随着婴儿潮一代逐渐走向职业生涯的终点，退休的美国人代表着金融服务公司一个不断增长的市场。
Jinny St. Goar著
2002年4月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
在过去的20年里，401(k)计划一直致力于让人们为他们的退休储蓄。现在人们越来越关注已经退休的人。
人口统计数据说明了这一点。最年长的婴儿潮一代今年已经56岁了。根据美国人口普查局的数据，目前约有12.6%的美国人年龄在65岁以上。到2030年，大约20%的人口将超过65岁。
据新泽西州普林斯顿的研究公司SRI Consulting Business Intelligence的数据，如今大约有3300亿美元存在于退休后的储蓄账户中，比如展期个人退休账户和年金。十年后，这个数字可能会超过目前所有固定缴款计划中所持有的3.5万亿美元。
“每天大约有6000名美国人退休，”1月1日退休的邓普顿基金年金公司(Templeton Funds Annuity Co.)总裁理查德·奥斯汀(Richard Austin)说。奥斯汀现在是一名兼职顾问，他指出，可能在2015年，婴儿潮一代的退休周期将达到顶峰，届时美国人将以每天1万块金表的速度拿走他们的金表。信安金融集团(Principal Financial Group)副总裁罗纳德•达尼尔森(Ronald Danilson)表示:“这是一列货运列车，现在正沿着轨道驶来。”
金融服务业准备好应对这种冲击了吗?Austin说:“如果以1到10为标准，这个行业的得分大约是5分。“在未来的5年里，我们将看到生产线的增长。”
当然，在固定收益计划中，退休人员以一种固定的、可预测的支付方式获得退休收入。但401(k)退休一代要做的决定更为复杂。采取一次性分配和支付普通所得税的支出?开一个个人退休账户来避税?还是把资产留在现有的401(k)账户里，只是定期提取?
根据雇员福利研究所(Employee Benefit Research Institute)的数据，近90%的退休计划资产直接进入展期个人退休账户(ira)，其中累积的回报是递延纳税的。一些个人将资金转移到避税的托管账户，这些账户投资于共同基金和个人证券，由经纪公司提供。只有约3%的退休资产用于年金，但年金供应商决心增加其市场份额。他们的核心卖点是:年金可以很容易地在退休后提供稳定的收入来源。
年金为投资者提供了一个两层结构，积累和退出。一般来说，利率有两种形式:固定利率和可变利率。固定利率保证投资美元的回报率和提现的回报率;可变利率的回报率随相关股票和(或)债券投资组合的价值涨跌。作为年金基础的投资所获得的收入是递延纳税的。为了确保他们能有效地兑现养老金承诺，大多数年金的销售公司收取一次性的预付费用，最高可达700个基点。
对于退休人员来说，可以在经纪公司创建一个托管账户，提供与IRA相同的税收优惠，对投资收入的税收延期。这个托管账户可以由共同基金、股票、债券和其他投资组合提供资金。对于托管账户和个人退休账户，退休人员决定提款的时间和数额。
退休人员只能考虑两个未知数:他们的投资回报和他们能活多久。1950年，正常的退休年龄是68岁，而美国人的平均预期寿命是72岁。现在平均退休年龄是62岁，而65岁的人预计能活到80岁。Austin说道:“有趣的是，我们经常听到人们要么花钱太快，花光了钱，要么尽可能少花钱，低估了自己可以轻松消费的东西。”
监管机构正在修改部分规则，以提高IRA提供商管理退休后储蓄的利润。IRA提供商主要由共同基金公司和经纪公司组成，银行和保险公司分别要求获得9%和8%的权益。3月初，美国劳工部宣布，个人退休账户将获得雇员退休账户资产获得的部分自由。例如，退休服务提供商现在可以在银行集体投资基金或保险公司一般账户中投资和交易ira基础证券。这些基金和账户，就像基金经理的混合基金一样，不需要在美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)登记。
在固定缴款(defined contribution)行业，共同基金公司和其他计划提供商一直在努力留住退休后的参与者。根据波士顿Cerulli Associates的数据，401(k)账户展期时，401(k)账户的提供商仅持有17%的资产。
相比之下，教师保险和年金协会(现在是TIAA-CREF的一部分)在账户持有人退休时保留了约98%的资产，参与服务的副总裁Keith Rauschenbach说。该基金的历史可以追溯到1918年，当时该基金是为大学教授提供年金而设立的。TIAA-CREF管理的2,700亿美元资产中，有近20%(约540亿美元)是为退休人员持有的。Rauschenbach指出:“(累积资产与支出资产之间的)80-20平衡要反转，还需要几年时间。”
