伦敦的团体会员和私人名称的劳合社之间的激烈争斗威胁到保险交易所的性格和活力。
康拉德德Aenlle
2002年11月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
当伦敦的劳合社成立于1771年，保险市场采取了为期三年的会计周期，而不是每年一个用于实际的理由：它的最重要的客户 - 船东 - 保持他们的书之前，对逾期帆船开36个月得出结论认为，船只都在海上失去了。高大的船只来往七支海的日子早已不复存在，但直到9月劳埃德各地得到了转化为年度账目，这是现在的常规海上保险公司在其他地方。
这就是在劳合社的变化对一个国家更刺眼过时异常偏过去的一个测量的步伐，许多灯。强调了交流的依恋传统，劳合社的名称 - 私人交易所的成员谁把他们的个人财富，以回保单 - 再次阻止英国劳氏公司会员的努力，迫使他们放弃作为承销商的无限责任的地位和加入企业保险基金，这可能是风险较低，但也有潜在的获利减少。
因此，虽然成员批准了9月份的改革，但收紧了诽谤监管程序，他们无能为力解决劳埃德的生命力，越来越威胁其活力的根本僵局：11,000名称（其中仅在交易所中有2,500人）之间的分裂和劳埃德132之间的分歧主要企业支持者，该公司现在建立了四分之四的首都，但由于交易所的历史一员一票制度，继续拥有少数民族的声音。根据Lloyd的特殊结构，企业成员们未被允许向1994年担任责任，以迫使姓名接受保险公司，及时和批评。
在此提出关于劳合社的长期前景，两家最大的企业参会的新鲜怀疑不祥的发展，王牌和惠灵顿包销，最近成立了合资企业的交流外做生意，否则就会通过英国劳氏不见了。
“显然，发送各种信号，”格林尼治集团，基于英国的企业劳合社的成员的首席执行官Christopher霍奇森说。“得到了英国劳氏，使自己尽可能对未来投资者的吸引力。另一种方法是对保险公司设立境外市场。”与全球大幅增持财产/伤亡保险公司的美国共同基金经理指出，虽然劳埃德占全球再保险的只有2％，在交流此类活动的下降会被其他地方势必会帮助保险公司。“如果有什么事情发生那里，需要资金，”他说，“这是谁的离开好。”
对于他们来说，这些名字相信他们有充分的理由支持现状。成为劳合社会员的最大吸引力在于，你实际上不需要花钱，会员中的名人包括摇滚偶像、足球明星以及贵族和女士。这些名字只是用他们的财富——直到最后一分钱——来支付索赔，如果他们出现的话。因此，他们可以同时从劳合社收取保费，并将资金投资于股票、债券或古董捷豹汽车。
这是一个精彩的安排，当然，Lloyd的保单持有人不提出这么多声称，承保辛顿不能以其同步为目的为此目的达到首都。如果发生这种情况，那么在理论上，名称有风险，从他们的银行账户到他们的丝绸睡衣的国家。
不幸的是，三年来，损失已经是Lloyd的批次。2001年，Sysicates在2001年卷入了超过3亿英镑的红，主要是因为9月11日关于世界贸易中心的恐怖袭击事件。Lloyd对9/11相关索赔的可能净亏损仅估计为19.8亿英镑（31亿美元）的政策，涵盖飞机，财产，责任，生命，商业中断和汽车。
一连串的灾难加上持续不断的恐怖主义威胁，导致财产/意外险费率飙升，除非发生任何灾难，劳合社今年应该会恢复盈利。交易所官员预测，承销能力将从2001年的115亿英镑增长到今年的125亿英镑，明年达到140亿英镑。
然而，只有当他们可以将他们的累积损失转换为税收抵免来抵消未来利润的征税时，才会出于愉快的新闻。这要求他们至少保留其无限制的责任身份，直到损失被耗尽为事实上的扣除，并且可以将损失推向三年。
