从1929年开始，纽约现代艺术博物馆试图在尖端上。1936年，它首次推动美国人对现代欧洲艺术家的两个突破，展开，展览，“立体主义和抽象艺术”和“梦幻艺术，达达和超现实主义”。1961年，MOMA登上了一个庞大的展览，“组合艺术”，展示了Joseph康奈尔，马塞尔杜肖，Marisol，Louise Nevelson，Lucas Samaras和Richard Stankiewicz的精彩作品。1970年，博物馆的历史悠久的“信息”展览专为像Vito Acconci和Hans Haacke等激进的Visionaries的工作。
谈到投资时，MOMA并不少。自20世纪90年代中期以来，博物馆的受托人委员会对对冲基金进行了异常激进的赌注。今天近四分之一的4亿美元捐赠者停放在此类投资中。比较比例为7.4％的分配给替代投资，以获得类似规模的捐赠。
到目前为止，至少，MOMA的大胆画笔描边已经创造了令人印象深刻的金融帆布，在董事会的高价15人投资委员会的指导下 - 包括私募股权公司莱昂黑客主席，包括私募股权公司主席如此着名的金融家阿波罗顾问，洛克菲勒家族的前投资顾问和理查德萨尔 - 奥蒙。截至2001年12月31日的三年，博物馆的捐赠人数平均每年返回12.3％。与Mercer投资咨询调查的64个基础和捐款中的4.3％的中位回归相比。在截至2001年6月30日止2001年6月30日，玛雅的财政年度，该基金返回了6.2％。它最接近纽约的金钱和社会地位，大都会艺术博物馆的竞争对手，在对冲基金中有16％的资金，赢得了1.8亿美元的收益率为1.8亿美元。普通大学捐赠率在1亿美元至5亿美元的资产中亏损3.4％。
虽然MOMA只能为截至6月30日的财政年度提供部分效率，但博物馆的捐赠似乎很好地了解最近的市场波动：其“可销售”证券的投资组合 - 主要是对冲基金，公开交易国内和国际股票和债券 - 12个月期间发出约1％的返回，而标准差距500指数在同一跨度上涨13.2％。
禀赋的成功反映了投资委员会的金融救济和个人联系，其中包括艾比约瑟夫考伦，高盛，萨赫斯策略师和莱昂Cooperman，董事长欧米茄顾问，以及Trustee Robert Menschel，这是一位前高盛萨克斯伙伴。凭借这些亮度，MOMA能够投资精英对冲基金，如Highfields Capital Management（去年的费用增加了21％），普通的乔斯无法接近，孤立的松油资本（净额51％）。博物馆的其他对冲基金包括Davidson Kempner合作伙伴，Farallon Capital Management和Och-Ziff Capital Management Group。大多数人据报道，六月起来。截至2001年12月31日的三年，捐赠的对冲基金分配平均每年18.8％。在同一时期，标准普尔500指数只返回1％。
梅纳首席运营官James Gara，将董事会的基本谨慎信誉。“总有一种紧张的紧张局势，”他说。“我们希望成为最前沿，但我们也希望成为一个稳定的机构。”
尽管如此，MOMA的投资方法是一个潜在的风险：当对冲基金爆发时，辐射可以像意外一样丑陋。芝加哥艺术学院了解到，去年对对冲基金的自由度投注的课程，其中一分称超过其6.5亿美元捐赠的50％以上，该基金估计为2000万美元。
“莫纳最近的成功很难争论太多，”菲利普Dybvig是圣路易斯华盛顿大学华盛顿大学奥林商务学院的银行和金融学士学位。“但是你永远不知道性能是否是因为运气或技巧。一个人担心的是，大多数对冲基金不是很透明，因此很难评估他们的下行风险。”
为什么推入对冲基金？像大多数文化机构一样，MOMA总是可以使用一点额外的钱购买艺术品并支付其策展人。此外，博物馆需要强大的捐赠者，以帮助资助其中城曼哈顿总部的昂贵的改造和扩展。5月MOMA关闭了它的第53街建筑，并搬到了女王自治市镇的临时设施。在那里它显示了它的一小部分集合，其中包括超过10万的绘画，雕塑，图纸，印刷品和照片。（在宝石中：Pablo PicassoDemoiselles d'Avignon.和文森特梵高的星夜。）