退休后的金融产品有自己奇特的规则。例如，自1996年以来，TIAA-CREF允许参与者将资金在可变年金投资选项之间转移，从可变年金产品转移到固定年金产品，但反之则不行。不过，只有约2%的退休基金参与者选择转向固定年金。
今年7月，信安金融集团(Principal Financial Group)将为这个市场推出一种新产品，这是一种投资工具，本质上是个人退休账户(IRA)的一个折痕。Principal的“收入IRA”将把401(k)计划账户的共同基金投资逐步转换为类似年金的工具，其中支出是固定的和有保证的。例如，在退休后分期付款的第二年，退休资产的一部分，比如10%，将投资于固定收益工具。到第15年(或者更早，如果退休人员愿意的话)，所有的资产都可以被安全地投资于固定收益产品。
Danilson和他在信安的同事拒绝具体说明年管理费，但个人退休账户偶尔不收取年费，通常定价为每年10个基点。晨星公司(Morningstar)的数据显示，相比之下，保险公司出售的年金平均年费为217个基点。IRA还向投资者保证，他们的本金将得到保障，同时产生足够的收入来维持生活。
纽约咨询公司Golden Retirement Resources的总裁兼首席执行官杰罗姆·戈尔登(Jerome Golden)解释说:“这解决了保险精算风险，同时又不考虑年金的负面影响、高昂的费用和持久性。”该公司与信安共同开发了这一福利方案。
2月中旬，为了更好地服务退休后市场，先锋集团(Vanguard Group)在产品列表中增加了一项固定年金。10年前推出的可变年金目前持有60亿美元的资产(该公司管理的总资产为6000亿美元)。Vanguard年金和保险服务的负责人Robert Nestor说:“年金化是有价值的，特别是对那些担心资产寿命过长的人来说，但到目前为止，可变年金的成本并没有超过预期寿命。”“一个更好的选择是税收高效的共同基金。”
Vanguard的新固定年金由全球人寿保险集团(Aegon Insurance Group)承保，Vanguard担任投资管理和分销商。支付给Aegon的合同费用仅为27个基点，而Vanguard作为记录保管人和管理人只收取了10个基点。
事实上，Vanguard正在解决大多数年金产品都存在的一个问题:成本。许多保险公司每年收取335个基点的标准管理费。这是在预付高达700个基点的销售费用之后。相比之下，积极管理型股票基金的平均成本约为120个基点，而指数基金的平均成本不到60个基点。
行业游说者认为，年金费用花得很值。全美可变年金协会(National Association for Variable pensions)最近聘请普华永道(PricewaterhouseCoopers)对可变年金进行精算研究。研究表明，税收递延对年金投资收入的影响超过了可变年金的成本。
随着年金供应商寻求扩大其退休后市场份额，它们在金融服务行业的竞争对手也将同样努力保住自己的地盘。赌注很大，而且越来越大。
Jinny St. Goar著
2002年4月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
在过去的20年里，401(k)计划一直致力于让人们为他们的退休储蓄。现在人们越来越关注已经退休的人。
人口统计数据说明了这一点。最年长的婴儿潮一代今年已经56岁了。根据美国人口普查局的数据，目前约有12.6%的美国人年龄在65岁以上。到2030年，大约20%的人口将超过65岁。
据新泽西州普林斯顿的研究公司SRI Consulting Business Intelligence的数据，如今大约有3300亿美元存在于退休后的储蓄账户中，比如展期个人退休账户和年金。十年后，这个数字可能会超过目前所有固定缴款计划中所持有的3.5万亿美元。
“每天大约有6000名美国人退休，”1月1日退休的邓普顿基金年金公司(Templeton Funds Annuity Co.)总裁理查德·奥斯汀(Richard Austin)说。奥斯汀现在是一名兼职顾问，他指出，可能在2015年，婴儿潮一代的退休周期将达到顶峰，届时美国人将以每天1万块金表的速度拿走他们的金表。信安金融集团(Principal Financial Group)副总裁罗纳德•达尼尔森(Ronald Danilson)表示:“这是一列货运列车，现在正沿着轨道驶来。”
金融服务业准备好应对这种冲击了吗?Austin说:“如果以1到10为标准，这个行业的得分大约是5分。“在未来的5年里，我们将看到生产线的增长。”
当然，在固定收益计划中，退休人员以一种固定的、可预测的支付方式获得退休收入。但401(k)退休一代要做的决定更为复杂。采取一次性分配和支付普通所得税的支出?开一个个人退休账户来避税?还是把资产留在现有的401(k)账户里，只是定期提取?