普华永道(PricewaterhouseCoopers)驻伦敦合伙人菲利普•卡尔南(Philip Calnan)解释说:“对许多无限责任公司来说，关键问题是1997年至2001年承保期间的重大税收损失，根据现行税法，这些损失是不允许转入企业工具的。”劳合社正在寻求修改法律。如果成功了，那么很可能有很大比例的Names会转向企业工具。如果劳合社不成功，那么可能有必要重新考虑这种做法。”
与此同时，一些劳氏企业参会，越来越厌倦了名的强硬态度，都追求自己的解决方案。美国保险商马克尔公司，在劳合社的一个大的存在，估计通过交流做生意敲3〜5个百分点关闭其资本潜在回报。所以格伦艾伦，Virginiabased公司已巨额支票，购买了名称从它的辛迪加3000熬炼他们 - 由其他公司成员考虑的一个步骤。
Markel英国子公司的负责人杰里米•库克(Jeremy Cooke)认为，没有任何名称的承销团按照公司条款运作，“肯定能更高效地运作”。库克解释说:“这需要更少的程序，并使我们能够更有效地使用我们的资本，因为管理机构和资本是100%一致的。如果你没有100%的资金，那么在某些交易或你的商业计划发生变化时，你就需要保护少数族裔的名字。”
为什么当公司成员的俱乐部会费看起来似乎如此僵硬时，为什么要忍受劳埃德？关于交易所仍然持有巨大呼吁的承销商：一个古老的品牌;允许成员在世界上任何地方运作的许可证;一个监管框架，即其缺陷，与其允许灵活的同时保持Lloyd的信誉;丰富的经纪人才能使劳埃德在一个难以想象的行业中的创新和风格中的一个井展;三个世纪传统的不可及不容的吸引;劳埃德仍然是海洋保险的全球力量的无可争议的事实。
“由于我们是一家主要的专业保险公司，”Markel的库克说，“对Markel来说，参与世界最重要的专业保险市场非常有意义。”通过加入劳合社，马克尔得以参与国际业务。”
不过，几家公司保险公司可能会从劳合社的后门溜走。总部位于伦敦的惠灵顿核保公司(Wellington Underwriting)拥有辛迪加2020 46%的股份，承保能力为2.9亿英镑。今年5月，该公司决定在劳合社之外成立一家再保险公司。威灵顿再保险在欧洲私募股权发行中获得了4.48亿英镑的资本;支持者包括风险资本和另类投资公司，包括黑石集团(Blackstone Group)、Candover Partners和瑞士信贷第一波士顿私募股权公司(CSFB Private Equity)。该公司已经开始承保再保险，主要是为p/c和英国的商业航线。这个业务可能是由辛迪加2020处理的。
惠灵顿给了“辛迪加2020”成员一个参与惠灵顿再保险的机会，但只能作为普通股东，而不是劳埃德式的无限责任辛迪加成员。大多数人接受了该公司的报价。
“然而，重要的是，你要明白惠灵顿仍然完全致力于劳合社的市场，”惠灵顿保险公司的发言人查尔斯·阿米斯特德坚持说。“该公司已多次声明，其意图保持市场领先力量之一，并围绕辛迪加2020年的业务增长，为其名称的利益。”
惠灵顿重新的支持者不要自称对劳埃德的公共忠诚。其中一个私募股权公司的负责人，为冒险的资金而言，直言不讳地说：“我们和其他人担心劳埃德，并且有一种感觉劳埃德的一群业务将在外面移动。很多投资者在投资Lloyd的车辆时谨慎态度。这事实是劳埃德以外的事实不仅仅是有用的。这是我们所做的原因的一部分。“
对劳合社更具毁灭性的打击是，8月份，劳合社最大的保险商Ace宣布，将在2003年将劳合社的运力从9亿英镑削减至6.52亿英镑。这家总部位于百慕大的保险公司的副董事长唐纳德•克莱默(Donald Kramer)表示:“市场的动态已经发生了变化。”“企业参与者可以在劳合社之外生存。至于名字，劳合社是唯一适合他们的地方。对于我们认为正确的事情，我们不会羞于表达自己的观点。无限责任的时代已经结束了。”