融资扩张，这将在2005年完成时将博物馆的画廊空间提高了60％，玛雅四年前启动了6.5亿美元的筹款开车，以捐赠1亿美元专用。博物馆筹集了超过5亿美元，并将竞选目标增加到8亿美元。
MOMA还从去年秋天的债券提供了2.5亿美元的额外增加了2.5亿美元，这为穆迪的投资者服务获得了S＆P的AA评级和A1评级。在他们的报告中，两家机构都指出了博物馆总统的强势财务管理，7月1日退休并由Menschel成功成功;它的导演Glenn Lowry;及其首席运营官加卡。
在博物馆中，MOMA在经济上做得很好。2001年财政收入为8500万美元，张贴了160万美元的营业盈余。新财政年度的经营预算为8300万美元。鉴于大多数博物馆运行赤字，这尤其令人印象深刻。例如，大都市博物馆报告了2002年6月30日止余额700万美元的赤字。
与其他纽约市文化机构不同，MOMA已逃脱了在旅游业后11点滴的大部分刺痛。这在很大程度上是因为它已经预算并计划在博物馆出席的几年中急剧下降，而该系列将暂时安置在皇后队。
在美好的时光和坏的时候，MOMA板上的座位带来了一个社会地位，即纽约文化机构很少可以匹配。在艺术界中，遇见董事会的一个地方可能被视为更可取的，尽管内部人士表示，莫纳托管被认为是更少的臀部。根据主席罗纳德劳德议员的领导，MOMA的董事会包括投资者Sid Bass，Architect Philip Johnson，前痛苦的董事长兼首席执行官唐纳德马和AOL Time Warner Ceo Richard Parsons。
受托人将财政责任委托给投资委员会的捐赠，董事会几个咨询委员会之一。该委员会负责监督加拉，依次监督Carla Hunter，投资和财政部长。加拉和猎人可能建议资产分配战略或新货币经理雇用的变化，但委员会最终决定了投资政策和资产拨款并批准所有经理雇用。它有关于如何运行禀赋的最终词。
无论他们是否被董事会吸引到其社会地位或简单地爱现代艺术，并希望帮助保护博物馆的未来，投资委员会的成员拥有很少的财务专业知识，很少有钱可以匹配。“我们对此禀赋的马力是巨大的。我的意思是，它就像瞄准一个GNAT的大炮一样，”亨特是一名投资新手，当加拉五年前雇用她的投资新手来监督那么有2.5亿美元的捐赠。
加拉估计，最初由投资委员会成员建议至少有一半左右的30岁左右的投资组合管理者和莫纳名单的合作伙伴关系。（其他人来自猎人和加拉的顾问建议和研究。）去年，例如，在黑人主席的建议中，捐赠者聘请了由西方美国垃圾债券首席的信托公司管理的一项令人痛苦的证券基金。在20世纪80年代，Black和AtaNasio在Drexel Burnham Lambert的高产Honcho Michael Milken合作。
“这并不是很常见的是，有一个尊重的风险基金或私募股权基金或对冲基金，即一个人或另一个人无法了解，”董事会董事会副主席和前共同主席Salomon说投资委员会。“你找不到私募股权，那里的莱昂黑人不知道。”
在过去的十年左右，黑人和他的同事困扰着他们的基本资产配置策略，只有一些轻微的调整。截至4月1日，国内股权的资产占资产的31％，对冲基金的10％，23％，私募股权和风险投资的7％（使其总承诺30％），22％在固定收益和现金中，房地产和其他杂项投资课程7％。
当然，一系列祖父并不总是保证结果。去年Elite艺术学院芝加哥损失了数百万，在投资基金的投资中，积分投资管理。12月，博物馆Sued Integral，下个月举起姓名。这两个西装还在待决。今年冬天，艺术学院射击了亚特兰大的顾问肯尼迪资本顾问，该顾问已经建议董事会投资策略，并将其承诺削减了近一半的替代投资。
MOMA的捐赠日期回到1931年，两年后博物馆由Art Patron Lillies Bliss，Abby Aldrich Rockefeller，Oil Heir John D. Rockefeller Jr的妻子和玛丽Quinn Sullivan，收藏家。Abby Rockefeller - 其家庭在1929年的股票市场崩溃中失去了超过一半的财富 - 担任博物馆的第一家珍房。当Bliss于1931年去世时，她留下了一项规定的博物馆的艺术收藏：博物馆筹集了100万美元的捐赠，以确保其保管。在未来三年内，受托人筹集了650,000美元，在大萧条的深度期间没有小的成就。1934年，Bliss Estate的执行者接受了足够的数量并交给了礼物。同年，博物馆成立了由尼尔逊洛克菲勒主席的投资委员会监督管理资产的管理。