根据雇员福利研究所(Employee Benefit Research Institute)的数据，近90%的退休计划资产直接进入展期个人退休账户(ira)，其中累积的回报是递延纳税的。一些个人将资金转移到避税的托管账户，这些账户投资于共同基金和个人证券，由经纪公司提供。只有约3%的退休资产用于年金，但年金供应商决心增加其市场份额。他们的核心卖点是:年金可以很容易地在退休后提供稳定的收入来源。
年金为投资者提供了一个两层结构，积累和退出。一般来说，利率有两种形式:固定利率和可变利率。固定利率保证投资美元的回报率和提现的回报率;可变利率的回报率随相关股票和(或)债券投资组合的价值涨跌。作为年金基础的投资所获得的收入是递延纳税的。为了确保他们能有效地兑现养老金承诺，大多数年金的销售公司收取一次性的预付费用，最高可达700个基点。
对于退休人员来说，可以在经纪公司创建一个托管账户，提供与IRA相同的税收优惠，对投资收入的税收延期。这个托管账户可以由共同基金、股票、债券和其他投资组合提供资金。对于托管账户和个人退休账户，退休人员决定提款的时间和数额。
退休人员只能考虑两个未知数:他们的投资回报和他们能活多久。1950年，正常的退休年龄是68岁，而美国人的平均预期寿命是72岁。现在平均退休年龄是62岁，而65岁的人预计能活到80岁。Austin说道:“有趣的是，我们经常听到人们要么花钱太快，花光了钱，要么尽可能少花钱，低估了自己可以轻松消费的东西。”
监管机构正在修改部分规则，以提高IRA提供商管理退休后储蓄的利润。IRA提供商主要由共同基金公司和经纪公司组成，银行和保险公司分别要求获得9%和8%的权益。3月初，美国劳工部宣布，个人退休账户将获得雇员退休账户资产获得的部分自由。例如，退休服务提供商现在可以在银行集体投资基金或保险公司一般账户中投资和交易ira基础证券。这些基金和账户，就像基金经理的混合基金一样，不需要在美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)登记。
在固定缴款(defined contribution)行业，共同基金公司和其他计划提供商一直在努力留住退休后的参与者。根据波士顿Cerulli Associates的数据，401(k)账户展期时，401(k)账户的提供商仅持有17%的资产。
相比之下，教师保险和年金协会(现在是TIAA-CREF的一部分)在账户持有人退休时保留了约98%的资产，参与服务的副总裁Keith Rauschenbach说。该基金的历史可以追溯到1918年，当时该基金是为大学教授提供年金而设立的。TIAA-CREF管理的2,700亿美元资产中，有近20%(约540亿美元)是为退休人员持有的。Rauschenbach指出:“(累积资产与支出资产之间的)80-20平衡要反转，还需要几年时间。”
退休后的金融产品有自己奇特的规则。例如，自1996年以来，TIAA-CREF允许参与者将资金在可变年金投资选项之间转移，从可变年金产品转移到固定年金产品，但反之则不行。不过，只有约2%的退休基金参与者选择转向固定年金。
今年7月，信安金融集团(Principal Financial Group)将为这个市场推出一种新产品，这是一种投资工具，本质上是个人退休账户(IRA)的一个折痕。Principal的“收入IRA”将把401(k)计划账户的共同基金投资逐步转换为类似年金的工具，其中支出是固定的和有保证的。例如，在退休后分期付款的第二年，退休资产的一部分，比如10%，将投资于固定收益工具。到第15年(或者更早，如果退休人员愿意的话)，所有的资产都可以被安全地投资于固定收益产品。
Danilson和他在信安的同事拒绝具体说明年管理费，但个人退休账户偶尔不收取年费，通常定价为每年10个基点。晨星公司(Morningstar)的数据显示，相比之下，保险公司出售的年金平均年费为217个基点。IRA还向投资者保证，他们的本金将得到保障，同时产生足够的收入来维持生活。
纽约咨询公司Golden Retirement Resources的总裁兼首席执行官杰罗姆·戈尔登(Jerome Golden)解释说:“这解决了保险精算风险，同时又不考虑年金的负面影响、高昂的费用和持久性。”该公司与信安共同开发了这一福利方案。
2月中旬，为了更好地服务退休后市场，先锋集团(Vanguard Group)在产品列表中增加了一项固定年金。10年前推出的可变年金目前持有60亿美元的资产(该公司管理的总资产为6000亿美元)。Vanguard年金和保险服务的负责人Robert Nestor说:“年金化是有价值的，特别是对那些担心资产寿命过长的人来说，但到目前为止，可变年金的成本并没有超过预期寿命。”“一个更好的选择是税收高效的共同基金。”
Vanguard的新固定年金由全球人寿保险集团(Aegon Insurance Group)承保，Vanguard担任投资管理和分销商。支付给Aegon的合同费用仅为27个基点，而Vanguard作为记录保管人和管理人只收取了10个基点。
事实上，Vanguard正在解决大多数年金产品都存在的一个问题:成本。许多保险公司每年收取335个基点的标准管理费。这是在预付高达700个基点的销售费用之后。相比之下，积极管理型股票基金的平均成本约为120个基点，而指数基金的平均成本不到60个基点。
行业游说者认为，年金费用花得很值。全美可变年金协会(National Association for Variable pensions)最近聘请普华永道(PricewaterhouseCoopers)对可变年金进行精算研究。研究表明，税收递延对年金投资收入的影响超过了可变年金的成本。
随着年金供应商寻求扩大其退休后市场份额，它们在金融服务行业的竞争对手也将同样努力保住自己的地盘。赌注很大，而且越来越大。