并非所有劳合社成员都不再抱有幻想。随着pc市场的复苏，一些银团今年正在增加它们的承销能力。劳合社(Lloyd's)的数据显示，XL Capital的银团将从3.4亿英镑增加到4.4亿英镑，其百慕大群岛的同行圣保罗大教堂(St. Paul's)将产能从4.02亿英镑增加到5.29亿英镑。美国今年早些时候，伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)将其总体产能从4.06亿英镑提高到4.97亿英镑，然后在4月份通过向惠灵顿的辛迪加2020提供3.38亿英镑信贷安排，再次提高了产能。
但是这个看似对劳埃德的支持表现出欺骗性，因为它很宽但不深。全球保险巨头通常仅在交易所的令牌存在达到总能力的占总能力的1％。慕尼黑再保险公司的全资劳埃德的辛迪丁只有1.64亿英镑的能力，瑞士再保险有限公司和美国国际集团的活动均以更小的规模。大公司严格地抓住了洛伊德，拿起迷走的商业并重新遏制了再润纳工队员 - 占据其他市场成员的手中过多的风险。
伦敦保险分析师指出，“与他们的市场资本相比，他们参与劳埃德的参与是微小的。”“这些是300亿美元的公司，劳埃德的能力进入了数亿次。这是他们从未兴奋的东西。他们希望在那里，因为有一些线路是劳埃德是专业知识的地方，也许还有竞争原因。但这不是瑞士Re和慕尼黑的何处开展业务。“
最新的程序改革并不容易改变。虽然欢迎的是，他们是小于惊天动地。最重要的建立一个“特许经营”董事会治理劳氏和管理代理，谁控制投资者的辛迪加承销商之间的经常撒娇的关系。
劳合社任命的监管机构将有权对会员实施更严格的风险控制标准，并在银团出现问题时更迅速地进行干预。监管机构将代表特许经销商(即劳合社)为特许经销商(即管理代理人)设定资本和报告要求。
长期以来对劳合社的批评是，其承保质量参差不齐，迫使更为保守和信誉良好的辛迪加在那些鲁莽的人陷入困境时出手纾困。劳合社由中央基金(Central Fund)维系，该基金实质上是为保险公司提供的一份保单，所有交易所参与者都向该基金缴款，并用于代表资不抵债的会员支付索赔。
特许经营计划赢得了广泛支持，但怀疑论者怀疑它将如何实施。“从原则上讲，这个提议是个好主意，”美国和百慕大合资的小型保险公司Talbot Underwriting的首席执行官迈克尔·卡彭特(Michael Carpenter)说。“我们是一个最终在相同资本基础上运行的市场，我们需要确保没有一个成员破坏社会和资本基础。最大的困难是如何将其付诸实践。像劳合社这样的中央组织是如何充分控制市场上的独立业务的?管理层不擅长预测亏损，资本提供者也不擅长。谁能说中央一队警察会更好呢?”
其他人则担心，新的监管体制将扼杀劳合社闻名的承保创造力。从为小牛投保的时代开始，劳合社就在政治风险保险等领域占据了领先地位。几个非洲国家最近购买了保险，以保护在其境内的外国公司免受战争或其他灾难的损失。
“有风险，特许经营者的新作用可能威胁到承销商创新的水平，劳埃德一直被广泛认可，”1月份的标准普尔的报告“。因此，“挑战将是在承保自由和特许经营者的监管之间取得正确的平衡”。美国rating agency does, however, effectively endorse the new regulatory arrangement by declaring, "Having the direct authority to remove loss-making franchisees should, in the long term, improve the overall profitability, and therefore the attractiveness, of Lloyd's for capital providers."
