们在这场斗争中获胜，那将对巴西的投资环境造成非常严重的影响。”
不可避免地，Previ的偏斜管理局转化为冲突。“管理模式只是不适合运行基金，”维护Tarquíno。“作为首席执行官我在选择我的团队中没有说，任何CEO都很难在他没有完全命令时承诺自己。”
普雷维的管理危机在2001年5月达到了顶点:巴西国会通过了一项被称为108号法律的全面措施，该措施源于1998年颁布的一项旨在改革巴西社会保障体系的宪法修正案。除其他事项外，第108号法律规定男性的最低退休年龄为60岁，女性为55岁，每月支付的养恤金最高限额为385美元，每人只能领取一份养恤金。许多巴西人通过在一个又一个公共部门实体工作数年，从而有资格从每个实体获得全额养老金，从而骗取了多个养老金。
但法律108也通过规定公共部门的养老基金限制在最多六名管理委员会成员 - 由养老金参与者和第三个人提出基金的政府机构选择的三个管理委员会成员。批判性地，其中一名赞助商任命的董事会成员必须被视为主席 - 并锻炼额外的击球投票。
Funds had one year to change their statutes to ensure that worker-elected directors could not hold a majority of board seats.“法律108改变了一切，”Union Head Neto说。“它给了政府决定的投票。它杀了民主。”
与此同时，Previ的性能开始恶化。巴西的股市通过2001年一直在滚动，因为担心从阿根廷蔓延加上巴西的能源危机来撤销股价。9月11日的恐怖袭击在美国。增加了幻灯片的势头。今年，巴西的Bovespa指数下降了11％，PROVI发布了658万美元的赤字，定义为支出和收入之间的差异。不幸的是，为基金而言，在政府与反对党对社会保障改革之间的更广泛的斗争中，经济衰退发生。
上世纪90年代末，养老基金开始感受到长期趋势的压力，比如预期寿命的延长和人口增长的放缓，这意味着更少的工人要供养更多的退休人员。随着巴西私有化进程的推进，公共部门的资金规模缩小，这一影响更加严重。此外，该国的养老金制度没有设定最低退休年龄，也没有将福利与缴费挂钩。
由于基金无法再从持续的捐款中支付慷慨的福利，它们开始出现严重的赤字。到1998年，巴西的养老金总缺口为135亿美元，相当于国内生产总值的5%以上，相当于整个政府赤字的三分之二。
公共部门的资金占赤字的大部分。从历史上看，公共部门的养老金平均是私营部门的8倍。没有规定限制公务员领取养老金的数额或数量——他们的养老金通常高于他们的工资。在一九九九年，共有1,740万名私营机构退休人员获发共148亿元的退休金。相比之下，只有260万名前公务员的薪酬为164亿美元。
Cardoso总统展示展示国际投资者，他可以解决基本的结构问题，对公共部门资金进行社会保障改革和院。虽然反对派政客嚎叫着令人沮丧，但政府当局削减了2000年的总养老金赤字，达到55亿美元，并持续了120亿美元。
根据第108号法律，公共部门的养老基金必须采用一种新的计算退休金的公式，使缴款和福利之间建立更紧密的联系。该法律还鼓励工人在达到退休标准后继续工作。
满意的是，政府部长们试图维持改革的势头。2002年1月，社会保障监督员切钦要求巴西125个公共部门养老基金中仍存在赤字的93个从银行借款以弥补损失，而不是乞求政府救助。他还警告说，如果这些基金不能在5月31日前提出一项清理账目的计划，那么它们将招致政府的干预。
在93个基金中，只有PREVI未能提交计划;曾经有争议的董事会无法达成一致。这使得政府在手头上采取事项所需的开放。事实上，5月31日截止日期，即使它适用于所有公共部门基金，也是一直在PREVI上的目标。部长们担心PREVI的摇摇欲坠的财务状况可能会危及16％的Banco of Banco Do Brasil在9月份安排的Noceny Novo Mercado证券交易所。最终，在10月总统选举和巴西资本市场的缺乏投资者的政治不确定性迫使银行推迟到今年晚些时候的长计划的3.2亿美元股份。
当5月的最后期限到来后，普雷维没有提出任何计划——或任何证据表明它遵守了第108条法律——政府迅速采取了行动。6月3日，在匆忙获得司法批准后，卡多索政府推翻了普雷维的整个管理委员会。政府坚称Previ的清洗与政治无关，而仅仅是出于维护改革法的需要。当时的社会安全部长切钦宣称:“这部法律要求90多个公共养老基金依照第108号法律修改宪法。”“普雷维是唯一未能就实施这一法律达成协议的国家。所有其他基金都提交了新的宪法规定;他们目前正在接受检查。如果它们不被接受，我们将被迫也干预其他基金。”
Banco do Brasil官员表示，对Previ控制权的争夺终于结束了。该银行的投资者关系经理Marco Geovanne Tobias da Silva表示:“Previ的问题是一个治理问题，政府已经解决了。”“这是一个法律程序，现在已经结束了。”
普雷维被罢免的雇员选举的董事和支持他们的工会老板们对干预持不同看法。“政府背弃了自己的承诺，因为它不希望工人参与养老基金管理，”普莱维投资主管罗萨说。“就是这么简单。”
普雷维一点也不简单。不是它的财政或政治。国际货币基金组织的未来肯定也同样复杂。