从一开始就捐赠提供了博物馆的关键收入来源。MOMA努力使其的收入流融为努力：捐赠的声音投资管理是其财政实力的关键。根据穆迪的报告，收入流包括毛额销售额，该销售额为2001财年36.9％，投资收益占22.5％。筹款产生8.5％，招生7.2％和会员资格6.0％。（其他收入来源占剩余收入。）
“我们将禀赋视为这一机构的一种岩石，其保存至关重要，”加拉说。“我们可以依靠捐赠。其他运营收入可以波动。”
咆哮的牛市使博物馆能够从1989年的1亿美元捐赠到1997年的大约2.5亿美元。在此期间，MOMA没有雇用一名专注于捐赠组合的全职工作人员。相反，它依靠其顾问，剑桥员工及其投资委员会。来自宾夕法尼亚州沃顿省沃顿省沃顿省沃顿省沃顿省沃顿省沃顿省的MBA的MOMA退伍军人，对捐赠的日常监督，但他也在博物馆内造成了其他几项职责，例如监督MOMA的零售业务。“我们觉得我们需要有人在员工身上真正看看我们的投资组合，并确保我们的资产混合满足了该机构的需求，”他说。1997年，加拉被命名为亨特到投资和财政部局长的新职位。
猎人是一个好奇的选择。南卡罗来纳州本土人于1976年赢得了印第安纳大学的音乐学士学位，1978年亚利桑那州立大学的会计学位。猎人在非营利组织担任城市音乐中心主任的职业生涯中。和戏剧，为纽约芭蕾舞，纽约市歌剧院和纽约州剧院提供管理和行政服务。1994年，她加入了达沃森，威尔·威尔·索科斯（Weil Associates）是一名纽约的对冲基金经理，担任首席财务官。她说，她主要专注于政府和合规在基金上，并没有在投资策略中发挥任何作用。1997年，戴维森，威尔关闭，猎人去寻找一份工作。
“我在卡拉上赌博是因为她有合适的人格，有权学习和正确的能量水平，”加拉说。“我的观点 - 和受托人支持 - 是为了让我们能够塑造和发展的人，那些拥有我们可以前进的人的智力的人。”
猎人已经成长为她的角色。“卡拉已经非常迅速进展，这是一个非常陡峭的学习曲线，”受托人萨洛猴说。“她是一个非常好的分析师和一个独立的思想家。她会听到投资委员会的人们所说的，她不一定同意。她的分歧是微妙的，但持久。”
在一个投资委员会会议上，Salomon回忆说，一些成员正在推动任命一个潜在的货币经理，他不会识别。“一些投资委员会成员表示，他们对他们的尽可能高，”萨洛蒙说。“卡拉想确保她完全了解该投资组合中正在发生的事情。他们说，”不要担心他们。“她不愿意接受这一点，更有力量给她。“
猎人和加拉似乎相互补充得很好。从臀部从臀部射击的那里，加拉是特征性地缓慢和刻意的。“我不是一个非常好的外交官，”亨特说。“那是詹姆斯进来的地方。”
加拉鼓励猎人思考博物馆如何更好地利用投资委员会提供的资源和关系。“在船上带上卡拉，我们想要真正关注并发展那种关系，”他说。
MOMA的部署传统 - 和利用 - 其受托人的联系日期至少返回1974年。当年受托人Menschel，那么Goldman Sachs合作伙伴，Tape Value Money Manager第一曼哈顿有限公司处理了一块捐赠的资产。“Bob Menschel在第一个曼哈顿知道了[David] Sandy Gottesman和Arthur Zankel，他认为博物馆将通过与他们投资中受益，”Sal-Omon说。第一个曼哈顿仍然是MOMA经理。
大多数受托人和投资委员会成员只是通过这样的古老学校网络来迈向莫纳。除了高盛的科恩和欧米茄的COUNCHERMAN外，委员会的非汽油包括洛克菲勒大学的首席投资官Carol Einiger;Violy McCausland，商人银行公司富志总裁，富国和合作伙伴;和斯蒂芬·罗伯特，普通大学普通郡集团的前首席执行官和棕色大学校长。
拥有一个适用艺术系列的萨洛蒙于1993年加入了莫纳董事会，在受托人大卫洛克菲勒的建议，他多年来工作过。Salomon及时分配给投资委员会。“由于我的艺术专业知识，”我当然没有被任命，“他说。