甚至在有关改革的辩论正式展开之前，劳合社就已经在其运营程序上做出了重大改进。伦敦劳合社成员Hiscox的首席执行官兼劳合社承销代理协会主席Bronek Masojada对劳合社首席执行官Nicholas pretejohn给予了很高的评价，因为他将许多行政职能外包，并简化了结算程序。
普里特约翰不像他在Masojada这样的公司成员中那么受欢迎。“许多名字公司认为，pretejohn觉得名字公司很讨厌，他认为这些公司应该从劳合社除名，”一位名字公司的人说。“也有人认为，他在私人资本和企业资本之间的方法不公平。”近70%的Names投票反对特许经营管理体系和年度报告，这是给了pretejohn一记耳光。尽管如此，这些措施还是获得了通过，因为根据与Names达成的协议，公司成员的投票是资本加权的，以将无限责任排除在议程之外。
劳合社的官阿德里安·毕比认为，“改革将允许公司债券，以最有效的方式做业务，而不必遵循的民营资本的利益程序” - 也就是名称。由于他非常乐观地看到它，无限责任是一个死的问题。至于Prettejohn的忽略名称的利益，毕比有这样一段话：‘毫无疑问的事实，原设定的今年一月公布的提案被改变明显表明，英国劳氏确实非常仔细聆听其所有成员的意见。’
然而，如果没有能够将损失转至未来的绝对保证，这些公司不太可能在无限责任上让步。
他们的心情并不宽松。罗伯特·米勒，协会劳合社的成员，其代表姓名的官员认为，劳合社的问题不在于名称的损失，但企业的成员，暗示自己变成了市场的损失。
他问道:“劳合社为什么会陷入困境?”“因为有很多百慕大和国际公司一直在遭受损失。在大多数情况下，我们需要采取一些措施来阻止这些公司损害其他所有人的业务。民间资本对保险行业的了解比保险行业本身要多。”
米勒坚持认为，从1998年到2000年(有最新数据可获得的时期)，劳合社私人资本提供者的损失占其承保能力的比例小于“国际”保险商——即德国、日本和瑞士的保险商。他说，百慕大和美国的保险公司介于两者之间。米勒认为，企业保险公司“支持了一些完全无能的管理代理人，这些人给他们造成了可怕的损失。”
Hiscox的Masojada发现米勒的说法难以令人信服。他指出，公司的保险公司不得不通过收购那名推售的唯一商家购买的方式进入劳合社：坏的，而不是健康的。因此，企业早期的结果可能看起来夸张严峻。
如果名称公司认为这些公司是金钱多而不理智的冒险家，那么公司就会认为名称公司是没有钱甚至没有理智的业余爱好者。劳合社(Lloyd’s)旗下一家保险公司的首席执行官几乎毫不掩饰地居高临下地说:“我并不是反对真名。他们都是住在英国教区住宅里的好人。”
最终，劳合社的改变可能不需要一场血腥的革命。“你必须着眼于宏观趋势，”Masojada说。“劳合社80%的资本来自有限责任公司;八年前是零。几年后，个人投资者将会消失，市场将100%由企业投资者组成。”
这很可能使一个更现代，高效，专业的保险市场。但是，如果没有像老化的女演员角色谁是圣母院朱迪思·丹奇在戴维黑尔打玩艾米的观点 - 她支持自己作为一个劳合社的名称 - 交换几乎不会因为多彩。
康拉德德Aenlle
2002年11月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
当伦敦的劳合社成立于1771年，保险市场采取了为期三年的会计周期，而不是每年一个用于实际的理由：它的最重要的客户 - 船东 - 保持他们的书之前，对逾期帆船开36个月得出结论认为，船只都在海上失去了。高大的船只来往七支海的日子早已不复存在，但直到9月劳埃德各地得到了转化为年度账目，这是现在的常规海上保险公司在其他地方。
这就是在劳合社的变化对一个国家更刺眼过时异常偏过去的一个测量的步伐，许多灯。强调了交流的依恋传统，劳合社的名称 - 私人交易所的成员谁把他们的个人财富，以回保单 - 再次阻止英国劳氏公司会员的努力，迫使他们放弃作为承销商的无限责任的地位和加入企业保险基金，这可能是风险较低，但也有潜在的获利减少。
因此，虽然成员批准了9月份的改革，但收紧了诽谤监管程序，他们无能为力解决劳埃德的生命力，越来越威胁其活力的根本僵局：11,000名称（其中仅在交易所中有2,500人）之间的分裂和劳埃德132之间的分歧主要企业支持者，该公司现在建立了四分之四的首都，但由于交易所的历史一员一票制度，继续拥有少数民族的声音。根据Lloyd的特殊结构，企业成员们未被允许向1994年担任责任，以迫使姓名接受保险公司，及时和批评。
