9月11日：再保险肯定的事情

生活不再如此宁静。在10月，在保险业获得了62年的36岁的Ingrey，退休来运行拱门再保险，获得7.5亿美元，由两个着名的私募股权公司，地狱曼和弗里德曼和Warburg Pincus支持的百慕大初创企业。

“这项工作似乎是一个真正的高峰机会聚集在一起的巧合，”美国的第七大再次再生经纪人在圣保罗公司收购之前，Ingrey说，谁是F＆G Re的首席执行官。1998年。

最近，很多人都会让一切都放入再保险业务。自9月11日的恐怖袭击事件以来，大保险公司和蓝筹私募股权商店已形成投资联盟，并推出六家新的再保险公司：盟国世界保证有限公司，拱门雷，轴专业，龙曲再保险，耐力专业保险和蒙彼利尔再保险。支持者包括美国国际集团，Aon公司，Chubb保险公司和Marsh＆McLennan Co的良好保险公司。以及GS Capital Partners和Capital Z合作伙伴等私募股权投资者。

新的资本也在涌入现有的公司。去年11月，Ace通过股票发行筹集了11亿美元，XL Capital从市场筹集了8.12亿美元。去年12月初，巴斯兄弟(Bass brothers)前投资大师理查德•雷恩沃特(Richard Rainwater)加入了一个投资集团，该集团向总部位于百慕大的PXRE group投资了1.5亿美元。

这些新的再保险公司中没有一家计划专注于为恐怖主义行为承保，尽管公司非常想购买此类保单。老牌保险公司不愿承担巨大的风险，自9 / 11事件以来，大部分已经从他们的保单中取消了这一承保范围。国会休会了一年，但没有通过任何一项为保险公司提供政府支持的恐怖主义索赔的提案。

在攻击再保险之前并不是一个受欢迎的投资。大，如果通常是模糊的，运营占主导地位批发业务，从名牌保险公司购买保险局部，然后投资他们支付的保费。基本上保险公司到保险公司，在广泛的行业中运营，如生活和物业/灾难等专业领域，如海洋和航空，再保险人打赌他们不必支付大索赔。但是从时刻起 - 如20世纪90年代初，当伦敦劳工队的伦敦成员淹没了石棉诉讼索赔时 - 他们必须，并且浩劫是在行业上锻炼的。

由于长期资本过剩，加之近年来由于供应过剩而无法提高保费，美国再保险公司主要依靠其投资收益生存。根据美国再保险协会(Reinsurance Association of America)的数据，自1990年以来，它们每年都在承保上赔钱。根据RAA的数据，美国再保险公司的净收入从1998年的47亿美元降至1999年的14亿美元和2000年的13亿美元。瑞士再保险美国控股公司(Swiss Re America Holding Corp.)首席执行官雅克•杜布瓦(Jacques Dubois)表示:“多年来价格一直不足。”“投资组合表现如此之好，从而缓冲了不良承销。”

再保险费率今年甚至在9 / 11事件之前就已经开始小幅上升或“变硬”——再保险公司终于开始控制费率。但恐怖袭击改变了这一行业。惊慌失措的公司和业主已经将保险价格平均提高了30%，同时扩大了保险范围，以应对从财产损失到业务中断等各种情况。与此同时，据摩根士丹利(Morgan Stanley)估计，在再保险行业1,040亿美元的资本中，世贸中心的损失可能会抹去约220亿至250亿美元。哥本哈根再保险公司(Copenhagen Reinsurance Co.)等资本基础和评级受到此次损失严重打击的再保险公司预计将撤出市场，至少是暂时撤出。

它似乎是初创企业的好时机：需求起来，供应下来，战略以前工作过。在20世纪80年代中期，面对企业委员会的严重责任覆盖范围和石棉等环境危害，沼泽和其他支持者在百慕大形成了非常成功的过度责任保险公司ACE和EXEL（现为XL Capital）。根据标准普尔的，1992年飓风安德鲁以后推出的八个基于百慕大的财产/灾难再次进行了推出的股票平均年度股票25％的年度回报。

美国再保险公司(American Re Corp)首席执行官爱德华•努南(Edward Noonan)表示:“有一个著名的投资理论认为，这是灾难过后进入的一个好行业。”“这些钱一直在那里等着下一个重大事件。”

问题是，钱将如何使用。“在我们看来，没有足够的管理人才吸引了数十亿的新资本，以吸引到世界贸易中心袭击的行业和替代资本，”10月1日，摩根斯坦利保险分析师Alice Schroeder仅在一次启动，轴，出现了。从那时起，额外的新人 - 以及资本58亿美元 - 已经到了。

尽管如此，许多行业观察家认为这些初创企业将成功。例如，耐力和轴有保险经纪人AON和MARSH的支持，保证了他们一定的业务流动。陡峭速度的报道继续倒入。一些行业专家预测，增加对额外保险的需求增加;他们断言，恐怖袭击从根本上改变了供需动态。

“每个公司的每个风险经理都重新评估了他或她的曝光，”萨克斯＆Co.的高盛和公司的商人银行业共和国共和国共和国公布负责人表示，投资于盟军的初创企业。“这一事实推动了整个投资方程式。”

但一些观察人士怀疑，当每个人似乎都知道一个投资想法时，它是否仍然是好的。无论环境如何，在一夜之间创建再保险业务都是一项高风险的建议，一些再保险资深人士私下怀疑，投资历史是否会重演。他们说，“9·11”事件后的保险业状况与之前大灾难后的情况有微妙的不同。

这次，保险公司通常不会放弃某些类型的覆盖范围。行业退伍军人指出，直到完整的一年以来，ACE和EXEL没有出现，以便任何价格无法获得额外责任保险。“害怕这一商事。人们质疑它是否可以写成，”美国重新诺森说。“这些时间没有形成以解决真正的容量需求。他们没有形成以编写恐怖覆盖。他们所做的一切都加入了市场的一般流动。”

一些专家认为，投资者认为再保险市场定价在未来两到三年内要么保持坚挺，要么上涨的预期过于乐观。“很多人预计利率会有三到四个阶段的上调，”标准普尔保险评级主管唐纳德•沃森(Donald Watson)表示。“我认为这不会发生。这可能会给正在筹集的新资本带来麻烦。”

保险费率可能会在一段时间内飙升，但在飞行中开办保险公司是危险的。首先，即使美国政府同意为与恐怖主义有关的索赔提供担保，也没有人完全确定保险公司在9 / 11之后可能面临哪些未计算的风险，比如核袭击。

恐怖袭击的时间，即年底，迫使公司开始在他们完全建立之前把钱花工作。新公司需要立即开始写作业务，因为当大多数再保险合同都写完时，他们不能错过1月1日的续约赛季。因此，即使完全承保和行政小组尚未建立，公司已经开始写这一业务。建立的竞争对手警告说，这些公司大多数人都将不可避免地被迫采取更大的风险。“他们所面临的问题是他们将无法快速建立多元化的商业，”瑞士重新达到了。“他们会得到我们不想要的业务。”

最终，需要相当聪明的管理才能安全地抓住最好的机会。如果乐观的情况没有发生，一些投资者可能会简单地选择在投入使用之前收回资金。“我对初创企业缺乏差异化感到惊讶，”XL Capital公司XL再保险部门负责人亨利•基林说。“对我来说，他们听起来都是一样的。如果他们中的一些人没有到达终点，我不会感到惊讶。”事实上，如果他们都这样做，那将是一个惊喜。