萨洛蒙在五年前招募了罗伯特到委员会。“我知道他有很大的投资判断力，”萨洛蒙说。1998年Menschel在船上带来了科恩。“我加入了因为妈妈是城市的特蕾查之一，”她说。
当Salomon加入投资委员会作为其联席主席，以及Blackstone Group的Peter Peterson以及纽约酋长资本管理联合创始人的长期南瓜对手Glenn Greenberg的建议。两者曾在纽约的顶级南瓜球员中排名一下。在20世纪90年代初为耶鲁大学的捐赠者作为耶鲁大学的受托人，萨洛蒙说，他还了解了酋长的“恒星”回报。
酋长在1993年加入了MOMA名册，现在监督捐赠的一半1.25亿美元美国股票分配 - 任何资产类别中的任何MOMA经理的最大任务。截至2001年12月31日的五年，Salomon报告说，酋长张增22.7％的平均返回，而标准普尔500指数为10.7％。
利用连接是一回事，但没有太远的危险？如果受托人说服博物馆，何时只是因为个人联盟雇用不合格的货币管理人员？
博物馆政策禁止投资受托人或投资委员会成员控制的资金。“这不仅是一个冲突问题，它就是尴尬，”萨洛蒙说。“假设基金没有锻炼，你必须发射一名经理，他们为委员会的一个人工作？你永远不想在那个位置。”
加入加拉：“听，我想在莱昂黑人的资金上投资吗？你赌注。但是有足够的访问资金，让我们在风险概况中返回的资金，而无需走向那条路。”
当然，连接非常接近。例如，在2000年，MOMA决定聘请货币经理，以处理其高收益债券分配，其中一个被认为是TCW的ATTANASIO。Attanasio还在全球横穿委员会，现在破产电信公司由另一家Drexel校友，Gary Winnick成立，他也是一个Moma董事会成员。MOMA官员说，捐赠没有全球交叉的任何持股。
猎人遇到了TCW，但博物馆最终选择了另一个高产经理。但几个月后，TCW重新出现在MOMA雷达屏幕上。
回到20世纪90年代后期，科恩和其他投资委员会成员曾在委员会剩下的剩余部分争论，俄罗斯卢布崩溃的市场动荡和对冲基金长期资本管理的崩溃在陷入困境的证券中呈现出良好的机遇。“我们一直看着莱昂[黑色]并说，'现在吗？现在？”召回萨洛蒙。“他最终说，”它变得有趣。“这是在2000年秋天的。2001年春天，MOMA聘请了它陷入困境的经理 - TCW。
投资委员会每年聚集四次，通常在季度宽敞的会议室凌晨六周，莱昂黑人办公室的宽敞会议室，博物馆中城总部的几个街区。会议一般持续两个小时，委员会经常投入一个小时才能分析它投资的单一资产类别。
“在这样的委员会上，”史蒂夫罗伯特说，“主席倾向于对讨论的结果进行很大控制。人们倾向于有强烈的意见，他们表达了他们。通常，有一些接近共识的事情。“
四年前萨洛蒙，那么投资委员会的联合主席，其他人认为股票价格过高，决定调整捐赠的对冲基金组合，以便赞成市场中立的资金，这些资金使用风险套利和长短股权战略。唯一股权基金。这两种策略之间的比例为50-50比例，成为市场中性战略的60-40分裂。
对对冲基金的沉重赌注 - 22％的基金当时在资产课程中 - 当长期资本管理于1998年崩溃时并不容易。“当时，对冲基金不是在时尚中，但真正的人才正在去那里，“萨洛蒙说。
1998年，斯蒂芬·曼德尔Jr.，这是一位前高盛·萨克斯零售分析师和朱利安罗伯逊老虎管理公司的校友，成立了孤独的松油。“Bob Menschel让我参加了很多人[谁知道曼德尔]，我问他们很多非常坦诚的问题，”Salomon回忆道。“你在这里赌注。成为一个非常成功的投资组合经理和运营公司之间有很大的区别。在史蒂夫曼德尔的情况下，我们的信心很高。”MOMA用孤牌投资了数百万美元，这是一个基金，它几乎在曼德尔开放的商店后几乎紧接到新投资者。
亨特说：“我们已经能够进入炎热的资金，甚至超额证券。”“这通常是因为投资委员会成员。”
此外，在努力揭示博物馆的对冲基金投资，加拉将MOMA的投资组合战略描述为“以价值为导向和风险厌恶”。
“我们宁愿击中单打和双打，而不是家庭经营，”他说。
可能。但Moma受托人在对冲基金的23％的股权上一直为围栏摇摆 - 并击中不止几个公园。问题是：他们可以留下来吗？