在此提出关于劳合社的长期前景，两家最大的企业参会的新鲜怀疑不祥的发展，王牌和惠灵顿包销，最近成立了合资企业的交流外做生意，否则就会通过英国劳氏不见了。
“显然，发送各种信号，”格林尼治集团，基于英国的企业劳合社的成员的首席执行官Christopher霍奇森说。“得到了英国劳氏，使自己尽可能对未来投资者的吸引力。另一种方法是对保险公司设立境外市场。”与全球大幅增持财产/伤亡保险公司的美国共同基金经理指出，虽然劳埃德占全球再保险的只有2％，在交流此类活动的下降会被其他地方势必会帮助保险公司。“如果有什么事情发生那里，需要资金，”他说，“这是谁的离开好。”
对于他们来说，这些名字相信他们有充分的理由支持现状。成为劳合社会员的最大吸引力在于，你实际上不需要花钱，会员中的名人包括摇滚偶像、足球明星以及贵族和女士。这些名字只是用他们的财富——直到最后一分钱——来支付索赔，如果他们出现的话。因此，他们可以同时从劳合社收取保费，并将资金投资于股票、债券或古董捷豹汽车。
这是一个精彩的安排，当然，Lloyd的保单持有人不提出这么多声称，承保辛顿不能以其同步为目的为此目的达到首都。如果发生这种情况，那么在理论上，名称有风险，从他们的银行账户到他们的丝绸睡衣的国家。
不幸的是，三年来，损失已经是Lloyd的批次。2001年，Sysicates在2001年卷入了超过3亿英镑的红，主要是因为9月11日关于世界贸易中心的恐怖袭击事件。Lloyd对9/11相关索赔的可能净亏损仅估计为19.8亿英镑（31亿美元）的政策，涵盖飞机，财产，责任，生命，商业中断和汽车。
一连串的灾难加上持续不断的恐怖主义威胁，导致财产/意外险费率飙升，除非发生任何灾难，劳合社今年应该会恢复盈利。交易所官员预测，承销能力将从2001年的115亿英镑增长到今年的125亿英镑，明年达到140亿英镑。
然而，只有当他们可以将他们的累积损失转换为税收抵免来抵消未来利润的征税时，才会出于愉快的新闻。这要求他们至少保留其无限制的责任身份，直到损失被耗尽为事实上的扣除，并且可以将损失推向三年。
普华永道(PricewaterhouseCoopers)驻伦敦合伙人菲利普•卡尔南(Philip Calnan)解释说:“对许多无限责任公司来说，关键问题是1997年至2001年承保期间的重大税收损失，根据现行税法，这些损失是不允许转入企业工具的。”劳合社正在寻求修改法律。如果成功了，那么很可能有很大比例的Names会转向企业工具。如果劳合社不成功，那么可能有必要重新考虑这种做法。”
与此同时，一些劳氏企业参会，越来越厌倦了名的强硬态度，都追求自己的解决方案。美国保险商马克尔公司，在劳合社的一个大的存在，估计通过交流做生意敲3〜5个百分点关闭其资本潜在回报。所以格伦艾伦，Virginiabased公司已巨额支票，购买了名称从它的辛迪加3000熬炼他们 - 由其他公司成员考虑的一个步骤。
Markel英国子公司的负责人杰里米•库克(Jeremy Cooke)认为，没有任何名称的承销团按照公司条款运作，“肯定能更高效地运作”。库克解释说:“这需要更少的程序，并使我们能够更有效地使用我们的资本，因为管理机构和资本是100%一致的。如果你没有100%的资金，那么在某些交易或你的商业计划发生变化时，你就需要保护少数族裔的名字。”
为什么当公司成员的俱乐部会费看起来似乎如此僵硬时，为什么要忍受劳埃德？关于交易所仍然持有巨大呼吁的承销商：一个古老的品牌;允许成员在世界上任何地方运作的许可证;一个监管框架，即其缺陷，与其允许灵活的同时保持Lloyd的信誉;丰富的经纪人才能使劳埃德在一个难以想象的行业中的创新和风格中的一个井展;三个世纪传统的不可及不容的吸引;劳埃德仍然是海洋保险的全球力量的无可争议的事实。
“由于我们是一家主要的专业保险公司，”Markel的库克说，“对Markel来说，参与世界最重要的专业保险市场非常有意义。”通过加入劳合社，马克尔得以参与国际业务。”
不过，几家公司保险公司可能会从劳合社的后门溜走。总部位于伦敦的惠灵顿核保公司(Wellington Underwriting)拥有辛迪加2020 46%的股份，承保能力为2.9亿英镑。今年5月，该公司决定在劳合社之外成立一家再保险公司。威灵顿再保险在欧洲私募股权发行中获得了4.48亿英镑的资本;支持者包括风险资本和另类投资公司，包括黑石集团(Blackstone Group)、Candover Partners和瑞士信贷第一波士顿私募股权公司(CSFB Private Equity)。该公司已经开始承保再保险，主要是为p/c和英国的商业航线。这个业务可能是由辛迪加2020处理的。
惠灵顿给了“辛迪加2020”成员一个参与惠灵顿再保险的机会，但只能作为普通股东，而不是劳埃德式的无限责任辛迪加成员。大多数人接受了该公司的报价。
“然而，重要的是，你要明白惠灵顿仍然完全致力于劳合社的市场，”惠灵顿保险公司的发言人查尔斯·阿米斯特德坚持说。“该公司已多次声明，其意图保持市场领先力量之一，并围绕辛迪加2020年的业务增长，为其名称的利益。”
惠灵顿重新的支持者不要自称对劳埃德的公共忠诚。其中一个私募股权公司的负责人，为冒险的资金而言，直言不讳地说：“我们和其他人担心劳埃德，并且有一种感觉劳埃德的一群业务将在外面移动。很多投资者在投资Lloyd的车辆时谨慎态度。这事实是劳埃德以外的事实不仅仅是有用的。这是我们所做的原因的一部分。“
对劳合社更具毁灭性的打击是，8月份，劳合社最大的保险商Ace宣布，将在2003年将劳合社的运力从9亿英镑削减至6.52亿英镑。这家总部位于百慕大的保险公司的副董事长唐纳德•克莱默(Donald Kramer)表示:“市场的动态已经发生了变化。”“企业参与者可以在劳合社之外生存。至于名字，劳合社是唯一适合他们的地方。对于我们认为正确的事情，我们不会羞于表达自己的观点。无限责任的时代已经结束了。”
并非所有劳合社成员都不再抱有幻想。随着pc市场的复苏，一些银团今年正在增加它们的承销能力。劳合社(Lloyd's)的数据显示，XL Capital的银团将从3.4亿英镑增加到4.4亿英镑，其百慕大群岛的同行圣保罗大教堂(St. Paul's)将产能从4.02亿英镑增加到5.29亿英镑。美国今年早些时候，伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)将其总体产能从4.06亿英镑提高到4.97亿英镑，然后在4月份通过向惠灵顿的辛迪加2020提供3.38亿英镑信贷安排，再次提高了产能。
但是这个看似对劳埃德的支持表现出欺骗性，因为它很宽但不深。全球保险巨头通常仅在交易所的令牌存在达到总能力的占总能力的1％。慕尼黑再保险公司的全资劳埃德的辛迪丁只有1.64亿英镑的能力，瑞士再保险有限公司和美国国际集团的活动均以更小的规模。大公司严格地抓住了洛伊德，拿起迷走的商业并重新遏制了再润纳工队员 - 占据其他市场成员的手中过多的风险。
伦敦保险分析师指出，“与他们的市场资本相比，他们参与劳埃德的参与是微小的。”“这些是300亿美元的公司，劳埃德的能力进入了数亿次。这是他们从未兴奋的东西。他们希望在那里，因为有一些线路是劳埃德是专业知识的地方，也许还有竞争原因。但这不是瑞士Re和慕尼黑的何处开展业务。“
最新的程序改革并不容易改变。虽然欢迎的是，他们是小于惊天动地。最重要的建立一个“特许经营”董事会治理劳氏和管理代理，谁控制投资者的辛迪加承销商之间的经常撒娇的关系。
劳合社任命的监管机构将有权对会员实施更严格的风险控制标准，并在银团出现问题时更迅速地进行干预。监管机构将代表特许经销商(即劳合社)为特许经销商(即管理代理人)设定资本和报告要求。
长期以来对劳合社的批评是，其承保质量参差不齐，迫使更为保守和信誉良好的辛迪加在那些鲁莽的人陷入困境时出手纾困。劳合社由中央基金(Central Fund)维系，该基金实质上是为保险公司提供的一份保单，所有交易所参与者都向该基金缴款，并用于代表资不抵债的会员支付索赔。
特许经营计划赢得了广泛支持，但怀疑论者怀疑它将如何实施。“从原则上讲，这个提议是个好主意，”美国和百慕大合资的小型保险公司Talbot Underwriting的首席执行官迈克尔·卡彭特(Michael Carpenter)说。“我们是一个最终在相同资本基础上运行的市场，我们需要确保没有一个成员破坏社会和资本基础。最大的困难是如何将其付诸实践。像劳合社这样的中央组织是如何充分控制市场上的独立业务的?管理层不擅长预测亏损，资本提供者也不擅长。谁能说中央一队警察会更好呢?”
其他人则担心，新的监管体制将扼杀劳合社闻名的承保创造力。从为小牛投保的时代开始，劳合社就在政治风险保险等领域占据了领先地位。几个非洲国家最近购买了保险，以保护在其境内的外国公司免受战争或其他灾难的损失。
“有风险，特许经营者的新作用可能威胁到承销商创新的水平，劳埃德一直被广泛认可，”1月份的标准普尔的报告“。因此，“挑战将是在承保自由和特许经营者的监管之间取得正确的平衡”。美国rating agency does, however, effectively endorse the new regulatory arrangement by declaring, "Having the direct authority to remove loss-making franchisees should, in the long term, improve the overall profitability, and therefore the attractiveness, of Lloyd's for capital providers."
甚至在有关改革的辩论正式展开之前，劳合社就已经在其运营程序上做出了重大改进。伦敦劳合社成员Hiscox的首席执行官兼劳合社承销代理协会主席Bronek Masojada对劳合社首席执行官Nicholas pretejohn给予了很高的评价，因为他将许多行政职能外包，并简化了结算程序。
普里特约翰不像他在Masojada这样的公司成员中那么受欢迎。“许多名字公司认为，pretejohn觉得名字公司很讨厌，他认为这些公司应该从劳合社除名，”一位名字公司的人说。“也有人认为，他在私人资本和企业资本之间的方法不公平。”近70%的Names投票反对特许经营管理体系和年度报告，这是给了pretejohn一记耳光。尽管如此，这些措施还是获得了通过，因为根据与Names达成的协议，公司成员的投票是资本加权的，以将无限责任排除在议程之外。
劳合社的官阿德里安·毕比认为，“改革将允许公司债券，以最有效的方式做业务，而不必遵循的民营资本的利益程序” - 也就是名称。由于他非常乐观地看到它，无限责任是一个死的问题。至于Prettejohn的忽略名称的利益，毕比有这样一段话：‘毫无疑问的事实，原设定的今年一月公布的提案被改变明显表明，英国劳氏确实非常仔细聆听其所有成员的意见。’
然而，如果没有能够将损失转至未来的绝对保证，这些公司不太可能在无限责任上让步。
他们的心情并不宽松。罗伯特·米勒，协会劳合社的成员，其代表姓名的官员认为，劳合社的问题不在于名称的损失，但企业的成员，暗示自己变成了市场的损失。
他问道:“劳合社为什么会陷入困境?”“因为有很多百慕大和国际公司一直在遭受损失。在大多数情况下，我们需要采取一些措施来阻止这些公司损害其他所有人的业务。民间资本对保险行业的了解比保险行业本身要多。”
米勒坚持认为，从1998年到2000年(有最新数据可获得的时期)，劳合社私人资本提供者的损失占其承保能力的比例小于“国际”保险商——即德国、日本和瑞士的保险商。他说，百慕大和美国的保险公司介于两者之间。米勒认为，企业保险公司“支持了一些完全无能的管理代理人，这些人给他们造成了可怕的损失。”
Hiscox的Masojada发现米勒的说法难以令人信服。他指出，公司的保险公司不得不通过收购那名推售的唯一商家购买的方式进入劳合社：坏的，而不是健康的。因此，企业早期的结果可能看起来夸张严峻。
如果名称公司认为这些公司是金钱多而不理智的冒险家，那么公司就会认为名称公司是没有钱甚至没有理智的业余爱好者。劳合社(Lloyd’s)旗下一家保险公司的首席执行官几乎毫不掩饰地居高临下地说:“我并不是反对真名。他们都是住在英国教区住宅里的好人。”
最终，劳合社的改变可能不需要一场血腥的革命。“你必须着眼于宏观趋势，”Masojada说。“劳合社80%的资本来自有限责任公司;八年前是零。几年后，个人投资者将会消失，市场将100%由企业投资者组成。”
这很可能使一个更现代，高效，专业的保险市场。但是，如果没有像老化的女演员角色谁是圣母院朱迪思·丹奇在戴维黑尔打玩艾米的观点 - 她支持自己作为一个劳合社的名称 - 交换几乎不会因为多彩。